财务表现 - 2025年上半年营业收入973.25亿元，同比下降2.46% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润144.12亿元，同比增长1.95% [1][2] - 扣非净利润139.46亿元，同比微增0.59% [1][2] - 二季度营业收入同比下滑12.11%，净利润同比下滑10.07%，与一季度13.78%和26.29%的增长形成反差 [2][3] 业务构成 - 消费电器业务收入762.79亿元，占比78.38%，同比下降5.09%，为主要拖累因素 [4][5] - 工业制品及绿色能源业务收入95.91亿元，占比9.85%，同比增长17.13% [4][5] - 智能装备业务收入3.14亿元，占比0.32%，同比增长20.90% [4][5] - 其他主营业务收入13.10亿元，占比1.35%，同比增长16.56% [5] 行业对比 - 2025年上半年家用空调、冰箱、洗衣机行业销量分别同比增长8.3%、3.7%、8.8% [5] - 海尔智家上半年营业收入1565.17亿元，同比增长10.22%，净利润120.37亿元，同比增长15.59% [6][7] - 二季度家用空调线上市场2100元以下低端机销量占比首次超过50% [5] 市场竞争 - 7月线上空调市场份额美的19.98%居首，格力16.41%次之，小米13.5%位列第三 [8] - 格力与小米就线上空调排名及产品架构对比产生公开争议 [7] 股东回报与市场表现 - 公司宣布2025年中期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [3] - 年内股价涨幅不足7%，低于家用电器指数12.48%的涨幅 [8] - 截至8月28日市值为2647亿元，市盈率9.18 [8][9]

核心财务表现 - 公司上半年营业收入973.25亿元同比下降2.46% 归属于上市公司股东的净利润144.12亿元同比增长1.95% 扣非净利润139.46亿元同比微增0.59% [2] - 第二季度营业收入同比下滑12.11% 净利润同比下滑10.07% 扣非净利润同比下降11.88% 与第一季度双位数增长形成显著反差 [3][4] - 公司宣布不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 与去年中期"10股派10元"分红方案形成对比 [5] 业务板块分析 - 消费电器业务收入762.79亿元占比78.38% 同比下滑5.09% 为主要拖累因素 [5][6] - 工业制品及绿色能源业务收入95.91亿元占比9.85% 同比增长17.13% 保持较好增长态势 [5][6] - 智能装备业务收入3.14亿元占比0.32% 同比增长20.90% 其他主营业务收入13.10亿元占比1.35% 同比增长16.56% [6] 行业竞争环境 - 2025年上半年家用空调销量同比增长8.3% 冰箱增长3.7% 洗衣机增长8.8% 行业整体表现稳健 [6] - 二季度家用空调线上市场2100元以下低端机销量占比首次超过50% 中高端需求承压 [6] - 7月线上空调市场份额美的19.98%居首 格力16.41%次之 小米13.5%第三 两者差距不足3个百分点 [9] 同业对比表现 - 海尔智家上半年营业收入1565亿元同比增长10.22% 净利润120.37亿元同比增长15.59% 保持稳定增长 [7][8] - 公司年内股价涨幅不足7% 低于家用电器指数12.48%的涨幅 当前市值2647亿元 [9]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入973.25亿元 同比下降2.46% [2] - 归属股东净利润144.12亿元 同比增长1.95% [2] - 扣非净利润139.46亿元 同比微增0.59% [2] - 二季度营收同比下滑12.11% 净利润同比下降10.07% 与一季度双位数增长形成反差 [3][4] 分季度业绩对比 - 一季度营收同比增长13.78% 净利润增长26.29% [3] - 二季度营收559.8亿元 同比下滑12.11% [4] - 二季度归属净利润85.08亿元 同比下降10.07% [4] - 二季度扣非净利润82.29亿元 同比下降11.88% [4] 业务板块表现 - 消费电器收入762.79亿元 占比78.38% 同比下降5.09% 为主要拖累因素 [5][6] - 工业制品及绿色能源收入95.91亿元 占比9.85% 同比增长17.13% [5][6] - 智能装备收入3.14亿元 占比0.32% 同比增长20.9% [5][6] - 其他主营业务收入13.10亿元 同比增长16.56% [6] 行业竞争环境 - 家用空调行业销量同比增长8.3% 冰箱增3.7% 洗衣机增8.8% [6] - 二季度线上空调2100元以下低端机销量占比首次超50% 中高端需求承压 [6] - 线上空调市场份额：美的19.98% 格力16.41% 小米13.5% 差距不足3个百分点 [9] - 海尔智家上半年营收1565亿元 同比增长10.22% 净利润120.3亿元 增15.59% [7][8] 公司重大决策与市场表现 - 中期不进行分红 去年同期实施"10股派10元"方案 [4] - 年内股价涨幅不足7% 低于家用电器指数12.48%的涨幅 [9] - 最新市值2647亿元 [9] - 与小米就线上空调排名产生公开争议 [8]

