公司里程碑与市场反应 - 公司全国首款且唯一的全人群三价流感病毒亚单位疫苗成功获批上市 [1] - 此前公司已拥有中国首款且唯一获批上市的全人群全剂量四价流感病毒亚单位疫苗（慧尔康欣）[4] - 三价疫苗获批标志着公司在亚单位流感疫苗赛道构建了更全面的产品矩阵，能灵活适配多元化公共卫生需求与市场偏好 [4] - 公司被纳入新一轮港股通标的名单，市场关注度提升，自1月13日以来股价突破50港元，近十个交易日累计上涨26.47%，成交量显著放大 [4] 行业背景与市场机会 - 全球流感活动强度持续走高，甲型H3N2亚型流感病毒K亚分支已扩散至全球超30个国家和地区 [5] - 中国流感疫苗接种率远低于国际水平，2022-2023流感季整体接种率仅为3.84%，而美国达55.70% [5] - 中国儿童接种率为12.60%，美国为57.40%；中国60岁以上人群接种率不超过5%，美国65岁以上人群接种率达69.70% [5] - 国家卫健委专家重申每年接种流感疫苗是预防流感最有效的手段，尤其推荐老年、儿童、基础疾病患者等高风险群体接种 [5] 产品技术与优势 - 公司重点布局的亚单位流感疫苗具备有效抗原纯度高、接种后不良反应少、免疫效果更优秀等特点，尤其契合儿童、老年人及体弱人群需求 [5] - 亚单位流感疫苗是在裂解疫苗基础上再次精准纯化，仅提取病毒表面最关键的两种有效抗原成分（血凝素HA和神经氨酸酶NA），去除杂质蛋白 [6] - 该技术路线使疫苗在有效激发免疫反应的同时，不良反应发生率较低，展现出良好的免疫原性和安全性 [6] 商业化进展与财务表现 - 四价流感亚单位疫苗（慧尔康欣）自2023年9月上市后迅速放量，带动公司2023年整体营收达5216.8万元，2024年大幅攀升至2.60亿元 [7] - 2025年上半年营收同比增长高达918.91% [7] - 该疫苗上市以来产品批签发合格率始终保持100%，覆盖国内30个省份、超1100家区县级疾控中心 [7] - 该疫苗已通过2025年国家商业健康保险创新药品目录初步审查，有望缓解定价较高带来的市场推广压力 [7] 研发管线与未来增长 - 公司在已覆盖6月龄以上全人群基础上，针对65岁及以上老年人的佐剂型疫苗已获临床批件 [8] - 针对孕妇群体的接种研究已进入中期阶段，未来若成功获批，有望成为中国首个专门用于孕妇的流感疫苗，并可进一步拓展至0–6月龄婴儿 [8] - 公司另一款核心产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）已启动Ⅲ期临床试验 [10] - 2025年全国狂犬病报告发病244例、死亡233例，均创2020年以来新高，而目前市面上仅有2款人二倍体细胞狂犬疫苗，市场供给稀缺 [10] - 公司同步推进包括23价肺炎球菌多糖疫苗、重组带状疱疹疫苗、重组RSV疫苗在内的11款在研产品 [10] 市场拓展与机构观点 - 公司利用南美、东南亚与中国流感季错峰特点，已布局菲律宾、印度尼西亚、泰国、乌拉圭等市场，计划2026年拓展至加拿大、新加坡、墨西哥及中国香港 [11] - 国海证券预测公司有望在2027年实现盈利，2026-2027年预计实现营业收入7.98、12.40亿元人民币 [11]

