格力光储空调技术突破 - 公司推出“零电费”光储空调，采用光伏直流直驱技术，将太阳能板产生的直流电直接供给空调使用，省去传统逆变器转换环节，能量利用率高达99% [13] - 系统整合光伏发电、储能和空调技术，通过自研钛酸锂储能电芯实现全天候运行，电芯循环寿命超25000次，可在-50℃至60℃环境下正常充放电 [13][15] - 在阳光充足地区，该系统一年可节省约4000度电，通过光伏板、储能系统及峰谷电价管理，普通家庭年收益可达数千元 [15] 技术应用与全球落地 - 该技术已落地全球35个国家和地区，覆盖超过1.2万个工程场景，包括深圳地铁、北京机场等 [15] - 中东某工厂改造后降温成本降低75%，深圳地铁一条线路年电费节约达1500万元 [15] - 美国亚利桑那州凤凰城世贸中心项目为全球最大光伏空调项目，总冷量超4200冷吨，光伏板装机容量超过6.7兆瓦 [20] 研发投入与专利积累 - 2024年公司研发费用为71.4亿元，在整体营收下滑情况下仍同比增长1.9%，研发支出按需投入且不设上限 [17] - 截至2025年6月，公司累计申请专利近14万件，其中发明专利超7万件，拥有48项“国际领先”技术 [18] - 研发人员占比达到21.70%，为技术突破夯实基础 [17][18] 大型中央空调技术突破 - 公司实现大型中央空调磁悬浮技术突破，打破国外技术垄断，解决传统磁悬浮变频离心机单机冷量偏小的行业瓶颈 [17] - 测算显示若全国30%公共建筑采用该技术，每年可节省电费204.8亿元，减少二氧化碳排放1850万吨 [17] 空调行业竞争格局 - 2025年上半年小米空调出货量超540万台，创历史新高，同比增速超过60% [12] - 2025年4月至6月，格力线上平均市场份额为17.66%，小米为15.92%，两者仅相差1.74个百分点；2025年7月小米线上市占率达16.71%，一度超过格力 [12] - 格力线下市场份额保持29.42%的优势，但双方高管言论反映出白热化竞争下的行业焦虑 [12] 技术发展历程 - 公司自2012年开始研发“零电费”空调，采用MPPT技术实现太阳能最大化利用，具备五种工作模式可根据需求瞬时切换 [19][20] - 技术研发历经十余年，突破光伏发电直接与空调对接的技术难题，实现从“耗能产品”到“节能系统”的范式转变 [5][21]

格力电器2025年第三季度营收为398.55亿元，同比下降15%；净利为70.49亿元，同比下降10%；扣非后净利为66.38亿元，同比下降9%。 | | | | 里V: 几 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期金额 | 年初至报告期期末金额 | 说明 | | 非流动性资产处置损益(包括已计提资产减 | 55.847.584.16 | 39. 189. 954. 68 | | | 值准备的冲销部分) | | | | | 计入当期损益的政府补助(与公司正常经营 业务密切相关、符合国家政策规定、按照确 定的标准享有、对公司损益产生持续影响的 | 387. 434. 231. 43 | 700. 913. 445. 08 | | | 政府补助除外) | | | | | 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值 业务外,非金融企业持有金融资产和金融负 | 33,939, 156. 55 | 330. 330, 724. 07 | | | 债产生的公允价值变动损益以及处置金融资 | | | | | 产和金融负债产生的损益 | | | | | 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 ...

