今年首十一个月，国泰海通H股及国泰海通A股股价表现逊同行，因市场忧虑海通国际的资产质素、整 合进度，及合并后股本回报率疲弱。不过，该行认为其第三季业绩有助缓解上述忧虑，释放股本回报率 上行及估值重评的潜力。该行预期其附属海通国际第四季的减值拨备有限，而近期宣布收购印尼券商牌 照，更凸显国泰海通对海通国际业务转势的信心。 该行对国泰海通转为正面看法，并将其列为2026年的首选股份之一，预期公司将凭借领先行业的盈利增 长及估值重评，表现优于同行。该行亦预测其2026年撇除一次性项目盈利将同比增长26%，由市场份额 提升、整合加速、重新杠杆以及成本节约所推动。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将国泰海通(02611)H股及(601211.SH)A股评级由"中性"上调 至"买入"，H股目标价由17.3港元升至20.2港元，A股目标价由22.4元人民币升至23.6元人民币。 ...

核心观点 - 美银证券对国泰海通转为正面看法 将其列为2026年首选股份之一 并上调H股和A股评级至“买入” 同时上调目标价[1] - 该行认为公司第三季业绩有助缓解市场对其资产质量、整合进度及合并后股本回报率的忧虑 释放了股本回报率上行及估值重评的潜力[1] 过往市场表现与担忧 - 2024年首十一个月 国泰海通H股及A股股价表现逊于同行[1] - 市场主要担忧在于海通国际的资产质量、整合进度以及合并后股本回报率疲弱[1] 业绩与运营进展 - 公司第三季业绩表现有助缓解市场忧虑[1] - 预期其附属公司海通国际第四季的减值拨备有限[1] - 近期宣布收购印尼券商牌照 凸显出国泰海通对海通国际业务转势的信心[1] 未来展望与预测 - 预期公司将凭借领先行业的盈利增长及估值重评 表现优于同行[1] - 预测其2026年撇除一次性项目盈利将按年增长26%[1] - 增长动力预计来自市场份额提升、整合加速、重新杠杆以及成本节约[1] 评级与目标价调整 - H股评级由“中性”上调至“买入” 目标价由17.3港元升至20.2港元[1] - A股评级由“中性”上调至“买入” 目标价由22.4元人民币升至23.6元人民币[1]

投资评级与目标价 - 高盛维持对香港交易所的买入评级并将目标价从544港元上调至562港元 [1] 估值与盈利表现 - 公司股票目前交易于约30倍前瞻市盈率低于周期中期市盈率水平约35倍 [1] - 2025年第三季盈利超出预期主要受益于投资收入表现好于预期 [1] - 核心利润符合预期在平均每日成交额同比增长141%的带动下增长达101% [1] 盈利预测调整 - 高盛将2025至2028财年各年每股盈利预测分别上调5% 4% 4%及5% [1] 估值重评驱动因素 - 市场共识上调日均成交额预测 [1] - 公司市盈率相对于恒指及恒生科指的溢价扩大 [1] - 港股上市公司增长动能回升 [1]

公司业绩表现 - 港交所第三季盈利超出预期，主要受益于投资收入表现优于预期 [1] - 核心利润（不包括投资收入）符合预期，在平均每日成交额按年增长141%的带动下，增长达101% [1] 财务预测调整 - 将2025至2028财年各年每股盈利预测分别上调5%、4%、4%及5% [1] - 维持对港交所"买入"评级，目标价由544港元上调至562港元 [1] 估值重评驱动因素 - 市场共识上调日均成交额预测将推动估值重评 [1] - 港交所市盈率相对于恒生指数及恒生科技指数的溢价扩大 [1] - 港股上市公司增长动能回升是估值重评的积极因素 [1]

股价表现与交易信息 - 公司股价上涨4.61%至16.58港元，成交额为3514.47万港元 [1] 近期公司事件 - 公司将于11月12日举行董事会会议，审议截至2025年9月30日止三个月和九个月的季度业绩 [1] 机构研究与业绩展望 - 汇丰研究维持公司目标价21港元及"买入"评级 [1] - 公司上半年固定汇率计销售额下跌5.2% [1] - 预计下半年销售跌幅将收窄至3.3%，主要因第三季对比基数为全年最低 [1] - 预计第三季固定汇率下销售额将下跌2.5% [1] - 销售额有望于今年第三季改善，并于2026年恢复增长，股份或将获估值重评 [1] 潜在公司行动 - 公司于2026年上半年在美国双重上市存在明确可能性 [1]

公司股价与交易表现 - 新秀丽股价上涨4.61%，报16.58港元，成交额为3514.47万港元 [1] 公司财务业绩与展望 - 新秀丽将于11月12日举行董事会会议，审议截至2025年9月30日止三个月和九个月的季度业绩报告 [1] - 公司上半年以固定汇率计算的销售额下跌5.2% [1] - 预计下半年销售跌幅将收窄至3.3%，主要因对比基数较低，尤其第三季的对比基数是全年最低 [1] - 预计第三季以固定汇率计算的销售额将下跌2.5% [1] - 销售额有望于今年第三季改善，并于2026年恢复增长 [1] 投资评级与潜在催化剂 - 汇丰研究维持新秀丽目标价21港元及"买入"评级 [1] - 随着销售改善和恢复增长，公司股份或将获得估值重评 [1] - 公司于2026年上半年在美国双重上市存在明确可能性 [1]