非标企业贷市场演变 - 近两年非标企业贷曾是企业获取资金的捷径，市场上涌现出利用税务报表时间差、企业孵化、四流合一等多种包装手段 [1] - 早期模式依赖税务申报时间差，企业通过临时优化财务报表获取贷款后迅速回调，但随着银行风控升级，发现报表修改痕迹即直接拒贷，此类做法已基本失效 [2] - 后续出现更隐蔽的模式，通过虚构供应链、制造虚假交易流水、发票和纳税记录，为企业包装出不存在的经营收入或直接豢养高收入无经营的假企业 [3] 银行风控系统升级 - 银行风控系统已全面升级，在大数据下任何包装行为都一目了然，企业一旦被认定为欺诈，可能在未来数年融资无门 [2] - 风控系统建立起疑似包装供应链企业库，通过大数据撞库识别虚假交易链，一旦触发风险标识，企业不仅贷款被拒，更可能面临法律连带风险 [5] - 当前风控系统核心在于识别真实经营的企业，而非一刀切拒绝所有可疑对象，但可能误伤部分真实经营但数据有波动的企业 [7] 企业选择非标融资的原因 - 企业选择非标路径主要因真实经营数据不理想难以通过银行授信，对正规融资渠道不了解缺乏专业指导，或被市场上包装公司误导以为花钱就能贷 [5] - 此类做法成本高、风险大，可能因一次误杀而影响企业未来数年的融资能力，企业需要的是可持续的融资能力而非一次性贷款通关 [5][6] 融资服务新理念 - 提出以真实经营力为核心的融资服务理念，对企业通过一站式数字企服系统进行健康度诊断，预警税务风险，识别经营短板，优化财务结构 [7] - 基于真实经营数据构建企业信用画像以提升银行授信通过率，并支持融资路径规划，匹配最适合的银行信贷产品与政策资源 [7] - 对金融机构基于税检、评级、信贷、尽调等30多项多维数据分析报告模型，构建企业真实经营评估模型，识别有潜力、有信用的中小企业 [8] - 提供供应链真实性验证服务，通过企业标签和行业标签辅助银行判断交易背景真实性，同时建立企业经营评估帮助金融机构发现潜力客户并提前布局 [8] 行业发展趋势 - 非标企业贷的时代已经结束，随着金融科技发展，AI赋能下的风险、信用审核将愈加严苛，真实数据的信用融资时代正在加速到来 [8] - 行业致力于共建透明、高效、可持续的企业融资新生态，让真实经营的企业不再为融资发愁，让金融机构敢贷、愿贷、会贷 [9]

公司融资活动 - 公司于2025年10月28日根据计划进行提取，通过私募交易提呈发售及发行提取票据 [1] - 提取票据的面值总额为80亿日元，以日元计值 [1] - 提取票据获豁免遵守证券法项下的登记规定 [1] 资金用途 - 公司拟根据可持续融资框架，将全部或部分所得款项净额或其等值金额专门用于绿色项目及社会项目的融资及╱或再融资 [1]

公司融资活动 - 公司于2025年10月28日根据计划进行提取，通过私募交易提呈发售及发行提取票据 [1] - 本次发行的提取票据面值总额为80亿日元，以日元计值 [1] - 提取票据的发行获得了豁免遵守证券法项下的登记规定 [1] 资金用途 - 公司计划根据其可持续融资框架，将全部或部分所得款项净额或其等值金额专门用于绿色项目及社会项目的融资及再融资 [1]

框架概况与认证 - 惠誉常青为上饶投资控股集团有限公司的可持续融资框架出具了第二方意见，评定该框架为"良好" [2] - 该框架符合国际资本市场协会的《绿色债券原则》、《社会责任债券原则》、《可持续发展债券指引》以及贷款市场协会等机构联合发布的《绿色贷款原则》和《社会责任贷款原则》 [2] - 上投集团可在此框架下发行绿色、社会责任和可持续发展债券与贷款 [2] 公司背景与合格项目类别 - 上饶投资控股集团有限公司由上饶市国有资产监督管理委员会100%持有 [2] - 公司业务涵盖基础设施建设、公共事业服务、数字金融、铝业和旅游服务 [2] - 符合条件的绿色类别项目包括绿色建筑、能源效率、可再生能源、可持续水资源与废水管理、清洁交通、污染防治以及气候变化适应 [2] - 社会类别项目包括可负担的住宅和基本服务需求 [2] 框架管理与信息披露 - 惠誉常青对公司的多层次项目评估和遴选流程持正面评价，该流程由跨部门项目工作组和董事会共同参与 [3] - 公司承诺在资金全额分配前每年报告资金分配和影响情况，分配信息和影响指标均按项目类别在组合层面汇总披露 [3] - 公司的未分配资金管理符合市场标准，并承诺将剔除不再符合资格标准的项目 [3] 项目预期影响 - 合资格项目预计将为联合国可持续发展目标3（良好健康与福祉）、目标4（优质教育）、目标6（清洁饮水和卫生设施）、目标7（经济适用的清洁能源）、目标9（产业、创新和基础设施）、目标11（可持续城市和社区）、目标12（负责任消费和生产）及目标13（气候行动）作出贡献 [3] 惠誉常青服务定位 - 惠誉常青的ESG评级为ESG投资者群体提供全球性解决方案，从主体、框架和工具维度评估所有资产类别的环境、社会和治理表现 [4] - 其模块化分析框架能够出具第二方意见及提供全系列ESG跟踪评级，包括主体评级、框架评级和工具评级 [4] - 惠誉常青为固定收益市场提供以分析师为主导的可持续性研究、分析与数据，包括ESG评级、第二方意见、专家意见等 [5]

