公司重整与除权安排 - 公司发布风险提示公告，披露本次重整中以资本公积金转增股本的平均价格为5.89元/股，结合股权登记日，股价除权已成为必然 [1] - 根据重整计划，以公司现有总股本4.2亿股为基数，按每10股转增12.7股的比例实施资本公积金转增股本，转增后总股本将增至9.5亿股 [5] - 转增股票不向原股东分配，专项用于清偿债务及引进投资人，这与一般情形下的资本公积金转增股本存在明显差异 [5][7] 除权机制与市场影响 - 若股权登记日公司股票收盘价高于5.89元/股的平均转增价格，新开盘后的股票价格将进行除权处理 [7] - 本次资本公积金转增股本的股权登记日为2025年12月29日，截至目前公司股价为10.42元/股，距离股权登记日已不足一周，除权势在必行 [7] - 由于老股东并未获得新增股份，除权对他们而言意味着账户资产的直接损失，这种效应在11月20日后吓跑了资金，导致股价出现一波杀跌，几乎回落至10月底的水平 [8][7] 历史案例与填权效应 - *ST宁科在除权日（12月11日）股价下跌26.24%，此后开启填权行情，一度实现“七连板”，目前已回升至除权前水平 [9] - *ST名家在除权日（12月22日）股价下跌9.55%，但除权次日（12月23日）上涨14.78%，同样收获填权溢价 [10] - 除权后是否出现填权走势，更多取决于市场对重整成功、资产与经营改善的预期以及资金情绪，而非除权本身 [10] 公司近期股价表现与行业动态 - 由于重整计划涉及新实际控制人算力资产的注入，公司在9月25日至11月19日期间股价涨幅高达250% [7] - 不只是*ST东易，*ST亚太也于12月23日晚间公布了重整计划实施方案，其表示若股权登记日收盘价高于2.95元/股则需除权，该公司最新股价为9.02元/股 [10]

公司重整与除权安排 - *ST东易发布关于股价向下除权的风险提示公告 披露本次重整中公司以资本公积金转增股本的平均价格为5.89元/股 结合股权登记日 股价除权已成为必然 [2] - 根据重整计划 以公司现有总股本4.2亿股为基数 按每10股转增12.7股的比例实施资本公积金转增股本 转增后公司总股本将增至9.5亿股 前述转增股票不向原股东分配 专项用于清偿债务及引进投资人 [4] - 本次资本公积金转增股本的股权登记日为2025年12月29日 截至目前公司股价为10.42元/股 距离股权登记日已不足一周 此次除权事宜势在必行 [6] 除权机制与市场影响 - 由于重整计划中的资本公积金转增股本与一般情形存在明显差异 老股东并未获赠股份 而是因股本结构变化进行技术性除权 因此不能简单按比例提前算出一个确定的除权价 [6] - 在9月25日至11月19日期间 因重整计划涉及新实际控制人算力资产的注入 公司股价涨幅高达250% 然而在11月20日后 尽管已公布重整计划 其股价却出现一波杀跌 几乎回落至10月底的水平 [6] - 除权效应吓跑了资金 由于老股东并未获得新增股份 除权对他们而言实则意味着账户资产的直接损失 [7] 历史案例与填权效应 - *ST宁科在除权日股价下跌26.24% 此后公司股价开启填权行情 一度实现七连板 目前已回升至除权前水平 [8] - *ST名家在除权日股价下跌9.55% 但除权次日上涨14.78% 同样收获填权溢价 [9] - 除权后是否出现填权走势 更多取决于市场对重整成功 资产与经营改善的预期以及资金情绪 而非除权本身 [9] 行业同类情况 - 不只是*ST东易 *ST亚太也公布了重整计划实施方案 如果股权登记日公司股票收盘价高于2.95元/股 公司股价需要除权 而*ST亚太最新股价为9.02元/股 [9]