市场整体表现 - 1月26日上午A股三大指数涨跌不一 沪指午间收盘涨0.12% 深证成指跌0.74% 创业板指跌0.86% [1] - 沪深北三市半日成交额达22631亿元 较上一交易日放量3495亿元 [1] 贵金属与有色金属板块 - 国际现货黄金价格历史首次突破5000美元/盎司整数大关 盘中涨幅扩大至1.87% 刷新历史新高至5081美元/盎司 本月累计上涨超过730美元 [2][3] - 国际现货白银价格涨超5% 刷新历史高点突破每盎司108美元 月内价格暴涨超50% [3] - 现货铂金价格盘中首次站上2900美元/盎司 今年首月累计上涨约40% [3] - 贵金属及有色资源股全线爆发 盛达资源 豫光金铅 中国黄金等多只股票已连续两个交易日涨停 [2][4] - 研报观点认为 黄金正迎来金融属性的强势复归 美元全球支付与外汇储备占比下滑 而黄金外汇储备占比已提升至2026年1月的25.94% [4] - 白银的工业需求受太阳能光伏 汽车与电动汽车 数据中心与人工智能三大领域提振 [4] 太空光伏概念板块 - 太空光伏概念持续活跃 板块掀涨停潮 截至午间休市 泽润新能收获20%涨停 东方日升涨超11% 拓日新能等股票涨停 [6] - 明阳智能已连续3个交易日涨停 [1][6] - 消息面上 马斯克宣布SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能 各自100GW 主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能 [6] - 明阳智能公告拟收购德华芯片100%股权 标的公司芯片量产效率已达32% 交易旨在强化光伏业务协同 [6] 流感疫苗板块 - 流感疫苗板块走强 达安基因 华兰疫苗 之江生物涨停 之江生物“20cm”封板 [1][7][8] - 消息面上 印度西孟加拉邦近期出现尼帕病毒感染病例 目前已有5例确诊病例 包括医护人员 [8] - 据世卫组织介绍 尼帕病毒感染者的死亡率可达40%以上 目前尚无专门针对该病毒的疫苗和有效疗法 [8]

流感流行态势 - 当前中国流感活动已连续四周下降，但整体仍处于中流行水平 [1] - 哨点医院门急诊流感样病例呼吸道样本检测阳性率前三位的病原体分别是流感病毒(27.4%)、呼吸道合胞病毒(8.8%)、鼻病毒(5.7%) [1] - 各省份流感活动强度均呈下降趋势，学校聚集性疫情报告数连续5周下降 [1] - 实验室检测的流感病毒阳性标本中，97.3%为甲型H3N2流感病毒 [1] 病原体监测情况 - 结合多项监测结果分析，检出的病原均为已知常见病原体，未发现未知病原体及其导致的新发传染病 [1] 流感疫苗 - 中国使用的流感疫苗株由世界卫生组织每年基于全球流感监测数据筛选和推荐，筛选依据包括流行病学数据、抗原和基因进化分析、疫苗有效性评价及预测模型 [1] - 中国流感监测网络包括665家国家级网络实验室和1041家国家级哨点医院，为世界卫生组织推荐疫苗株提供关键科学依据 [2] - 接种流感疫苗能降低罹患风险、减轻症状严重程度，并大幅降低高危人群住院、重症或死亡风险 [2] - 最新国际研究数据显示，接种流感疫苗能预防67%的儿童住院、43%的儿童重症和48%的成人住院 [2] - 建议所有6月龄以上且无禁忌症的人群每年接种，重点人群（如少年儿童、老年人、医务人员、有基础疾病患者等）更应积极接种 [2]

