报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受宏观因素影响，预计短期郑棉维持震荡偏强走势；考虑天气不确定性及采购增加，美棉走势震荡略偏强 [7][13] - 期货交易策略为单边预计美棉和郑棉偏强，套利空9多1，期权卖出看涨期权；期权策略建议观望 [20][22] 根据相关目录分别进行总结 国内外市场分析 国际市场分析 - 美棉市场因天气不确定性和他国采购增加预计走势震荡略偏强 [7] - 截至5月11日美棉种植率28%，同比慢4%，主产区和德州干旱指数下行 [7] - 截至5月8日当周，2024/25美陆地棉周度签约2.77万吨，周增86%，装运7.47万吨，周降17% [7] - 截至5月9日，ICE卖方未点价合约总量增至51297张，折116万吨，较上周增加2万吨 [7] - USDA5月数据显示25/26年棉花总产量预计2565万吨，较24/25年度调减71万吨，总消费2570万吨，调增30.4万吨，期末库存1706万吨，下降0.6万吨 [7] - 截至2025年5月11日当周，印度棉花周度上市量3.1万吨，同比下滑27%，2024/25年度累计上市量453.2万吨，同比下滑7% [7] 国内市场分析 - 本周郑棉走势偏强，受宏观因素影响预计短期维持震荡偏强走势 [13] - 供应端截至2024年5月14日累计公检6796388吨，同比增加18.71%，5月9日商业总库存382.23万吨，环比减3.14% [13] - 需求端处于消费淡季，5月15日当周纺企棉花库存折存天数28.8天，纱线库存29.1天，周环比降0.68% [13] - 宏观方面中美经贸高层会谈，美方修改加征关税，中方相应调整反制关税 [13] 期权交易策略 - 2025年5月15日部分期权合约有不同涨跌幅和隐含波动率，昨日棉花120日HV为10.6252，建议观望 [18][20] 期货交易策略 - 因中美经贸会谈进展，受宏观层面影响预计郑棉走强，策略包括单边预计美棉和郑棉偏强、套利空9多1、期权卖出看涨期权 [22] 周度数据追踪 - 展示了内外棉价差、9月 - 1月价差走势、中端情况（纯棉纱厂开机负荷等）、棉花库存、期现基差等数据图表 [24][25][27]