报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪回暖，煤价止跌反弹，基本面上近期煤矿减产叠加进口缩量，缓解供应过剩压力，上游煤矿累库速度放缓，短期煤焦或延续震荡走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格走势 - 昨日煤焦价格整体延续震荡向上趋势，目前焦煤09合约自底部反弹12%，焦炭反弹7% [2] 现货市场 - 焦炭第4轮提降已陆续落地，暂未有进一步提降动态 [2] 供应情况 - 近日长治地区部分煤矿因安全因素停产自查，沁源地区煤矿涉及核定产能2230万吨，按最新调研口径影响原煤日均产量8.22万吨，影响煤种为瘦煤和瘦主焦煤，阶段性供应收紧，长期影响有限 [2] 库存数据 - 上周煤矿端精煤库存499万吨，周环比增加13万吨，同比增加213万吨；原煤库存701万吨，周环比增加16.5万吨，同比增加370万吨，库存水平仍处于绝对高位 [2] 下游需求 - 下游钢厂开工较为稳定，铁水产量维持240万吨以上 [2] 进口数据 - 5月我国进口炼焦煤738.69万吨，环比下降16.94%，同比下降23.68%；1 - 5月累计进口4371.39万吨，同比下降380.56万吨，降幅8.01%，进口量下降主要是蒙煤进口下降所致，前5月我国进口蒙焦煤2004.86万吨，同比下降400.25万吨，降幅16.6%，此外5月份美煤进口清零 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪回暖，煤价止跌，但基本面上煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，价格反弹仍显乏力[2] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 昨日煤焦价格整体震荡运行，夜盘小幅回落，上行动能仍显不足；产地焦炭价格第3轮调降后暂稳运行，自5月中旬至此3轮累计下跌170 - 185元/吨，后期仍存降价预期；焦煤现货同样保持弱稳运行，尚未有反弹表现[2] 市场情况 - 本周山西部分因安全原因停产煤矿逐步复产，叠加部分煤矿井下条件改善，产量增加；本周现货煤价降幅收窄，市场成交有所改善，低价资源转好，但煤矿端库存仍在增库[2] 库存数据 - 本周煤矿端精煤库存499万吨，周环比增加13万吨，同比增加213万吨；原煤库存701万吨，周环比增加16.5万吨，同比增加370万吨，库存水平仍处于绝对高位[2] 钢厂情况 - 近期钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤矿近期的减产行为，基本面上给与煤价反弹的驱动仍显不足[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤市场方面，供应略有收紧，下游采购谨慎，煤价降幅收窄，短期内将弱稳运行，预计短期价格或偏弱运行 [2] - 焦炭市场方面，焦企盈利下降有减产现象，市场观望情绪浓，钢厂采购积极性不高，整体供应宽松，预计短期继续弱稳运行 [6] 各部分总结 焦煤 每日观点 - 基本面：产地部分煤矿停产，供应略有收紧，下游采购谨慎，煤价降幅收窄，短期内将弱稳运行；偏空 [2] - 基差：现货市场价940，基差150.5，现货升水期货；偏多 [2] - 库存：钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨；偏多 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空 [2] - 预期：焦价下调，焦企消耗库存，需求减弱，铁水产量下滑，刚需承压，预计短期价格或偏弱运行 [2] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨、供应难有增量 [4] - 利空：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [4] 焦炭 每日观点 - 基本面：焦炭三轮提降落地，焦企盈利下降，部分减产，市场观望情绪浓，钢厂采购积极性不高，以积极出货为主；偏空 [6] - 基差：现货市场价1320，基差 - 45.5，现货贴水期货；偏空 [6] - 库存：钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨；偏多 [6] - 盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性 [6] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空 [6] - 预期：环保检查加严，开工率受限，钢材市场淡季，终端需求弱，钢厂补库谨慎，供应宽松，预计短期继续弱稳运行 [6] 利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [8] 价格 - 6月17日17:30炼焦煤港口现货价格行情展示了不同品牌、国家、产地的焦煤价格 [9] - 6月17日17:30港口冶金焦价格指数展示了不同港口、品名、产地的焦炭价格及涨跌情况 [10] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨 [18] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨 [21] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [24] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74%，与上周持平 [35] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 46元，较上周减少27元 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪回暖，煤价止跌，但基本面上煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，价格需谨慎对待 [3] 相关目录总结 逻辑 - 昨日受产地煤矿减产消息影响，煤焦价格整体延续小幅反弹走势，现货端产地焦炭价格第3轮调降后暂稳运行，5月中旬至此3轮累计下跌170 - 185元/吨，后期仍存降价预期，焦煤现货保持弱稳运行，尚未反弹 [2] - 受环保因素影响，临汾多个地区检查趋严，蒲县部分坑口洗煤厂已停产，涉及坑口洗煤产能870万吨，主产低硫肥煤、高硫肥煤及高硫主焦煤，复产时间暂不确定，另有煤矿有停产计划，短期内临汾炼焦煤供应小幅缩减 [2] - 上周煤矿端精煤库存486万吨，环比增加5.3万吨，增幅略有放缓，原煤库存685万吨，同比增加350万吨，库存水平处绝对高位，近期钢厂整体盈利率小幅收窄，开工下滑，对冲煤矿减产行为，煤价反弹驱动不足 [2] 后期关注 - 关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期市场情绪回暖，支撑煤价反弹，但基本面上，煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，反弹需谨慎对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 上周煤焦期货价格迎阶段性触底反弹，但供需面暂无明显改善，现货市场保持弱势，上周钢厂对焦炭价格的第 3 轮调降正式落地，本轮降幅提升至 70 - 75 元/吨，自 5 月中旬至此 3 轮累计下跌 170 - 185 元/吨；焦煤价格同样保持弱稳运行 [2] 供应情况 - 煤矿生产延续小幅下滑趋势，但尚未出现大面积停减产，523 座炼焦煤样本矿山原煤日产 189.9 万吨，环比减少 1.8 万吨，同比下降 7.8 万吨，山西河津、离石、清徐煤矿因安全原因停产，停产时间预计 15 天左右 [2] - 当前煤矿端库存压力尚未减轻，煤矿端原煤库存增至 670.8 万吨，环比增加 29.7 万吨，同比增加 335.7 万吨；精煤库存 480.7 万吨，环比增加 7.7 万吨，同比增加 204 万吨 [2] 需求情况 - 煤焦需求延续小幅回落走势，但下降速度偏缓，上周钢厂日均铁水产量降至 241.8 万吨，环比上周减少 0.11 万吨，同比去年增加 6.05 万吨 [2] - 钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤矿近期的减产行为，基本面上给与煤价反弹的驱动仍显不足 [2]