一级市场发行概况 - 本周信用债共发行330只，发行规模总计4553.79亿元，环比增加25.31% [4] - 产业债发行规模为1696.80亿元，环比减少4.09%，占信用债总发行规模的37.26% [4] - 城投债发行规模为817.29亿元，环比减少19.25%，占信用债总发行规模的17.95% [4] - 金融债发行规模为2039.70亿元，环比大幅增加139.20%，占信用债总发行规模的44.79% [4] - 信用债整体平均发行期限为2.75年，其中产业债、城投债、金融债分别为2.25年、3.51年、2.13年 [4] - 信用债整体平均发行票面利率为2.12%，其中产业债、城投债、金融债分别为2.06%、2.26%、1.94% [4] - 本周共有2只信用债取消发行 [4] 二级市场利差表现 - AAA级行业信用利差上行幅度最大为农林牧渔（6.5BP），下行幅度最大为钢铁（3.5BP） [5] - AA+级行业信用利差上行幅度最大为电子（1.4BP），下行幅度最大为汽车（16.6BP） [5] - AA级行业信用利差上行幅度最大为交通运输（0.9BP），下行幅度最大为采掘（3.9BP） [5] - 城投债AAA级信用利差上行最多为浙江（3BP），下行最多为云南（10.2BP） [5] - 城投债AA+级信用利差上行最多为福建（2.6BP），下行最多为云南（10.6BP） [5] - 城投债AA级信用利差上行最多为重庆（3.1BP），下行最多为河南（5.7BP） [5] 二级市场交易情况 - 本周信用债总成交量为12197.83亿元，环比下降5.53% [6] - 商业银行债成交量达3756.08亿元，环比增加3.93%，占总成交规模的30.79% [6] - 公司债成交量达4140.81亿元，环比减少7.86%，占总成交规模的33.95% [6] - 中期票据成交量达2430.78亿元，环比减少16.01%，占总成交规模的19.93% [6]

一级市场发行概况 - 本期信用债共发行119只，总规模1413.62亿元，环比大幅减少75.82% [4] - 产业债发行规模641.85亿元，环比减少75.75%，占信用债总发行规模45.40% [4] - 城投债发行规模437.77亿元，环比减少72.63%，占信用债总发行规模30.97% [4] - 金融债发行规模334.00亿元，环比减少79.11%，占信用债总发行规模23.63% [4] - 信用债整体平均发行期限2.44年，其中产业债1.63年、城投债2.80年、金融债3.16年 [4] - 信用债整体平均发行票面利率2.34%，其中产业债2.12%、城投债2.45%、金融债2.35% [5] - 本期共有3只信用债取消发行 [5] 二级市场利差变动 - AAA级行业信用利差上行最大为建筑装饰（上行2.6BP），下行最大为传媒（下行4BP） [6] - AA+级行业信用利差上行最大为化工（上行6.6BP），下行最大为有色金属（下行8.6BP） [6] - AA级行业信用利差上行最大为非银金融（上行6.7BP），下行最大为机械设备（下行5BP） [6] - 城投债AAA级信用利差上行最多是河南（上行7.2BP），下行最多是陕西（下行4.7BP） [6] - 城投债AA+级信用利差上行最多是湖南（上行8BP），下行最多是云南（下行4.9BP） [6] - 城投债AA级信用利差上行最多是广西（上行26.8BP），下行最多是云南（下行5BP） [6] 二级市场交易量 - 信用债总成交量8552.83亿元，环比下降47.12% [7] - 商业银行债成交量2549.14亿元，环比减少47.74%，占总成交规模29.80% [7] - 公司债成交量2374.61亿元，环比减少52.14%，占总成交规模27.76% [7] - 中期票据成交量1772.20亿元，环比减少45.30%，占总成交规模20.72% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月22 - 26日信用债发行量环比增长，各行业信用利差整体上行，总成交量环比上升 [1][3][4] 各目录总结 一级市场 发行统计 - 信用债发行501只，规模5845.03亿元，环比增0.79% [1][11] - 产业债发行200只，规模2646.84亿元，环比增30.71%，占比45.28% [1][11] - 城投债发行253只，规模1599.39亿元，环比增13.21%，占比27.36% [1][11] - 金融债发行48只，规模1598.80亿元，环比减32.29%，占比27.35% [1][11] - 信用债平均发行期限2.71年，产业债2.22年、城投债3.31年、金融债1.88年 [1][14] - 信用债平均发行票面利率2.33%，产业债2.19%、城投债2.53%、金融债1.91% [2][19] 取消发行统计 本周13只信用债取消发行 [3][22] 二级市场 信用利差跟踪 - 行业信用利差整体上行，申万一级行业中不同等级行业有不同程度的上行和下行 [3][24] - 煤炭和钢铁信用利差均上行，各等级城投和非城投信用利差均上行 [24] - 区域城投信用利差涨跌互现，不同等级信用利差最高区域不同，且环比变动有差异 [27] 交易量统计 - 信用债总成交量16175.15亿元，环比升10.61% [4][28] - 成交量排名前三为商业银行债、公司债和中期票据，且各有不同的环比增幅和占比 [4][28] 本周交易活跃债券 - 提供本周成交笔数TOP20的城投债、产业债和金融债相关信息，包括证券代码、简称、成交笔数等 [31][32][33]