从主要财务指标看，疫苗行业收入端与利润端仍显著承压，利润端降幅远大于收入端，反映出行业盈利 能力承受着较大压力。2025Q1营收增速呈现低点，随后逐季好转，但利润增速的改善仍需时日。行业 研发费用率一直保持在相对高位，且前三季度及Q3均同比上升，显示出行业在承压期内依然保持着较 大力度的研发投入，在同质化竞争中努力寻求新管线转型。 上市公司业绩分化态势延续 分企业来看，根据wind数据，12家疫苗上市公司中(剔除华兰生物、辽宁成大)，2025年前三季度仅欧林 生物、康希诺、康乐卫士的收入端和利润端同比均为正增长，2025Q3仍然是欧林生物、康希诺、康乐 卫士实现营收与归母净利润同比双正增长。疫苗上市公司业绩继续呈现分化态势，受益于产品竞争格局 较好、核心在研管线稳步推进至后期使研发投入减少等原因，部分企业实现了高增长，多数企业受竞争 加剧及成本压力影响，业绩持续下滑。 从收入和归母净利润的边际改善情况看，康华生物、万泰生物三季度营收增速得到修复，边际改善较为 明显，康希诺、欧林生物、金迪克、康乐卫士营收继续保持较好表现。沃森生物、康希诺三季度归母净 利润边际改善明显。 智通财经APP获悉，湘财证券发布研报称， ...

报告投资评级 - 医药生物行业投资评级为“看好”，与上次评级一致 [2] 核心观点 - 通过对Q3业绩季的分析，创新药、CXO、医疗耗材等板块景气度相对较高，且医疗器械板块自Q3起已呈现业绩改善趋势 [6][14] - 中长期维度持续推荐高景气赛道：制药装备、创新药、CXO及生命科学上游产业链、高端器械 [6][15] - 短期维度建议关注Q4流感条线，包括疫苗、诊断、药品、用药终端等 [6][15] - 制药装备板块受益于海外制药投资进入景气上行周期 [6][15] 市场表现与估值 - 上周医药生物板块收益率为1.31%，相对沪深300收益率为1.74%，在31个一级子行业中排名第9 [6][13] - 子板块中，化学制药周收益率排名第一，为3.07%；医疗器械排名第六，为-1.15% [6][13] - 最近一个月医药生物板块收益率为-1.83%，相对沪深300收益率为-1.83%，排名第24 [13][16] - 当前医药生物行业PE为30.62倍，略高于近5年均值29.08倍 [21][22] - 医药行业PE在申万一级行业中排名第10，相对于沪深300指数PE溢价率为131.00% [23] Q3业绩分析 - 已披露Q3业绩的公司中，35%实现收入和扣非归母净利润双增长 [14] - 从收入增速看，48%的公司收入下滑，20%增速在0-10%，13%增速在10%-20%，7%增速在20%-30%，11%增速在30%以上 [14] - 55%的公司Q3收入环比二季度增长提速或降幅收窄 [14] - 39家公司连续2个季度收入增速超20%，主要集中在化学制剂、其他生物制品、医疗研发外包和医疗耗材板块 [14] - 其他生物制品、医药研发外包、医疗设备及线下药店板块收入正增长比例较高，分别为74%、75%、77%、75% [14][15] 重点投资方向与建议关注公司 - **制药装备**：建议关注森松国际、东富龙、楚天科技 [6][15] - **Q4流感条线**： - 流感疫苗：建议关注华兰疫苗等 [4][15] - 流感用药：建议关注东阳光药、华润三九、众生药业等 [4][15] - 呼吸道检测：建议关注英诺特、万孚生物等 [4][15] - 用药终端：零售端建议关注益丰药房、大参林、老百姓、京东健康、阿里健康、叮当健康等；批发端建议关注药师帮、九州通等 [4][15] - **CXO及生命科学上游产业链**： - 全球影响力CXO龙头：建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等 [4][15] - 国内临床CRO龙头：建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等 [4][15] - 资源型CXO：建议关注昭衍新药、美迪西、百奥赛图、药康生物、南模生物等 [4][15] - 生命科学上游：建议关注百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等 [4][15] - **高端医疗器械**： - 院内招采恢复：建议关注联影医疗、开立医疗、新华医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、山外山等 [5][15] - 内需驱动消费医疗：建议关注可孚医疗、三诺生物、鱼跃医疗等 [5][15] - 出海订单修复：建议关注美好医疗、海泰新光、瑞迈特等 [5][15] - 高端器械耗材：建议关注迈普医学、心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、爱博医疗、春立医疗、赛诺医疗等 [5][15] - **创新药**：基于产品管线科学突破领先性和前瞻市场空间，建议关注信达生物、恒瑞医药、三生制药、汇宇制药、君实生物、金斯瑞生物科技、维立志博、李氏大药厂等 [5][15]

