核心观点 - 特朗普关于关税态度的言论引发全球市场显著震荡，美股科技股因高估值和政策冲击面临中期调整压力 [1] - 欧洲、日本及多个新兴市场受美国关税政策联动影响，叠加自身经济基本面问题，预计中期容易出现回调 [1] - 港股市场短期或持续震荡，但估值偏低、基本面稳健且受关税影响较小的低位资产存在配置机会 [1][39] 全球市场表现 - 多数发达市场下跌：道琼斯工业平均跌幅达2.73%，日经225逆势上涨5.07% [9][10] - 新兴市场分化：胡志明指数上涨6.18%，恒生指数下跌3.13% [10][11] - 全球市场回调主因包括估值偏高（如标普500席勒市盈率达39.09）及特朗普关税政策冲击 [1][16] 美股市场 - 主要指数全线下跌：标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数跌幅分别为2.43%、2.53%、2.73% [2][12] - 科技股估值压力显著：纳斯达克指数市盈率升至43.4，费城半导体指数市盈率达52.9 [1][16] - 行业表现分化：公用事业板块上涨1.42%，能源板块下跌3.98% [12] - 个股亮点：超威半导体周涨幅30.5%，联信银行上涨7.54% [16] - 中概股承压：纳斯达克金龙指数下跌8.37% [18] 港股市场 - 主要指数普遍下跌：恒生指数、恒生中国企业指数分别下跌3.13%、3.11%，恒生科技指数跌幅达5.48% [2][24] - 行业涨跌不一：公用事业板块上涨1.57%，非必需性消费板块下跌6.71% [28] - 个股表现突出：恒生银行周涨幅26.07%，恒隆地产上涨5.03% [30] - 低估值资产受关注：部分基本面稳健、受关税影响较小的港股低位资产具备低吸机会 [39] 海外经济数据 - 日本PPI同比增速为2.67%，略低于前值2.68% [40] - 德国制造业订单指数环比增速为-0.82%，较前值-2.75%改善 [40] - 美国消费者信心提升：密歇根大学消费者现况指数升至61，Sentix投资信心指数升至4.2 [42] - 欧元区经济指标回暖：零售销售指数环比增速为0.1%，Sentix投资信心指数升至-5.4 [46]

A股市场整体表现 - 国庆后首个交易日上午A股市场整体进一步上行，上证指数时隔10年首次突破3900点整数关口，午盘收于3931.07点，上涨48.29点，涨幅1.24% [1][3][4] - 深证成指午盘上涨1.75%，创业板指午盘上涨1.77%，两大指数盘中涨幅均一度超过2%，创出年内新高 [1][4] - 科创50指数涨势尤为凌厉，盘中涨幅一度超过5% [5] - 市场成交活跃，上证指数总成交额达7857.84亿元，总成交量为46791.3万股，指数量比为1.60，上证换手率为0.99% [4] - 个股普涨，A股市场涨停个股达80只，涨幅超过7%的个股有203只，涨幅5-7%的个股有165只，涨幅3-5%的个股有408只 [4] 行业板块表现 - 有色金属板块暴涨，盘中涨幅超过5%，板块内四川黄金、山东黄金、云南铜业、白银有色等多股盘中触及涨停 [1][7] - 国际金价在国庆长假期间大幅上涨，伦敦金现价格突破4000美元/盎司，国内黄金期货主力合约跳涨突破900元/克，盘中涨幅一度超过5% [7] - 电子板块大涨，盘中涨幅超过4%，华虹公司、灿芯股份盘中触及“20cm”涨停，芯原股份、康希通信等多股盘中涨幅超过10% [7] - 电力设备、钢铁、通信、计算机、建筑装饰等板块盘中涨幅居前 [7] - 房地产、传媒、社会服务等板块上午表现相对疲弱 [7] 港股市场表现 - 港股市场上午整体窄幅震荡，恒生指数盘中跌幅一度超过1%，后收窄跌幅 [8][9] - 恒生银行股价暴涨，盘中涨幅一度超过40%，主要受私有化消息推动 [1][8][9] - 汇丰亚太作为要约人提议将恒生银行私有化，计划股东每股可获得现金155.00港元 [10] - 私有化后恒生银行将保留其独立持牌银行地位、品牌形象、市场定位及分行网络 [11]

A股市场整体表现 - 国庆后首个交易日上午A股市场上行 上证指数时隔10年突破3900点关口 午盘收于3931.07点 较昨日收盘上涨1.24% [1][4][5] - 深证成指和创业板指数涨势明显 盘中涨幅均一度超过2% 创出年内新高 [1][6] - 科创50指数涨势尤为凌厉 盘中涨幅一度超过5% [7] 行业板块表现 - 有色金属板块暴涨 板块盘中涨幅超过5% 板块内四川黄金 山东黄金 云南铜业 白银有色等多股盘中触及涨停 [8][9] - 电子板块大涨 板块盘中涨幅超过4% 华虹公司 灿芯股份盘中触及"20cm"涨停 芯原股份 康希通信等多股盘中涨幅超过10% [10] - 电力设备 钢铁 通信 计算机 建筑装饰等板块盘中涨幅居前 [11] - 房地产 传媒 社会服务等板块上午表现相对疲弱 [12] 港股市场表现 - 港股市场整体窄幅震荡 恒生指数盘中跌幅一度超过1% 后收窄跌幅 [13][14][15] - 恒生银行因私有化消息推动股价暴涨 盘中涨幅一度超过40% 私有化对价为每股现金155.00港元 [3][16]