小米武汉智能家电工厂投产 - 小米武汉智能家电工厂于10月28日正式投产，一期项目占地50万平方米，主要生产空调产品，规划峰值年产能达700万套 [1] - 该工厂是小米自建的第三座大型智能工厂，一期投入25亿元，创下336天投产的惊人速度 [1] - 工厂实现生产、信息、设备全数字化和智能化，每6.5秒可下线一台高端空调，关键部件实现100%AI视觉质检 [3] 小米空调业务发展及市场表现 - 2025年第二季度，小米空调出货量突破540万台，连续三个季度增速超50% [4] - 根据奥维云网数据，小米空调以10%的市场份额排在行业第四位 [4] - 2024年9月，小米空调推出“10年免费包修”服务，引发与行业龙头格力的公开争议 [4] 小米战略转型：从代工模式到硬核自造 - 小米正从代工模式转向硬核自造，大规模投入底层核心技术，目标是成为硬核科技公司 [7] - 武汉工厂的投产标志着小米“人车家全生态”战略补上一块重要拼图，在大型自建智能工厂上完成闭环 [3] - 公司强调武汉已形成“设计、研发、生产、验证”的完整产业闭环，是小米“家”生态的大本营 [3] 应对“组装厂”质疑与品牌重塑 - 外界长期存在的“小米是组装厂”的质疑是公司管理层的一个心结，被认为威胁到公司冲击高端化和长期生存 [8][15][16] - 公司通过自建工厂（如投资24亿元、年产能1000万台的昌平手机工厂）和自研技术来回应质疑，强化“掌握从零件到成品的全产品链路”的全新认知 [5][10][11] - 在投资者眼中，“组装厂”和“科技公司”估值差异巨大，公司致力于讲述拥有底层创新能力的硬科技企业新故事 [17] 行业竞争格局与小米定位 - 小米空调与格力的“口水战”表面是统计口径争议，实则是小米作为行业最大变量冲击原有市场格局引发的震荡 [4] - 公司总裁卢伟冰强调，科技消费品的本质是科技和产品，产品是根本，营销只是放大器 [13] - 代工被视为一种先进的产业分工，但自建智能工厂被定位为行业标杆，旨在展示其在效率和质量上达到行业头部水准 [3][14]

国补退坡，如何看家电高同比基数 统计局数据，9月社零同比+3.0%，增速环比-0.34pct，6月以来持续放缓；其中家用电器和音像器材类9 月社零同比+3.3%。回顾2024年国补，2024家用电器和音像器材类社零售2024年9、10、11、12月分别 同比+20.5%/+39.2%/+22.2%/+39.3%，当时9月大家电先发力，清洁家电不属于8大品类，到9月底才开始 享受补贴，10月开始爆发力强，2024年9/10/11/12月线上零售额分别同比 +23.7%/+129.6%/+38.3%/+103.3%，其中刚开始的几周受到前面蓄单的影响，更是多倍增长。 当前AVC零售监测，9月以来大家电普遍同比下滑，10月以来清洁电器零售大幅下滑，但相比2023年同 期还是大幅增长。行业早有预期，例如产业在线数据，10/11/12月空调内销排产较去年同期内销实绩分 别-11.5%/-8.4%/-9.9%，反映了行业谨慎态度。预计大家电更新需求为主，补贴透支影响短期；清洁电 器渗透率在持续提升，2026年零售市场依然有望保持增长。 市场竞争精彩纷呈，特别是科技消费市场 9月19日，小米空调由"6年免费包修"升级为"1 ...

文章核心观点 - 小米通过自建武汉智能家电工厂实现大家电业务从代工依赖转向自研自产，是其品牌高端化与能力建设的关键一步 [1][3] - 公司大家电业务增长迅猛并设定五年内冲刺千亿规模的目标，其核心竞争力在于智能制造效率、线上渠道优势及独特的“人-车-家”全生态协同 [6][9][11] - 小米明确不参与行业价格战，坚持通过技术投入与生态互联推动产业进步，以智能互联重构大家电行业竞争规则 [7][8][11] 小米品牌高端化方法论 - 品牌高端化意味着能力建设，核心是让产品“贵有贵的道理”，其方法论从手机延伸至汽车与大家电业务 [1] - 武汉智能工厂是高端化的关键载体，通过澎湃智能制造平台实现AI视觉实时补偿0.1毫米元件偏移、磁悬浮物流压缩工序传输至6秒内、130多套AI视觉装备实现100%关键部件质检 [3] - 工厂将智能制造平台赋能代工厂，确保代工与自产产品质量一致性，未来相关智能技术将复制至产业链合作伙伴 [3][4] 大家电业务增长与目标 - 2025年第二季度智能大家电收入同比大增66.2%，空调出货量突破540万台同比增长超60%，冰箱与洗衣机出货量分别增长25%和45% [6] - 小米空调在线上渠道跻身行业第三，打破美的、格力、海尔垄断格局，目标五年内大家电业务规模破千亿，空调业务跻身中国市场前二 [6] - 武汉工厂年产能达700万套空调，峰值年产值近140亿元，未来将扩建冰箱、洗衣机产线完善全品类布局 [6][13] 智能制造与产能建设 - 工厂占地50万平方米、总投资25亿元，每6.5秒下线一台高端空调，一次性合格率稳定超过99% [1][3] - 采用蜂巢式仓库密集存储14万台空调，实现从零部件入库到成品出库全程无人化操作 [3] - 武汉基地形成“全球总部+实验中心+智能工厂”的产业闭环，与北京汽车工厂、手机工厂联动覆盖人-车-家全生态 [13] 生态协同与行业竞争 - “人-车-家”全生态布局是小米核心优势，家电产品可与手机、汽车、智能家居系统无缝联动，契合高端家电智能化趋势 [9][11] - 公司强调不参与价格内卷，以技术投入推动产业进步，其策略先以性价比抢占市场，再通过自建高端工厂实现品牌跃迁 [7][8] - 生态链护城河重构行业规则，2024年上半年国内洗碗机、干衣机高端产品零售额占比达59%与31.8%，为小米提供增长空间 [11]

