央行与美联储政策动向 - 央行最新会议将维护股市平稳运行置于首位，并通过回购增持再贷款等工具为上市公司提供超3300亿元资金支持，同时为券商提供1050亿元互换便利[1] - 美联储于2025年9月18日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00-4.25%，点阵图显示官员对年底利率预测中值为3.6%，暗示年内可能再降息两次[1] - 美联储降息推动美元指数跌至96.22，创2022年2月以来新低，离岸人民币连续突破7.10、7.09等关键关口，创2024年11月以来新高[3] A股市场整体表现 - 上证指数盘中逼近3900点关口，创下十年新高，创业板指数站上3100点，过去一年翻了一倍，市场成交量显著放大[3] - 市场观点认为A股已开启慢牛长牛行情，可能持续两到三年[8] - 市场观察指标包括沪指能否站稳4000点，成交量能否维持2万亿元，以及北向资金是否持续净流入[12] 行业与板块表现 - 科技股领涨，券商板块搭台，AI服务器需求增长3倍，光伏装机量同比增40%，PCB板块订单排至明年一季度[3] - 券商板块业绩随市场活跃度提升而回暖，有券商预告前三季度利润增长超90%，板块市盈率约16倍，股市成交量放大至1.97万亿元[5] - 制冷剂、物联网等冷门板块出现业绩惊喜，有制冷剂公司因海外订单增加，利润翻涨3倍[6] - 资源板块迎来机遇，铜价已上涨15%，铝价创三年新高[6] - 创新药板块受益于美联储宽松货币政策，ADC药物全球市场规模2028年预计达280亿美元，年复合增长率35%[8] 公司业绩亮点 - 三季报预喜公司比例超八成，科技产业链业绩突出，全志科技前三季度净利润同比增781-858%，晶合集成暴涨744-837%[3] - 公募基金勾勒2025年掘金图谱，科技和消费成为关键词，低空经济、人工智能、自动驾驶、机器人等细分领域被重点关注[8] 资金流向与市场情绪 - 美联储降息推动美债收益率回落，中美利差收窄，促使全球资金流向新兴市场，北向资金单月净流入超500亿可能成为市场转向信号[6] - 市场风险偏好提升，成长风格有望占优[8] 政策影响与市场预期 - 央行在美联储降息后获得更大政策空间，市场预计国内可能跟进降息，9月20日有望成为关键时点，如果5年期LPR下调0.25个百分点，100万元30年房贷月供可减少约150元，30年节省利息超5万元[3] - 从历史经验看，美联储降息周期启动后，国内权益类资产超额收益明显，创业板指领涨，成长风格领先，2019年和2024年均出现显著超额收益[10] - 央行政策工具箱丰富，已明确将开展国债买卖，关注长期收益率变化纳入政策工具，与商业银行1.42%的历史最低净息差形成政策协同[10]

核心观点 - A股市场牛市氛围浓厚 上证指数再创阶段新高 业绩暴增且近期股价创历史新高的优质股未来走势值得关注 [1] - 9月股价创历史新高的个股中有21只获得两家及以上机构评级且上半年净利增速超过100% 主要集中在AI硬件 有色资源 制冷剂等题材板块 [1] - 21只个股年内平均涨幅接近131% 远超同期大盘表现 其中仕佳光子 新易盛 上海洗霸均涨超3倍 [3] 行业板块表现 - AI硬件板块包括新易盛 源杰科技 仕佳光子等公司 [1] - 有色资源板块包括西部黄金 中国稀土 山东黄金等公司 [1] - 制冷剂板块包括巨化股份 三美股份 东阳光等公司 [1] 制冷剂行业分析 - 制冷剂行业景气度持续上行 上半年龙头企业业绩表现亮眼 [1] - 2025年第二代氟制冷剂生产配额进一步削减 第三代氟制冷剂实行生产配额制 行业供给端持续收紧 [1] - 下游需求稳步复苏 制冷剂供需格局持续优化 产品价格持续上涨 带动企业盈利能力大幅增长 [1] 重点公司分析 - 东阳光上半年净利同比暴增近171% 业绩增长因素包括制冷剂价格上涨 数据中心与储能等行业对电子元器件需求提升 加速在液冷及人形机器人领域战略布局 [1] - 东阳光与控股股东共同出资75亿元增资合资公司 联合其他投资方及银团并购贷款 收购秦淮数据中国100%股权 交易整体作价高达280亿元 [2] - 此次收购将数据资产全面收回中资企业掌控 提升国家数据安全主导权 是主动融入"东数西算"工程 服务构建全国一体化算力网络的关键一步 [2] - 未来将重点推动液冷材料 AIDC 清洁能源等领域资源整合 打造"绿电-硬件-算力-AI-运营"一体化数字基础设施生态 [2] - 巨化股份有27家机构评级 位居首位 是全球氟制冷剂龙头企业 制冷剂生产配额领先 随着制冷剂价格上涨 公司有望充分受益 [2] 个股表现数据 - 仕佳光子评级机构数10家 A股市值336.76亿元 半年报净利同比1712.00% 年内涨幅348.56% [4] - 新易盛评级机构数24家 A股市值3558.22亿元 半年报净利同比355.68% 年内涨幅335.37% [4] - 上海洗霸评级机构数2家 A股市值181.60亿元 半年报净利同比156.56% 年内涨幅327.47% [4] - 源杰科技评级机构数14家 A股市值321.20亿元 半年报净利同比330.31% 年内涨幅178.81% [4] - 西部黄金评级机构数2家 A股市值285.60亿元 半年报净利同比131.94% 年内涨幅174.52% [4] - 东阳光评级机构数3家 A股市值712.66亿元 半年报净利同比170.57% 年内涨幅109.74% [4] - 巨化股份评级机构数27家 A股市值1006.74亿元 半年报净利同比146.97% 年内涨幅55.95% [4] - 三美股份评级机构数12家 A股市值348.58亿元 半年报净利同比159.22% 年内涨幅50.18% [4]