煤炭板块市场表现 - 中煤能源股价上涨6.39%至10.99港元 [1] - 兖矿能源股价上涨3.28%至11.34港元 [1] - 中国神华股价上涨2.36%至40.76港元 [1] - 兖煤澳大利亚股价上涨1.27%至28.74港元 [1] 行业供给侧动态 - 产地查超产文件出台对煤价情绪影响明显 [1] - 煤炭行业供给侧收紧成为投资主题 [1] - 供大于求局面有望逐步扭转 [1] - 未来可展望对于进口煤的限制 [1] 煤炭价格与需求展望 - 煤价有望继续提升 [1] - 2025年夏季高温带来日耗维持高位 煤炭需求起量 [1] - 煤炭供需格局有所好转 [1] - 2025年下半年煤价反弹后 煤企利润有望改善 [1] 行业盈利与投资前景 - 四季度煤价具备向上弹性 [1] - 煤炭板块表现明显弱于其他板块且底部明确 [1] - 看好板块四季度反弹 [1]

股价表现 - 中煤能源(01898)股价上涨6.39%至10.99港元 [1] - 兖矿能源(01171)股价上涨3.28%至11.34港元 [1] - 中国神华(01088)股价上涨2.36%至40.76港元 [1] - 兖煤澳大利亚(03668)股价上涨1.27%至28.74港元 [1] 行业供给侧变化 - 产地查超产文件出台对煤价情绪影响明显 [1] - 煤炭行业供给侧收紧成为投资主题 [1] - 煤炭供大于求局面有望逐步扭转 [1] - 未来可展望对于进口煤的限制 [1] 煤炭价格展望 - 煤价有望继续提升 [1] - 2025年夏天高温带来日耗维持高位 [1] - 2025年下半年煤价反弹后煤企利润有望改善 [1] - 四季度煤价具备向上弹性 [1] 行业需求与格局 - 2025年夏季煤炭需求起量 [1] - 煤炭供需格局有所好转 [1] - 反内卷政策逐步落实 [1] 板块投资前景 - 煤炭板块表现明显弱于其他板块 [1] - 板块底部明确 [1] - 看好板块四季度反弹 [1]

公司2025年中报业绩表现 - 2025年H1公司实现营业收入181亿元 同比下降16.3% [1] - 2025年H1归母净利润10.14亿元 同比下降48.44% [1] - 2025年Q2营业收入90.28亿元 同比下降18.06% [1] - 2025年Q2归母净利润3.33亿元 同比下降67.26% [1] 煤炭业务表现 - 2025年H1煤炭收入104亿元 同比下降13.48% [1] - 煤炭成本54.5亿元 同比下降0.82% [1] - 煤炭毛利49.4亿元 同比下降24.15% [1] 电力热力业务表现 - 2025年H1电力热力收入31.5亿元 同比下降5.24% [1] - 电力热力成本28.8亿元 同比下降12.56% [1] - 电力热力毛利2.7亿元 同比大幅增长930% [1] 焦化业务表现 - 2025年H1焦化业务收入31.2亿元 同比下降34.76% [1] - 焦化业务成本31.2亿元 同比下降34.76% [1] - 焦化业务毛利亏损4875万元 同比下降269% [1] 行业供需状况 - 2025年Q3焦煤期货收盘均价1074元/吨 环比Q2上涨24.7% [2] - 主焦煤港口均价1528元/吨 环比Q2上涨16.2% [2] - 焦煤需求维持高位 煤炭供需格局或有所好转 [2] 分红情况 - 公司每股派发现金股利0.036元（含税） [2] - 共计派发现金分红2.04亿元 [2] - 分红金额占2025半年度归母净利润20.16% [2] - 对应8月29日股息率0.5% [2] 盈利预测 - 预计2025年营业收入351亿元 同比下降22.44% [2] - 预计2026年营业收入357亿元 同比增长1.67% [2] - 预计2027年营业收入368亿元 同比增长3.13% [2] - 预计2025年归母净利润15.53亿元 同比下降50.04% [2] - 预计2026年归母净利润16.52亿元 同比增长6.4% [2] - 预计2027年归母净利润19.18亿元 同比增长16.08% [2]