文章核心观点 - 各部委及地方学习传达中央经济工作会议精神是跟踪政策落地的重要窗口 披露了更多细节和工作抓手 总体呈现不少亮点和新提法 核心是围绕“稳中求进 提质增效”大基调 强调政策靠前发力 确保年初开门红 [1][2][3] 政策总基调与实施节奏 - 各方均围绕“稳中求进 提质增效”大基调细化部署 方向明确 重点突出 扩内需 强科技 促改革 扩开放 稳地产等更为细化 [3][11] - 多部门强调政策要“靠前发力” 实现良好开局 短期重点关注2026年初的政策部署与落地 [2][3] - 财政政策在实施时机上要主动靠前发力 合理加快资金下达拨付 推动尽快形成实际支出和实物工作量 [4][12] - 地方层面多强调“靠前发力”和“拿出更多实招硬招” 具体细节需紧盯2026年1月地方两会 [10][23] 宏观政策与资金支持 - 财政政策保持必要的财政赤字 债务总规模和支出总量 具体规模如赤字率 专项债等需待2026年全国两会确定 预计整体财政赤字规模与2025年相当 [12] - 货币政策要灵活高效运用降准降息等多种工具 保持流动性充裕 促进社会综合融资成本低位运行 [12] - 财政节奏大概率前置 可能的举措包括加快财政支出进度 提前下达一批消费“国补”额度 延续消费贴息 加快专项债发行并优化投向等 [2] - 央行一季度可能降准降息 并推出更多结构性工具 [2] 扩大内需：消费与投资 - 多部门将支持扩内需作为重点工作 用足用好各类政府债券资金 发行超长期特别国债 持续支持“两重”建设 “两新”工作 [4][12] - 促消费方面 将制定实施城乡居民增收计划 继续提高城乡居民基础养老金 培育壮大家政 旅居康养等万亿级消费新增长点 [4][13] - 促消费还将持续清理不合理限制措施 支持有条件地区推广中小学春秋假 落实职工带薪错峰休假 [13] - 扩投资方面 将加快建设停车场 充电桩 旅游公路等消费基础设施 提高养老 托育 医疗等民生类投资比重 高质量推进城市更新 [4][13] - 将靠前实施具备条件的“十五五”重大项目 发挥重大工程牵引带动作用 并激发民间投资活力 [4][13] 产业发展与科技创新 - 强产业聚焦产业转型 自主可控 创新引领 工信部部署实施新一轮重点产业链高质量发展行动 传统产业焕新行动 并打造新兴支柱产业 培育发展未来产业 [5][14] - 深化拓展制造业数字化转型行动和“人工智能+制造” 推进智能制造 绿色制造 服务型制造 [14] - 金监总局推动科技金融“四项试点”扩围增效 [5][14] - 正在制定北京（京津冀） 上海（长三角）国际科技创新中心建设方案 将围绕战略科技力量布局等推出一批务实举措 [5][14] 深化改革与扩大开放 - 促改革重点突出 将加快制定全国统一大市场建设条例 完善市场准入 公平竞争 质量标准等基础制度 [6][16] - 将制定和实施进一步深化国资国企改革方案 完善民营经济促进法配套法规政策 [16] - 综合运用信用监管 价格执法 反垄断和反不正当竞争等监管手段 着力规范市场竞争秩序 “反内卷” [16] - 扩开放聚焦三方面：有序扩大服务领域自主开放 打造形态多样的开放高地 推动商签更多区域和双边贸易投资协定 [7][16] - 将扩大增值电信 生物技术等领域开放试点 落实“准入又准营”要求 破解“大门开 小门不开”问题 [16] 防范化解风险 - 防风险要严守“不暴雷”底线 着力化解存量风险 坚决遏制增量风险 [8][17] - 稳地产兼顾居民和房企 供给端加快消化库存 需求端采取更多针对性措施 同时支持房企转型发展 [8][17] - 化债方面重申不得违规新增隐性债务 同时要加大金融财政支持力度 多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险 [8][17] - 住建部部署落实“四个取消 四个降低 两个增加”等政策 大力支持刚性和改善性住房需求 