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中国商业航天迎技术+规模双拐点,航空航天ETF天弘(159241)近1周新增规模位居可比基金首位
新浪财经· 2025-06-05 11:09
行业指数表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)下跌0.31%,成分股涨跌互现,上海瀚讯领涨3.45%,广联航空领跌2.30% [1] - 航空航天ETF天弘(159241)下跌0.49%,报价1.01元,盘中换手4.44%,成交898.75万元 [1] 商业航天技术进展 - 箭元科技元行者一号验证型火箭首次飞行回收试验成功,多款商业火箭(朱雀三号、双曲线三号、天龙三号)计划2025年首飞 [1] - 中国加速建设商业火箭发射场,海南文昌规划4个,酒泉新增4处,海东海阳新增液体火箭发射工位 [1] - 全球商业航天聚焦可回收火箭和低轨星座组网,中国处于"技术突破"和"规模爆发"双重拐点 [2] 航空航天ETF数据 - 近1周规模增长400.82万元,新增规模居可比基金前1/3 [2] - 成立以来周盈利百分比100.00%,最大回撤0.51%,回撤修复天数1天 [2] - 管理费率0.50%,托管费率0.10%,为可比基金最低,跟踪误差0.362%,精度最高 [2] 指数成分股结构 - 国证航天航空指数前十大权重股合计占比52.51%,包括光启技术(1.13%)、航发动力(0.91%)等 [3] - 权重股当日表现分化,中航沈飞涨0.38%,中国卫星涨0.47%,光启技术跌1.18% [5]
商业航天:事情正在起变化
华西证券· 2025-06-01 23:11
报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 当前全球商业航天领域正加快发展可回收火箭和低轨星座组网,中国商业航天迎来“技术突破”和“规模爆发”的双重拐点,在火箭制造、卫星制造和卫星应用端均有积极进展 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 箭元科技“元行者一号”验证型火箭完成国内首个“液氧甲烷 + 不锈钢 + 海上软着陆回收”飞行试验,采用溅落回收方式,可单箭复用 20 次,年发射能力达 26 次 [2] - 吉利将发射多颗卫星,年内完成星座一期卫星组网部署,已有 30 颗自研卫星在轨稳定运行,覆盖全球 90% 区域,其未来出行星座为自动驾驶等提供支持 [2] - 中国电信卫星通信分公司与老挝通信公司签署天通卫星落地老挝合作协议,天通手机直连卫星业务正式“出海”,此前多家企业也有海外合作 [3] - 美国联邦通讯委员会宣布大幅扩展卫星通信可用频谱,计划释放超 20,000MHz 频段资源 [3] 可回收火箭 - 液体可回收火箭是开启航天工业规模化时代的核心引擎,可将单次发射成本从“亿元级”压减至“千万元级”,较传统一次性火箭降低 70% [5] - 2025 年中国商业航天将迎来可回收火箭密集首飞,多家企业完成火箭发动机垂直起降试验,东方空间“引力二号”可提升轨道运力 [5][6] - 箭元科技实现国内首次海上回收试验,2025 年底元行者一号将具备首飞条件,下一步计划完成首飞入轨 + 回收任务 [6] 频谱资源 - 卫星频轨资源供需矛盾突出,采用“先登先占”规则,后发国家处于不公平地位 [7] - FCC 扩展卫星通信可用频谱,针对大规模星座系统需求,部分频段未充分利用,SpaceX 和维珍银河已试用 [8] 卫星通导遥算服务 - 商业航天应用前景广泛,华为提出“太空宽带”计划,预计 2030 年实现 100Gbps + 星际光互联网目标 [9] - 2025 年 2 月华为发布“星河通信系统”,将卫星通信与地面移动网络深度融合 [9] - 