文章核心观点 - 森泰股份实施2025年前三季度权益分派方案 向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税） 合计派现约1,510.70万元 分红比例（派现/归母净利润）约为34.85% 延续了上市以来的分红惯例 [1] - 市场对此次分红的反应整体中性 短期股价波动主要受大盘及行业因素影响 分红本身未引发显著抛压 [2] - 尽管分红对当期流动性影响有限 但公司面临盈利能力下滑、现金流相对紧张以及业务转型需投入资本的局面 高比例分红的可持续性及对财务的潜在压力值得关注 [3][4] - 从股东回报看 当前股息率低于行业平均水平 分红行为传递了公司盈利真实性与回报意愿的信号 但其可持续性依赖于后续盈利能力的改善 [4][5] 2025年前三季度权益分派方案详情 - 分红方案已实施 以总股本剔除回购股份后的116,207,369股为基数 向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税） [1] - 合计派发现金红利约1,510.70万元 [1] - 除权除息日为2026年2月11日 [1] - 本次分红基于2025年前三季度归母净利润4,333.96万元计算 派现占比约34.85% [1] - 公司延续上市以来的分红惯例 2024年曾实施每10股派1.74元的分红 [1] 分红实施后的市场表现 - 除权除息后 以2026年2月11日收盘价21.35元计算 除权参考价约为21.22元（股价-每股红利0.1278元） [2] - 截至2026年2月12日最新股价为21.48元 较除权前微涨0.61% 表明市场对分红反应中性 [2] - 短期股价波动受大盘情绪和行业因素影响较大 例如分红当日建材板块上涨1.13% [2] - 分红本身未引发显著抛压 [2] 公司财务状况与分红匹配度分析 - 现金流压力：本次派现金额占2025年前三季度经营活动现金流净额（9,304万元）的16.23% 对当期流动性影响有限 [3] - 长期现金流状况需关注：近3年经营现金流/流动负债均值仅8.84% [3] - 盈利能力匹配：2025年前三季度公司净利润率仅3.03% 分红支出占净利润比例较高 [3] - 盈利下滑风险：2025年第三季度净利润同比下降23.45% 若未来盈利下滑 持续高分红可能加剧财务压力 [3] - 资本开支平衡：公司正拓展海外市场及跨境电商 需投入资本 例如2024年资本开支占比营收约5% 分红可能挤占业务转型所需资金 [3] 股东回报与信号效应分析 - 短期收益：按最新股价21.48元计算 股息率约1.39% 低于A股建材行业平均水平（约2.5%） [4] - 分红为长期股东提供了稳定的现金回报 [4] - 信号效应：分红行为表明公司盈利的真实性和回报股东的意愿 可能增强投资者信心 [4] - 分红可持续性面临挑战：2025年公司呈现“增收不增利”状况 营收增长14.80%而净利润下降20.98% 分红的可持续性需观察后续盈利改善情况 [4] 总结与综合评估要点 - 本次分红短期对股价影响中性 [5] - 高分红比例与当前盈利下滑形成反差 [5] - 需重点关注公司费用管控及海外市场拓展的成效 [5] - 投资者评估时需结合公司现金流状况、应收账款风险（应收账款/利润达172.31%）及行业周期进行综合判断 [5]

公司近期重要动态 - 公司于2025年11月召开临时股东会，审议通过使用公积金弥补亏损的议案，若方案实施完成，母公司未分配利润将转为正数，从而满足分红条件，为公司未来启动分红铺平道路 [1] - 公司已于2025年12月完成股份回购，实际回购金额约4亿元，占总股本2.53%，回购股份将用于注销并减少注册资本 [2] - 注销流程预计在2026年第一季度完成，完成后总股本将减少，可能提升每股收益 [2] 业务发展举措 - 公司在2025年9月下单新建两艘LR2型油船和巴拿马型油船，以优化船队结构 [3] - 新建船举措旨在应对成品油运输市场需求，预计对未来业绩形成支撑 [3] 行业市场展望 - 2026年油轮运输市场受OPEC+增产、地缘政治等因素影响，需求预计保持韧性 [4] - 化学品运输市场因中国化工价格指数反弹而呈现回暖迹象，可能为公司相关业务提供机会 [4]

公司市值管理及投资者沟通 - 公司制定了符合自身特点的市值管理制度 [1] - 公司在兼顾经营业绩和可持续发展的前提下，近三年分红比例达45%左右 [1] - 公司通过定期报告业绩发布会、投资者热线等方式与投资人进行沟通 [1] 公司当前股价相关计划 - 截至目前，公司没有针对当前股价的股份回购计划 [1] - 截至目前，公司没有针对当前股价的控股股东或董事高管增持计划 [1] - 公司亦未设定相关触发条件 [1]