流感病毒概述与威胁 - 流感是由流感病毒引起的急性呼吸道传染病 主要症状包括发热、咽痛、咳嗽、鼻塞、流涕、肌肉酸痛等 人群普遍易感 严重者可能出现肺炎、心肌炎等症状 [2] - 流感病毒变化多端 不同亚型、不同毒株之间可能发生重配 且遗传物质不断发生变异 目前感染人的有甲、乙、丙三型流感病毒 甲型流感病毒可分为H1N1、H3N2等多种亚型 [2] - 在过去一个多世纪里 人类经历了多次流感大流行 包括1918年的H1N1 1957年的H2N2 1968年的H3N2 1977年的H1N1和2009年的H1N1等 [2] - 近年来 不断有新亚型的流感病毒被发现 也不断有原本在禽类中流行的流感病毒感染人的病例被报道 [2] - 世界卫生组织在2024年发布的最有可能引起下一次大流行的“优先病原体”清单中 列出了32种病毒 其中就包括7种流感病毒 [2] 全球监测与公众意识 - 2018年 时值1918年流感大流行一百周年之际 中国疾控中心等学术机构和组织共同倡议设立世界流感日 [3] - 设立世界流感日旨在倡导提高公众对流感的认识 加快流感监测和基础研究的创新和合作 推动全球对流感的预防和控制 [3] - 世界流感日选择在11月1日 因为此时正值北半球流感活动上升期而尚未达峰 有利于开展健康宣传 提升公众接种疫苗和加强防护的意识 [3] 预防措施与免疫接种 - 接种疫苗是当前最为有效的预防流感的方式 [4] - 每年流行的流感病毒会不断发生变异 每年的流感疫苗组份也根据全球流感监测数据以及WHO的推荐进行调整 以确保其对可能流行病毒的防护效果 [4] - 疫苗接种能够让免疫系统提前做好防御准备 当真正接触病毒时更快作出反应 从而减少重症和死亡风险 [4] - 对于老年人、有基础疾病的患者等高风险群体 疫苗能提供重要的保护 [4] - 应对流感病毒可采取的措施包括 保持个人良好卫生习惯 如勤洗手至少20秒 多开窗通风 [4] - 做好个人防护 尽量避免前往人群密集、空气不流通的场所 前往医院等场所应佩戴口罩并及时消毒 [4] - 增强自身免疫力 均衡饮食、适度运动、充足睡眠、规律作息 [4] - 出现发热、咳嗽、肌肉酸痛等流感症状时 尽早就医 减少与患者的面对面接触 [4] - 关注重点人群 特别是老人、儿童、慢性病患者 优先接种疫苗 做好防护 [5]

全球流感活动趋势 - 今年10月以来全球流感活动有所增加 [1] - 当前检测到的流感病毒中大部分是甲型流感病毒 [1] - 在多个国家和地区甲型H3N2病毒已成为主导流行株 [3] - 甲型H3N2病毒的基因序列与抗原特性均呈现出进化趋势 [3] 流感季节变化特征 - 与往年相比今年全球流感活动出现新变化 [3] - 在北半球部分国家的流感季提前开始 [3] - 在南半球一些国家流感季持续时间显著延长 [3] - 南半球目前病毒活动仍维持在较高水平 [3] 疫苗与公共卫生措施 - 即使当前主要流感病毒与疫苗所覆盖毒株间存在一些基因差异流感疫苗仍具有保护作用 [3] - 接种疫苗仍然是最有效的公共卫生措施之一 [3]

全球流感活动态势 - 自今年10月以来，全球流感活动有所增加，全球检测到的流感病毒中大部分是甲型流感病毒 [1] - 北半球一些国家报告流感季提前到来，另一些国家流感活动开始增加但尚未达到流行阈值 [1] - 与往年相比，南半球一些国家的流感疫情持续时间异常漫长，近几个月病毒活动仍高于往年水平 [1] 主要流行病毒亚型 - 在全球多个国家和地区，甲型H3N2亚型流感病毒在检测到的流感病毒中所占比例都在增加 [1] - 自今年8月以来，多个国家检测到的甲型H3N2亚型流感病毒K亚分支数量增加，标志着流感病毒的显著进化 [1] - 目前的流行病学数据并未显示甲型H3N2亚型流感病毒K亚分支引发的疾病严重程度增加 [1] 公共卫生建议 - 世界卫生组织表示，即使当前主要流感病毒与流感疫苗所覆盖毒株间存在一些基因差异，流感疫苗仍可以起到保护作用，且有望预防重症 [1] - 世界卫生组织指出，接种疫苗仍然是最有效的公共卫生措施之一 [1]

