北京大学国民经济研究中心 要点 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木Alpha 北京大学国民经济研究中心 外部环境复杂多变，国内经济走势平稳 ——蔡含篇 上年值 上年同 上期值 2025 年 5 期值 月预测 经济增长 工业增加 值同比(%) 5.8 5.6 6.1 6.0 固定资产投资 3.2 4.0 4.0 3.8 累计同比(%) 社会消费品零 3.5 3.7 5.1 4.9 售额同比(%) 出口同比(%) 5.9 7.6 8.1 9.3 进口同比(%) 1.1 1.8 -0.2 1.3 贸易差额 9922 814 962 1068 （亿美元） 通货膨胀 CPI 同比(%) 0.2 0.3 -0.1 -0.1 PPI 同比(%) -2.2 -1.4 -2.7 -3.3 货币信贷 新增人民币贷 180900 9500 2800 8000 款（亿元） M2 同比(%) 7.3 7.0 8.0 8.1 预测报告 B0011-20250603 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈丽娜 联系人： 蔡含篇 联系方式： 010-6276760 ...

" 财报发布当日，三大电商平台618活动同时开启，流量宽度成为 胜负手。 " 作者丨王薇 编辑丨梁辰 长达五十多分钟的分析师问答环节中，京东首席执行官许冉用了近乎一半的时间回答有关外卖的问题。可 惜的是，当日订单量未能突破2万单的关口。 5月13日港股收盘后，京东集团披露2025年一季度业绩报告显示好于预期。这家公司正面临着国内激烈的 行业竞争和国际贸易的不确定性，但消费者信心的改善推动季度营收和利润双增。不过，官方并未在财报 中披露有关外卖的具体业务数据，只是将其单独罗列在新业务板块中进行介绍。 该公司披露，一季度调整后净利润（不包括股权激励、长期投资公允价值变动等）为128亿元人民币，同 比增长约为43%。营收同比增长15.8%，约为3011亿元人民币。这一数据超过了FactSet调查的分析师预 期。受此消息影响，京东美股开盘后股价涨幅超过5%，5月14日港股以3.36%的涨幅收盘。 业绩发布当日晚间20时，京东心动购物季开启。其竞争对手阿里巴巴旗下电商平台淘天集团和字节跳动旗 下抖音电商也于当日相继宣布618活动开启。尽管许冉在电话会议上表示，京东仍以5月31日作为正式开 始日，但受访券商分析师表示，心 ...

近期，野村中国首席经济学家陆挺就中国宏观经济及相关政策发表最新研究观点，主要观点摘录如下。 陆挺 野村中国首席经济学家 十四届全国人大三次会议将于2025年3月5日在北京召开，2025年《政府工作报告》也将于同日公布。我 们预计政府会将2025年全年GDP增速目标设为"5.0%左右"。 政府很有可能将2025年的财政赤字率、超长期特别国债净融资额度、地方政府专项债净融资额度分别从 2024年的3.0%、1.0万亿元和4.0万亿元提高到4.0%、1.3万亿元和4.4万亿元。 上调2025年全年GDP增速预测 我们上调2025年全年GDP增速预测至4.5%，主要由于以下关键因素： 预测财政刺激政策将侧重四个方面 政府的财政刺激政策将可能会侧重于以下四个方面：1）向地方政府转移支付；2）为大规模设备更新和 消费品以旧换新计划提供资金；3）通过回购土地或帮助开发商完成预售房屋，来为房地产行业提供资金 支持；4）为低收入家庭提供财政支持，并为鼓励生育提供资金。 国家发改委已明确表示，2025年消费品以旧换新计划的资金数额将大大高于2024年，并将于3月初的全国 两会上进行公布。为促进该计划在3月前继续实施和扩大，政府已 ...