并加力实施城中村和危旧房改造 推进货币化安置 在新增100万套的基础上继续扩大城中村改造 [17] 稳定资本市场 - 将加力稳股市 持续讲好中国“股市叙事” 延续推动“长钱入市” [9][18] - 具体举措包括引导优质公司持续加大分红回购力度 大力发展权益类公募基金 推动指数化投资高质量发展 [18] - 推动改革攻坚 加快科创板“1+6”改革 尽快落地商业不动产REITs试点 [9][18] “十五五”规划与增长质量 - 各方要积极配合科学编制国家和地方“十五五”规划及各级各类专项规划 [10][19] - 各类规划都要把握好“实事求是” 追求“实实在在 没有水分”的增长 推动高质量 可持续的发展 [10][19] - 全国金融系统工作会议 证监会 工信部等均提及要编制好“十五五”金融 资本市场 工业和信息化等发展规划 [19] 地方层面重点举措 - 各地因地制宜细化重点任务 如浙江聚焦创新 建设高能级开放强省 海南聚焦开放 争取外向型经济指标有大的增长 [10][23] - 经济大省如江苏 山东强调确保“十五五”良好开局 坚决扛好经济大省挑大梁责任 [23] - 多地强调抓落实 如黑龙江逐条分解部署并列出清单台账 上海要求在重点领域 关键环节拿出更多实招硬招 [23]

宏观政策基调与部署 - 2026年政策大基调确定为“稳中求进、提质增效”，宏观政策将“更加积极有为”，多部门强调政策需“靠前发力”以确保年初“开门红”[2][3] - 财政政策将主动靠前发力，合理加快资金下达拨付，预计整体财政赤字规模与2025年相当，具体赤字率与专项债规模待2026年全国两会确定[4] - 货币政策将保持“适度宽松”，灵活高效运用降准降息等多种工具，一季度可能有降准降息及推出更多结构性工具[2][4] 扩内需与促消费 - 促消费方面将制定城乡居民增收计划，继续提高基础养老金，并着力培育家政、旅居康养等“万亿级”消费新增长点[6] - 扩投资方面将加快建设停车场、充电桩等消费基础设施，提高养老、托育等民生类投资比重，并靠前实施具备条件的“十五五”重大项目[6][7] - 将用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设与“两新”工作[6] 产业发展与科技创新 - 强产业聚焦自主可控与产业转型，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，并深化拓展“人工智能+制造”[7] - 正在制定北京（京津冀）、上海（长三角）国际科技创新中心建设方案，将围绕战略科技力量布局等推出一批务实举措[7] - 金监总局将推动科技金融“四项试点”扩围增效[7] 改革、开放与风险防控 - 促改革重点包括加快制定全国统一大市场建设条例，制定进一步深化国资国企改革方案，并综合运用监管手段着力“反内卷”[8] - 扩开放将有序扩大服务领域自主开放，扩大增值电信、生物技术等领域开放试点，以破解“大门开、小门不开”问题[9] - 防风险严守“不暴雷”底线，稳地产将从供需两端发力，化债方面将加大金融财政支持力度以化解地方政府融资平台经营性债务风险[10] 资本市场与规划编制 - 将加力稳股市，持续讲好“股市叙事”，推动“长钱入市”，并加快科创板“1+6”改革、尽快落地商业不动产REITs试点[10] - 要求各级各类“十五五”规划都要追求“实实在在、没有水分”的增长，推动高质量、可持续发展[11]

经济总体态势 - 全市经济运行保持稳中有进、稳中向好良好态势，发展根基有力夯实、发展动能加速转换、发展质效持续提升 [2] - 全力决战四季度、决胜全年红，锚定全年目标不动摇 [2] 政策与工作重点 - 加力提效抓好运行调度，紧盯重点行业、重点企业、重点区域，按照一区一表和一业一表细化运行调度颗粒度 [2] - 加力提效释放需求潜力，用足用好政策工具箱，更大力度扩大有效投资，千方百计释放消费潜力，持续巩固外贸回升势头 [2] - 加力提效夯实产业支撑，强化改革赋能，全力稳住工业基本盘，推动服务业提质增效，大力推动双创双带，更大力度帮助企业纾困解难 [2] - 高质量编制好十五五规划，科学谋划明年工作 [2] 社会发展与妇女事业 - 搭建广阔平台，组织广大妇女积极投身双创双带、乡村振兴、社会治理等火热实践 [1] - 全面保障妇女合法权益，持续提升妇女健康水平，加强家庭家教家风建设 [1]