当前流感疫情与核心毒株变化 - 国家疾控局预测当前中国总体流感活动处于上升阶段[3] - 本季甲型H3N2亚型病毒占比超过95%，成为绝对优势株，同时有少量甲型H1N1和乙型流感病毒共同流行[3][4][5] - 上一流感季（2024-2025年）的主要流行毒株为甲型H1N1，占比超过99%[5] 本季流感疫情特征分析 - 流行毒株发生核心变化：甲型H3N2取代甲型H1N1成为主流毒株[4] - 由于H3N2近两年未大规模流行，人群普遍缺乏针对性免疫屏障，导致感染风险明显上升[4] - 本季流感活动强度已进入较快上升期，多省份达到中到高流行水平，而上一季活动相对平稳[5] - 本季高发人群呈现新特征：5-14岁儿童病例显著增多，而上一季各年龄段分布均匀，无明显年龄集中趋势[5] 抗病毒药物使用要点 - 奥司他韦和玛巴洛沙韦是主要的抗病毒药物[6] - 奥司他韦不建议作为长期预防药物使用，不规范使用可能增加耐药风险，但在特定情况下（如家中有65岁以上老年人且家人感染）可按预防剂量应急使用[8] - 抗病毒药物需在症状出现48小时内服用，才能有效缩短病程并降低重症风险[8] - 儿童使用奥司他韦需根据体重调整剂量，不可擅自加量或停药[8] - 奥司他韦可能引起消化道反应，建议随餐服用；玛巴洛沙韦应避免与牛奶、奶制品或高钙饮料同服[9] 流感疫苗接种建议与效果 - 医生建议接种流感疫苗[10] - 2025年流感疫苗已覆盖本季主流甲型H3N2毒株[10] - 疫苗接种后的保护率可达60%至80%，即使感染也能大幅降低重症风险[10]

呼吸道疾病流行现状与监测 - 全国共有17个省份流感活动处于高流行水平，其余省份处于中流行水平 [1][3] - 门急诊就诊的流感样病例患者中流感病毒检测阳性率达到51% [3] - 全国哨点医院报告的流感样病例百分比为9.6% [6] - 病例呼吸道样本检测阳性率前三位病原体为流感病毒、鼻病毒、呼吸道合胞病毒 [6] 病原体特征与疫情比较 - 当前检出均为已知常见病原体，没有发现未知病原体及其导致的新发传染病 [4][6] - 本次流行季流感聚集性疫情数量已明显高于上一季 [7][9] - 学校、托幼和养老机构等人群密集场所易发生聚集性疫情 [9] 公共卫生应对措施 - 各医疗机构发热门诊、呼吸科、儿科实行24小时接诊 [11] - 加强监测预警和聚集性疫情处置，确保药品、疫苗等物资保障充足 [11] - 专家建议尽早接种流感疫苗，除预防感染外，还可减少重症风险 [9]

流感疫情现状与趋势 - 2025年第48周中国南北方省份流感活动均呈上升趋势[4] - 全国共报告1541起流感样病例暴发疫情，较2024年同期的31起增长近50倍[5] - 门急诊流感样病例中流感病毒检出率高达51.1%，远高于2024年同期的7%[7] - 预计流感活动将在12月中旬达到峰值[1] 流感病毒特征与变异 - 当前流行的流感病毒主要为甲型H3N2亚型，在2025年第48周检测阳性样本中占比超过99%[5][23] - 甲型H3N2病毒中，K亚分支（J.2.4.1）已成为主流，其血凝素上存在T135K、K189R等多个点突变，导致传播能力增强并可能降低疫苗有效性[24][27] - 病毒变异属于“点突变”范畴，不会引起全球大流行[25] - 在H1N1亚型流感病毒毒株中，有3.9%（31/792）对神经氨酸酶抑制剂（如奥司他韦）的敏感性降低或高度降低[13] 抗病毒药物市场与耐药性 - 11月中旬流感抗病毒药物购买人数环比增长超500%[10] - 历史上烷胺类药物（如金刚烷胺）因广泛不规范使用导致高耐药性，2006年超过90%的甲型流感对其耐药[12] - 目前主流H3N2和B型流感病毒对神经氨酸酶抑制剂敏感，所有监测毒株均对聚合酶抑制剂（如玛巴洛沙韦）敏感[15] 流感疫苗有效性及接种 - 季节性流感疫苗安全有效，能显著预防发病和死亡，接种后约1周可产生保护作用[16][22] - 2020-2021及2021-2022年度，中国流感疫苗接种率分别仅为3.16%和2.47%，有极大提升空间[32] - 针对K亚分支，鸡胚疫苗株（A/Croatia/10136RV/2023）的抗血清反应下降超过32倍，但疫苗仍能降低疾病风险[30][32] - 英格兰2025年第10-43周数据显示，流感疫苗对2-17岁儿童预防急诊就诊和住院的保护效果约为74%，对成人保护效果在32%-66%之间[32] - 国内流感疫苗主要分为灭活疫苗（可用于≥6月龄全人群）和减毒活疫苗（用于3-17岁人群）[18][20] 预防与诊疗行为 - 除接种疫苗外，勤洗手、戴口罩、开窗通风、避免聚集等良好卫生习惯可降低感染风险[33] - 出现流感样症状应规范就诊和检测，并遵医嘱合理使用抗病毒药物[35] - 流感快速检测试剂特异性较高，阳性结果较可靠，但阴性可能漏诊[35] 疫苗相关常见问题 - 流感疫苗不能预防普通感冒[38] - 流感季中接种疫苗仍来得及，即使曾感染流感也建议接种[39] - 慢性病患者在病情稳定期、孕妇在任何孕期阶段均可接种流感疫苗[40] - 鸡蛋过敏者可以接种流感疫苗[42] - 恶性肿瘤患者可在治疗期间或之后接种非活性流感疫苗（如灭活疫苗）[43] - 现有流感疫苗品种间有效性差异无充分证据，接种行为本身比选择品种更重要[44]