核心观点 - 小米与格力就线上空调市场份额排名产生争议 双方均不接受第三方排名结果[1][2] 市场份额数据 - 奥维云网数据显示7月线上空调市场份额：美的19.98%居首 格力16.41%排第二 小米13.50%位列第三[1] - 小米与格力市场份额差距接近3个百分点[1] 企业战略动向 - 小米第二季度科技家电收入同比增长66% 其中空调业务增速达60%[3] - 小米明确2030年进入大家电头部品牌目标 计划将空调业务做到中国市场前二[3] 争议焦点 - 小米高管通过社交媒体转发"小米空调线上销量超越格力"数据 引发格力质疑数据真实性[1] - 格力指责小米用新款产品对比格力已淘汰的老架构 认为比较方式不合理[1] - 格力自查奥维云网数据称7月线上市场仍保持领先地位[1]

线上空调市场竞争格局 - 小米空调线上销量超越格力的话题在社交媒体引发广泛关注 小米高管卢伟冰和王化转发奥维云网数据显示小米线上市占率达16.71% 高于格力的15.22% [1][3] - 格力电器市场总监朱磊随后引用奥维云网数据回应 显示格力线上市占率为16.41% 小米为13.5% 格力仍保持领先地位 [3] - 新浪科技查询奥维云网最新数据证实格力市占率16.41%高于小米的13.5% 与朱磊披露数据一致 [3][6] 数据统计口径争议 - 原博主"晓春哥XCG"指出卢伟冰转发的数据真实有效 但奥维云网后续更改了数据统计口径 导致市占率结果出现差异 [6][8] - 奥维云网作为第三方数据服务商 在家电行业拥有17-18年数据积累 为行业提供零售监测服务 但此次统计口径变更原因未获官方回应 [8][9] 品牌竞争态势分析 - 美的以19.98%的线上市占率位居行业第一 均价3101元同比上涨11.99% [4][6] - 格力市占率16.41%同比微增0.09% 产品均价3490元为行业最高 同比上涨10.24% [4][6] - 小米市占率13.5%同比下滑0.38% 但均价2498元同比上涨10.7% 呈现量跌价升态势 [4][6] - 华凌 奥克斯 TCL等第二梯队品牌市占率在7-9%区间 产品均价在2100-2300元范围 [4][6] 行业价格趋势 - 头部品牌产品均价普遍上涨 美的 格力 小米均价涨幅均超过10% [4][6] - 二线品牌价格分化明显 TCL均价2138元同比下降6.07% 统帅均价1935元同比下降8.82% [4][6] - 新飞等品牌以1277元的低价策略获取市场 但均价同比仍下降6.18% [6]

