股价表现 - 2025年11月4日ST华闻触及涨停 涨停价3.29元 涨幅5.11% 总市值65.71亿元 流通市值64.52亿元 总成交额6969.11万元 [1] 涨停驱动因素 - 公司重整工作取得进展 已确定产业投资人海南联合资产并签署协议 合计投资16.46亿元 [1] - 公司文旅业务表现良好 三亚景区游客量增长9.52% 海南文旅子公司盈利322万元 [1] - 2025年三季报归母净利润为-1.01亿元 虽仍亏损但同比增长3.34% 业绩有所改善 [1] - 技术面上MACD指标可能形成金叉等积极信号 吸引技术派投资者 [1] - 资金监控显示当日超大单净买入情况较好 表明主力资金看好 [1] 行业与板块环境 - 当前文旅行业逐步复苏 公司文旅板块相对稳定 [1] - 近期传媒文旅板块部分个股表现活跃 形成板块联动效应 [1]

来源：市场投研资讯 （来源：盐财经） 作者 | 任早羽 编辑｜宝珠 视觉 | 顾芗 在持续的文旅热中，地处扬州的瘦西湖，给出一份招股书，准备上市了。 9月26日，江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司（下称瘦西湖文旅）正式递表港交所，拟在香港主板上 市。而在此之前，瘦西湖文旅早已在2017年挂牌新三板。 9月下旬，瘦西湖文旅向港交所递交招股书 如果从营收和净利润来看，瘦西湖文旅确实有不错的成绩。 招股书显示，从2022年到2024年三年间，其营业收入已经从0.31亿元，上涨到1.11亿元，年复合增长率 达到88.87%；同期净利润则从2022年的300万上涨到2024年的4300万，年复合增长率达279.35%。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022 年 | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | | | 佔收入的 | | 估收入的 | | 佔收入的 | | 估 ...

公司上市动态 - 江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司于2025年9月26日正式向港交所递交招股书，拟在香港主板上市 [2] - 该公司此前已于2017年挂牌新三板 [2] 财务表现 - 营业收入从2022年的3123.6万元人民币增长至2024年的1.11亿元人民币，年复合增长率达88.87% [5][6] - 净利润从2022年的300万元人民币增长至2024年的4300万元人民币，年复合增长率达279.35% [5] - 2025年上半年未经审核收入为8454.2万元人民币，销售成本为3096.2万元人民币，毛利为5358万元人民币，毛利率为63.4% [6] - 2025年上半年除税前利润为5171.3万元人民币，期内利润及全面收入总额为3882.3万元人民币 [6] 业务构成 - 公司是一家国有综合性水上游览服务提供商，业务分为水上游船观光服务、观光车服务和管理服务三大块 [7] - 水上游船观光服务是核心收入来源，2022年至2024年该业务收入占总营收比例分别为88.3%、87.2%和86.2% [7][8] - 2025年上半年，水上游船观光服务收入为7234.2万元人民币，占总收入比例为85.6% [8] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年公司在江苏省水上游览服务市场船票销售额中排名第二，市场份额为16% [8] 核心竞争优势与运营模式 - 公司由扬州市政府控股89.99%，是扬州市内唯一持牌的水上游船观光运营商 [9] - 公司在蜀岗-瘦西湖风景区拥有水上游船观光的20年独家运营权，其游船是“扬州水域内唯一制定交通方式” [9] - “瘦西湖船娘”是重要特色，船娘和船夫均经过严格培训，具备摇船、讲解、唱歌、英语交流等技能 [18] - 公司目前共有205艘船，包括36艘摇橹船、106艘自驾船和64艘主题船 [18] 业务创新与拓展 - 水上游览项目除标准观光船服务外，还包括增值船服务与大运扬州行进式游船演绎 [21] - 增值船服务为“游船+”模式，包括“游船+教育”的研学线路和“游船+企业”的冠名、会议定制及船宴等 [22] - 船宴业务中，单人早餐游船套餐价格为128元，包船费用为3000元 [25] - 增值服务与包船业务营收从2022年的552.6万元人民币上涨至2024年的3929.7万元人民币，营收占比从17.7%升至35.3% [25] - 2024年10月推出大运扬州行进式游船演艺，沿扬州段大运河展开，将游船与夜游结合，常规票价168元/人 [25][27] - 大运扬州项目在2025年上半年营收为1844.8万元人民币，占总收入比例为21.8% [28] - 公司尝试“轻资产”输出，为高邮清水潭旅游度假区提供管理服务，并于2023年涉足瘦西湖景区内的观光车服务 [28] 行业背景与市场表现 - 景区上市并非新鲜事，张家界、峨眉山和黄山等风景名胜区已有相关公司上市，其共同点是经营景区“周边业务”如索道、班车等 [31] - 现行制度规定，依托国家资源的风景名胜区等，不得以门票经营权、景点开发经营权打包上市，门票收入纳入地方政府财政非税收入 [34][35] - 2025年上半年，A股上市文旅公司中，张家界旅游集团市值涨幅28.55%，天目湖涨幅19.2%，峨眉山涨幅6.27%，桂林旅游净利同比增长141.9% [36] - 2025年年初，印象大红袍股份有限公司也已尝试冲击港股主板 [36] - 2025年以来尚未有文旅企业在港股成功IPO [38]