流感疫情现状与趋势 - 全国门急诊流感样病例流感阳性率接近45%，整体进入中流行水平，部分省份已达高流行水平 [1] - 流行高峰一般出现在12月中下旬至1月初，之后将进入下降阶段 [1] - 当前我国流感流行毒株以甲型H3N2亚型为主 [3] 流感病毒特性与传播 - 流感病毒分为甲、乙、丙、丁四型，每年优势毒株不同是流感的正常规律 [3] - 传播途径包括飞沫传播和接触传播 [5] - 传染性强，易引发大范围传播 [9] 流感与普通感冒的临床差异 - 普通感冒症状集中在鼻咽部，全身症状轻微，传染性弱，很少引发严重并发症 [7][8] - 流感发病急，全身症状重，主要表现为突发高热（常达39℃～40℃）、畏寒、剧烈头痛、全身肌肉酸痛、极度乏力 [9] - 对于高风险人群，流感可能引发肺炎、心肌炎、脑炎等严重并发症，甚至危及生命 [9] 重症高风险人群与应对措施 - 重症高风险人群包括婴幼儿、孕妇、老年人及患有慢性基础疾病的人 [12] - 患病期间应居家休息，若出现持续高热、呼吸困难、精神萎靡等迹象应及时就医 [11] - 家庭防护建议患者与家人保持适当距离，分餐，加强通风，接触后及时洗手 [12] 日常与机构防护策略 - 日常防护措施包括勤洗手、佩戴口罩、增强体质、开窗通风、避免聚集、注意呼吸道礼仪 [15] - 学校、托幼机构等应加强晨午检、消毒和疫情监测 [15] 流感疫苗接种的核心价值 - 流感疫苗接种后产生抗体需要2~4周，整个流感季任何时候接种都不晚 [17] - 流感疫苗核心作用在于显著降低重症率和死亡率，对普通人群重症风险可降低超40%，老年人和孩子风险降低比例更高 [19] - 流感疫苗的免疫保护具有时效性，接种后产生的抗体通常维持6~9个月，建议每年接种最新疫苗 [20][21] 疫苗技术更新与接种禁忌 - 本年度对甲型H3N2流感病毒亚型疫苗组分进行了更换，保护将更精准 [21] - 对流感疫苗成分过敏者或过去接种出现严重过敏反应的人群属于绝对禁忌 [22] - 免疫力低下人群不建议接种减毒活疫苗，但可正常接种灭活疫苗 [22] - 不建议在感染急性发病期接种，需等症状消失，身体基本恢复后再接种 [23]