彭博社8月19日报道，国际金融评级机构穆迪最新分析报告将2025年拉美地区经济增长 预期由2024年12月的2.1%上调至2.2%。从主要国家看，2025—2027年，阿根廷预计增 长将分别达到5.2%、3.5%和3.5%；秘鲁3.1%、2.9%和3%；哥伦比亚2.6%、2.9%和 3.3%；巴西2.4%、1.8%和2.7%；墨西哥0.1%、1%和2.6%；智利2.4%、2%和2.2%；乌 拉圭2.1%、2%和3.1%。2025年一季度，拉美经济同比增长3.1%，同样好于2024年12月 2.6%的预期，其中阿根廷、巴西和智利表现突出。智利受国际铜价上涨利好，矿业生 产成重要增长引擎；秘鲁除受益于金属价格抬升外，通胀和就业水平均处合理区间， 有效推动私人消费增长。 （原标题：穆迪上调2025年拉美地区增长预期至2.2%） ...

评级终止公告 - 中诚信国际终止对成都交子新兴金融投资集团股份有限公司主体及"25交子新兴01"、"25交子新兴02"债项的信用评级 [1] - 终止原因为公司主动申请终止评级合作 不再提供评级资料和支付相关费用 [2] 历史评级情况 - 2024年9月24日中诚信国际评定公司主体信用等级为AA+ 评级展望稳定 有效期至2025年9月24日 [1] - 2025年3月4日评定"25交子新兴01"和"25交子新兴02"债项信用等级为AAA 由成都交子金融控股集团提供全额担保 [1] 终止影响 - 公告发布之日起所有评级结果失效且不再更新 [2] - 涉及债券包括2025年3月发行的"25交子新兴01"和"25交子新兴02" [1][2]

评级业务布局 - 第一财经推出"壹评级"专业股票评价体系 旨在提升资本市场定价效率并融入金融生态圈 [1] - 独立评级作为金融市场基础设施 通过定性定量结合方法提供权威第三方意见 增强市场透明度和定价效率 [1] - 评级业务分为买方研究 卖方研究和独立评级三种类型 其中独立评级具备最高公信力 [1] 评价体系架构 - "壹评级"包含商业模式 经营绩效 深度研究 交易面 风险等5大维度近30个指标 [2] - 深度研究评级聚焦长期价值 评估成长空间 盈利预期 产业格局和护城河 采用动态估值和DDM两种估值方法 [2] - 体系已覆盖全部A股公司基础评级及300+核心公司深度评级 未来将扩大覆盖面 [2] 产品发布规划 - 2023年9月将首发多张股票评级榜单及首批上市公司深度研究报告 [3] - 7月已推出三大先导产品：投研社服务 《思辨的力量》理论书籍 《价值投研社》多媒体IP 分别解决信息差 方法论和理念传播 [3] - 2024年启动"头部财经平台领航专项计划" 以评级业务为起点打造多层次资本市场评级产品 [3] 战略定位 - 愿景为提高中国资本市场定价效率 传递理性投资 价值投资 长期投资理念 [2][3] - 通过持续迭代方法论和积累数据 连接投资者 监管部门和金融机构 [3] - 目标建立具备市场穿透力的权威独立评级体系 促进资本市场高质量发展 [1][3]