市场份额数据争议 - 7月中国空调线上市场份额数据显示小米以16.71%超越格力的15.22%位居第二，美的以19.98%保持第一 [1][2] - 格力电器市场总监朱磊反驳该数据，称查询奥维云网显示格力线上市场份额为16.41%仍领先小米的13.50% [1][2] - 不同数据源显示小米与格力线上市场份额差距在2-3个百分点之间 [1][2] 品牌市场表现 - 小米空调7月全渠道排名第三，线上渠道排名第二，增长势头迅猛 [1][2] - 小米空调线上均价为2613元，同比上涨11.37%，格力线上均价为3490元，同比上涨10.24% [1] - 格力空调连续16年顾客满意度第一，在品牌形象等五大维度位列行业首位 [2] 行业竞争格局 - 小米在大家电领域采取性价比路线，市场份额快速增长，挤压传统家电巨头空间 [2] - 格力作为空调行业龙头，空调业务占其近八成营收，不会轻易放弃市场地位 [2] - 行业呈现差异化竞争格局：小米主打价格实惠，格力定位中高端 [2] 企业回应 - 小米高管卢伟冰和王化对市场份额提升表示认可，认为是能力提升的结果 [2] - 格力强调将持续专注于产品品质和服务，通过真实价值赢得市场 [2][3] - 格力认为良性竞争有利于推动行业进步 [3]

中国空调线上市场份额争议 - 7月线上空调市场份额数据存在争议：网友截图显示小米以16.71%份额超越格力(15.22%)位居第二，但格力官方查询奥维云网数据显示格力仍以16.41%领先小米(13.50%) [1][2] - 美的保持线上市场份额第一(19.98%)，格力与小米存在约3个百分点差距 [2] - 格力市场总监朱磊公开反驳小米超越说法，强调格力线上市场仍保持领先 [1] 品牌竞争格局 - 小米空调7月全渠道排名第三，线上渠道排名第二(争议数据)或第三(格力数据)，呈现快速增长势头 [1][2] - 主要品牌线上市场表现：美的19.98%(同比-1.37%)、格力16.41%(同比+0.09%)、小米13.50%(同比-0.38%) [1][2] - 产品均价差异显著：美的3101元(+11.99%)、格力3490元(+10.24%)、小米2498元(+10.7%)，反映不同价格定位 [1][2] 公司战略与行业动态 - 小米采取高性价比路线快速拓展大家电市场，近年增长远超行业平均水平 [2] - 格力强调品质与服务优势，连续16年保持顾客满意度第一，坚守中高端市场定位 [2] - 格力空调业务占公司总营收近80%，市场竞争对其影响重大 [2] - 行业呈现差异化竞争格局：传统品牌侧重品质与服务，新兴品牌主打价格优势 [2] 行业影响与展望 - 小米若实现销量超越格力将被视为行业标志性事件，反映市场格局变化 [2] - 格力表示将坚持品质优先战略，认为良性竞争有利于行业发展 [3] - 市场竞争加剧推动行业创新，不同品牌采取差异化策略应对挑战 [2][3]

创维集团将此次业绩下滑原因归结为两点。一是主要受国内房地产市场持续下行、销售低迷的影响。现代服务业业务板块中，建设发展业务的部分区域物业 因此计提了减值准备，导致该业务业绩不佳。结合国家统计局数据显示，2024年全国新建商品房销售面积为97385万平方米，同比下降12.9%，其中住宅销 售面积下降14.1%；销售额96750亿元，同比下降17.1%，住宅销售额下降17.6%。商品房销售增速放缓，间接影响了大家电的销量。 近日，创维集团（00751.HK）发布盈利警告称，预计净利润将下滑50%，同比腰斩。这是继2024年净利润暴跌46.9%后，公司再次陷入业绩暴跌泥潭。值得 关注的是，7月初创维集团旗下上市公司创维数字发布业绩预告称上半年净利润最高下滑76.35%。 图源：公司公告 图源：国家统计局 从创维以往的业绩数据来看，这次净利润大幅下滑并非偶然。公开资料显示，2021年至2023年，其归母净利润下滑明显，分别为16.34亿元、8.27亿元、 10.69亿元。其中2022年净利润下滑幅度达49.39%，也是近乎"腰斩"状态。 | 项目 | 本报告期(人民币) | 上年同期(人民币) | | --- | - ...