报告基本信息 - 报告名称为《焦炭日报》 [1] - 报告日期为2025年8月21日 [1] 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1481.33，周变化54.61，月变化273.06，同比-14.82% [2] - 河北准一湿熄最新价格1725.00，周变化75.00，月变化295.00，同比-12.44% [2] - 山东准一干熄最新价格1660.00，周变化55.00，月变化275.00，同比-17.41% [2] - 江苏准一干熄最新价格1700.00，周变化55.00，月变化275.00，同比-17.07% [2] - 内蒙二级最新价格1180.00，周变化50.00，月变化250.00，同比-15.71% [2] 行业相关指标情况 - 高炉开工率最新90.22，周变化0.13，月变化-0.67，同比3.68% [2] - 铁水日均产量最新240.66，周变化0.34，月变化-1.78，同比5.20% [2] 盘面数据情况 - 盘面05最新1768，日变化-40.00，周变化-45.00，月变化22.00，同比-8.06% [2] - 盘面09最新1619，日变化-26.50，周变化-31.00，月变化-25.50，同比-10.97% [2] - 盘面01最新1680，日变化-38.00，周变化-41.00，月变化-19.00，同比-10.71% [2] 库存情况 - 焦化厂库存最新39.31，周变化-5.32，月变化-16.24，同比-13.98% [2] - 港口库存最新215.11，周变化-3.04，月变化16.00，同比14.29% [2] - 钢厂库存最新609.80，周变化-9.48，月变化-29.19，同比14.24% [2] - 钢厂库存天数最新10.83，周变化-0.08，月变化-0.63，同比1.50% [2] 其他指标情况 - 焦化产能利用率最新73.75，周变化0.27，月变化1.03，同比1.12% [2] - 焦炭日均产量最新51.67，周变化-0.11，月变化-1.53，同比-3.78% [2] - 05基差最新13.00，日变化40.00，周变化45.00，月变化271.62，同比-106.01 [2] - 09基差最新162.00，日变化26.50，周变化31.00，月变化319.12，同比-61.51 [2] - 01基差最新101.00，日变化38.00，周变化41.00，月变化312.62，同比-59.51 [2] - 5 - 9价差最新-88.00，日变化2.00，周变化4.00，月变化-41.00，同比-46.50 [2] - 9 - 1价差最新149.00，日变化-13.50，周变化-14.00，月变化47.50，同比44.50 [2] - 1 - 5价差最新-61.00，日变化11.50，周变化10.00，月变化-6.50，同比2.00 [2] 历史价格走势图表 - 包含临汾、吕梁、日照港、长治、青岛港、天津港等地不同年份的焦炭价格走势图表 [3][4][5][6][11] - 包含230家焦化产能利用率、230家焦炭产量、全样本焦化焦炭库存相关图表 [8] - 包含247家高炉产能利用率、铁水产量、110家钢厂焦炭库存等相关图表 [9] - 包含蒙古口岸库提价、柳林主焦、焦炭主力基差率、港口总库存、焦炭总库存（加权）、焦化利润等相关图表 [9]

8月11日，国内期市煤炭板块多数飘红。其中，焦炭期货主力合约开盘报1652.5元/吨，今日盘中高位震 荡运行；截至发稿，焦炭主力最高触及1690.5元，下方探低1628.0元，涨幅达2.34%附近。 目前来看，焦炭行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于焦炭后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 华联期货表示，焦煤供应端扰动频繁，供应预期收缩，反内卷政策预期有所反复，提振市场情绪，此 外，双焦刚需较强，价格上涨后投机性需求增加，预计双焦偏强运行。 建信期货指出，近期焦炭、焦煤期货大幅回落后再度走强，但由于双焦现货市场滞后于期货市场而表现 为延续上涨，仅个别焦煤市场价格有所回落。考虑到焦煤现货价格明显上涨后焦化厂补库降温，钢厂则 在焦煤库存高位缓慢补库，推测焦炭、焦煤期货价格二次拉涨后持续走高的可能性不大，需注意偏强震 荡后再度回落的风险。 