当前，以文旅融合赋能经济发展，正成为不少城市的选择，但具体路径却需"各显神通"，在不断探索中 寻找答案。 城市的大爱，不应只是抽象的口号，而应具象在每个普通人的行动里。假期里，文旅青年志愿者在重点 景区及人流密集区域，开展志愿服务；城市警察帮独自在路边哭泣的小男孩找到家人，"铁骑"极速驰 援，抢通生命通道；老人突然晕倒，周边群众第一时间出手…… 这些举动之所以动人，正因它用细节诠释了城市对人的关心。游客慌乱时递来的一杯温水，面向困境中 的陌生人伸出的一只援手，还有从业者超出职责边界的那份用心，类似"举手之劳" 的善意，恰是一座 城市市民素养的集中体现：它源于对城市的认同，更源于对 "陌生人社会" 的温柔回应，让 "来了就是 青岛人" 从一句欢迎语，变成了带有市井温情的安全感。 更深层看，青岛"双节"里的那些大爱善举，更是城市治理 "软实力" 的彰显。青岛城运设立的"爱心帮 办"驿站，青岛地铁车站提供的热水、伞套、雨衣等暖心物资，精准分布在景区角落的志愿者站点，这 些细节背后，是城市对"人文关怀"的制度性考量。 一座真正有温度的城市，不仅能提供高效的公共服务，更能搭建起让善意流动的平台。它让愿意助人者 有渠道、 ...

行业整体表现 - 2025年1-6月住宅投资3.58万亿元同比下降10.4% 住宅新开工面积2.23亿平方米同比下降19.6% 住宅竣工面积1.63亿平方米下降15.5% [1] - 住宅销售面积下降3.7% 新建商品房销售额4.42万亿元下降5.5% 其中住宅销售额下降5.2% [1] - 家纺行业受房地产下行波及 1-6月规模以上企业营业收入增幅逐月回落 二季度后呈负增长 利润总额整体保持负增长 [1] 公司财务数据 - 7家家纺上市公司合计营收68.37亿元与2024年同期基本持平 归母净利润合计7.08亿元同比增长22.8% [1] - 罗莱生活营收21.81亿元同比增长3.6%位列第一 水星家纺营收19.21亿元同比增长6.4% 真爱美家营收增幅最高达21.8% [3] - 富安娜营收10.91亿元同比下降16.6% 众望布艺营收2.39亿元同比下降4.2% 梦洁股份营收7.34亿元同比下降14.8% [3] - 真爱美家归母净利润1.97亿元同比暴涨484.59% 太湖雪净利润增长69.8% 富安娜净利润下降51.39% 众望布艺净利润下降28.69% [3] 成本控制效率 - 家纺公司营业成本占比普遍保持在50%左右 真爱美家营业成本占比接近80% 其中毛毯产品成本占比达81.4% [4] - 富安娜营业成本占比仅46.4% 因其直营渠道成本占比约33.7% 众望布艺境外营业成本由1.29亿元上涨至1.34亿元 [4] - 罗莱生活营业成本11.38亿元为行业最高 众望布艺成本逆增8.2% 富安娜和梦洁股份是唯二实现成本缩减的公司 [4] 费用管理表现 - 富安娜销售费用率36.1%行业最高 水星家纺销售费用率近30% 其销售费用同比增长22.4%至5.66亿元 [7] - 众望布艺管理费用率10.8%排名第一 罗莱生活管理费用同比增30% 太湖雪管理费用增长24.9% [7] - 真爱美家研发费用率7.8%领跑行业 水星家纺研发费用率2.2%最低 富安娜研发投入锐减近60% [7] 盈利能力分析 - 真爱美家销售净利率高达50.5% 同比提升近40个百分点 远超第二名的众望布艺14.0% [9] - 富安娜毛利率53.6%保持行业第一 但同比下降1.4个百分点 真爱美家毛利率仅20.6%同比降0.4个百分点 [9] - 太湖雪净利润增长因信用减值损失和利息费用大幅减少 富安娜利润受库存积压和销售费用挤压 [9] 现金流与运营效率 - 57.1%的公司经营活动现金流同比增幅超100% 太湖雪和众望布艺经营性现金流由负转正 [11] - 罗莱生活经营活动现金流净额3.77亿元同比增长28.9% 因采购支付现金减少32.6% [11] - 水星家纺经营活动现金流净流出6681.24万元 真爱美家同样呈现净流出状态 [11] 资产周转效率 - 真爱美家应收账款周转天数91天为富安娜1.34倍 太湖雪和罗莱生活应收账款周转天数降至30天以内 [14] - 富安娜应收账款周转天数同比提高55.1%至68天 存货周转天数达271天同比增16.8% [14] - 富安娜库存商品占比超80% 账面余额较期初增加1680.68万元 罗莱生活1年以上应收账款由1.23亿元降至7106.49万元 [14]

文旅市场复苏与老街热度 - 2025年"五一"期间全国国内出游3 14亿人次 同比增长6 4% 传统历史街区展现强劲动能[1] - 南昌万寿宫历史文化街区以10人 平方米客流密度成为全国最拥挤街区 超越上海外滩等一线城市商圈[1] - 昆明南强街街区以8 4人 平方米客流密度排名第二 成为当地"深夜食堂"和游客探寻云南风味的热点[1] 老街特色与游客体验 - 南昌万寿宫街区提供江西茶饮 辣味美食 音乐剧 脱口秀等多元化体验 保留45栋晚清赣派民居历史建筑[1][2] - 昆明南强街汇聚异域美食与地道云南风味 翻浆豆腐等特色小吃构成烟火气夜景[1] - 老街保留非遗项目体验 如赣发绣 洪洲茶艺 豫章刻瓷等传统文化展示[1] 老街历史与空间特征 - 南昌万寿宫街区形成于清同治十二年(1873年) 保留"三街五巷"传统格局[2] - 昆明南强街起源于清代初期驻军练武场所 清朝中期演变为珠宝交易市场 1926年基本成形[2] - 明清老街普遍街巷窄小 以"两辆马车会车"为标准规划 形成适合步行游览的舒适尺度[2] - 现代城市街道尺度随汽车普及而扩大 导致人与城市空间比例失衡[2]