吉利“千里浩瀚”卫星网络为智能安全辅助驾驶系统提供支持,让车型在无网地带保持高精度定位 [9][10] - 华为太空宽带计划有望 2030 年落地,可提升通信体验,推动多领域发展,解决网络覆盖问题 [10] 投资建议 - 关注可回收火箭和星座组网进展,特别是相关应用场景突破,受益标的有普天科技、上海瀚讯、臻镭科技、中国卫通 [11] - 普天科技是卫星通信等“国家队”,在多方面有发展潜力,大股东在手机直连卫星领域有完整解决方案 [11] - 上海瀚讯是星座通信分系统供应商及载荷相关通信设备核心承研单位,有多个与低轨卫星行业相关研发项目 [12] - 臻镭科技是卫星互联网核心芯片及元器件供应商,产品和参与星座覆盖率齐全,2025 年将按计划交付 [12] - 中国卫通拥有完备资源体系,运营 17 颗商用通信广播卫星,新增接入节点使流量收入增加,打造应急通信服务体系 [13]
一年股价暴涨6倍,新锐火箭公司Rocket Lab能否挑战SpaceX
36氪· 2025-05-08 11:36
商业航天市场格局 - SpaceX目前估值高达3500亿美元 成为全球最贵独角兽 在火箭发射和星链业务占据统治地位 [1] - Rocket Lab以16次成功发射位居2024年全球轨道级火箭发射排名第二 是SpaceX最接近的竞争对手 [1] - Rocket Lab股价在过去6个月最高上涨7倍 但2025年2月遭遇做空机构狙击导致股价下跌 [1] - 蓝色起源因全女性太空发射获得关注 但在发射数量 迭代速度和商业化程度方面落后于Rocket Lab [1] Rocket Lab发展历程 - 公司成立于2006年 创始人Peter Beck是新西兰火箭发烧友 最初在新西兰进行小火箭研发 [3] - 2013年完成A轮融资后将总部迁至加州 定位为"mini版SpaceX" 专注于微小卫星发射市场 [3] - 电子号火箭采用碳纤维结构和电动泵发动机等创新技术 实现结构轻量化和快速生产 [4] - 电子号火箭自2017年首飞以来已完成50多次发射 虽然成功率不及传统火箭但可接受 [5] - 正在研发中子号中型火箭(LEO运力8吨) 采用独特的一子级回收设计 [8][9] 中子号火箭技术特点 - 采用"饥饿的河马"式整流罩设计 二子级从整流罩内分离后整流罩可闭合回收 [9] - 7米直径的短粗构型增强结构强度 利用碳纤维制造技术实现垂直整合生产 [22] - 研发进度处于初样阶段 预计2025年底可能实现首飞 [17] - 做空报告质疑其2025年发射可能性为零 主要因发射台 发动机等关键技术未成熟 [12] 商业航天产业链价值 - 2024年全球航天产业规模约4000亿美元 其中火箭发射仅占72亿美元 卫星服务占比显著更高 [33] - 火箭发射是基础但商业价值有限 类比阿里B2B业务 需要拓展更高价值的下游服务 [33] - SpaceX估值中火箭发射和星链业务约各占一半 但长期价值将越来越集中于星链 [36] - 未来可能出现"天上的中国移动+华为" 构建太空通信基础设施网络 [35] 行业技术创新趋势 - 2024年重点关注星舰测试进展 Relativity Space的3D打印火箭技术 以及航天制造工厂化革命 [54][56] - 航天制造体系需要从手工生产向汽车工业的规模化 自动化生产转型 [59] - 点对点超音速运输可能成为星舰的衍生应用 挑战传统航空市场 [60] - 行业需要突破传统规范 但也要平衡创新风险与工程可靠性 [43][50] 创始人特质与行业文化 - 跨界创始人更容易突破行业传统思维 如马斯克和Peter Beck的非航天背景 [41] - SpaceX的"网吧"式工作文化颠覆传统航天的高成本 高规范模式 [46] - 技术创新需要经历试错过程 从猎鹰9的保守设计到星舰的大胆突破 [48][49] - 工程师决策需平衡质量 成本和进度 但往往受传统规范约束 [50][53]