黄金价格表现 - 国际黄金周四（1月8日）触底反弹震荡收涨，开盘价4445.99美元/盎司，最高价4468.32美元/盎司，最低价4407.70美元/盎司，收盘价4454.14美元/盎司 [1] - 技术面分析显示，金价日线录得下影线较长小幅阳线，短线回落显示出强劲支撑，当前金价企稳于日线移动平均线支撑位上方，维持偏多排列参考 [13] - 小时级别与四小时级别技术指标均显示出触底反弹后的偏多指引，金价在回踩关键均线后获得支撑 [13] 宏观经济与就业数据 - 上周美国初请失业金人数温和上升，但按历史标准衡量裁员人数仍处于低位，劳动力市场陷入“麻痹”状态 [3] - 市场焦点转向周五发布的12月非农就业报告，经济学家预计上月非农就业人数将增加6万人，失业率预计将从11月的4.6%回落至4.5% [3] - 惠誉将2025年美国GDP增长预测从1.8%上调至2.1%，并将2026年增长预测从1.9%上调至2.0% [7] 通胀预期与消费者情绪 - 根据纽约联储月度调查，12月份消费者对未来一年物价的上涨预期从11月的3.2%升至3.4% [3] - 消费者对失业后找到新工作的概率估计值降至43.1%，为自2013年中期开始调查以来的最低值 [3] - 惠誉估计通胀率在2025年12月升至3.0%（11月为2.7%），并预计受关税传导延迟影响，2026年底通胀率将达到3.2% [7] 美联储政策与官员观点 - 美联储理事米兰期望今年降息150个基点以提振劳动力市场，他认为基本通胀率可能维持在2.3%左右，美联储仍有进一步降息空间 [4] - 根据CME“美联储观察”，市场预计美联储1月维持利率不变的概率为86.2%，到3月累计降息25个基点的概率为38.0% [9] - 惠誉预计美联储将在2026年上半年降息两次，将联邦基金利率（上限）下调至3.25% [7] 政治与地缘政治因素 - 美国总统特朗普已决定提名下一任美联储主席人选，但未透露具体是谁，预测市场显示凯文·沃什和凯文·哈塞特是热门人选 [6] - 美国最高法院即将对关税政策作出的裁决，可能会对美国贸易政策产生重要影响，并对黄金构成潜在支撑 [5][6] - 地缘政治冲突持续发酵，例如美国在委内瑞拉的动作，为金价提供了支撑 [6] - 委内瑞拉方面正就向美国出口3000万至5000万桶受制裁石油的计划与特朗普政府展开积极合作 [9] 市场关注事件 - 今日（1月9日）市场重点关注21:30发布的美国12月失业率、季调后非农就业人口及平均每小时工资数据 [10][11] - 其他需关注的数据包括德国、法国工业产出，欧元区零售销售，以及美国密歇根大学消费者信心指数等 [10][11]