重庆华峰是以化工新材料为主的民营企业，已累计实现产值超2000亿元，并建成全球最大的己二酸生产 基地、全球最大的单体氨纶生产车间和中国最大的铝热传输复合材料生产基地。华峰集团董事长尤飞宇 表示，近年来企业经数字化改造后，逐步实现产业链、产品链、价值链高端化，并打造出新材料产业生 态圈。 此外，其他产业领域在西部也迸发出创新动能。在电子信息产品领域，手机企业OPPO重庆生产基地在 引入先进信息化管理系统后，实现监控生产数据的实时采集和分析，一分钟就能下线一台折叠手机；在 生物医药领域，重庆智飞生物制品股份有限公司自主研发的流感、HPV等疫苗产品获得了国际权威认 证，成功销往多个国家…… "我们公司如今深耕高端智能网联新能源汽车赛道，建成3个超级工厂。今年前三季度，集团营收超过 1100亿元，新能源汽车销量超过30万辆。"赛力斯集团董事长张兴海说。 赛力斯的快速发展是民营经济在中国西部释放澎湃活力的缩影。以重庆为例，"十四五"期间，重庆民营 经济增加值从1.48万亿增至1.98万亿；占GDP比重由59%提升至61.6%；民营市场主体数量从290.1万户 增至367.3万户，占比达97.8%。 如今，民营企业在西部 ...

"流感绝非'大号感冒'，尤其在旅途劳累、抵抗力下降时，风险更高，在医疗体系和语言都可能陌生的 国外，感染流感带来的健康风险更为棘手，尤其对于老年人、幼儿、孕妇及有基础疾病的流感高危人群 而言，流感可能引发肺炎等严重并发症，甚至危及生命。"李侗曾指出，目前，国家监测到的流感毒株 主要是甲型H3N2，其变异性要比去年流行的甲型H1N1更复杂，相对来说老人、孩子症状更重，住院的 需求也会增加，所以有可能今年的流感压力会比去年更高。目前流感疫苗接种率很低，公众也对流感存 在误区，重视程度不够，导致我国的流感防控难度较大。 新京报讯（记者王卡拉）今年11月1日是第八个"世界流感日"，中国人口福利基金会等联合发起的"阻断 流感，畅游世界不扫兴-流感季全球出行全面守护公益行动"正式启动，现场集结出境游守护联盟，旨在 通过多方协作，提供从风险提示到科学防治的解决方案，共筑流感季全球出行全面守护新防线。 对于家庭游和与朋友结伴出国旅行的游客而言，旅途中突发流感不仅严重影响行程体验、增加就医负 担，更有"一人感染，全员遭殃"担忧。李侗曾表示，旅行者无需过于恐慌，在旅行前提前做好应对准 备，可以有效规避风险。每年及时接种流感疫苗可 ...

人民网北京11月3日电 （记者乔业琼）据中疾控微信公众号消息，流行性感冒（简称"流感"）是流 感病毒引起的对人类健康危害严重的急性呼吸道传染病，流感病毒抗原性易变，传播迅速，在学校、托 幼机构和养老院等人群聚集的场所易发生暴发疫情。人群对流感病毒普遍易感，感染流感后的临床疾病 谱表现为无症状感染、轻症、重症、危重症和死亡，老年人、婴幼儿、慢性病者和孕妇等高危人群感染 流感后危害更为严重。流感的季节性流行造成较严重的健康负担和经济负担，每年接种流感疫苗是预防 流感经济有效的措施。 为更好地推动我国流感疫苗的预防接种，中国疾病预防控制中心组织国家免疫规划技术工作组流感 疫苗工作组收集和整理国内外流感和流感疫苗相关的最新研究进展和科学证据，形成了《中国流感疫苗 预防接种技术指南（2025—2026）》（以下简称"指南"）。 本指南建议所有≥6月龄且无接种禁忌的人都应接种流感疫苗。结合流感疫情形势和多病共防的防 控策略，尽可能降低流感的危害，优先推荐以下重点和高风险人群及时接种： 6.6～59月龄儿童； 7.6月龄以下婴儿的家庭成员和看护人员； 8.托幼机构、中小学校、监管场所等重点场所人群。 对于6月龄～8岁儿童， ...

