2026年1月销售业绩 - 公司连同其合营公司及联营公司2026年1月协议销售额为人民币11.5亿元 [1] - 公司连同其合营公司及联营公司2026年1月协议销售楼面面积为7.86万平方米 [1] - 公司连同其合营公司及联营公司2026年1月协议销售均价为每平方米人民币1.46万元 [1] 代建项目销售业绩 - 公司代建项目2026年1月协议销售额为人民币1.7亿元 [1] - 公司代建项目2026年1月协议销售楼面面积为1.63万平方米 [1] - 公司代建项目2026年1月协议销售均价为每平方米人民币1.04万元 [1]

公司2026年1月销售业绩 - 2026年1月总合约销售金额约为人民币5.91亿元，同比增长24.95% [1] - 物业合约销售金额约为人民币5.52亿元，装修合约销售金额约为人民币0.39亿元 [1] - 物业合约销售面积约为20,266平方米，物业合约销售平均售价约为每平方米人民币27,230元 [1] 公司代建业务情况 - 以“合生”品牌代建管理的非自投物业总合约销售面积约为1,635平方米 [1] - 代建业务合约销售金额约为人民币1.18亿元 [1]

行业投资评级 - 强于大市 [1] 核心观点 - 预计2026年房地产市场将呈现“前低后高”的态势，全年板块或迎来两大拐点：一季度末左右的“政策拐点”和四季度左右的“基本面拐点” [2][87] - 2026年房地产销售、投资、新开工增速仍将下滑，但预计降幅较2025年有所收窄，地产板块出现收益的机会较大，建议关注及配置 [9][88] 2026年核心指标预测 - **商品房销售**：预计销售面积8.1亿平，同比-8%；销售均价9144元/平，同比-4%；销售金额7.4万亿元，同比-12% [3][20][21][22] - **房地产开发投资**：预计投资额6.9万亿元，同比-16%，较2025年降幅收窄 [4][20][21][67] - **新开工面积**：预计4.8亿平，同比-18%，较2025年降幅收窄 [4][20][21][71] - **竣工面积**：预计4.9亿平，同比-19% [5][20][21][74] 商品房销售分析 - **季度走势**：预计2026年成交量价整体呈现“前低后高”态势，Q1~Q4销售面积增速分别为-13%、-8%、-6%、-5%；销售均价增速分别为-8%、-4%、-3%、-1%；销售金额增速分别为-20%、-11%、-9%、-6% [3][24][41] - **城市能级结构**：预计各线城市仍将“量缩价跌”，但一线城市可能在Q4基本见底。一线/二线/三四线城市2026年销售面积同比增速预计分别为-8%/-14%/-17%；销售均价同比增速预计分别为-2%/-3%/-7% [3][31] - **一线城市**：预计销售量同比降幅收窄，房价降幅小幅收窄，且Q4价格有望止跌回升，主要因2024、2025年住宅用地成交楼面均价分别同比增长25%、27% [32][39][40] - **二线城市**：市场分化延续，预计销售面积降幅收窄但仍不及一线，房价降幅可能略微扩大 [32] - **三四线城市**：基本面较弱，预计市场持续低迷，销售量价同比降幅将显著大于一二线城市 [33] 房地产开发投资分析 - **构成与拖累**：投资走弱受土地投资与施工建安投资双双走弱影响，根本症结在于开发商资金压力较大 [8][19][67] - **土地投资**：预计2026年同比-16%，其中Q1~Q4增速分别为-19%、-17%、-15%、-13%。土地投资面积增速与两个季度前的全国土地成交建面增速趋势一致 [4][50][52][53] - **土地市场预测**：预计2026年全国土地成交建面同比下降7%，楼面均价同比下降2%，土地成交总价同比下降9% [45][46][48][50] - **施工建安投资**：预计2026年同比-16%，其中Q1~Q4增速分别为-21%、-17%、-16%、-9%。预计2026年施工面积同比-7%，平均造价为707元/平，同比下降11% [4][52][56][58][60][61][66] - **季度投资增速**：预计Q1~Q4的房地产投资增速分别为-20%、-17%、-16%、-10% [4][67][68] 新开工与竣工分析 - **新开工驱动**：新开工面积增速与两个季度前的全国土地成交建面增速均值趋势基本一致 [4][71][72] - **新开工季度预测**：预计Q1~Q4新开工面积同比增速分别为-15%、-20%、-20%、-15% [4][71] - **竣工周期性收缩**：由于2021年下半年以来新开工明显缩量，按照2-3年的工程进度计算，竣工将延续周期性缩量 [5][20][74] - **竣工结构差异**：84%的省份2025年实际竣工增速超理论值，但除天津外，所有省份2026年理论竣工面积增速均为负，全国理论增速为-21% [74][75][77][78] 政策与市场展望 - **当前主要矛盾**：已从“成交量萎缩”转变为“价格持续下跌”，尤其是二手房价格下行进一步影响了新房成交量 [87] - **政策预期**：预计一季度末可能出现“政策拐点”，体现在房地产供需两端的政策积极性提升 [9][87] - **基本面拐点**：预计四季度左右可能出现“基本面拐点”，主要体现在二手房价格的降幅收窄 [9][87] - **稳住市场的建议**：需从G端（政府收储、城市更新）、B端（盘活存量、主体并购重组）、C端（调整行政、公积金、财税政策）共同发力调节供需关系 [8][17][18] - **稳住投资的关键**：在于解决开发商资金问题，建议支持房企合理融资与展期、建立额度统筹管理制度、增加增信、设立中央纾困基金 [8][19] 投资建议与关注主线 - **整体判断**：2026年地产板块出现收益的机会较大，建议关注及配置 [9][88] - **关注主线一**：基本面稳定、在一二线核心城市销售和土储占比高、重点城市市占率较高的房企，如华润置地、滨江集团、招商蛇口、越秀地产、建发国际集团 [9][88] - **关注主线二**：连续在销售和拿地上都有显著突破的“小而美”房企，如保利置业集团 [9][88] - **关注主线三**：积极探索新消费时代下新场景建设和运营模式的商业地产公司，如华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份 [9][88]