核心观点 - 东方金诚荣获《经济观察报》“2025年度领航企业案例”评选的“年度金融服务领航企业”称号，表彰其在服务国家金融战略和赋能实体经济高质量发展方面的突出贡献 [1][4] - 该评选聚焦于科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融这“五篇大文章”，旨在表彰在此领域做出贡献的标杆金融机构 [1][4] - 此次获奖是对东方金诚作为国有评级机构，长期践行使命、以专业力量服务国家战略的充分肯定 [2][6] 公司业务与成就 - 公司始终立足“国之大者”，将专业评级服务深度融入国家发展大局 [2][6] - 公司以信用评级为核心引擎，积极搭建资本市场与实体产业之间的桥梁，推动金融资源精准投向科技创新、绿色转型等关键领域 [2][6] - 公司形成了具有示范意义的评级实践体系 [2][6] - 在科技金融领域，公司构建了系统性的科创企业评级方法体系，以解决科创企业因技术迭代快、资产结构特殊导致的“融资难、定价难”问题 [3][7] - 在绿色金融领域，公司开发了本土化的ESG评估工具，以解决绿色项目环境效益“识别难、量化难”的行业瓶颈 [3][7] - 公司的评级方法论与实践工具有效甄别企业的真实信用风险与长期可持续发展能力，为金融市场提供可信的“标尺”和“信号” [3][7] - 公司在科技金融和绿色金融领域实现了从方法论构建到市场实践的高度融合 [3][7] 行业评选与参与者 - 本次“2025年度领航企业案例”荣誉榜单涵盖了多个金融细分领域的领先机构 [2][6] - 获奖机构包括但不限于：百融云创（年度科技创新领航企业）、新网银行（年度绿色金融领航银行）、度小满（年度科技金融领航企业）、桂林银行（年度数字金融领航银行）、海尔消金（年度普惠金融服务领航机构）、徽商银行（年度支持实体经济领航银行）、陆金所控股（年度支持地方经济发展领航企业）、马上消费（年度金融大模型领航企业）、中信百信银行（年度普惠金融领航企业）、中信消费金融（年度消费金融领航企业）等 [2][6] 未来展望 - 公司将继续坚守国有评级机构的使命与担当，进一步聚焦服务金融“五篇大文章” [3][7] - 公司将持续深化和完善以信用评级为核心的专业服务体系 [3][7] - 公司将不断优化针对科创企业、绿色项目等关键领域的评级方法论与实践工具，提升评级服务的前瞻性与精准度 [3][7] - 公司将积极携手债券市场各方参与者，共同促进债券市场的高质量、规范化发展 [3][7] - 公司旨在巩固并拓展金融与实体产业间的可信桥梁，以实际行动赋能实体经济转型升级，为服务国家发展大局、支撑金融强国战略实施注入更为坚实而持久的评级力量 [3][7]

中国减持美债的规模与趋势 - 2025年10月，中国持有的美债规模降至6887亿美元，连续两个月跌破7000亿美元，创下2008年金融危机以来17年最低纪录 [2] - 这是2025年以来的第五次减持，也是自2013年达到1.3万亿美元峰值以来持续缩水的延续 [2] - 中国采取“滚动减持”策略，单月抛售规模控制在百亿级，以避免市场剧烈震荡 [7] 减持美债的直接动因 - 2025年10月美国经历43天历史性政府停摆，暴露了美债信用基础的脆弱性，引发对流动性风险的警惕 [3] - 美国国债规模已突破38万亿美元，利息支出超过国防开支，三大国际评级机构均已下调美国信用评级 [3] - 若中国持续减持，美债收益率每上升10个基点，美国年利息负担将增加350亿美元 [4] 中国外汇储备的多元化战略 - 中国央行已连续12个月增持黄金，截至2025年10月，黄金储备达7409万盎司（约2305吨），占外汇储备比例升至4.3% [3] - 若按当前每月约30吨的增持速度，中国黄金储备有望在2030年前突破3000吨 [7] - 减持美债的同时增持黄金，是对冲地缘政治风险、规避美国金融“长臂管辖”以及推动“去美元化”的配套动作 [3][4] 人民币国际化的加速推进 - 2025年上半年，人民币跨境支付占比升至12.7% [4] - 数字人民币跨境结算占比升至7.5% [5] - 中国正通过跨境人民币支付系统（CIPS）、区域贸易协定（如RCEP）及“一带一路”倡议扩大人民币影响力，推动巴西、沙特等国采用人民币结算能源贸易，并推动东盟、中东等地区扩大本币结算 [4][7] - 2025年东盟35%的贸易已采用本币结算 [7] 全球金融格局与储备体系的重构 - 全球央行加速“黄金+数字货币”组合配置，黄金占全球外汇储备比例从2000年的23%降至2025年的17%，但中国等新兴经济体正逆势增持 [5] - 金砖国家正构建独立于SWIFT的支付系统 [5] - 日本虽逆势增持美债至1.2万亿美元（创两年新高），但被解读为在美国施压下的“被迫接盘” [5] - 美国2025财年前11个月赤字达1.97万亿美元，利息支出占GDP比例攀升至2.5% [5]

