市场监管 - 日本政府考虑加强债券市场监管措施 [1] - 监管重点针对债券市场潜在的欺诈行为 [1]

经济形势分析 - 央行对上半年经济表现给予高度评价，指出"我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振"，较一季度例会"我国经济运行总体平稳、稳中有进"的表述更显积极，尤其突出社会信心的修复 [4][9] - 风险挑战方面，会议在延续"国内需求不足"判断的同时，新增"物价持续低位运行"的表述，一季度货币政策执行报告已提升对物价的关注度，明确提出价格调控思路从管高价转向管低价，从支持规模扩张转向高质量发展 [4][9] 货币政策思路 - 会议提出"灵活把握政策实施的力度和节奏"，与货币政策执行报告表述一致，预示政策将更注重执行中的动态响应，会议将一季度"择机降准降息"调整为上述表述，或因当前经济数据表现较好，且增量政策尚在落实和筹备阶段 [4][9] 汇率层面 - 会议删除"加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置"，表明央行认为当前汇率处于合理区间，2025年底至2025年6月27日，人民币对美元从7.30升值至7.17，中间价与即期汇率裂口基本收敛，央行对汇率的态度从三个"坚决"转变为"防范汇率超调风险" [5][10] 债券市场 - 会议延续"从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化"的表述，并重申"防范资金空转"，尽管一季度货币政策执行报告对"防空转"表述有所弱化，但二季度例会仍予保留，凸显央行对债市的持续关注 [5][10] 房地产领域 - 会议提出"持续巩固房地产市场稳定态势"，或与二季度房地产销售回落有关，一季度例会对房地产的判断为"推动房地产市场止跌回稳"，彼时销售稳定性相对较好，但二季度以来销售数据出现波动，尽管5月实施降准降息，销售水平仍未恢复至一季度 [5][10] 重点领域融资支持 - 会议明确"加力支持科技创新、提振消费，做好'两重''两新'等重点领域的融资支持"，预示新型政策性金融工具或加速落地，前期5000亿元服务消费和养老再贷款已推出，后续相关工具或适时发力 [6][11] 资本市场 - 会议延续一季度"维护资本市场稳定"的定调，二季度以来资本市场表现积极，央行针对性工具成效显著，会议重申"用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定"的表态 [7][11]

银行间债券市场发行承销规范通知 - 发行人及承销机构需按市场化原则开展业务 不得事先约定债券发行利率 不得通过"返费"等手段扭曲市场价格 不得以代持、互持等方式谋取不正当利益 [1] - 主承销商应保障投资者权益 不得将包销作为争揽客户手段 余额包销需报价公允且程序合规 包销利率不得低于有效申购利率上限 [1] - 承销机构禁止以低于成本的承销费率竞标 发行人和承销机构需按商业约定履行付款义务 [1] - 投资者不得协助发行人"自融"或参与内幕交易等违规活动 承销机构需隔离发行承销与投资业务条线 [1] 交易商协会自律管理措施 - 交易商协会定期监测债券发行承销业务并进行市场评价 [2] - 2024年首次披露D档主承销商评价结果 江西银行、吉林银行、东莞农商行因违规行为被划为D档 [4] 近期监管处罚案例 - 中金财富证券在知悉发行人提供财务资助情况下仍推动项目 且不具备主承销资质却开展主承销工作 被予以警告 [3] - 青白江国投向投资人提供财务资助导致发行利率失真 募集说明书披露不实 资金未按约定用途使用 被予以严重警告 [3] 市场评价规则更新 - 2024年市场评价规则新增D档 针对业务能力较弱或展业不积极的主承销商 [4]