公司2026年1月销售业绩 - 2026年1月签约销售金额为人民币76.03亿元 [1] - 2026年1月签约销售建筑面积为33.66万平方米 [1] - 截至1月31日，已认购但未签约的物业销售金额为人民币6.04亿元 [1]

公司2026年1月销售业绩 - 2026年1月签约销售金额为人民币76.03亿元 同比增加13.56% [1] - 签约销售建筑面积为33.66万平方米 [1] - 已认购未签约物业销售金额为人民币6.04亿元 [1] 公司主要项目构成 - 签约销售金额包含多个城市运营项目的成交 如长沙梅溪湖国际新城、南京青龙山国际生态新城、宁波生命科学城、嘉兴上海之窗智慧科学城、郑州二七区马寨新城、温州鰲江国际新城、金华金茂未来科学城及上海横沔城市运营项目 [1]

公司销售业绩 - 宝龙地产2026年1月合约销售总额约为人民币4.7亿元 [1] - 合约销售总额同比大幅减少31.98% [1] - 合约销售总面积约为42,812平方米 [1]

公司2026年1月销售业绩概览 - 2026年1月公司累计取得总合同销售金额约人民币97亿元 总合同销售面积约47万平方米 [1] - 2026年1月公司累计取得总合同销售金额中 归属于公司的权益金额约为人民币42亿元 [1] 公司自投项目销售表现 - 2026年1月公司自投项目取得销售1,179套 销售面积约18万平方米 当月销售金额约为人民币61亿元 [1] - 2026年1月公司自投项目销售均价约为每平方米人民币34,345元 [1] - 2026年1月公司自投项目取得合同销售面积约22万平方米 合同销售金额约人民币63亿元 [1] - 截至2026年1月31日 公司自投项目另有累计已签认购协议未转销售合同的金额约人民币28亿元 其中归属于公司的权益金额约为人民币18亿元 [1] 公司代建项目销售表现 - 2026年1月公司代建项目取得销售面积约25万平方米 销售金额约人民币34亿元 [1]