K型经济现象概述 - 美国社会呈现“富者愈富、穷者愈穷”的两极分化经济模式，即K型经济，居民消费端分化趋势尤为显著 [1] - K型经济指社会不同阶层在经济复苏中出现明显分化，一部分人经历V型快速反弹，更多人陷入缓慢甚至无法恢复的L型复苏 [2] - 经济两极分化对于美国而言并非新鲜事物，其弊端早在里根时代就已深植于社会 [7] 科技行业分化表现 - 人工智能浪潮重塑美国科技业，多家巨头掀起多轮大规模裁员，部分工程师被裁员后长期找不到合适工作 [3] - 得益于疫情后期的股市繁荣，不少科技公司员工收益颇丰，带动部分地区收入中位数持续上升，西雅图瑟马米什市家庭年收入中位数从2019年的18万美元升至2025年的约23万美元 [2] - 科技从业人员优渥的收入使其能照常出国度假并进行房产投资，但行业内部也存在对裁员的担忧 [3] 消费品行业市场策略调整 - 可口可乐公司销售增长主要来自高端饮料产品，如高收入人群青睐的Topo Chico气泡水和Fairlife高蛋白奶昔，同时碳酸饮料在主打实惠的“一元店”需求也有所上升 [4] - 麦当劳高收入客群消费状况良好，但中低收入客群到店比例骤降两位数，公司为此加紧推出更多特价选项 [5] - 宝洁公司反映消费者呈现典型K型消费行为，富裕消费者在会员制商店购买大包产品，低收入消费者会等到家中库存用光才寻求补给 [5] 汽车与出行消费分化 - 美国新车销售均价于今年9月首次突破5万美元，车贷逾期、违约导致的车辆回收案例不断攀升，显示市场增长主要由高端车推动 [5] - 达美航空头等舱、商务舱收益预计将在明年全面超过经济舱，高价机票需求呈现上涨趋势 [6] - 希尔顿全球酒店集团经济型酒店营收明显下滑，而高端酒店业务表现极其强劲，将成为集团未来发展重心 [6] 零售业消费趋势变化 - 自2021年以来，美国知名平价零售店的客户群体已不仅限于低收入人群，一些经济状况相对较好的消费者也纷纷选择打折商品 [8] - 2025年将近28%的中等收入人群转向达乐、奥乐迪等折扣店，而4年前这一比例仅为20% [8] - 2025年节日购物季美国人在相关用品上的平均预算为890.49美元，比去年同期减少1.3%，计入通胀因素后实际下降4.3% [8] 财富与消费集中度 - 截至今年，全美收入水平前10%的富裕家庭消费支出占据国民总体消费的49.7%，创下1989年以来最高纪录，30多年前这一比例为36% [9] - 2023年9月至2024年9月一年中，全美高收入群体支出增长12%，而工薪阶层与中产阶层支出明显下降 [9] - 美国最富裕阶层的支出增速已是最低收入人群的6到7倍，全国90%的人口仅贡献了一半的国民消费 [9] 资产增值与行业红利 - 部分富裕家庭消费底气来自房产、股票等资产的“原地升值”，如新墨西哥州一名试飞员称其资产在疫情后上涨了40% [9] - 部分行业从业者吃到“逆势上涨”的行业红利，如印第安纳州制药行业从业者在疫情期间涨薪幅度高达45% [9]

