行业整体表现 - 多家黄金首饰品牌在经历长达一年多的零售值负增长后，第三季度零售值或净利润增速由负转正 [5] - 第三季度周大福零售值同比增长4.1%，六福集团整体零售值增长18%，周大生归属上市公司股东净利润增长13.57% [1] - 尽管金价飙升导致中国市场金饰需求量同比下降18%，但金饰消费总额同比增长14%，达到历年三季度消费金额的历史次高值 [6] 驱动增长的核心因素 - 高金价带来高客单价，周大福内地门店黄金首饰及产品平均售价提升1500港元至7900港元，六福集团内地市场黄金产品平均售价增长17%至8300元 [6] - 利润率较高的定价黄金产品贡献增大，周大福内地定价黄金产品零售值增速高达43.7%，其零售值贡献扩大至29.9%；六福集团定价黄金产品同店销售增长67% [7] - 电商渠道表现强劲，周大福内地电子商务零售值同比增长28.1%，对内地零售值贡献为6.7%；六福集团内地零售值增长20%主要由电子商务业务带动 [7][8] 渠道结构变革与门店调整 - 行业加盟店模式面临挑战，第三季度周大福净闭店296家，六福集团净闭店49家；今年前9个月周大生净减少门店333家，其中加盟门店减少380家 [1][12][14] - 在关闭表现欠佳加盟店的同时，公司增加自营店数量，第三季度六福集团新增20家自营店，今年1-9月周大生新开47家自营店 [14] - 自营店表现出更强的盈利韧性，周大生自营线下业务毛利率为35%，高于加盟业务的27.8% [14] - 主要品牌门店网络以加盟为主，截至9月底周大福有超过4000家加盟店，周大生有4275家加盟店，六福集团有2803家加盟店 [11]

记者丨张晓慧 编辑丨孙超逸 金价屡攀新高、高位振荡之际，黄金业务公司交出一幅冷热不均的答卷。 近日，六福集团（0590.HK）、周大福（1929.HK）、周大生（002867.SZ）等多家黄金消费领域上市企业陆续公布第三季度财报或 相关财务数据。 21世纪经济报道记者注意到，在黄金价格持续攀高等因素的带动下，多家品牌零售值或净利润增速由负转正。第三季度，周大福零 售值较去年同期增长4.1%；六福集团整体零售值升18%；周大生归属上市公司股东净利润增13.57%。 业绩增长，但"闭店潮"仍在持续，且主要为加盟店铺。第三季度， 周大福净闭店296家，六福集团49家；今年前9个月，周大生净减 少门店333家，其中加盟门店减少380家。 当各品牌处于销售末端的加盟店铺纷纷遭遇重创，不禁让市场反思——高金价时代，过去不少品牌践行的加盟商模式，是否已经不 再奏效。 接下来，品牌又该依靠哪些途径拉起新的增长线。 图/21世纪经济报道 梁远浩 摄 尽管金价飙升，消费者仍愿意为心仪的金饰产品买单。 世界黄金协会分析显示，三季度中国市场金饰需求量同比下降18%，但金饰 消费总额同比增长14%，达到历年三季度金饰消费金额的历史次高 ...

减持计划 - 控股股东一致行动人漳州金万辰拟减持不超过180万股，占总股本0.9594%，减持价格依据市场价格确定 [1] - 减持前漳州金万辰持有2466.34万股，占总股本13.15% [2] - 6月高管减持计划已完成，三人减持均价分别为171.67元/股、170.49元/股、171.29元/股 [3][4] 股价表现 - 去年8月初股价在17-18元区间，相比减持均价涨幅约10倍 [5] - 7月4日收盘价164.77元，当日下跌0.87%，近3个交易日累计下跌12.89% [10][11] - 当前市值305.38亿元，市盈率60.82倍 [11] 业务转型 - 原为食用菌研发生产企业，2021年4月上市 [5] - 2022年8月成立南京万兴开展量贩零食业务，初期营收5亿元 [6] - 2023年10月整合四大品牌为"好想来" [7] - 2024年量贩零食营收317.9亿元，同比增长262.94%，净利润8.58亿元 [7] 门店扩张 - 2024年门店总数达14196家，覆盖29个省级区域 [7] - 当年新增门店9776家，主要采用加盟模式 [7][8] - 加盟政策为"0加盟费、0管理费、0服务费"，单店前期投入约47万元 [8] - 店铺毛利率19%-20%，定位社区低价零食 [8][9] 发展战略 - 2025年计划继续推进门店网络良性增长，强化加盟商支持 [10] - 将通过供应链协同降本和消费者需求洞察实现规模效益平衡 [10]