财务表现 - 2025年上半年实现营收13.18亿元、净利润1.73亿元 [1] - 自有资金超18亿元且现金流稳定 [7] - 拟向全体股东每10股分配现金1元（含税） [7] 经营动态 - 3-4月销量受舆情影响波动 但5-6月销量环比快速回升 [1] - 线上电商+线下商超渠道5月、6月销量环比分别增长约15%和2% [1] - 销售费用率增加至15% 冠名央视财经频道《回家吃饭》栏目 [3] 产品与研发 - 聚焦酱油、食醋、料酒等核心品类 构建健康化、多元化产品矩阵 [1] - 2008年推出千禾0系列产品 不加添加剂且平均发酵时间为行业普通产品2倍以上 [3] - 新引进高效液相色谱等先进设备 成立先进基础研究实验室 [3] - 推出有机老抽酱油、有机窖醋两款新品 [3] 供应链与产能 - 与核心大豆、食盐等供应商建立战略合作关系 实现原料质量可控可追溯 [4] - 智能制造二期项目于2025年6月投产 新增年产能60万吨 [5] - 基于消费需求进行前瞻性产能布局 确保满足未来市场需求 [5] 渠道建设 - 经销商总数较去年一季度末增加至3307家 覆盖全国370多座城市 [5] - 突破传统电商局限 布局内容电商与社交营销阵地 [5] - 持续优化自播体系并加强达人合作与内容创新 [5] 行业环境 - 国务院食安办等六部门印发《食品添加剂滥用问题综合治理方案》 提倡添加剂减量减品种 [3] - 健康调味品消费需求持续释放 [1][3] - 公司凭借足期发酵、配料干净的健康调味品引领消费新趋势 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收13.18亿元，净利润1.73亿元 [1] - 3-4月销量受舆情影响波动，5-6月呈现U型快速回升曲线 [1] - 线上电商与线下商超渠道5月、6月销量环比分别增长约15%和2% [1] 产品与研发战略 - 聚焦酱油、食醋、料酒核心品类，构建健康化多元化产品矩阵 [1] - 新推出有机老抽酱油和有机窖醋两款新品 [3] - 引进高效液相色谱仪等先进设备，成立先进基础研究实验室 [3] - 2008年推出千禾0系列产品，无添加剂且平均发酵时间达行业普通产品2倍以上 [2] 渠道建设与产能布局 - 经销商总数增至3307家，覆盖全国370多座城市 [4] - 线上渠道突破传统电商局限，布局内容电商与社交营销 [4] - 智能制造二期项目于2025年6月投产，新增年产能60万吨 [4] - 库存周转率有望随新建产能有序释放进一步提升 [4] 市场环境与品牌建设 - 国务院食安办等部门印发《食品添加剂滥用问题综合治理方案》，提倡添加剂减量 [2] - 冠名央视财经频道《回家吃饭》栏目，上半年销售费用率增加至15% [2] - 与核心大豆、食盐供应商建立战略合作关系，实现原料质量可控可追溯 [3] 资金状况与股东回报 - 截至2025年6月底自有资金超18亿元，现金流稳定 [5] - 拟向全体股东每10股分配现金1元（含税）进行现金分红 [5]

公司战略与产品发布 - 公司近期正式推出黑松露熟酱油与黑松露煮酱油两款战略新品，作为其深耕调味品行业30年的年度重磅之作 [1] - 两款新品均为煮熟的酱油，且仅含5种原料，旨在为消费市场带来高端化、场景化的调味解决方案 [1] - 新品的推出是公司布局高端市场的重要举措，旨在巩固其在调味品行业的市场地位，并为持续发展注入新动力 [13] 产品定位与核心特点 - 黑松露熟酱油精准锁定佐餐场景，核心目标是“突出食材本味”，适用于搭配清蒸海鲜、凉拌蔬菜或蘸食 [3] - 黑松露煮酱油聚焦烹饪过程中的风味提升需求，与熟酱油形成差异化定位，适用于炖煮、红烧、焖烧等高温烹饪 [5] - 两款产品均以餐桌黑钻黑松露与传统酱油的创新性融合为核心竞争力，填补了黑松露调味细分市场的空白 [1][13] 产品工艺与原料 - 两款产品均经过煮熟工艺处理，原料构成精简，仅包含水、黄豆、小麦、食用盐、黑松露5种成分 [3][5] - 煮熟工艺使酱油口感更为柔和，刺激性降低，并让黑松露风味更好融合；煮酱油的工艺更侧重与高温烹饪的适配性，提升了浓稠度和风味稳定性 [3][5] - 公司针对核心原料黑松露组建了专业采购团队，并与昆明食用菌研究所深入合作，确保黑松露满足新鲜度、香气浓度、营养成分等多项指标要求 [9] 品牌实力与生产体系 - 公司自创立以来坚守“匠心酿造，品质为先”理念，在传承传统酿造及煮熟工艺基础上，不断引进先进生产技术和设备 [7] - 公司构建了从原料采购到成品出厂的全产业链质量管理体系，并引进全球先进的日式高盐稀态酱油酿造工艺及日本进口全自动智能发酵设备，坚持密闭恒温发酵6个月以上 [7] - 公司凭借多年积淀与过硬实力，获得央视背书，其品牌历史、原料甄选、品质管控等多维度通过了央视的严苛审核 [11] 市场影响与行业趋势 - 新品的推出精准契合了当前消费升级趋势下，消费者对高品质、多样化调味品的需求 [13] - 两款产品通过差异化的场景定位和独特的风味表现，为行业提供了产品创新的新思路 [13] - 目前两款新品已在全国范围内同步上市，消费者可通过多种渠道便捷购买 [13]

