宏观经济增速 - 实际GDP增速在今年上半年有所放缓 [1] 劳动力市场状况 - 劳动力市场信息受联邦政府停摆影响而有限 [1] - 现有指标表明劳动力市场持续逐步降温 未见任何急剧恶化迹象 [1] 消费者价格通胀 - 消费者价格通胀自年初以来上升 且仍保持较高水平 [1] - 9月份整体PCE通胀率预估为2.8% 较一年前上升0.5个百分点 [1] - 9月份核心PCE通胀率预估为2.8% 与去年同期持平 [1]

政府停摆与政治局势 - 政府停摆预计将持续 目前尚无结束迹象 部分观点认为停摆可能持续到相关方无法承受为止[1][2][3] - 此前有观点认为停摆与"No Kings"集会有关 但集会结束后停摆仍未解决 引发对停摆真实原因的质疑[2][3] 通货膨胀与美联储政策 - 最新消费者价格指数报告显示 过去12个月物价上涨3% 较8月的3.1%有所下降且略低于预期[3][4][5] - 9月通胀数据受到特殊因素影响 特别是大型炼油厂关闭导致汽油价格大幅上涨[5] - 由于近期汽油价格已大幅下降 预计10月通胀将减速 这将减轻美联储维持当前政策路径的压力[5] 美加贸易关系 - 美国宣布终止与加拿大的所有贸易谈判 原因是据称显示里根贬低关税的虚假广告引发总统不满[6][7] - 谈判终止可能反映美方对与加拿大谈判进展的挫败感 暂停谈判被视为合适的应对措施[7][8] - 预计在总统任期结束前的某个时点将恢复与加拿大的谈判 但目前因对加拿大行为、态度和立场感到失望而暂停[8] 宏观经济表现 - 第二季度经济增长接近4% 亚特兰大联储GDPNow模型也显示近4%的增长[9][10] - 经济强劲表现部分归因于企业为应对关税不确定性而将生产回流美国 推动美国投资大幅增长[10] - 非国防资本品订单和出货量数据繁荣 实际GDP发布中的投资数据表现强劲[10] - 生产回流推动工资大幅上涨 零售销售额同比增长约7% 工业产出处于历史高位[10]

美国制造业PMI整体表现 - 美国8月ISM制造业指数48.7 低于预期49且连续第六个月低于50荣枯分界线 显示制造业持续收缩[1] - 10个行业出现萎缩 7个行业扩张 制造业GDP的69%处于萎缩状态 较7月略有下降[5][6] 分项指数表现 - 新订单指数51.4 大幅高于预期48和前值47.1 单月跃升4.3点 为去年年初以来最大涨幅且今年首次进入扩张区间[1][3] - 产出指数下降3.6点至47.8 三个月来首次跌入收缩区间[3] - 就业指数43.8 略高于前值43.4 但仍处于疫情以来最疲弱水平之一[3] - 物价支付指数63.7 低于预期65和前值64.8 创2月以来最低水平 连续第二个月下降[1][3] 其他制造业指标 - 标普全球8月Markit制造业PMI终值53 略低于预期53.3和初值53.3[8] - 供应商交付指数显示交货时间延长 进口指数收缩速度加快 积压订单以更快速度减少[3] 需求与成本因素 - 消费者支出以四个月最快速度增长 主要受汽车等大宗商品支出推动[7] - 工厂因担忧未来价格上涨和供应受限 进一步增加仓库库存[9] - 成本上涨正通过出厂价格上涨转嫁给消费者 投入品价格上涨与关税影响相关[9] 市场即时反应 - 美国10年期国债收益率回落至4.26%附近 日内涨幅收窄至不足4个基点[10] - 两年期美债收益率回落至3.64%下方 涨幅不到2.5个基点[10] - 美元指数回落至98.2附近 日内涨幅收窄至0.52%[10] - 现货黄金涨幅扩大至0.64% 逼近3500美元[10] - 新兴市场资产跌幅收窄[10]

金融市场动态与公开市场操作 - 联邦基金利率目标区间可能已接近中性水平 [1] - 几乎所有美联储7月会议与会者认为维持基准利率在4.25%至4.50%区间合适 [1] - 关税影响更明显体现在商品价格上 但对经济和通胀整体影响仍待观察 [1] - 金融市场开始根据企业盈利规模和质量对个体公司进行区分 [1] - 外国持有的美国资产保持稳定 准备金仍处于充裕状态 [1] 经济形势评估 - 上半年实际GDP增速温和 失业率处于低位 消费者价格通胀略高 [2] - 通胀呈现停滞态势 关税对商品价格通胀形成上行压力 [2] - 劳动力市场状况保持稳健 [2] 金融形势评估 - 美国金融体系存在显著脆弱性 资产估值压力处于高位 [3] - 非金融企业和家庭债务相关脆弱性适度 家庭债务与GDP比处于20年最低水平 [3] - 上市公司偿债能力保持强劲 [3] 经济展望 - 商品价格上涨幅度小于预期且时间推迟 金融状况对产出增长支撑增强 [4] - 劳动力市场预计走弱 失业率将在年底升至自然失业率之上并持续至2027年 [4] - 关税将在2026年前推高通胀 2027年通胀预计降至2% [4] - 经济政策变化带来较高不确定性 [4] 当前经济状况与前景 - 整体通胀略高于2%长期目标 剔除关税效应后接近目标 [5] - 短期通胀预期上升 关税影响存在不确定性且传导需要时间 [5] - 需求状况限制企业转嫁关税成本能力 长期通胀预期保持稳定 [5] - 失业率保持低位 就业处于或接近最大就业水平 [5] - 下半年经济活动增长保持低位 住房需求减弱且房价下跌 [5] - 经济前景存在通胀上行风险和就业下行风险 [5] - 美国国债市场存在脆弱性 稳定币可能增加美债需求 [5]

数据错误事件 - 英国国家统计局发现政府交通部门提供的车辆消费税数据存在错误 [1] - 该错误数据被用于计算消费者价格通胀 [1]

美元指数表现 - 美元指数14日上涨0.03% 收于101.037 [2] - 美元兑除日元以外的一揽子货币走高 尾盘由跌转涨 [1] 美国国债收益率与货币政策 - 美国10年期国债收益率显著上涨6.5个基点 收于4.538% 对美元形成支撑 [3] - 美联储副主席杰弗逊指出通胀进展良好但前景不确定 因进口关税可能推高价格 [3] - 芝加哥联储行长古尔斯比认为4月通胀数据未充分反映关税影响 需更多经济数据 [3] 外汇市场动态 - 日元对美元涨幅居G10货币首位 受贸易谈判预期及日本央行副行长鹰派表态提振 [4] - 欧元兑美元报1.1178（前日1.1185） 英镑兑美元报1.3264（前日1.3300） [4] - 美元兑日元报146.72（前日147.50） 兑瑞士法郎报0.8426（前日0.8406） [4] - 美元兑加元报1.3976（前日1.3940） 兑瑞典克朗报9.7572（前日9.7283） [4] 市场观点与传闻 - 杰富瑞集团外汇业务负责人贝克特尔称美元处于逆趋势反弹 亚洲货币波动显著 [3] - 市场传闻美国在贸易谈判中寻求美元走弱 但彭博社援引消息人士予以否认 [4]