长江期货分析称，供应方面，焦炭五轮涨价落地，主流焦化企业盈利状况边际改善，带动开工节奏小幅 提升；但受原料煤价持续上涨影响，部分焦企成本压力未完全缓解，出现小幅限产现象，整体开工维持 平稳态势。需求方面，随着焦炭到货量的边际改善，钢厂库存压力略有缓解，补库行为以按需采 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 宏观面反内卷推动落后产能有序退出预期继续发酵，产业面随着钢价反弹螺纹钢产量提升，投资需求增加，库存下降，表需回升，焦煤保持强势成本端支撑依存，RB2510合约追高需谨慎，回调仍可考虑择机做多，注意操作节奏及风险控制；焦煤持续走高成本端支撑依存，同时反内卷继续利好黑色系，建议买入认购期权继续持有 [9][58] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至7月25日收盘，螺纹主力合约期价3356（+209），杭州螺纹中天现货价格3470（+180）；螺纹产量上调至211.96（+2.9）万吨；投资需求增加，表观需求回升至216.58（+10.41）万吨（同比 -10.44）；厂库降，社库增，螺纹钢总库存538.64（-4.62）万吨（同比 -221.6）；钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点，同比去年增加48.49个百分点 [7] - 行情展望：宏观上海外欧洲央行维持三大利率不变，特朗普放弃解雇鲍威尔想法，国内国资委抵制“内卷式”竞争，商务部安排经贸会谈；供需上螺纹钢周度产量由降转增，产能利用率46.47%，电炉钢开工率上调，下游采购回升，库存下滑，表观需求增加；成本上铁矿石冲高回调，港口库存增加，焦煤供给收缩预期，期价连续涨停；技术上RB2510合约保持强势，日K线均线组合多头排列，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，红柱放大；策略建议RB2510合约追高需谨慎，回调可择机做多 [9] 期现市场 - 期货价格：本周RB2510合约继续走高，强于RB2601合约，25日价差为 -43元/吨，周环比 +1元/吨 [15] - 持仓情况：7月25日，上海期货交易所螺纹钢仓单量为88027吨，周环比 +596吨；螺纹钢期货合约前二十名净持仓为净多8836张，较上一周增加9869张 [20] - 现货价格：7月25日，杭州三级螺纹钢20mmHRB400（理计）现货报价为3470元/吨，周环比 +180元/吨；全国均价为3453元/吨，周环比 +134元/吨；本周螺纹钢现货价格弱于期货价格，25日期现基差为114元/吨，周环比 -49元/吨 [26] 产业情况 上游市场 - 炉料价格：7月25日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报832元/干吨，周环比 +15元/干吨；天津港一级冶金焦现货报价1420元/吨，周环比 +50元/吨 [30] - 到港与库存：2025年07月14日 - 07月20日中国47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨；全国47个港口进口铁矿库存总量14395.68万吨，环比增加14.17万吨；日均疏港量329.33万吨，降9.43万吨 [35] - 焦化厂情况：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为73.61%（增0.71%）；焦炭日均产量51.92（增0.51），焦炭库存50.12（减5.43），炼焦煤总库存841.21（增51.02），焦煤可用天数12.2天（增0.62天） [38] 供应端 - 粗钢产量：2025年6月，我国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%；1 - 6月，我国粗钢产量51483万吨，同比下降3.0% [43] - 螺纹钢产量：7月24日，全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产量为211.96万吨，较上周 +2.9万吨，较去年同期 -4.73万吨 [46] - 