法律与监管调查 - 公司正因涉嫌违反联邦证券法及其他非法商业行为而受到股东权益律师事务所Bragar Eagel & Squire, P.C.的调查 [1] - 调查源于做空机构Gotham City Research的指控，指控称公司的盈利能力严重依赖于未披露的与DriveTime和Bridgecrest的关联方交易 [1][5] 做空报告核心指控 - 报告指控DriveTime已花费超过10亿美元现金，并以高达20至40倍的EBITDA杠杆来支撑公司的收益 [2] - 报告指控Bridgecrest已减记了数十亿美元的贷款，而公司却在出售这些贷款时确认了收益 [2] - 这些指控引发了投资者的担忧，并导致公司股价显著下跌 [2][5] 股价与市场表现 - 做空报告发布后，公司股价从2026年1月27日的477.72美元下跌至1月28日的410.04美元，单日下跌67.68美元，跌幅约14.2% [3] - 截至当前，公司股价为401.11美元，当日下跌26.33美元，跌幅6.16%，日内波动区间在396.61美元至427.50美元之间 [4] - 过去52周，公司股价最高达486.89美元，最低至148.25美元，显示出显著的波动性 [4] - 公司当前市值约为869.6亿美元，在纽交所的成交量为3,837,659股 [4] 分析师观点 - 尽管面临近期挑战，富国银行仍维持对公司“超配”的评级，并将其目标股价从500美元上调至525美元，表明部分分析师仍看好该股潜力 [3][5]

文章核心观点 - 加加食品集团股份有限公司独立董事就关联方交易赔偿、存货管理及内部控制等问题向公司及关联方发出正式督促函，要求其采取行动以保障公司财务稳定和投资者利益 [1][5] 关于关联方交易赔偿问题 - 根据2024年5月20日的《解除协议》，关联方宁夏可可美生物工程有限公司及宁夏玉蜜淀粉有限公司因管理不善导致原辅材料超标耗用，给公司造成累计损失约人民币6,724.68万元 [1] - 关联方及杨振先生承诺不晚于2024年11月30日前支付上述损失赔偿款及相应利息，但截至督促函出具日（2025年12月26日），该款项尚未收回 [1] - 独立董事已多次通过董事会会议、审计委员会会议及多种沟通途径督促管理层及杨振先生催收款项，并再次督促其采取切实措施确保资金及时归还 [1] 关于存货管理及资产损失风险 - 截至2025年6月30日，公司存放于宁夏可可美生物工程有限公司仓库的味精、原辅料及低值易耗品账面余额合计5,611.43万元 [2] - 公司已对上述存货计提存货跌价准备1,564.76万元，并计提其他流动资产减值准备1,093.02万元 [2] - 关联方三家公司（宁夏可可美、宁夏玉蜜淀粉及宁夏沃野肥业）的管理人自2024年8月23日起多次拍卖公司存放的原辅材料，截至2025年半年度报告出具日，已被法院强制拍卖的原材料价值合计2,677.91万元 [2] - 在法院查封期间，公司对存放在宁夏可可美厂区的全部库存资产丧失了控制权及处置权 [2] - 独立董事督促公司考虑采取法律途径（如诉讼或仲裁）以追回公司资产 [3] 关于内部控制管理 - 公司2024年被年审会计师出具了带强调事项段的内部控制审计报告 [4] - 公司在2025年修订并建立了一系列内部控制制度，包括内部控制总制度、风险管理制度、内部审计制度、防范资金占用管理制度及分子公司管理制度等 [4] - 独立董事要求公司对年审会计师提出的强调事项保持高度关注，持续完善并有效执行内部控制体系，强化内部审计功能，增强管理层和员工的内控意识 [4] 公司回应与后续行动 - 公司董事会收到《督促函》后高度重视，表示将认真落实相关要求 [5] - 公司将持续与各方保持良好沟通，并依据法律法规严格履行信息披露义务 [5] - 公司指定的信息披露媒体包括《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及巨潮资讯网 [5]