外汇市场波动 - 美元指数5月26日盘中跳水至98.6921，创三周新低[1] - 离岸人民币(CNH)同日升破7.17关口，最高触及7.16155元，创2024年12月以来新高[3] - 离岸人民币近1个多月累计跌幅超2500个基点[6] 人民币汇率驱动因素 - 穆迪下调美国信用评级至Aa1引发双赤字担忧，叠加美联储官员谨慎言论导致美元走弱[6] - 美联储会议纪要释放"鹰派观望"信号，市场降息预期推迟至9月，但美国4月耐用品订单数据不及预期引发美元获利回吐[8] - 中国央行通过逆回购、MLF等工具维持流动性宽松，叠加稳增长政策提振市场信心[8] - 10年期美债收益率回落至4.51%，中美利差预期收窄促使套利资金离场[8] 机构观点 - 高盛认为若美元持续回落，人民币短期或测试7.15阻力位，下半年走势取决于中美货币政策分化程度[8] - 中金指出企业结汇需求季节性回升及央行稳汇率工具储备充足，人民币贬值压力显著缓解[8] 穆迪评级事件 - 穆迪维持中国主权信用评级为A1，但展望负面，认为经济增长面临房地产调整和地方债务风险等结构性挑战[9] - 财政部回应称宏观经济调控政策已使经济指标回升，债务可持续性增强，穆迪决定是对中国经济前景的正面反映[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周贵金属回落，伦敦金回升5.02%，伦敦银回升2.99%，金银比从前周99.6回升至101.4，10年期TIPS回升至2.18%，10年期名义利率回升至4.51%，美元指数录得99.1 [3] - 近期贵金属板块大幅反弹，黄金涨幅接近2%，黄金驱动因素包括俄乌危机折返使避险驱动回温、穆迪下调美国主权信用评级加强黄金超主权货币属性、4月国内黄金进口增加 [3] - 黄金长期趋势依旧上行，此次调整不看深，但目前驱动较此前关税矛盾弱，整体或呈震荡偏强格局，前期高点暂难突破 [3] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 沪银2506本周收盘价8263，周涨幅2.00%，夜盘收盘价4380，夜盘涨幅 -1.68%；白银T+D本周收盘价8244，周涨幅2.26%，夜盘收盘价4351，夜盘涨幅 -1.98%等 [4] - 沪银2506本周成交721585手，较前周变动65240手，持仓355111手，较前周变动29805手；Comex白银2506本周成交50314手，较前周变动2573手等 [4] - Comex白银期货及期权非商业净多持仓本周20131手，较前周变动45645手；SLV白银ETF持仓本周14217.50吨，较前周变动302.60吨等 [4] - 沪银本周库存960641千克，较前周变动73623千克；Comex白银本周库存496694919金衡盎司，较前周变动 -5468856金衡盎司等 [4] - 白银现货对期货主力价差本周五 -19，前周五 -39，较前周变动20；黄金现货对期货主力价差本周五 -4.38，前周五 -4.82，较前周变动0.44 [4] - 沪银12月合约对6月合约价差绝对值本周五65，前周五64，较前周变动1.0；沪金12月合约对6月合约价差绝对值本周五6.02，前周五5.60，较前周变动0.4 [4] - 白银T+D对伦敦银的价差本周五 -501，前周五 -385，较前周变动 -116；黄金T+D对伦敦金的价差本周五 -0.36，前周五5.44，较前周变动 -5.80 [4] - 美元指数本周收盘价99.12，周涨幅 -1.84%；美元兑人民币（CNY即期）本周收盘价7.20，周涨幅 -0.13%等 [4] 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） 海外期现价差 - 本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 -0.181美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 -6.7美元/盎司 [8][9] - 本周伦敦现货 - COMEX白银主力价差重新拉开至 -0.26美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 -0.43美元/盎司 [8][12] 国内期现价差 - 本周黄金期现价差为 -4.38元/克，处于历史区间下沿 [16] - 本周白银期现价差为 -19元/克，处于历史区间下沿 [19][20] 月间价差 - 本周黄金月间价差为6.02元/克，处于历史区间下沿 [23] - 本周白银月间价差为65元/千克，处于历史区间下沿 [27] 金银近远月跨月正套交割成本 - 买TD抛沪金合计成本12.32元/克；买沪金12月抛6月合计成本15.50元/克；买TD抛沪银合计成本142.26元/千克；买沪银12月抛6月合计成本 -90.60元/千克 [30][31][32][33] 上海黄金交易所金银现货递延费交付方向 - 本周金交所递延费方向，黄金以多付空为主，代表交货力量较强，白银以多付空为主，代表交货力量较强 [34] 金银库存及持仓库存比 - 本周COMEX黄金库存减少0.13百万盎司至38.79百万盎司，注册仓单占比回升至56.9% [36] - 本周COMEX白银库存减少5.47百万盎司至569.69百万盎司，注册仓单占比上升至33.9% [38] - 本周黄金期货库存增加9千克，白银期货库存增加73.62吨至960吨 [41] CFTC金银非商业持仓 - 本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓大幅下滑，白银非商业净多持仓小幅回升 [43] ETF持仓 - 本周黄金SPDR ETF库存减少5.16吨 [48] - 本周白银SLV ETF库存增加161.2吨 [50] 金银比 - 本周金银比从上周99.6回升至101.4 [53] COMEX黄金交割量及金银租赁利率 - 本周黄金1M租赁利率为0.2%，白银1M租赁利率为4.8% [55] 黄金的核心驱动 黄金和实际利率 - 本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [60] 通胀和零售销售表现 - 展示了通胀和零售销售相关数据图表 [65] 非农就业表现 - 展示了非农就业相关数据图表 [67][68][69] 工业制造业周期和金融条件 - 未提及具体内容 经济惊喜指数及通胀惊喜指数 - 未提及具体内容 美联储降息概率 - 展示了不同地区不同时间的美联储降息概率相关数据 [75]