电炉钢开工率：7月24日，全国139家建材生产企业中螺纹钢周度产能利用率为46.47%，较上周 +0.64%，较去年同期 -1.03%；7月25日，全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率72.02%，环比上升6.94个百分点，同比下降6.76个百分点 [49] - 库存情况：7月24日，全国137家建材生产企业中螺纹钢厂内库存量为165.67万吨，较上周 -7.43万吨，较去年同期 -27.98万吨；全国35个主要城市建筑钢材库量为372.97万吨，较上周 +2.81万吨，较去年同期 -193.62万吨；螺纹钢总库存为538.64万吨，环比 -4.62万吨，同比 -221.6万吨 [52] 下游情况 - 房地产数据：2025年1 - 6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%；房屋施工面积633321万平方米，同比下降9.1%；房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0%；房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8% [55] - 基建数据：2025年1 - 6月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.6%；水上运输业投资增长21.8%，水利管理业投资增长15.4%，铁路运输业投资增长4.2% [55] 期权市场 - 投资建议：焦煤持续走高，成本端支撑依存，同时反内卷继续利好黑色系，建议买入认购期权继续持有 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 淡季表需下滑，螺纹期价震荡偏弱；钢市多空交织，RB2510合约或陷入2920 - 3020区间弱势运行；消费淡季表需回落，钢价中长线或承压，建议买入购沽期权 [2][8][58] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：截至6月13日，螺纹主力合约期价2969元/吨（-6），杭州螺纹中天现货价格3100元/吨（-30）；产能利用率下调，螺纹产量三连降至207.57万吨（-10.89）；高温和雨水影响需求，表观需求降至219.97万吨（-9.06，同比-7.14）；厂库和社库继续下滑，总库存五连降至558.08万吨（-12.4，同比-222.82）；钢厂盈利率58.44%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年增加8.66个百分点 [7] - 行情展望：宏观上，海外美国加征家电关税、以色列袭击伊朗，国内广州松绑楼市政策、中美经贸磋商有进展；供需上，产能利用率降至45.5%，螺纹产量三连降，电炉钢开工率下调，高温和雨水影响终端需求，表观需求连续两周减少；成本上，铁矿弱势整理，煤焦反弹承压；技术上，RB2510合约震荡偏弱；策略建议上，钢市多空交织，RB2510合约或在2920 - 3020区间弱势运行 [8] 期现市场 - 期货价格：本周RB2510合约震荡偏弱，弱于RB2601合约，13日价差为1元/吨，周环比-3元/吨 [14] - 仓单与持仓：6月13日，上海期货交易所螺纹钢仓单量为35964吨，周环比-4203吨；螺纹钢期货合约前二十名净持仓为净空12050张，较上一周增加27560张 [20] - 现货价格与基差：6月13日，杭州三级螺纹钢20mmHRB400现货报价为3100元/吨，周环比-30元/吨；全国均价为3226元/吨，周环比-6元/吨；本周现货价格弱于期货价格，13日期现基差为131元/吨，周环比-24元/吨 [24] 产业情况 - 供应端：1 - 4月粗钢产量累计34535万吨，同比增长0.4%；5月出口钢材1057.8万吨，环比增长1.1%，1 - 5月累计出口同比增长8.9%，5月进口钢材48.1万吨，环比下降7.9%，1 - 