公司2025年第四季度房地产经营数据 - 2025年第四季度（10-12月）公司商品房权益合同销售面积仅为0.95万平方米，较上年同期的2.18万平方米大幅下降56.4% [1] - 同期商品房权益合同销售金额为1.52亿元，与上年同期的6.08亿元相比，同比大幅下滑75.0% [1] 公司销售表现分析 - 销售面积与销售金额均出现显著同比下滑，显示第四季度销售活动极度疲软 [1] - 销售金额的降幅（-75.0%）远超销售面积的降幅（-56.4%），表明销售单价或产品结构可能发生不利变化，导致单位面积销售额下降 [1]

项目销售业绩与市场地位 - 2025年，北京建工璟贤瑞庭完成网签326套，成交总额10.85亿元，位列房山单盘成交榜第4位 [1] - 自2024年12月开盘至数据统计时，项目累计网签344套，全盘去化率约45% [1] - 项目成交均价为3.22万元/平方米，约为销售指导价4.5万元/平方米的72折 [2] - 有24套房源以低于3万元/平方米的价格成交 [3] 项目成交与供应数据 - 项目自2024年12月开盘以来，截至数据统计时，总成交面积为35,449.39平方米 [2][4] - 2024年12月项目供应面积为84,627.17平方米，供应套数为762套 [2][6] - 项目成交面积最多的月份为2025年3月，达5,175.60平方米，其次为2025年2月的5,068.64平方米和2025年1月的5,044.06平方米 [2] 项目价格与成本分析 - 项目拿地楼面价约为1.82万元/平方米，与成交均价3.22万元/平方米相比，房地价差约为1.4万元/平方米 [3] - 按当前成交均价3.2万元/平方米计算，项目总货值约为27亿元 [7] - 项目拿地成本为16.44亿元，施工总包成本为6.58亿元，剩余约4亿元需覆盖各项税费及管理、财务、营销等费用，利润空间有限 [7] 项目产品与去化结构 - 项目规划12栋8-15层小高层，主力户型为84-143平方米的三居、四居 [6] - 成交面积段最多的房源集中在90-110平方米，该面积段供应228套，网签159套，去化率近70% [5] - 110-130平方米面积段供应最多，为386套，但仅成交117套，去化率约30% [4] - 从单价段看，成交主要集中在30,000-40,000元/平方米区间，成交面积为33,140平方米 [4] 项目背景与开发商信息 - 项目所在地块由北京城乡房屋建设开发有限责任公司于2024年8月1日以16.44亿元摘得 [32] - 项目开发主体为北京诚开京铖房地产开发有限责任公司，成立于2024年7月24日，注册资本1000万元，由北京城乡房屋建设开发有限责任公司100%持股，隶属于市管国企北京建工集团 [32] - 项目公司法定代表人、董事为倪景雷，其同时也是城乡开发公司党委委员、经理助理 [32] - 拿地一年半后，项目网签金额总计11.42亿元，覆盖了近70%的拿地成本 [32]

2025年12月及全年销售业绩 - 2025年12月单月合同销售面积13.5万平方米，同比减少20%，环比11月大幅增加56% [1] - 2025年12月单月合同销售金额19.9亿元，同比减少31%，环比11月大幅增加66% [1] - 2025年1-12月累计合同销售面积120.6万平方米，同比减少30% [1] - 2025年1-12月累计合同销售金额177.3亿元，同比减少33% [1] 月度销售趋势分析 - 公司2025年12月销售面积与金额环比均实现强劲增长，增幅分别达到56%和66%，显示年末销售冲量显著 [1] - 尽管环比大幅改善，但12月单月销售面积与金额同比仍分别下降20%和31%，表明销售表现仍弱于去年同期水平 [1] 全年销售表现总结 - 公司2025年全年销售面积与金额同比降幅均超过30%，显示全年销售承压 [1] - 累计销售金额177.3亿元的同比降幅（33%）略大于销售面积的同比降幅（30%），可能隐含销售均价有所下滑 [1]