填权行情的核心逻辑 - 填权行情指股票在除权除息后股价向上填补缺口的过程 其核心逻辑在于投资者对公司后期业绩的乐观预期 [1] - 具备良好发展前景 稳定盈利能力和可持续增长潜力的公司 除权后股价暂时降低吸引投资者 预期业绩释放将推动股价重回甚至超过除权前水平 [1] - 新兴科技行业公司处于快速发展期 拥有核心技术 庞大市场份额和强大创新能力 除权后市场对其未来业绩增长充满信心 推动股价填权上行 [1] 填权行情的市场表现 - 部分填权股存在单纯炒作情形 资金借填权概念进行短期炒作 制造股价波动吸引散户跟风 缺乏业绩支撑的上涨昙花一现 [2] - 缺乏基本面支撑的小盘股易被恶意炒作 除权后股价短期大幅上涨但随后暴跌 暴涨暴跌走势导致投资者损失 [2] 投资者应对策略 - 需深入分析公司基本面 重点关注业绩表现 行业地位和核心竞争力 只有具备真实业绩支撑和发展前景良好的公司填权行情才可持续 [2] - 应树立理性投资观念 避免盲目跟风炒作 坚持长期投资和价值投资理念 [2] 行业监管建议 - 监管部门需加强市场监管力度 严厉打击恶意炒作行为 维护市场秩序和保护投资者权益 [2] - 通过完善法律法规 加强信息披露监管和提高市场透明度 维护公平公正公开的投资环境 [2] 未来业绩的关键作用 - 未来业绩是填权行情的重要支撑 是市场运行的内在规律 投资者需理性看待填权行情以实现资产保值增值 [3]

港股红利资产表现及驱动因素 - 2024年港股红利资产表现强劲，恒生港股通高股息低波动指数自4月8日低点累计上涨20.91%，二季度以来受益于风险偏好下调后的防御配置需求[1][3] - 港股高股息标的年初至今取得约20%绝对收益，显著优于A股中证红利指数，主要因港股标的普遍具备更高静态股息率[3] - 二季度港股红利资产快速修复至美国关税扰动前水平并创年内新高，而恒生科技指数尚未恢复至前期高点，显示防御性资产更受青睐[3] 险资举牌港股红利资产原因 - 保险资金配置港股高股息资产需求强烈，主因OCI账户定位及国内资产荒背景下稳健高收益资产稀缺[1][4] - 港股银行流通市值较小（约千亿级），相比A股同类型公司（万亿级）更易触发举牌机制，适合大体量险资操作[1][4] 港股市场分红特征 - 2024年港股分红现金总额达1.38万亿港币，同比增速超10%，分红比例接近40%，平均股息率4%，均较2023年提升[5] - 金融、能源板块分红金额和股息率领先，地产板块分红表现优于A股同行，港股通范围内各板块股息率均显著高于A股对标板块[5] 港股红利资产定价逻辑 - 外资审美偏好影响定价，高质量行业龙头涨幅居前，全球无风险利率变化和流动性折价也是重要定价因素[6] - 港股流动性长期弱于A股导致估值折价，但使得股息率更具性价比，交易制度允许做空使定价更充分[6] AH溢价收敛影响 - AH溢价指数创5年新低，反映港股优势产业基本面强韧和短期流动性改善，短期或影响港股高股息资产性价比[8] - 中长期看配置资金多来自保险、社保等长期资金，且标的多为分红能力强的龙头企业，底仓价值不受短期波动影响[8] 分红季节效应与填权行情 - 港股红利资产月度胜率较高（除1月、10月），受季节效应影响较小[9] - 港股和A股高股息标的普遍存在填权行情，但时间周期差异大，统计显示较多集中在7-8月出现[1][9] 投资者适配性及配置建议 - 适合风险厌恶型个人投资者、收益增强需求者及配置型投资者，通过指数产品参与可保持高股息特性[1][10] - 港股红利低波ETF（520550）等月分红产品适合定投，初始配置建议5-10%资产比例，专业投资者可动态管理增强稳健性[11][12] 下半年行情展望 - 成长股行情缩圈背景下，若无重大产业机会出现，市场风险偏好或继续倾向高股息资产[11] - 保险OCI配置和会计准则切换将带来增量资金，预计继续优选A股/港股高股息标的支撑行情[2][11]