美元市场情绪 - 外汇期权市场数据显示交易员对美元未来一年走势的悲观情绪达到有记录以来最高点 1年期风险逆转指标跌至-27个基点 显示看跌期权较看涨期权明显更受青睐 [1] - 彭博美元即期指数2025年迄今已下跌超过6% 创该指数二十年来最差年度开局 市场参与者目前持有约165亿美元押注美元下跌的头寸 接近9月以来最高水平 [1] - 美元指数周三亚盘时段跌至100整数关口下方 从年内高点已下跌近10% [1] 政策不确定性影响 - 特朗普反复无常的关税政策严重扰乱市场预期 投资者质疑美国政策制定的可预测性及经济增长前景 嘉信理财首席固定收益策略师指出结构性看跌美元观点仍在 因关税形势缓和只是暂时的 [4] - 美国财政状况日益恶化 国会推进大规模减税方案将进一步扩大已高企的联邦赤字 穆迪评级机构因此剥夺美国AAA信用评级 理由是过去十年政府债务和利息支付大幅增加 [5] 市场影响与机会 - 美元悲观情绪可能导致美国资产面临进一步资金外流压力 同时提示全球投资组合配置可能需要增加对欧元、日元等替代货币的敞口 [5] - 部分分析师认为极端看空情绪有时可能是美元即将反弹的信号 市场过度悲观或为逆势交易创造机会 [5]

科技创新债券市场发展 - 中国人民银行和中国证监会联合发布公告支持发行科技创新债券，标志着科技创新债券市场发展进入新阶段 [1] - 科创债的迭代升级及债券市场"科技板"的落地是服务科技金融的新举措，有望为多层次债券市场发展提供新动能 [1] - 建议持续培育发展国内科创债投资生态，提升投资者投资科创领域债券的积极性 [1] 科创债市场现状 - 自2022年全面推出以来，科创债市场快速发展，成为服务国家战略、培育新质生产力的有力抓手 [2] - 截至2025年一季度末，科创债累计发行2.5万亿元，存量余额达1.8万亿元，占非金融企业信用债余额的5.38% [2] - 募集资金主要用于偿还发行人存量债务或补充流动资金 [2] 债券市场"科技板"优化 - 债券市场"科技板"从三个方面优化完善：扩展发行主体范围和募集资金用途、完善配套支持机制、强调事中事后监管 [3] - 新增支持金融机构和股权投资机构发行科创债，募集资金用途拓展至贷款、股权投资、资本中介服务等 [3] - 实行差异化审核机制，优化一二级联动、投融资协同的科创债市场生态 [3] 科创债评级方法创新 - 针对科技型企业特点，相关部门完善了科创债的发行交易、信息披露、信用评级等制度安排 [4] - 创设科创债风险分担工具，提升信用资质较弱科创企业和股权投资机构发债融资的可得性和便利性 [4] - 中证鹏元2024年4月推出《科技创新企业信用评级方法和模型》，降低资产和规模权重，增设技术创新能力要素 [5] 科创债市场前景 - 债券市场"科技板"落地有望激活金融机构、股权投资机构等多元主体发行科创债的需求 [7] - 初步统计，近100家市场机构计划发行超过3000亿元的科创债 [7] - 建议发挥信用资质较好发行主体的带头作用，创新债券品种，提升信用资质较弱主体发债融资的可得性 [8]