核心观点 - 公司独立董事向董事会发出正式督促函 就关联方交易赔偿、存货管理及内部控制等重大治理与财务问题提出警示和整改要求 公司表示高度重视并将落实[1][4] 关联交易赔偿问题 - 根据2024年5月20日签署的《解除协议》 关联方宁夏可可美生物工程有限公司及宁夏玉蜜淀粉有限公司因管理不善导致原辅材料超标耗用 给公司造成累计损失约人民币6724.68万元[1] - 协议约定关联方及实际控制人杨振承诺不晚于2024年11月30日前支付赔偿款及相应利息 但截至2025年12月26日督促函出具之日 该款项尚未收回[1] - 独立董事已多次通过会议及私下沟通方式督促管理层及杨振催收 并再次督促其采取有效措施确保资金及时归还以保障公司财务稳定[1] 存货管理风险 - 截至2025年6月30日 公司存放于关联方宁夏可可美仓库中的味精及原辅料等账面余额合计5611.43万元 已计提存货跌价准备1564.76万元及其他流动资产减值准备1093.02万元[2] - 关联方管理人自2024年8月23日起多次对公司存放的部分原辅材料进行拍卖 截至2025年半年度报告出具日 已被法院强制拍卖的原材料合计2677.91万元[2] - 在法院查封期间 公司对存放在宁夏可可美厂区的全部库存资产丧失了控制权及处置权[2] - 独立董事督促公司强化内部控制确保存货安全 尽快解决产权归属问题 并考虑采取法律途径追回资产[2][3] 内部控制管理 - 公司2024年年审会计师出具了带强调事项段的内部控制审计报告[4] - 2025年公司修订并建立了一系列内部控制制度 包括内部控制总制度、风险管理制度、内部审计制度等[4] - 独立董事要求公司对年审会计师提出的强调事项保持高度关注 持续完善并有效执行内控体系 强化内部审计功能[4]

关联交易制度总则 - 制定依据包括《公司法》《证券法》《企业会计准则第36号》及《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规[2] - 控制目标涵盖合规经营、风险防范、财务真实性、经营效率及中小股东权益保护五大维度[2] - 关联交易基本原则强调公允定价（参照独立第三方标准）、诚信义务、回避表决及独立董事监督等8项核心要求[2] 关联方认定标准 - 关联法人包括直接/间接控制方、持股5%以上法人及其一致行动人等5类主体[5] - 关联自然人涵盖持股5%以上股东、董监高及其密切家庭成员等5类人群[6][7] - 特殊情形下受同一国资控制的主体不必然构成关联方[4] 关联交易类型与审批 - 交易类型涵盖19类事项包括资产买卖（7项）、投融资（8-11项）、担保（16项）等[9] - 审批权限分级：30万以上自然人交易需独立董事过半数同意（13项）、300万以上法人交易需董事会审议（13项）、3000万以上或净资产5%以上交易需股东大会批准（9项） - 重大关联交易需独立董事专门会议审查并可能聘请财务顾问出具报告[20] 交易执行与监督机制 - 定价机制采用五级标准：政府定价优先（24项）、第三方市场价格次之（24项）、成本加成作为兜底（25项） - 执行中严禁擅自变更条款，财务部门需定期跟踪价格变动并向董事会备案（25项） - 审计委员会需定期核查关联交易异常情况，发现资金占用等问题应立即启动风险处置程序（12项） 信息披露规范 - 强制披露阈值：自然人交易30万以上、法人交易300万且净资产0.5%以上需及时公告（38项） - 免披露情形包括单方获益交易（如受赠资产）、利率不超LPR的关联方借款等9类特殊交易（39项） - 日常关联交易协议需按金额分级审议，超期协议每3年重新履行程序（42项） 特殊情形处理 - 控股子公司关联交易视同公司行为需履行同等程序（43项） - 关联方资金占用时董事会应立即采取诉讼等保全措施（32项） - 历史文件保存期限为10年，由董事会秘书统一保管（45项）

陆金所控股更换核数师事件 核心观点 - 公司董事会建议免任罗兵咸永道及普华永道中天作为核数师，因对其失去信心，主要涉及审计沟通不透明、信息矛盾、延迟报告关联交易等问题 [5][6][9] - 更换核数师可能导致2024年年度业绩延迟发布，公司面临港股及美股财务报告违约风险 [13][14] 审计争议细节 - **沟通问题**：罗兵咸永道被指控未及时向审计委员会报告2024年10月发现的疑似关联方交易，且提供的信息存在矛盾或错误 [9][7] - **独立性质疑**：普华永道中天因中国财政部对其在恒大审计中的处罚（暂停营运6个月）引发资格担忧，且拒绝将过往审计意见纳入公司文件 [7][9] - **调查冲突**：独立调查团队发现公司高管否认罗兵咸永道报告的对话内容，但罗兵咸永道质疑调查的独立性 [3][7] 公司应对措施 - **程序进展**：公司已启动独立调查，将在调查完成后披露结果，并计划在股东特别大会后委任新核数师 [8][11] - **财务影响**：公司认为2022及2023年财报真实反映财务状况，但2024年审计需待新核数师完成，可能导致年报延迟至2025年4月30日后 [11][13][14] 监管与市场影响 - **合规风险**：若未按期发布财报，联交所可能暂停公司股票交易直至补发公告 [14] - **时间节点**：需在2025年3月31日前发布2024年年度业绩，4月30日前提交20-F表格及年报 [13]