农产品日报 | 2025-08-05 郑棉止跌企稳，糖价弱势整理 近期市场资讯，随着上游价格下滑及中美关税延期，下游市场近期观望氛围上升，贸易商和织造企业补库谨慎， 纺企成交状况没有明显变化。少数企业为减轻库存压力，仍有降价出货情况，多数维持价格平稳。时间已进8月， 目前终端尚无复苏迹象。当前各地区纱厂开机率稳中略降，新疆大型纱厂在九成左右，河南大型企业平均在六到 七成左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在六到七成。冀鲁及江浙C32S环纺在20300-21300元/ 吨左右(含税，下同)，C40S环纺报价在21000-23000元/吨之间，JC60S环纺报价在29000-30000元/吨之间。广东佛山 进口纱C10赛络19300-20300元/吨。 市场分析 昨日郑棉期价震荡反弹。国际方面，目前来看今年供应端天气的叙事性不足，25/26年度全球棉市或仍将处于供应 偏松格局。美棉实播面积高于预期，旱情较此前明显改善，新年度出口签约仍疲软，预计美棉平衡表也难有改善， 国际棉价缺乏明显驱动，暂难突破震荡区间，预计跟随宏观市场情绪波动为主。国内方面，由于棉花商业库存去 库较快，三季度进口量预计维持低位，而 ...

美棉USDA报告利空，郑棉低位筑底 棉花月报 202507 正信期货研究院—农产品小组 23 主要观点 行情回顾 基本面分析 1目录 CONTENTS PPT模板：www.1ppt.com/moban/PPT素材：www.1ppt.com/sucai/ PPT背景：www.1ppt.com/beijing/PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cnPPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 板块资金流向 - 展示板块资金流向百分比变化情况 [1] 板块成交额变化 - 呈现板块成交额的百分比变化 [2] 期货主力合约涨跌幅 - 体现期货主力合约的涨跌幅情况 [3] 品种每日成交量变化 - 展示各品种每日成交量的百分比变化 [5][6] 品种成交额 - 呈现各品种的成交额（单位：亿元） [7][8] 关键商品涨跌幅 - 给出关键商品的涨跌幅百分比 [9] 每日资金变化 - 呈现各品种每日资金变化（%）及部分品种资金变化金额（亿元） [10][11] 持仓额 - 未明确具体内容，但提及持仓额 [12] 品种每日投机度 - 展示各品种每日投机度相关情况 [13][14] 部分品种涨跌幅 - 呈现部分品种的涨跌幅百分比 [15] 历史波动率 - 提及历史波动率，但未明确具体内容 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周棉花高位震荡，美棉多空交织震荡运行，国内棉花进口偏少、商业库存持续消耗，短期盘面震荡运行，下游需求偏弱、新季棉花种植面积增加、新疆高温缓解限制郑棉上涨幅度 [8] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 截至7月25日收盘，当周ICE美棉12收于68.23美分/磅，较上周收盘下跌0.53点，周跌幅0.77%；当周CF2509收于14170元/吨，较上周收盘下跌100点，周跌幅0.70% [10] 基本面分析 外盘棉花 - 截至2025年7月20日当周，美国棉花优良率为57%，前一周为54%，上年同期为53% [14][18] - 2024/2025年度美国陆地棉出口净销售为 -32700包，较前一周及前四周均值均显著下降；2025/2026年度出口净销售为132600包；美国陆地棉出口装船量为184800包，周环比增加18%，但较前四周均值减少12% [14][22] 国内 - 截至7月24日，主流地区纺企开机负荷在67.6%，环比下降2.73%，本周开机率继续下降，内地纺企已无利润，停机放假继续增加，内地纺企开机5成左右，新疆地区开机基本维持稳定 [14][26] - 截至7月24日，主流地区纺企棉花库存折存天数为27.90天；主要地区纺企纱线库存为31.7天，周环比增加0.63%；目前下游坯布厂开机3成左右，采购原料有限，库存仍呈累积趋势，新疆部分大型厂库存在35 - 40天左右，内地企业15 - 20天左右 [14][29] - 截止至7月24日，进口棉主要港口库存周环比降3.28%，总库存35.33万吨，周内库存继续下降 [31] 价差跟踪 - 涉及棉花基差、棉花9 - 1价差、花纱价差、内外棉价差，但未给出具体数据 [36]

报告行业投资评级 - 棉花：★★★ [1] - 纸浆：★☆☆ [1] - 白糖：★★★ [1] - 苹果：★★★ [1] - 木材：☆☆☆ [1] - 20号胶：★☆☆ [1] - 天然橡胶：★☆☆ [1] - 丁二烯橡胶：★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 不同品种市场情况各异，操作建议多为暂时观望，部分可日内操作或逢低轻仓买入，部分品种有反弹策略 [2][3][4] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉有所回调，国产棉现货销售基差坚挺，成交一般，近期上涨因商业库存偏紧和软逼仓可能，棉纺产业上游原料价格更强，棉纱价格上涨但交投无明显改善 [2] - 截至6月底，棉花商业库存282.98万吨，较5月底减少62.89万吨，消化偏好，库存仍存偏紧预期，宏观上关注中美贸易细节，操作上暂时观望或日内操作为主 [2] 白糖 - 上周美糖震荡，巴西6月下半月降雨多，甘蔗收割进度受影响，压榨量同比下降，制糖比同比增加，整体收割进度慢，甘蔗压榨量和产糖量同比下降幅度大，7月降雨减少需关注后续生产情况 [3] - 国内郑糖震荡，6月进口食糖42万吨，同比增加39.23万吨，进口糖浆和预混粉11.55万吨，同比减少10.35万吨，广西增产但销售节奏快，库存同比减少，现货压力轻，美糖趋势向下，郑糖上方空间有限，预计短期糖价维持震荡，操作上暂时观望 [3] 苹果 - 期价震荡，现货主流报价持稳，新季早熟苹果上市，冷库存储商出货积极性高，冷库苹果价格走弱，时令水果多且价格低，天气炎热，苹果需求低，但剩余库存不多，库存压力不大 [4] - 截至7月18日，全国冷库苹果库存73.41万吨，同比减少42.55%，上周去库量9.03万吨，同比下降23.8%，市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，低温对产量影响不大但增加果锈风险，产区整体花量较足，产量预估有分歧，操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&MR小涨，BR大涨，国内天然橡胶现价和合成橡胶现价继续上涨，外盘丁二烯塔口价稳定，泰国原料市场价格上涨 [5] - 供应上，全球天然橡胶供应进入高产期，台风影响东南亚产区，上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升，部分企业重启或降负荷运行，上游丁二烯装置开工率下降 [5] - 需求上，上周国内全钢胎开工率小幅回升，半钢胎开工率大幅回升，停产检修企业恢复正常生产，轮胎产成品库存增加 [5] - 库存上，上周青岛地区天然橡胶总库存增至63.64万吨，保税区和一般贸易库存均增加，中国顺丁橡胶社会库存回落至1.26万吨，上游中国丁二烯港口库存大幅回落至2万吨，综合来看下游需求改善，橡胶供应增加，天胶库存增加，合成库存回落，市场情绪好转，政策潜在利好，策略上反弹 [5] 纸浆 - 纸浆继续上涨，山东银星现货报价5900元/吨，江浙沪俄针报价5200元/吨，阔叶浆明星报价4100元/吨，价格持稳 [6] - 截至2025年7月17日，中国纸浆主流港口样本库存量218.1万吨，较上期累库0.2万吨，6月纸浆进口同比偏高，1 - 6月累计进口量1857.8万吨，同比增加4.2%，国内进口库存同比偏高，供给相对宽松，需求仍然偏弱，下游倾向于压价采购，需求处于传统淡季，纸浆估值偏低，工信部对十大重点行业稳增长工作方案即将出台，操作上暂时观望或逢低轻仓买入 [6] 原木 - 期价继续反弹，现货主流报价持稳，基本面无太大变化 [7] - 截至7月18日，全国13个港口原木日均出库量6.24万方，周环比增加0.36万方，增幅6.12%，上周港口日均出库量重新回升至6万方，进入淡季后在6万方左右波动，整体出库去库较好 [7] - 截至7月18日，全国港口原木总库存329万方，环比增加7万方，其中辐射松库存264万方，环比增加4万方，全国原木库存总量偏低、库存压力相对较小，由于利润不佳，新西兰原木发运量将维持低位，供给端存在一定利多，但国内需求处于淡季，价格继续反弹动力不足，操作上暂时观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE棉花受金融和商品市场风险偏好回升及商业逢低买盘支撑反弹但上涨动能受限，需等待驱动突破震荡区间 [1][19] - 国内棉花期货大幅上涨，9 - 1价差扩大，市场交易旧作库存偏紧担忧，受市场情绪影响近强远弱明显，下游纱和坯布跟涨推动织企补库，郑棉短期走势偏强但需注意回落风险 [2][19] 相关目录总结 行情数据 - ICE棉花主连开盘价67.44，最高价69.15，最低价67.36，收盘价68.76，涨跌1.34，涨跌幅1.99%，成交量89187手，成交量变化 - 1938手，持仓量152744手，持仓量变化1339手 [5] - 郑棉主连开盘价13880，最高价14375，最低价13765，收盘价14270，涨跌385，涨跌幅2.77%，成交量1456374手，成交量变化487140手，持仓量580773手，持仓量变化25216手 [5] - 棉纱主连开盘价20070，最高价20600，最低价19980，收盘价20520，涨跌425，涨跌幅2.11%，成交量39318手，成交量变化3115手，持仓量19058手，持仓量变化 - 3547手 [5] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周反弹，受金融和商品市场风险偏好回升及商业逢低买盘支撑，虽基本面无明显驱动但受市场情绪推动连续反弹 [6] - 截止7月10日当周，2024/25美陆地棉周度签约0.13万吨，周降93%，较四周平均水平降89%；2025/26年度签约1.66万吨；2024/25美陆地棉周度装运3.55万吨，环比降35%，较四周平均水平降29%；2024/25美棉陆地棉和皮马棉总签售量278.08万吨，占年度预测总出口量的108%；累计出口装运量249.6万吨，占年度总签约量的90% [7] - 印度棉花播种进度同比略慢，6月纺服出口环比下降，2024/25年度消费量增加30万包，产量上调100万包，期末库存预测上调 [8] - 巴西2025季新棉交易进展缓慢，美对巴加税引发纺织产业担忧 [9] - 巴基斯坦棉花进口需求温和，当地棉花产量预计在650 - 750万包之间 [9] - 孟加拉聚焦美国关税谈判，6月棉花进口量低于5月及去年同期，本年度前11个月累计进口量较2023/24年度同期增长11% [10] - 截至7月18日当周，印度纺织企业开机率73%，越南64%，巴基斯坦62% [11] 国内棉花情况 - 7月18日当周国内棉花期、现货价格大涨，纺企原料采购以刚需为主，部分棉商调降销售基差 [12] - 截至7月18日，一号棉注册仓单9532张、预报仓单223张，合计9755张，折40.971万吨 [13] - 纯棉纱价格报涨，实际成交跟进，下游采购积极性略有提升但仍谨慎，内地纺企利润无明显改善，开机率继续下滑但降速放缓，库存略有去化 [14] - 全棉坯布市场淡季行情延续，开机维持低迷，库存继续积累，外销订单低迷，织厂按单采购 [14] 操作建议 - ICE棉花关注其能否获得驱动突破震荡区间 [19] - 国内棉花关注下游纺织企业利润、开机和成品库存情况，特别是新疆纱厂开机情况，注意供应和需求相关政策动向，警惕市场情绪降温或基本面利空后的回落风险 [19]