公司股价与交易数据 - 2月3日，公司股价下跌1.11%，成交额为10.44亿元 [1] - 当日融资买入额为9569.38万元，融资偿还额为1.14亿元，融资净买入额为-1878.97万元 [1] - 截至2月3日，公司融资融券余额合计为8.08亿元，其中融资余额为8.07亿元，占流通市值的6.72%，融资余额超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] - 2月3日，融券偿还6.43万股，融券卖出1.81万股，融券卖出金额为25.72万元，融券余量为8.06万股，融券余额为114.53万元，超过近一年50%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司位于广东省深圳市光明区，成立于2002年12月13日，于2012年2月17日上市 [2] - 公司主营业务涉及LED封装、照明应用和亮化照明工程业务，以及电视广告内容营销和互联网数字营销广告传媒业务 [2] - 主营业务收入构成为：数字营销60.99%，半导体存储器16.28%，LED照明及相关8.53%，LED光源器件及相关8.15%，其他(补充)3.14%，综合能源2.90% [2] 公司股东与财务表现 - 截至1月20日，公司股东户数为11.50万户，较上期增加2.68%，人均流通股为7349股，较上期减少2.61% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入37.14亿元，同比增长21.77%，归母净利润为2775.90万元，同比减少16.58% [2] - A股上市后累计派现1.33亿元，近三年累计派现0.00元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，广发科技创新混合A（008638）为新进第三大流通股东，持股1221.01万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股743.57万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第六大流通股东，持股618.72万股，相比上期减少5.90万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）退出十大流通股东之列 [3]

文章核心观点 - 文章提供了截至当前时点，中国主要宽基指数和部分行业指数成分股的本年度分红进度统计数据，并分析了考虑分红影响后的股指期货基差情况 [1][2][3] 宽基指数成分股分红统计 - **沪深300指数**：有1家成分股处于股东大会通过阶段，另有1家处于董事会预案阶段 [1][4] - **上证50指数**：有1家成分股处于股东大会通过阶段 [1] - **中证500指数**：有1家成分股处于实施阶段，本年度累计分红1.30亿元 [1][4] - **中证1000指数**：有1家成分股处于股东提议阶段 [1][4] 行业指数成分股分红统计 - **医药生物行业**：有1家成分股处于实施阶段，累计分红0.66亿元；另有1家处于股东大会通过阶段 [2][6] - **公用事业行业**：有1家成分股处于股东大会通过阶段 [2][6] - **机械设备行业**：有1家成分股处于股东提议阶段，另有1家处于董事会预案阶段 [2][6] - **煤炭行业**：有1家成分股处于实施阶段，累计分红1.30亿元 [2][6] - **石油石化行业**：有1家成分股处于实施阶段，累计分红0.14亿元 [2][6] 考虑分红后的股指期货基差分析 - **沪深300股指期货**：考虑分红影响后，近月、远月、近季、远季合约的年化基差率分别为-0.25%、0.04%、0.44%、0.55% [3] - **上证50股指期货**：考虑分红影响后，近月、远月、近季、远季合约的年化基差率分别为-0.89%、-1.30%、-1.67%、-1.57% [3] - **中证500股指期货**：考虑分红影响后，近月、远月、近季、远季合约的年化基差率分别为-4.14%、-2.29%、-0.53%、1.11% [3] - **中证1000股指期货**：考虑分红影响后，近月、远月、近季、远季合约的年化基差率分别为-1.56%、1.25%、4.20%、5.11% [3] 股指期货基差详细数据 - **沪深300指数**现货收盘价为4706.3点，其近月合约(IF2602)收盘价为4710.0点，基差为-3.7点，考虑分红后基差为-3.7点，年化基差率为-1.09% [11] - **上证50指数**现货收盘价为3066.5点，其近月合约(IH2602)收盘价为3068.2点，基差为-1.7点，考虑分红后基差为-1.7点，年化基差率为-0.78% [11] - **中证500指数**现货收盘价为8370.5点，其近月合约(IC2602)收盘价为8377.2点，基差为-6.7点，考虑分红后基差为-6.7点，年化基差率为-1.12% [11] - **中证1000指数**现货收盘价为8254.9点，其近月合约(IM2602)收盘价为8282.4点，基差为-27.5点，考虑分红后基差为-27.5点，年化基差率为-4.68% [11]