框架概况与认证 - 惠誉常青为上饶投资控股集团有限公司的可持续融资框架出具了第二方意见，评定该框架为"良好" [2] - 该框架符合国际资本市场协会的《绿色债券原则》、《社会责任债券原则》、《可持续发展债券指引》以及贷款市场协会等机构联合发布的《绿色贷款原则》和《社会责任贷款原则》 [2] - 上投集团可在此框架下发行绿色、社会责任和可持续发展债券与贷款 [2] 公司背景与合格项目类别 - 上饶投资控股集团有限公司由上饶市国有资产监督管理委员会100%持有 [2] - 公司业务涵盖基础设施建设、公共事业服务、数字金融、铝业和旅游服务 [2] - 符合条件的绿色类别项目包括绿色建筑、能源效率、可再生能源、可持续水资源与废水管理、清洁交通、污染防治以及气候变化适应 [2] - 社会类别项目包括可负担的住宅和基本服务需求 [2] 框架管理与信息披露 - 惠誉常青对公司的多层次项目评估和遴选流程持正面评价，该流程由跨部门项目工作组和董事会共同参与 [3] - 公司承诺在资金全额分配前每年报告资金分配和影响情况，分配信息和影响指标均按项目类别在组合层面汇总披露 [3] - 公司的未分配资金管理符合市场标准，并承诺将剔除不再符合资格标准的项目 [3] 项目预期影响 - 合资格项目预计将为联合国可持续发展目标3（良好健康与福祉）、目标4（优质教育）、目标6（清洁饮水和卫生设施）、目标7（经济适用的清洁能源）、目标9（产业、创新和基础设施）、目标11（可持续城市和社区）、目标12（负责任消费和生产）及目标13（气候行动）作出贡献 [3] 惠誉常青服务定位 - 惠誉常青的ESG评级为ESG投资者群体提供全球性解决方案，从主体、框架和工具维度评估所有资产类别的环境、社会和治理表现 [4] - 其模块化分析框架能够出具第二方意见及提供全系列ESG跟踪评级，包括主体评级、框架评级和工具评级 [4] - 惠誉常青为固定收益市场提供以分析师为主导的可持续性研究、分析与数据，包括ESG评级、第二方意见、专家意见等 [5]

标普信用评级（中国）有限公司事件 - 公司被北京证监局出具警示函 [1] - 违规原因包括未遵循评级一致性原则和未按要求进行信息披露 [1] 散户常见投资误区 - 误区一为持股待涨 在牛市中易导致资产如坐过山车 [3] - 误区二为只做热点 追涨热门股易成为接盘侠 [3] - 误区三为信奉强者恒强 易在股价高点买入 [3] - 误区四为博取超跌反弹 易抄底在半山腰 [3] 有效投资策略 - 关键策略包括不看冷热 不看涨跌 不看高低 [3] - 应避免凭主观感觉判断股价高低点 [3] 机构资金行为分析 - 以国盛智科为例 三个月股价翻倍但期间有调整 [5] - 量化系统数据显示 股价调整时机构活跃度未减 表明机构资金未撤离 [7] - 以华培动力为例 股价下跌过程中的反弹缺乏机构资金持续参与 [9][11] 市场信息不对称问题 - 散户最大劣势在于信息不对称 无法获取与分析机构层级的数据 [12] - 量化技术的发展使得部分机构级数据对普通投资者开放 [12] - 投资决策应基于资金真实动向而非K线图表象 [11][12]