项目概况 - 小米集团在武汉东湖新技术开发区建设的智能家电工厂是公司首个自建智能家电工厂，也是其“人车家战略”的关键支撑 [1] - 项目于2024年11月开工建设，2025年10月28日正式投产，实现了“签约3个月即开工、12个月全面建成投产”的速度 [1] - 工厂占地50万平方米，拥有六大核心空调分厂及实验楼、成品物流库等设施 [2] 生产能力与技术 - 工厂实现了生产、信息、设备全数字化和智能化，每6.5秒可下线一台空调内机 [2] - 关键部件可以实现100%AI视觉质检，“小米澎湃智能制造平台”实现了对制造设备的智能控制 [2] - 一期投入25亿元，规划峰值年产能可达700万套 [2] 业绩表现 - 2025年第二季度，小米智能大家电收入创历史新高，同比增长达66.2% [2] - 小米空调产品出货量超540万台，创历史新高，同比增长超过60% [2] - 小米冰箱产品出货量超79万台，同比增长超过25%；小米洗衣机产品出货量超60万台，同比增速超过45% [2] 战略意义与政府支持 - 湖北省委书记王忠林调研时希望小米集团加快推进武汉智能家电工厂项目二期建设，推动更多智能终端先进技术产品在湖北转化生产 [1] - 希望公司发挥头部企业引领作用，吸引更多产供链企业集聚，形成强大的产业集群效应 [1] - 数字化、网络化、智能化技术的快速发展被视为制造业创新升级的强大动力 [1]

项目概况 - 小米集团在武汉东湖新技术开发区建设首个自建智能家电工厂，是公司“人车家战略”的关键支撑[1] - 项目于2024年11月开工建设，2025年10月28日正式投产，实现“签约3个月即开工、12个月全面建成投产”[1] - 工厂一期投入25亿元，占地50万平方米，拥有六大核心空调分厂及实验楼、成品物流库等设施[2] 生产能力与技术 - 工厂实现生产、信息、设备全数字化和智能化，每6.5秒可下线一台空调内机[2] - 关键部件实现100%AI视觉质检，“小米澎湃智能制造平台”实现对制造设备的智能控制[2] - 工厂规划峰值年产能可达700万套[2] 业务表现 - 2025年第二季度，小米智能大家电收入创历史新高，同比增长达66.2%[2] - 空调产品出货量超540万台创历史新高，同比增长超过60%[2] - 冰箱产品出货量超79万台，同比增长超过25%；洗衣机产品出货量超60万台，同比增速超过45%[2] 政府支持与行业影响 - 湖北省委书记王忠林调研工厂，希望公司加快推进项目二期建设，推动更多智能终端先进技术产品在湖北转化生产[1] - 政府期望公司发挥头部企业引领作用，吸引更多产供链企业集聚，形成强大的产业集群效应[1] - 数字化、网络化、智能化技术的快速发展为制造业创新升级提供强大动力[1]

