黄金技术面分析：从技术面上来看，日线级别收出长上影阴线，价格跌破近期震荡区间下沿，5日均线与10日均线形成死叉压制。1小时图上，均线系统向下 发散，MACD指标虽有微弱金叉迹象，但红柱动能不足，尚未形成有效反弹信号。布林带张口扩大，价格运行于下轨附近，显示空头力量仍占主导。关键点 位上方短期阻力关注3950美元（昨日震荡中枢），强阻力在4000美元整数关口；下方支撑先看3910美元（日内低点附近），强支撑位于3900美元心理关口。 暂不急于抄底，需等待底部信号明确后再布局多单。综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注 3980-4010一线阻力，下方短期重点关注3910-3880一线支撑。 对于近期行情涨涨跌跌，反反复复，多空转换频繁，很多投资朋友们都措手不及，或不知从何下手，一买进就跌，出场就涨，来来回回连续损单，其实这是 很多新手朋友们都会出现的情况，在这里告诉大家，做交易首先不要频繁去操作，其次要对行情需要有一个精准的把控，坚持自己的交易系统，当然这些对 一些新手朋友来说都是空谈，毕竟才入市并没有严格的交易计划，大多数都是追涨杀跌从而导致严重亏损，如果此时 ...

ECI指数与供需格局 - 截至10月26日当周，ECI供给指数为50.02%，较上周回升0.03个百分点；需求指数为49.91%，环比持平[6] - 10月前三周ECI供给指数为50.00%，较9月回落0.03个百分点；需求指数为49.91%，与9月持平，显示供给端持续强于需求端[7] - 四季度高基数效应可能加剧供需分化，对物价构成压力，与三季度经济趋势一致[7] 消费与出口动态 - 10月前三周ECI消费指数为49.73%，较9月回升0.03个百分点；出口指数为50.23%，较9月回升0.01个百分点[7] - 新能源汽车零售增速边际回暖，因2026年购置税减半政策（上限降至1.5万元）促使需求前置[7] - 10月港口货物吞吐量同比增速收窄，但欧美节日补货需求推动海运价格回暖，出口增速预计小幅回落但仍具韧性[7] 物价与通胀制约 - 截至10月24日，猪肉平均批发价同比降幅达27.1%，与9月接近；生猪出栏进入高峰期，供给增长或继续压制猪价[7] - 本周猪肉批发价降至17.70元/公斤，环比回落0.54元/公斤；28种蔬菜均价为5.22元/公斤，环比回升0.21元/公斤[42] 流动性与货币政策 - 本周ELI指数为-0.66%，较上周回落0.06个百分点；央行10月MLF净投放2000亿元，叠加买断式回购，10月累计净投放短中期流动性6000亿元[13][14] - 月末税期（10月27-29日）及新股申购等可能加剧资金面波动，央行或加大逆回购规模以平抑扰动[14] - 货币政策需"适时加力"，以配合5000亿元地方债限额及5000亿元政策性金融工具落地[14] 工业生产与投资 - 本周汽车全钢胎开工率65.58%，环比回升1.06个百分点；高炉开工率84.73%，环比回升0.48个百分点[15][16] - 10月石油沥青装置开工率35.80%，环比回升1.30个百分点；水泥发运率38.42%，环比回升0.57个百分点[29][34] - 本周30大中城市商品房成交面积179.16万平方米，环比回落10.79%[29][34] 风险提示 - 美国关税政策不确定性、政策力度低于预期、房地产改善持续性待观察[52]

宏观经济表现 - 三季度GDP同比增长4.8%，前三季度累计增长5.2%，预计可完成全年5%增长目标[3] - 9月工业增加值同比增速为6.5%，高于前值5.2%和预期5.2%；服务业生产指数同比增速为5.6%，与前值持平[3] - 9月出口同比增速为8.3%，高于前值4.3%和预期5.9%；社零同比增速为3.0%，低于前值3.4%和预期3.1%[3] - 1-9月固定资产投资累计同比增速为-0.5%，较前值0.5%下降[3] 供需与价格分析 - 三季度GDP平减指数为-1.1%，较二季度的-1.3%有所收窄，但整体仍面临价格下行压力[3] - 三季度工业产能利用率为74.6%，较二季度的74%回升0.6个百分点，部分得益于反内卷政策[3] - 供需分化明显：Q3固投平均同比增速为-6.1%（Q2为2.3%），社零平均同比增速为3.4%（Q2为5.4%），但工业生产降幅较小（工业增加值增速从Q2的6.2%降至Q3的5.8%）[3] 消费与收入 - 9月社零增速放缓，餐饮收入同比增速从8月的2.1%回落至0.9%，金银珠宝消费同比增速从16.8%降至9.7%[3] - 以旧换新补贴的6种产品平均同比增速从9.1%降至7.2%[3] - 三季度人均可支配收入同比增速为4.5%（Q2为5.1%），其中财产净收入增速从2.3%降至-0.3%[4] - 三季度人均消费支出同比增速为3.4%（Q2为5.2%），消费倾向降至68.1%，低于去年同期的68.9%[4] 投资与政策 - 1-9月房地产投资累计同比增速为-13.9%，广义基建投资累计同比增速为3.4%，制造业投资累计同比增速为4%[4] - 两个五千亿资金（5000亿政策性金融工具和5000亿限额以下专项债）落地，其中国开行已投放1893.5亿元，预计拉动总投资超2.8万亿元；农发行投放1001.1亿元，预计拉动总投资超1.26万亿元[3] - 部分行业投资下降推动产能利用率回升，如电气机械和计算机电子行业前9个月投资累计同比增速分别为-9.5%和-2.1%[3]

供给侧 - 工业增加值同比5.2%低于前值5.7%和预期5.7%[4] - 服务业生产指数同比5.6%较前值5.8%小幅回落0.2个百分点[4] - 高技术制造业增加值同比9.3%与上月持平成为生产韧性主要来源[4] 需求侧 - 社零同比3.4%低于预期3.8%其中商品零售增3.6%餐饮收入增2.1%[4] - 固定资产投资累计同比0.5%低于前值1.6%和预期1.3%当月同比-6.3%[4][6] - 出口同比4.4%大幅低于前值7.2%和预期5.9%[4] 投资细分 - 房地产投资当月同比-19.4%较前值-17.2%恶化累计同比-12.9%[6] - 广义基建投资当月同比-6.4%较前值-1.9%显著恶化累计同比5.4%[6] - 制造业投资当月同比-1.3%较前值-0.3%回落累计同比5.1%[6] 消费结构 - 10种无补贴商品平均销售增速从4.2%升至4.9%受金银珠宝销售16.8%拉动[4][5] - 6种补贴商品平均销售增速从12.7%回落至9.1%家电从28.7%降至14.3%[4][5]