公司市场表现 - 在京东2025Y618基础调味竞速榜中跃居第三位 与行业巨头海天和李锦记共同领跑榜单 [1] - 基于6·18大促开局实时销售数据 见证公司在健康调味领域的最新进展 [1] - 100%蚝汁蚝油成为拉动品牌增长的重要单品之一 销量持续上升 [4] 产品与创新 - 专注于打造健康调味品 致力于满足用户健康和美味双重需求 [4] - 坚持使用优质原材料和干净配料表 让每一滴调料回归食物本味 [4] - 打造蚝油、酱油和调味酱等核心品类 通过用户需求驱动研发体系和严格品控机制构建差异化竞争优势 [4] - 100%蚝汁蚝油以100%蚝汁概念和干净配料表为核心卖点 成为行业引领性产品 [5] - 产品登录抖音、京东和淘宝等电商平台后迅速收获消费者喜爱 热度不断攀升 [5] - 上线两周即冲进抖音电商排行榜蚝油爆款榜TOP1 持续霸榜蚝油新品榜和人气榜TOP3 [5] - 成为线上销售现象级产品 成功掀起纯净蚝油消费新风尚 [5] - 今年1月份入选第七届iSEE创新品牌百强榜单 [5] 产品发展历程 - 过去两年中先后推出70%蚝汁蚝油和100%蚝汁蚝油 销量持续上升 [4] - 100%蚝汁蚝油配料表极为简洁 蚝汁占比达到100% [4]

文章核心观点 我国调味品零售市场规模稳健增长，2024年达1716.9亿元，同比增长4.1%，未来随着消费需求多样、餐饮业复苏、预制菜产业发展，市场规模有望进一步扩张，且行业受政策推动向高质量、规范化发展，竞争格局各细分赛道不一，未来健康、新奇口味和复合调味料需求将增长 [1][11][21] 概述 - 调味品能增加菜肴色、香、味，促进食欲，有益健康，广义包括咸味剂、酸味剂等，零售是将其直接销售给最终消费者，渠道有超市、商场等 [2] 市场政策 - 我国调味品行业监管趋严，国家出台《2023年国家标准立项指南》等一系列政策推动行业高质量、规范化发展 [4] - 2023年2月国家标准化管理委员会发布《2023年国家标准立项指南》，支持调味品等食品质量标准制定 [6] - 2023年3月工信部等十一部发布《关于培育传统优势食品产区和地方特色食品产业的指导意见》，目标到2025年形成地方特色食品发展格局 [6] - 2023年3月国务院发布《食品安全工作评议考核办法》，强化地方政府责任，提升全链条食品安全水平 [6] - 2023年6月国家市场监督管理总局发布《食品经营许可和备案管理办法》，简化食品经营许可程序 [6] - 2023年7月工信部等三部发布《轻工业稳增长工作方案（2023 - 2024年）》，促进调味品等传统制作技艺传承创新 [6] - 2024年2月国家卫生健康委发布《关于进一步优化食品企业标准备案管理工作的通知》，鼓励企业制定食品企业标准 [6] - 2024年4月市场监管总局发布《食品经营许可审查通则》，以高水平安全促进行业高质量发展 [6] - 2024年8月市场监管总局发布《食品安全风险管控清单》，督促企业落实主体责任精准防控风险 [6] 产业链 - 行业上游为调味品生产制造，中游为零售，下游为消费市场，包括餐饮、食品加工、个人及家庭消费 [7] - 下游消费结构中，餐饮市场占比超40%，个人及家庭市场约占34.70%，两者需求特点不同 [9] 发展现状 - 我国调味品零售因消费频次高、需求刚性保持稳健发展，2024年规模达1716.9亿元，同比增长4.1%，未来市场规模有望扩张 [1][11] 竞争格局 整体格局 - 我国调味品种类多，各细分赛道竞争格局不一，如酱油、中式调味酱、火锅调料等市场各有领先企业 [12] - 行业内代表企业包括海天味业、安琪酵母等，2024年上半年海天味业营收141.6亿元领先，其次是安琪酵母71.8亿元和雪天盐业30.2亿元 [13] 行业内代表企业分析 - 佛山市海天调味食品股份有限公司主营酱油等多种产品，海天酱油市场占有率多年全国第一，2024年上半年营收141.6亿元，酱油占51.31%，蚝油占16.41% [15][16] - 中炬高新技术实业(集团)股份有限公司核心业务为调味品，有“厨邦”等品牌，2024年上半年营收26.18亿元，调味品业务收入占93.2% [19] 发展趋势 - 未来消费者对健康属性调味品关注度提升，低钠等健康概念产品和代糖替代品市场将扩大 [21] - 消费者口味多样化，对新奇和异国风味调味品兴趣增加，复合调味料需求持续增长 [21]