公司股价与交易数据 - 1月30日，荣科科技股价下跌2.25%，成交额为3.96亿元 [1] - 当日融资买入2478.61万元，融资偿还5273.50万元，融资净卖出2794.89万元，融资余额为9.84亿元，占流通市值的8.84%，处于近一年较低水平 [1] - 当日融券卖出200股，金额3480元，融券余量1.02万股，余额17.75万元，处于近一年高位 [1] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入4.54亿元，同比减少4.49% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-3169.01万元，同比减少378.82% [2] - 公司主营业务收入构成为：自主产品及服务占73.25%，系统集成占26.64%，其他占0.12% [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为5.40万户，较上期减少10.80% [2] - 截至9月30日，人均流通股为11834股，较上期增加12.10% [2] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股216.68万股，较上期增加15.89万股 [2] 公司基本信息与历史 - 公司全称为荣科科技股份有限公司，位于辽宁省沈阳市，成立于2005年11月18日，于2012年2月16日上市 [1] - 公司主营业务涉及智慧医疗、健康数据和智维云 [1] - 公司A股上市后累计派现9914.27万元，但近三年累计派现0.00元 [2]

报告核心观点 - 本报告为一份月度数据跟踪报告，主要统计了截至2026年1月底，A股主要宽基指数及行业指数成分股的分红进度，并计算了考虑分红影响后的股指期货年化基差率 [1][2] - 报告数据显示，2026年初各指数成分股分红进度缓慢，仅有零星公司进入不同实施阶段；同时，考虑分红后，不同股指期货合约的年化基差率呈现显著分化，其中中证500和中证1000的远季合约呈现升水状态 [6][25] 一、宽基指数成分股分红统计 - 截至2026年1月底，主要宽基指数成分股分红进度整体处于非常早期的阶段 [6][11] - 沪深300成分股中，有1家处于股东大会通过阶段 [6][11] - 上证50成分股中，有1家处于股东大会通过阶段 [6][11] - 中证500成分股中，有1家处于实施阶段，本年度累计分红1.30亿元 [6][11][13] - 中证1000成分股中，有1家处于股东提议阶段 [6][11] - 从股息率对比看，2026年已实现的股息率普遍低于2025年全年水平，例如沪深300、上证50、中证500和中证1000的2026年已实现股息率均低于其2025年股息率 [14] 二、行业指数成分股分红统计 - 在申万一级行业中，仅有少数几个行业有成分股启动了2026年度的分红程序 [6][12] - 医药生物行业：有1家处于实施阶段（累计分红0.66亿元），1家处于股东大会通过阶段 [6][12][15] - 公用事业行业：有1家处于股东大会通过阶段 [6][12] - 机械设备行业：有1家处于股东提议阶段，1家处于董事会预案阶段 [6][12] - 煤炭行业：有1家处于实施阶段，累计分红1.30亿元 [6][12][15] - 石油石化行业：有1家处于实施阶段，累计分红0.14亿元 [6][12][15] - 行业股息率对比图显示，多数行业2026年已实现股息率低于2025年水平 [18][19] 三、股指期货基差 （一）当前数据 - 报告计算了考虑分红影响后的各股指期货合约年化基差率，数据截至2026年1月底 [6][25] - **沪深300 (IF)**：近月、远月、近季、远季合约的年化基差率分别为 **-0.25%**、**0.04%**、**0.44%**、**0.55%**，整体由轻微贴水转为升水，且期限越长升水幅度越大 [6] - **上证50 (IH)**：各合约年化基差率均为负值，近月、远月、近季、远季合约分别为 **-0.89%**、**-1.30%**、**-1.67%**、**-1.57%**，呈现贴水状态，其中近季合约贴水最深 [6] - **中证500 (IC)**：近月合约贴水较深，为 **-4.14%**；远月合约贴水收窄至 **-2.29%**；近季合约贴水进一步收窄至 **-0.53%**；远季合约转为升水 **1.11%**，呈现“近端贴水、远端升水”的期限结构 [6] - **中证1000 (IM)**：近月合约贴水 **-1.56%**；远月合约转为升水 **1.25%**；近季和远季合约升水幅度显著扩大，分别为 **4.20%** 和 **5.11%**，升水结构最为陡峭 [6] - 详细的基差计算表提供了各合约的现货指数价格、期货收盘价、原始基差、分红影响、调整后基差及年化基差率等具体数据 [25] （二）历史数据 - 报告展示了各股指期货品种（IF、IH、IC、IM）不同期限合约考虑分红后的历史基差走势图，时间范围覆盖过去数年 [32][33][34][35][37][38][40] - 历史图表旨在为投资者提供基差长期波动范围的参考，但具体数值未在文本中详细列出 [31]