文章核心观点 受访的五大公募首席认为今年两会可重点关注“振民营”“促消费”“强科技”三大方向，政策主线或聚焦“服务型消费”等民生领域和“AI+”等新质生产力领域，引导资本向民生改善、科技创新等方向倾斜，资本市场改革稳步推进，为经济转型与产业升级提供支撑 [1] 汇添富基金韩贤旺观点 - 针对性促进民营经济与支持科技创新发展或成今年两会核心议题，资本市场改革稳步推进，中长期资金入市增强金融服务实体经济持续性 [2] - 促进民营经济发展或成两会重要主题，地方两会信号和高层座谈会预示民营经济政策将成2025年亮点 [2] - 促进民营经济发展的务实政策重点包括加强政策制度保障、改善营商环境、提供创新与转型支持 [3] - 科技创新领域支持是两会看点，算力基建、具身智能人形机器人以及“AI+制造”等产业融合或成政策重点支持方向 [4] - 两会资本市场政策可能关注平衡投资与融资功能、推动中长期资金入市、增强包容性和适应性三个方向 [5] 招商基金李湛观点 - 今年两会关注全年经济增长目标设定、财政政策力度、货币政策基调等议题，政策主线或聚焦“促消费”和“AI+”领域 [6] - 两会受关注且影响资本市场的内容包括经济增长目标与通胀预期、财政政策加码方向、政策基调与工具、新质生产力与国企改革、消费政策 [7] - 政策端值得关注的举措有中长期资金引入与投资端改革、投资者权益保护机制、量化交易与融券监管、支持创投与科技企业融资、投融资协调与基础制度优化、加大上市公司分红回购激励约束 [8][9] - 科技创新领域建议设立未来产业母基金、提高对未盈利硬科技企业再融资包容性、扩大社保等资金对硬科技企业股权投资比例等 [9] - 股市处于重估修复前中期，中长期有望随盈利增长上涨，2025年投资主线为科技和稳定红利方向 [10] 创金合信基金魏凤春观点 - 今年服务型消费或成投资新增亮点，踏空科技股的投资者未来仍有上车机会 [11] - 货币政策预计延续“适度宽松”基调，短期内总量宽货币操作可能不出现，但政策空间仍存 [11] - 2025年GDP增速目标约5%，CPI增速目标约2%，财政政策更积极，赤字率或提至4%左右，新增专项债和超长期特别国债规模将扩大 [12] - 2025年服务消费升级和硬科技及其应用领域值得关注，两会后投资者可把握政策导向挖掘投资机会 [13][14] - 科技股成长需去粗取精，经业绩考验的公司将成价值投资蓝海，未来仓位配置机会充分 [15] 鹏扬基金朱国庆观点 - 期待两会在惠民生和促消费方面有财政支持和中长期政策落地，提升居民消费信心，促进内需消费 [16][17] - 2025年经济增速稳住对股票投资是友好环境，行业和企业走出恶性竞争可改善盈利能力和提升ROE水平 [16][17] - 对中国资产表现充满期待，投资布局沿人工智能、经济复苏和企业盈利能力修复两大主线 [16][17] - 人工智能应用影响广泛，投资机会从中长期看不容忽视，其应用能提升各行业效率并创造新消费场景 [17][18][19] 方正富邦乔培涛观点 - 民营经济是创新源泉，但发展中遇问题，期待两会地方政府出台“便民”措施，为民营经济打造更好环境 [20] - 今年两会“日历效应”或弱化，投资机会来自“新科技”，AI+将扩散到各行业 [21] - 资本市场是经济晴雨表，“中国资产重估”体现新质生产力发展，期待两会出台扶持新质生产力举措 [22] - 经济发展应从“泛房地产”向“泛高科技”转变，希望更多地方像杭州一样转变快、早出成果 [22]