棉花价格走势 - 郑棉价格自5月中美达成阶段性关税贸易协议后经历三轮拉涨，基本回到清明节前的价格中枢水平，未来走势存在较大分歧，需等待新的驱动因素指引[1] - 棉价向上突破需依赖宏观面释放更大利好，向下调整则需等待下游负反馈传导[3] 全球棉花供需 - 美国农业部6月供需报告下调2024/2025年度全球棉花产量、消费量、期初与期末库存及全球贸易量，整体影响中性偏多[1] - 美国2025/2026年度棉花产量、期初库存和期末库存较上月下调，影响中性偏多，预计产量在305万～311万吨之间[1] - 美国农业部对中国棉花产量的预期为650万吨，可能存在低估[2] 中国棉花内销市场 - 下游市场表现疲弱，坯布端开机率先于纱线端下降，纱线端因新疆补贴等政策支持利润尚可，开机率难以下降[2] - 坯布端成品库存持续累积，企业原料补库意愿较低，纱线端自5月底起库存逐步超过近5年均值水平[2] 中国棉花外销市场 - 5月棉纺织品出口呈现"以价换量"特征，出口绝对量环比增加2%，同比增加10%[2] - 出口美国、欧盟的量环比增幅显著，分别达29.98%和24.08%，出口日韩的量环比下滑9.46%、同比上升4.5%，出口东盟的量环比下降7.74%、同比增加2.56%[2] - 出口美国的平均单价环比下滑1.41%，出口日韩的平均单价环比下滑6.6%，出口东盟、欧盟的平均单价环比保持稳定[2] 进口棉与库存 - 4—6月港口进口棉去库明显，与出口数据向好形成呼应[3] - 美国零售端库存保持平稳，批发商库存出现小幅补库迹象[3] 市场关注点 - 当前市场关注关税政策90天到期后的进展，前期存在"抢出口"现象，后续旺季订单可能走弱[3] - 投资者从低估值修复角度持续看涨郑棉，但后续若缺乏宏观利好助推，棉价较难继续突破[3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告为宝城期货2025年7月9日发布的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多品种基差、跨期、跨品种数据及相关图表，为期货投资提供参考[1][5][15][23][37][46] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2025年7月2 - 8日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，基差在 - 180.4至 - 175.4元/吨间，跨期数据均为0 [2] - 配有动力煤基差、现货价、期货结算价相关图表 [3] 能源化工 能源商品 - 给出2025年7月2 - 8日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，INE原油基差在 - 29.10至 - 23.71元/吨间，2025年7月8日燃料油基差缺失，原油/沥青比价在0.1393至0.1420间 [6] - 有原油、燃料油基差及原油/沥青比价相关图表 [7][8][9] 化工商品 - 提供2025年7月2 - 8日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP等化工品基差、跨期、跨品种数据 [11] - 配有各化工品基差、价差相关图表 [11][12][13] 黑色 - 给出2025年7月2 - 8日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差、跨期、跨品种数据 [16] - 配有各黑色品种基差、价差、比价相关图表 [17][19][21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年7月2 - 8日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据 [24] - 配有各有色金属国内基差相关图表 [25][26][30] 伦敦市场 - 给出2025年7月8日LME铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [31] - 配有LME基差、沪伦比、进口盈亏相关图表 [32][33][34] 农产品 - 提供2025年7月2 - 8日豆一、豆二、豆粕、豆油等农产品基差、跨期、跨品种数据 [37][39] - 配有各农产品基差、价差、比价相关图表 [38][40][45] 股指期货 - 给出2025年7月2 - 8日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差及跨期数据 [47] - 配有各股指期货基差、价差相关图表 [48][49][51]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年7月8日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据[1] 各目录总结 动力煤 - 2025年7月1 - 7日动力煤基差在 -180.4至 -177.4元/吨间变化，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 原油、燃料油有基差数据，原油/沥青有比价数据，如2025年7月7日原油/沥青比价为0.1393 [6][9] 化工商品 - 基差方面，2025年7月7日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP基差分别为30、65.5、80、103、593元/吨等 [10] - 跨期方面，如天胶5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为65、 - 870、 - 935元/吨等 [10] - 跨品种方面，2025年7月7日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇价差分别为2359、191、2168、 - 120元/吨 [10] 黑色 - 基差方面，2025年7月7日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差分别为69.0、66.0、 - 124.1、 - 40.0元/吨 [16] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月、10月 - 1月、10月 - 5月价差分别为9.0、 - 19.0、 - 28.0元/吨等 [16] - 跨品种方面，2025年7月7日螺/矿、螺/焦、焦/焦煤、螺 - 热卷分别为4.19、2.1518、1.7036、 - 130.0 [16] 有色金属 国内市场 - 2025年7月7日铜、铝、锌、铅、镍、锡基差分别为690、220、200、 - 70、2000、3590元/吨 [25] 伦敦市场 - 2025年7月4日LME铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水分别为95.35、 - 3.40、 - 21.64、 - 24.63、 - 189.09、22.00，沪伦比分别为8.07、7.93、8.13、8.37、7.95、7.94，进口盈亏分别为 - 977.23、 - 1352.81、 - 997.30、155.24、45.90、 - 26365.30 [32] 农产品 - 基差方面，2025年7月7日豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕基差数据有记录 [40] - 跨期方面，如豆一5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为27、69、42元/吨等 [40] - 跨品种方面，2025年7月7日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉有对应数据 [40] 股指期货 - 基差方面，2025年7月7日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差分别为47.17、23.53、41.21、215.54 [48] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月、当季 - 当月、次季 - 当月价差分别为 - 17.4、 - 27.0、 - 63.2等 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2025年7月7日的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品种的基差、跨期、跨品种等套利数据及相关图表 各目录总结 动力煤 - 给出2025年6月30日至7月4日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在 - 180.4至 - 178.4元/吨间，其他为0 [2] - 有动力煤基差、现货价、期货结算价相关图表 [3] 能源化工 能源商品 - 有原油、燃料油基差及原油/沥青比价相关图表 [6][7][8] - 给出2025年6月30日至7月4日原油/沥青比价及部分能源商品基差数据 [9] 化工商品 - 给出2025年6月30日至7月4日天胶、甲醇、PTA等化工品基差、跨期、跨品种数据 [10] - 有天胶、甲醇、PTA等化工品基差、价差相关图表 [11][12][13] 黑色 - 给出2025年6月30日至7月4日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差、跨期、跨品种数据 [15] - 有螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差、价差、比价相关图表 [16][18][20] 有色金属 国内市场 - 给出2025年6月30日至7月4日铜、铝等国内有色金属基差数据 [24] - 有沪铜、沪铝等国内有色金属基差相关图表 [25][26][27] 伦敦市场 - 给出2025年7月4日LME铜、铝等有色金属升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [31] - 有LME基差、沪伦比、进口盈亏相关图表 [32][33][34] 农产品 - 给出2025年6月30日至7月4日豆一、豆二、豆粕等农产品基差、跨期、跨品种数据 [40] - 有黄大豆1号、黄大豆2号等农产品基差、价差、比价相关图表 [38][41][42] 股指期货 - 给出2025年6月30日至7月4日沪深300、上证50等股指期货基差、跨期数据 [48] - 有沪深300、上证50等股指期货基差、价差相关图表 [49][50][51]