5月累计进口同比下降16.1%；6月13日，247家钢厂高炉开工率83.41%，环比上周减少0.15个百分点，高炉炼铁产能利用率90.58%，环比上周减少0.07个百分点，日均铁水产量241.61万吨，环比上周减少0.19万吨；6月12日，螺纹钢周度产量为207.57万吨，较上周-10.89万吨；螺纹钢周度产能利用率为45.5%，较上周-2.39%；全国90家独立电弧炉钢厂平均开工率74.01%，环比下降2.68个百分点；6月12日，螺纹钢厂内库存量为182.89万吨，较上周-1.97万吨，全国35个主要城市建筑钢材库量为375.19万吨，较上周-10.43万吨，螺纹钢总库存为558.08万吨，环比-12.4万吨 [44][47][50][53] - 下游情况：2025年1 - 4月，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%，房屋施工面积620315万平方米，同比下降9.7%，房屋新开工面积17836万平方米，下降23.8%，房屋竣工面积15648万平方米，下降16.9%；1 - 4月基础设施投资（不含电力等）同比增长5.8%，其中水利管理业投资增长30.7%，水上运输业投资增长26.9%，航空运输业投资增长13.9% [56] 期权市场 消费淡季表需回落，钢价中长线或承压，建议买入购沽期权 [58] 上游市场情况 - 炉料价格：6月13日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报760元/干吨，周环比-10元/干吨；天津港一级冶金焦现货报价1370元/吨，周环比-70元/吨 [32] - 铁矿石到港与库存：2025年6月2 - 8日，中国47港到港总量2673.9万吨，环比增加76.5万吨，45港到港总量2609.3万吨，环比增加72.8万吨，北方六港到港总量1383.6万吨，环比减少157.2万吨；本周全国47个港口进口铁矿库存总量14503.14万吨，环比增加102.83万吨，日均疏港量315.25万吨，降13.81万吨，澳矿库存6077.96万吨，增84.22万吨，巴西矿库存5441.14万吨，降21.48万吨，贸易矿库存9503.30万吨，增117.86万吨 [36] - 焦化厂情况：本周全国230家独立焦企样本产能利用率为73.96%，减0.97%；焦炭日均产量52.17，减0.93，焦炭库存87.31，减1.1，炼焦煤总库存669.53，减21.32，焦煤可用天数9.7天，减0.13天 [40]

价格表现 - 焦炭期货主力合约周五夜盘收报1577.0元/吨，跌幅0.25%，最低下探至1562.0元 [1] 供需基本面 - 独立焦企产能利用率周环比提升0.55%至73.51%，供应端稳定增产 [2] - 247家钢厂铁水日均产量为240.1万吨，周环比微降0.1万吨，钢厂利润较好预计铁水产量继续增长 [2] - 下游刚需增加补库积极性提高，焦企出货情况较好且厂内库存延续回落态势 [3] - 钢厂焦炭库存较为充足，补库基本结束，焦企库存压力不大 [2] 盈利与成本 - 首轮提涨落地后焦化盈利好转，焦企整体实现微利 [2] - 节前可能出现第二轮提涨但落地难度较大 [2] 机构观点汇总 - 紫金天风期货认为基本面尚可但向上驱动不强，策略建议逢高空为主 [2] - 大越期货预计短期焦炭暂稳运行，建议1550-1600元区间操作 [3][5] - 宝城期货认为反弹空间有限，后续或维持低位震荡运行，主因成本端与终端需求中长期压力存在 [4][5] 外部环境影响 - 中美贸易扰动及政策不确定性较强，焦炭期货跟随市场情绪波动 [4] - 贸易战降温预期带动市场氛围边际好转，推动焦炭期货低位反弹 [4]

焦炭期货市场表现 - 4月22日焦炭期货主力合约盘中最低下探至1530元，收盘报1531元，跌幅1.80% [1] 机构核心观点 兴业期货 - 焦炭期价走势以筑底为主，铁水产量季节性回升支撑焦炭入炉刚需，但钢厂控制到货现象明显，焦炭次轮提涨推进困难 [1] - 即期焦化利润小幅修复，焦炉开工积极性提振，焦炭基本面维持偏宽松格局，现货市场仍有博弈 [1] 建信期货 - 下游钢厂高产量维持，焦化厂连续5周明显增产，钢厂与焦化厂库存去化利多，但港口库存走高利空 [1] - 焦炭价格反弹需成材市场回暖配合，钢材价格自低位反弹后震荡偏弱，预计4月底前焦炭市场或跟随成材好转 [1] 宁证期货 - 首轮提涨落地后焦企利润改善明显，新焦炉投产及焦企提产导致焦炭供应环比增加 [2] - 铁水产量高位持稳但市场情绪不佳，钢厂补库意愿有限，上游焦企库存止跌 [2] - 旺季现实负反馈概率低，下游仍有补库需求，焦炭基本面矛盾暂不明显，但中长期需求预期不佳，预计短期盘面震荡为主 [2]