药品研发与临床进展 - 药品事业群对核心产品进行二次开发，拓展新适应症，如云南白药（散剂、胶囊）用于糖尿病足、骨骼疼痛，宫血宁胶囊用于异常子宫出血和药物流产后出血，气血康口服液用于改善心脏血管健康及预防高原反应 [2] - 宫血宁胶囊临床研究结果显示，其在药物流产后能有效减少阴道出血量、降低并发症发生率、促进子宫内膜修复且安全性良好 [3] - 气血康口服液治疗高血压的有效性与安全性多中心临床研究已启动，并完成首例患者入组 [3] - 未来将继续围绕战略目标进行现有产品二次开发并优选外部项目，以补全产品矩阵 [3] 医药商业与供应链管理 - 省医药公司经营重点为稳固提升存量医院和分销市场份额，并实施“双升双降”策略 [4] - 通过拓展非药业务、新特药房、医药品牌运营服务等培育新增长点，同时深挖上游价值、强化精益运营以提升经营质效 [4] - 通过优化客户关系与资信管理、建立专项工作机制、实施客户与账款分级分类管理、探索多方价值链合作等措施，有效改善应收账款和存货结构 [4] 线上渠道与市场表现 - 药品事业群2025年上半年O2O销售额同比提升超过20%，通过线上内容营销提升了气血康、参苓健脾胃颗粒等产品的认知度与销量 [6] - 与京东健康深化合作，2025年618期间主系列产品在常备药榜单排名显著上升，电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，产出总交易额（GMV）2.54亿元 [6] - 健康品事业群在稳住线下市场的同时，加大线上投入，关注即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态 [6] - 2025年上半年，云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一；2025年618期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名 [6] 股东回报与分红情况 - 2024年度分红方案为每10股派发现金红利11.85元，加上2024年11月完成的特别分红每10股派送现金12.13元，2024年累计每10股派送现金23.98元 [7] - 2024年累计现金分红总额为42.79亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的90.09% [7][8] - 2025年半年度分红方案为每10股派发现金红利10.19元，共计分红18.18亿元，占2025年上半年归母净利润的50.05%，该特别分红已于2025年9月24日派息完毕 [8]

公司股价与交易数据 - 2025年1月22日，泽宇智能股价上涨0.56%，成交额为8473.94万元 [1] - 当日融资买入额为957.30万元，融资偿还额为1560.18万元，融资净买入额为-602.88万元 [1] - 截至1月22日，公司融资融券余额合计为1.29亿元，其中融资余额为1.29亿元，占流通市值的1.79%，该余额低于近一年50%分位水平 [1] - 1月22日融券偿还800股，融券卖出100股，卖出金额为1780元，融券余量为1360股，融券余额为2.42万元，该余额超过近一年90%分位水平 [1] 公司基本概况 - 公司全称为江苏泽宇智能电力股份有限公司，位于江苏省南通市崇川区，成立于2011年11月18日，于2021年12月8日上市 [1] - 公司是专注于电力信息化业务的高新技术企业 [1] - 主营业务收入构成：系统集成占72.63%，施工及运维占24.27%，电力设计占2.60%，主营其他占0.47%，其他(补充)占0.01% [1] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.53万户，较上期减少4.22% [2] - 截至同期，人均流通股为15549股，较上期增加5.60% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第六大流通股东，持股138.93万股，而工银中小盘混合（481010）退出十大流通股东之列 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入5.98亿元，同比减少16.10% [2] - 同期，公司实现归母净利润5804.75万元，同比减少55.89% [2] 公司分红历史 - 自A股上市后，公司累计派发现金红利4.19亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利3.57亿元 [3]

纪要涉及的公司 * 南山铝业 [1] 核心观点与论据 * **印尼电解铝产能扩张计划**：公司拟通过控股子公司在印尼建设25万吨电解铝项目，投资30.56亿元，建设期2年，并计划制定额外50万吨电解铝项目规划 [1] * **权益产能大幅提升**：叠加国内现有68万吨电解铝产能及印尼规划，公司权益产能将提升至138万吨，印尼权益产能或达70万吨，实现产能规模翻倍 [1] * **成本控制优势**：国内配套100%自给率的电厂、氧化铝、阳极，成本稳定；印尼现有400万吨氧化铝项目，氧化铝成本极低，并同步配套阳极项目 [2] * **优秀的分红能力与承诺**：公司2025年推出特别分红30亿元，分红比例接近100%，加上承诺最低分红，预计总分红达50亿元，对应分红比例100% [2] * **高股息率预期**：公司资产负债率和现金流优秀，2026年或维持高分红，按60%分红比例计算股息率近5.6% [2] * **盈利预测与估值**：仅考虑印尼50万吨电解铝项目（南山铝业25万吨+南山铝业国际25万吨），按铝价2.3万元/吨计算，预计印尼电解铝利润24亿元，南山铝业总体利润达88亿元，对应估值仅8倍 [2] * **远期利润与市值空间**：若考虑南山铝业国际后期规划的50万吨电解铝，印尼电解铝利润将达41亿元，南山铝业总体利润超过105亿元，利润规模翻倍，对应估值不足7倍，计算远期市值空间超过40% [2] 其他重要内容 * **产业链配套完整**：公司国内现有140万吨氧化铝及100%配套阳极产能 [1] * **项目投资主体结构**：印尼项目通过南山铝业国际旗下盛世亚洲（持股99%）与香港盛世铝业（持股1%）合资建设 [1]