流感疫情态势 - 我国流感活动呈现上升趋势，今冬明春急性呼吸道传染病的主要病原体为流感病毒 [1] - 南方部分省份和北方个别省份已开始进入流感流行季，南方省份流感病毒检测阳性率为10%，北方省份为6% [1] - 广东、海南延续夏季中低水平流行期，目前流感活动高于其他省份 [1] 流行病毒株分析 - 当前我国流行的流感毒株以甲型H3N2亚型为主，在流感病毒中占比95% [2] - 不同流行季或同一流行季出现流感病毒亚型和型别的交替为常见现象，H3N2并非新亚型 [2] - 三价流感疫苗覆盖甲型H1N1、甲型H3N2和乙型Victoria系，四价疫苗增加乙型Yamagata系，但该系自2020年3月后未在全球检出 [2] - 当前流感疫苗对H3N2亚型的匹配性高于前几年 [2] - 接种流感疫苗不会诱发病毒变异，其作用是降低感染风险 [10] 临床症状与治疗 - 甲型H1N1、H3N2和乙型流感的临床症状相似，包括呼吸道症状和全身症状 [4] - 乙型流感在儿童中症状可能更重，消化道症状更多；H1N1在年轻人和肥胖人群中高烧、肌肉酸痛和乏力症状更明显 [4] - 治疗流感的抗病毒药物包括奥司他韦、玛巴洛沙韦等，玛巴洛沙韦可在24小时内快速降低病毒载量并减少家庭传播风险，但目前国内仅批准用于5岁及以上人群 [4][5] - 缓解流感症状时需避免滥用抗生素，并注意复方感冒药的成分重叠，防止对乙酰氨基酚或布洛芬等成分过量 [6] 重症风险与就医指征 - 流感重症风险不仅限于高龄老人和婴幼儿，年轻人有心肌炎风险，慢性基础疾病患者可能病情加重 [7] - 出现39℃以上高热且退热药效果不佳、剧烈咳嗽、呼吸急促、胸闷、剧烈头痛、频繁呕吐或发病超过5天症状无缓解等情况应及时就医 [8]

合作主体与协议性质 - 法国医药巨头赛诺菲与摩洛哥生物技术公司Marbio签署战略合作协议 [1] 合作内容与产品范围 - 计划联合在摩洛哥生产多种疫苗 [1] - 联合生产疫苗种类包括新生儿童用六价疫苗，涵盖白喉、破伤风、百日咳、脊髓灰质炎、乙型肝炎及B型流感嗜血杆菌 [1] - 联合生产疫苗种类还包括脑膜炎、狂犬病、流感、黄热病等传染病疫苗 [1] 合作意义与行业影响 - 该合作标志着摩洛哥在加强疫苗产业链方面迈出关键一步 [1] - 该合作标志着摩洛哥在提升区域卫生自主能力方面迈出关键一步 [1]

公司概况 - 公司成立于1992年3月30日，于2004年6月25日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内血液制品和疫苗行业的领先企业，拥有领先的血浆采集技术和丰富的产品线 [1] - 公司主要销售人血白蛋白、静注丙球、肌注丙球等血液制品 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入33.79亿元，在行业14家公司中排名第3，行业平均数为20.64亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为8.28亿元，行业排名第2，行业平均数为7957.12万元 [2] - 公司2025年上半年血制品业务收入17.37亿元，同比增长7.57% [6] - 机构预计公司2025至2027年实现营业收入分别为48.57亿元、54.04亿元和59.24亿元 [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为18.55%，低于行业平均的27.82% [3] - 2025年三季度公司毛利率为57.68%，低于行业平均的63.72% [3] - 公司2025年上半年血制品业务净利润5.02亿元，同比增长18.51% [7] 业务亮点 - 血制品业务稳健增长，2025年上半年采浆量803.66吨，同比增长5.24%，目前有34家在营浆站 [6][7] - 疫苗业务方面，狂犬疫苗放量，吸附破伤风疫苗等已获批上市，下半年流感疫苗销售有望增长 [6] - 研发创新持续推进，10%新工艺静丙获批在即，参股公司华兰基因已获批贝伐珠单抗 [6] - 参股公司华兰基因贝伐珠单抗2025年上半年收入5889.58万元 [7] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为14.79万，较上期增加0.61% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股2997.75万股，相比上期减少334.42万股 [5] - 南方中证500ETF持股1593.78万股，相比上期减少33.37万股 [5] 管理层 - 公司控股股东和实际控制人均为董事长安康，2024年薪酬140万元，与2023年持平 [4] - 总经理范蓓2024年薪酬110万元，与2023年持平 [4]

公司经营策略 - 公司将加强流感疫苗的产品推广工作 [1] - 公司积极做好流感疫苗的销售工作 [1]

每日经济新闻 （责任编辑：贺翀 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 上海证券指出，流感提前进入活跃期，流行毒株与上年不同，今年我国的流感流行季可能提前到 来，感染人数可能更多。从流感毒株类型来看，今年报告的毒株主要是甲型H3N2，而去年是甲型 H1N1，因此大众对今年流行的H3N2毒株的免疫力相对较低。根据《流行性感冒诊疗方案（2025年 版）》，流感的治疗方式包括对症治疗、抗病毒治疗和中医药治疗。抗病毒药物主要包括神经氨酸酶抑 制剂、RNA聚合酶抑制剂和血凝素抑制剂。建议关注抗病毒、呼吸道疾病用药及流感疫苗等相关市 场。 疫苗ETF（159643）跟踪的是疫苗生科指数（980015），该指数从市场中选取涉及疫苗研发生产、 生物技术、生命科学工具和服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映生物制品与生命科学相关 领域的整体表现。指数成分聚焦创新药物研发及疾病预防方向，能够体现生物科学行业 ...