发行概况 - 香港按揭证券有限公司于10月17日成功发行第三批基建贷款抵押证券 通过特设公司Bauhinia ILBS 3 Limited进行 [1] - 此次发行是继2023年和2024年成功发行后 公司持续定期发展该资产类别的一部分 [1] - 亚洲基础设施投资银行作为锚定投资者 参与总计三亿美元的投资计划 [2] 投资者反应与构成 - 发行获得投资者踊跃反应 包括新增和现有投资者 亚洲以外的投资者需求增加 [1][2] - 扩大后的投资者基础非常多元化 涵盖资产管理公司 企业 家族办公室 金融机构 保险公司 私人银行及证券公司 [1] 资产组合细节 - Bauhinia 3组合涉及12个国家的33个项目和基建债务 包含28个独立项目和9个子行业 总值约4.505亿美元 [2] - 所发行票据共分五级 包括A1-SU级 A1级 B级 C级和D级 总值4.279亿美元 并于香港联合交易所上市 [2] - 公司首次在亚洲发行非投资级的D级票据 基于资产组合质量及投资者兴趣增加 旨在提高资本结构效率 [2] 可持续金融元素 - 资本结构中有1.17亿美元是由具可持续发展 绿色和社会责任元素资产组成的可持续融资票据 即A1-SU级 [2] - A1-SU级票据在公司《社会责任 绿色及可持续金融框架》下发行 符合国际资本市场协会的相关原则和指引 [2] 交易参与机构 - 此次发行由渣打银行担任独家全球协调行 [3] - 法国巴黎银行 中国国际金融香港证券有限公司 ING银行新加坡分行 三菱日联证券亚洲有限公司及渣打银行担任联席簿记行 [3] - 富邦银行（香港）有限公司为副承销商 [3]

会议概况 - 第三届联合国内陆发展中国家问题会议在土库曼斯坦土库曼巴什举行 为期四天 [1] - 来自30多个内陆国的国家元首 政府首脑 国际组织代表 商界人士和可持续发展领域专家出席 [1] - 会议探讨扩大内陆国家合作 制定综合方案应对经济 社会和环境问题 [1] 会议成果 - 通过两份文件 《2024-2034年阿瓦扎行动纲领》和《阿瓦扎政治宣言》 [1] - 文件旨在改善交通运输系统 实现经济多元化 数字化转型 增强气候变化韧性和吸引可持续融资 [1] - 土库曼斯坦副总理兼外长梅列多夫称会议成果具有里程碑意义 [1] 内陆国家现状 - 全球有32个国家被联合国认定为内陆发展中国家 [2] - 这些国家面临物流瓶颈 运输成本高企和对邻国过境运输的依赖 [2] 国际社会呼吁 - 联合国秘书长古特雷斯指出许多发展中国家面临资金短缺困境 [1] - 呼吁国际社会构建包容性机制 确保内陆国家平等分享科技进步红利 [1]

业绩总结 - 2023年上半年集团收入为人民币6,431百万，同比增长46%[11] - 2023年上半年归属于股东的利润为人民币618百万，同比增长37%[11] - 2023年上半年净利润为人民币913百万，同比增长17%[32] - 2023年上半年物业销售额为人民币4,662百万，同比增长90%[11] - 2023年上半年租金及相关收入为人民币1,515百万，同比增长3%[11] - 2023年上半年物业管理收入为人民币273百万，同比增长9%[31] - 2023年上半年房地产资产管理业务的收入增长了10%[80] - 2023年上半年每股派息为港币0.032元[10] 用户数据 - 截至2023年6月30日，集团现金及银行存款维持在人民币12,239百万的健康水平[34] - 截至2023年6月30日，净负债比率为50%[34] - 2023年上半年，集团的可售资源总面积为1,083,200平方米，预计总销售额为人民币720亿元[63] - 2023年下半年，集团已锁定销售额为人民币74.33亿元，将在未来交付给客户并计入财务业绩[59] - 2023年上半年，集团在武汉的预售价格创下历史新高，达到人民币63,800元/平方米[59] 未来展望 - 上海市政府计划在未来10年内完成所有城市村庄的改造[73] - 截至2023年6月30日，投资物业总可租赁面积为2,641,700平方米，公允价值为人民币97.21亿元[38] - 2023年上半年，集团的投资物业组合公允价值较账面价值增加人民币3.1亿元，增幅为0.1%[38] 新产品和新技术研发 - Panlong Tiandi项目自2023年4月底开业以来，吸引了超过100万名游客[86] 市场扩张和并购 - 2023年6月30日，公司的资产管理规模(AUM)从265亿人民币增长至303亿人民币[81] - 公司管理的项目总估值为303亿人民币，管理的商业总建筑面积为420万平方米[85] 负面信息 - 2023年6月30日总资产为人民币103,203百万，较2022年12月31日下降2%[100] - 2023年6月30日总现金及银行存款为人民币12,239百万，较2022年12月31日下降8%[100] - 2023年6月30日净债务为人民币21,899百万，较2022年12月31日上升9%[100] - 2023年上半年平均债务成本为5.7%，较2022年上半年的4.9%上升[100] - 2023年6月30日净杠杆率为50%，较2022年12月31日上升5个百分点[100] - 2023年上半年租金及相关收入与总利息成本的比率为85.8%[102]