工厂建设与产能 - 武汉智能家电工厂一期于10月28日竣工投产，占地超750亩（折合超50万平方米），总投资规划超25亿元 [1][3] - 工厂建设体现“武汉速度”，从2024年11月开工到投产仅用11个月，其中结构封顶用时不到两个月 [3] - 工厂峰值年产能可达700万套，预计年产值140亿元，计划于2026年开启空调产品大规模量产 [3] 公司战略与目标 - 工厂投产是公司“人车家全生态”战略落地的关键节点 [1] - 公司目标在未来五年成为中国大家电头部品牌，推动大家电业务达千亿规模，空调业务目标进入中国市场前二 [3] - 公司强调进入家电领域坚持做产业贡献者和进步推动者，不参与行业价格内卷和价格战 [3] 业务进展与业绩 - 2025年第二季度，公司空调出货量突破540万台，刷新单季度纪录，且连续三个季度增速超50% [3] - 同期，公司智能大家电收入同比增长66% [3] 区域布局与定位 - 公司计划将武汉打造成万人研发中心和智能制造重要基地，并在武汉已落地研发中心、实验中心与制造中心，形成完整产业闭环 [3][4] - 武汉工厂将成为公司大家电核心制造枢纽和华中地区智能制造新标杆，代表公司智能制造最高品质 [4]

小米在家电圈踏出关键一步。 10月28日，小米集团董事长兼首席执行官雷军现身武汉，官宣位于光谷的小米智能家电武汉工厂正式投产使用。这是继小米手机工厂、汽车工厂之后第三 座大型智能工厂。 目前，小米在家电领域尤其是空调领域销量迅速提升。2025年二季度，小米空调出货量突破540万台，同比增速超60%，创下历史新高。头豹研究院认 为，小米主要通过其高性价比和智能生态系统在空调和电视等领域获得快速增长。 小米智能家电工厂投产 雷军在微博上表示，小米智能家电工厂正式投产，这意味着小米在智能制造领域又往前迈了一大步。小米智能家电工厂每6.5秒就能下线一台高端空调， 关键部件可以实现100%AI视觉质检，"小米澎湃智能制造平台"实现了对制造设备的智能控制，无论是效率，还是质量，都达到了行业头部水准。 小米集团合伙人、总裁卢伟冰表示，小米在武汉已形成"设计、研发、生产、验证"的完整产业闭环，落地了研发中心、实验中心和制造中心，武汉是小 米"家"生态的大本营。未来小米智能家电工厂将成为小米大家电的核心制造枢纽，也将打造成为智能制造的标杆智能工厂。 武汉智能家电工厂的落地，也在一定程度上打破了外界对于"小米是组装厂"的质疑。此 ...

小米智能制造战略推进 - 小米智能家电武汉工厂正式投产，是公司继手机和汽车工厂后的第三座大型智能工厂 [2][3] - 工厂占地50万平方米，一期投入25亿元，规划峰值年产能达700万套空调 [5] - 工厂实现生产全数字化和智能化，每6.5秒下线一台高端空调，关键部件100%采用AI视觉质检 [4][5] 家电业务业绩表现 - 2025年第二季度小米智能大家电收入创历史新高，同比增长66.2% [8] - 同期空调出货量突破540万台，同比增长超60%；冰箱出货量超79万台，同比增长超25%；洗衣机出货量超60万台，同比增长超45% [8] - 公司在行业价格战背景下实现空调业务的"量价齐升" [8] 产品与市场策略 - 将米家空调免费包修期从6年升级至10年，以提升消费者信心并推动行业从"价格战"转向"品质战" [9] - 2025年为小米大家电"出海元年"，空调产品已进入东南亚市场，空调、冰箱、洗衣机等大家电正式登陆欧洲市场 [9] - 公司目标在2030年跻身中国大家电行业头部行列，未来五年大家电业务冲刺千亿元规模，空调业务目标进入中国市场前二 [9] 行业竞争与定位 - 小米通过高性价比和智能生态系统在空调和电视等领域获得快速增长 [2] - 武汉工厂的投产形成了"设计、研发、生产、验证"的完整产业闭环，有助于回应外界对"小米是组装厂"的质疑 [5] - 公司从互联网公司转型为智能制造企业，开创"人车家"全生态新局面 [6]