黄金期货市场动态 - 短期期货交易商在近期金价上涨后进行适度获利回吐操作带来压力 [1] - 12月黄金期货盘中上涨17美元至3703.4美元/盎司 [1] 地缘政治与贸易关系 - 美国与中国贸易官员于周日在西班牙马德里举行高层会谈围绕贸易议题及全球经济状况展开深入交流 [3] - 中国宣布对美国半导体行业启动调查程序并指出英伟达存在违反反垄断法规行为 [3] - 重要会谈将于今日延续进行 [3] 主权信用评级调整 - 惠誉将法国政府信用评级由AA-降至A+主要基于公共债务规模持续攀升及政治局势不稳定因素 [3] - 惠誉警示随着2027年总统大选临近法国实施财政整顿的政策空间将受制约 [3] - 预测2026至2027年间法国财政赤字占GDP比例将持续维持在5%以上 [3] - 认为预算谈判达成的财政紧缩方案力度较此前设想更为宽松 [3] 美联储货币政策会议 - 美联储FOMC会议于周二上午开始周三下午以鲍威尔发表政策声明及新闻发布会收官 [4] - 市场普遍预期FOMC将决定降息25个基点标志着自2024年11月以来首次采取宽松货币政策 [4] - 决策背景包括对美国经济疲软信号反应滞后及薪资数据修正与关税引发的通货膨胀问题 [4] - 推测美联储经济展望报告或显示经济增长动能减弱与失业率攀升趋势 [4] 黄金期货技术分析 - 12月黄金期货多头在整体近期技术层面拥有强大优势 [6] - 多头下一个上行价格目标是收于3750美元/盎司强劲阻力位上方 [6] - 空头下一个下行价格目标是将期货价格推低至3550美元/盎司强劲技术支撑位下方 [6] - 首个阻力位在3700美元/盎司然后是本周合约高点3715.2美元/盎司 [6] - 首个支撑位是隔夜低点3662.8美元/盎司然后是3650美元/盎司 [6]

黄金期货价格表现 - 2025年12月黄金期货上涨33.1美元至每盎司3719.5美元 涨幅0.90% [1] - 12月白银期货上涨36.0美分至每盎司43.190美元 涨幅0.84% [1] 价格驱动因素 - 美元指数走弱与原油价格走强利好贵金属价格 [1] - 中美西班牙贸易谈判利好消息形成市场提振 [1] - 惠誉将法国信用评级从AA-下调至A+ 因公共债务上升及政治不稳定 [1] - 惠誉警告2027年法国大选前准备将限制财政整顿空间 [1] 货币政策预期 - 市场预计美联储FOMC会议将宣布降息25个基点 [1] - 部分基金经理认为美联储可能超预期降息50个基点 [1] - 若降息50个基点将加速金价上涨趋势 [1] 宏观经济背景 - 特朗普政府持续攻击美联储独立性 [1] - 关税驱动通胀在美国经济蔓延 [1] - 金融市场出现滞胀威胁迹象 [1] - 黄金可能取代美元成为首要价值储存手段 [1]

经济增长预期调整 - 穆迪将2025年拉美地区经济增长预期从2 1%上调至2 2% [1] - 2025年一季度拉美经济同比增长3 1% 高于2024年12月预期的2 6% [1] 主要国家增长前景 - 阿根廷2025-2027年预计增长5 2% 3 5%和3 5% [1] - 秘鲁同期增长3 1% 2 9%和3% [1] - 哥伦比亚同期增长2 6% 2 9%和3 3% [1] - 巴西同期增长2 4% 1 8%和2 7% [1] - 墨西哥同期增长0 1% 1%和2 6% [1] - 智利同期增长2 4% 2%和2 2% [1] - 乌拉圭同期增长2 1% 2%和3 1% [1] 行业驱动因素 - 智利矿业受益于国际铜价上涨成为重要增长引擎 [1] - 秘鲁金属价格抬升推动经济增长 同时通胀与就业处于合理区间支撑私人消费 [1]

评级终止公告 - 中诚信国际终止对成都交子新兴金融投资集团股份有限公司主体及"25交子新兴01"、"25交子新兴02"债项的信用评级 [1] - 终止原因为公司主动申请终止评级合作 不再提供评级资料和支付相关费用 [2] 历史评级情况 - 2024年9月24日中诚信国际评定公司主体信用等级为AA+ 评级展望稳定 有效期至2025年9月24日 [1] - 2025年3月4日评定"25交子新兴01"和"25交子新兴02"债项信用等级为AAA 由成都交子金融控股集团提供全额担保 [1] 终止影响 - 公告发布之日起所有评级结果失效且不再更新 [2] - 涉及债券包括2025年3月发行的"25交子新兴01"和"25交子新兴02" [1][2]