报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面本周无明显变化，供需两端均低位小幅增加，缺乏单边动能，短期内期货或维持低位震荡格局 [5][31] - 焦煤基本面支撑有限，中长期需求担忧仍存，缺乏强劲中长期驱动力，春节前价格或维持低位震荡格局 [5][31] 产业资讯 - 2026 年 1 月金融数据或迎“开门红”，但整体水平弱于 2025 年同期，1 月新增人民币贷款预测中值 4.7 万亿元，或同比少增 0.43 万亿元，新增社融预测中值 7.11 万亿元，或同比略增 0.05 万亿元 [7] - 1 月 M2 环比增速或边际小幅回落，M1 或在春节错位低基数效应下提升，1 月 CPI 同比增速预测中值 0.4%，PPI 同比增速预测中值 -1.4% [7] - 2 月 9 日蒙古国 KH 公司炼焦煤线上竞拍，1/3 焦精煤 A9.5、V>28、S0.85、G65、Mt10 起拍价 700 元/吨，挂牌 2.56 万吨全部底价成交，价格较 6 日持平，供货地为甘其毛都口岸海关监管区，付款后 90 天内供货，最后供应日期为 2026 年 5 月 10 日 [8] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓|1,520 元|较上周末涨 3.40%|较上月末涨 3.40%|较上年末降 10.06%|较同期降 4.40%| |青岛港准一级焦炭出库|1,480 元|较上周末涨 2.07%|较上月末涨 0.68%|较上年末降 8.64%|较同期降 3.27%| |甘其毛都口岸蒙煤焦煤|1,200 元|较上周末降 3.23%|较上月末降 3.23%|较上年末涨 1.69%|较同期涨 4.35%| |京唐港澳洲产焦煤|1,660 元|较上周末涨 4.40%|较上月末涨 3.11%|较上年末涨 11.41%|较同期涨 11.41%| |京唐港山西产焦煤|1,780 元|较上周末持平|较上月末持平|较上年末涨 16.34%|较同期涨 19.46%|[9] 期货市场 |期货|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1,703.5 元|-1.07%|1,709.5 元|1,679.5 元|16,755|124|34,909|-121| |焦煤|1,147.0 元|-0.61%|1,149.5 元|1,125.0 元|798,141|-135,746|469,142|-6,791|[13] 相关图表 - 焦炭库存相关图表展示 230 家独立焦化厂、港口、247 家钢厂焦化厂焦炭库存及焦炭总库存周数据 [14][15][16] - 焦煤库存相关图表展示矿口、全样本独立焦化厂、港口、247 家样本钢厂焦煤库存周数据 [19][20][22] - 其他图表包括国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等 [26][27][29] 后市研判 - 焦炭截至 2 月 6 日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 110.38 万吨，周环比增 0.53 万吨，同比降 1.62 万吨，247 家钢厂日均铁水产量 228.58 万吨，周环比增 0.6 万吨/天，同比增 0.14 万吨，短期内期货或维持低位震荡格局 [5][31] - 焦煤截至 2 月 6 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 75.5 万吨，周环比降 1.6 万吨，临近春节产量短期收缩，节后预计迅速恢复，1 月甘其毛都口岸通关 30,877 车，环比 12 月降 17.2%，较去年同期增 42.9%，蒙煤进口量处较高水平，独立焦化厂与钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 110.38 万吨，周环比增 0.53 万吨，春节前价格或维持低位震荡格局 [5][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤焦市场供需矛盾一般，库存压力不大，对价格有一定支撑，但因淡季影响，需求弱稳，缺乏持续上涨驱动，价格受市场情绪变化而波动 [3] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 近日钢矿期价表现偏弱，煤焦整体表现相对坚挺，震荡运行 [3] - 现货市场中，焦炭价格完成首轮提涨，焦煤市场价格整体弱稳运行 [3] 基本面 - 临近年关，部分区域煤矿因安全检查、井下条件等因素减产，上周原煤、精煤产量分别为197.8万吨、77.1万吨 [3] - 预计2月5日煤矿将陆续放假，放假时间2 - 62天不等，平均放假天数为10.1天，与去年相差不大 [3] - 煤矿停产、减产计划涉及产能约7.44亿吨，影响原煤产量1868万吨 [3] 需求端 - 钢厂生产相对平稳，日均铁水产量维持228万吨左右 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前煤焦市场供需矛盾一般，库存压力不大，对价格存在一定支撑，但由于淡季影响，缺乏持续上涨驱动，价格亦受市场情绪变化而波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周煤焦期价整体先抑后扬，周度小幅收涨，焦炭价格完成首轮提涨，焦煤市场价格整体弱稳运行 [2] 市场氛围 - 印度政府宣布将炼焦煤作为关键战略性矿产，叠加股市房地产板块上涨，市场看涨情绪释放，为黑色系期货走强提供良好氛围；上周五贵金属价格大幅下跌，注意对其他板块品种的影响 [2] 基本面情况 - 临近年关，部分区域煤矿因安全检查、井下条件等因素减产，上周煤产量小幅下滑，原煤、精煤产量分别为197.8万吨、77.1万吨 [2] - 预计2月5日煤矿将陆续放假，放假时间为2 - 62天不等，平均放假天数为10.1天，与去年相差不大；煤矿停产、减产计划涉及的产能约7.44亿吨，影响原煤产量1868万吨 [2] - 煤减量预期支撑煤价偏强运行，不过减产基本符合往年规律，下游已提前备货 [2] 需求情况 - 钢厂生产相对平稳，日均铁水维持228万吨左右 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期煤焦整体供应环比回升，下游补库临近尾声，煤价上行驱动不强，预计短期盘面震荡运行，谨慎操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期价小幅反弹，夜盘震荡运行 [2] - 邢台、天津等地区部分钢厂对湿熄焦炭上调 50 元/吨、干熄焦炭上调 55 元/吨，1 月 30 日零点起执行，本轮提涨逐步落地 [2] - 本周焦煤价格整体弱稳运行 [2] 基本面情况 - 临近年关，部分区域煤矿减产，本周原煤、精煤产量分别为 197.8 万吨、77.1 万吨，预计下周民营矿将陆续放假停减产，整体产量显著下降 [2] - 下游焦钢企业积极拉运，矿端库存小幅下移 [2] - 上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量 15.88 万吨，环比前一周下降 3.7 万吨，较去年同期 3.24 万吨，口岸库存维持相对高位 [2] - 1 月份海运煤整体到港量较去年 12 月份下降 [2] - 钢厂盈利率约 40%，受钢厂事故影响，日均铁水产量增势放缓，上周 228.1 万吨，环比前一周微增 0.09 万吨，同比去年增加 2.65 万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦整体供应环比回升，下游补库临近尾声，煤价上行驱动不强 预计短期盘面震荡运行，谨慎操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期价小幅收涨，但夜盘再度回落，整体维持震荡走势 [2] - 上周国内中低硫主焦煤价格上涨20 - 100元/吨不等，进口蒙5原煤价格下跌50元/吨，远期澳煤价格上涨18美元/吨；本轮焦价提涨尚未全面落地，仍在博弈过程中 [2] 基本面情况 供应 - 煤整体供应较为旺盛，本月煤矿迎来陆续复产，上周炼焦煤矿原煤、精煤产量分别增至199.4万吨、77.0万吨，矿端原煤保持增库，精煤由降库转为小幅增库 [2] - 上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量15.88万吨，环比前一周下降3.7万吨，较去年同期3.24万吨，口岸库存维持相对高位；1月份海运煤整体到港量较去年12月份下降 [2] 需求 - 钢厂盈利率约40%，高炉开工率持稳，日均铁水产量228.1万吨，环比前一周微增0.09万吨，同比去年增加2.65万吨 [2] - 下游焦钢企业对原料采购节奏偏缓，厂内原料库存可用天数整体低于往年同期 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期煤焦整体供应环比回升，下游补库强度一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌，盘面缺乏上行驱动，需谨慎操作 [3] 相关目录总结 市场表现 - 上周煤焦期价先抑后扬，周度小幅收跌；现货市场涨后暂稳，蒙5原煤领跌，跌幅约50元/吨；焦企计划调涨焦价，但下游抵涨情绪浓厚，仍在博弈，未全面落地 [2] 基本面情况 - 供应端：本月煤矿陆续复产，上周炼焦原煤、精煤产量分别增至199.4万吨、77.0万吨，矿端原煤增库，精煤由降库转小幅增库，下游采购节奏偏缓；进口端，上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量15.88万吨，环比降3.7万吨，较去年同期3.24万吨，口岸库存维持高位，1月海运煤到港量较去年12月下降 [2] - 需求端：钢厂盈利率约40%；上周高炉开工率持稳，日均铁水产量228.1万吨，环比微增0.09万吨，同比增加2.65万吨 [2] 海关总署数据 - 2025年12月进口炼焦煤1376.98万吨，环比增加28.31%，同比增加28.57%，创单月进口量新高；全年进口量11862.57万吨，同比降362.69万吨，降幅2.97% [2] - 2025年12月蒙煤进口671.75万吨，全年累计进口6007.39万吨，同比增加328.16万吨，增幅5.8% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦整体供应环比回升，下游补库强度一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌，盘面缺乏上行驱动，需谨慎操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 煤焦市场情况 - 煤焦期价跌势放缓，价格小幅震荡，现货市场涨后暂稳，本周蒙5原煤转跌，跌幅超50元/吨，多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈过程中，尚未全面落地 [3] 进口数据 - 2025年12月进口炼焦煤1376.98万吨，环比增加28.31%，同比增加28.57%，创单月进口量新高；全年进口量11862.57万吨，同比下降362.69万吨，降幅2.97% [3] - 2025年12月蒙煤进口671.75万吨，全年累计进口6007.39万吨，同比增加328.16万吨，增幅5.8% [3] 基本面情况 - 煤整体供应较为旺盛，开年煤矿陆续复产，本周炼焦原煤、精煤产量分别增至199.4万吨、77.0万吨，矿端原煤保持增库，精煤由降库转为小幅增库，下游焦钢企业对原料采购节奏偏缓 [4] - 进口端上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量19.58万吨，环比前一周增3.12万吨，较去年同期增4.88万吨，口岸库存保持相对高位 [4] - 需求端钢厂盈利率回升至约40%，本周高炉开工率持稳，日均铁水产量228.1万吨，环比前一周微增0.09万吨，同比去年增加2.65万吨 [4] 后期关注 - 关注焦钢对原料补库节奏变化、煤矿复产情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦整体供应环比回升，下游补库节奏一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌，盘面缺乏上行驱动，需谨慎操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周黑色金属普跌，煤焦期价跌幅居前，昨日夜盘延续偏弱走势；现货市场涨后暂稳，本周蒙 5 原煤转跌，跌幅超 50 元/吨；多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈过程中，尚未全面落地 [2] 进口数据 - 2025 年 12 月进口炼焦煤 1376.98 万吨，环比增加 28.31%，同比增加 28.57%，创单月进口量新高；全年进口量 11862.57 万吨，同比下降 362.69 万吨，降幅 2.97% [2] 基本面情况 - 煤整体供应较为旺盛，开年煤矿陆续复产，本周炼焦原煤、精煤产量分别增至 199.4 万吨、77.0 万吨，矿端原煤保持增库，精煤库存进一步去化，下游焦钢企业复产，对原料保持一定采购节奏但整体偏缓 [3] - 进口端，上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量 19.58 万吨，环比前一周增 3.12 万吨，较去年同期增 4.88 万吨，口岸库存保持相对高位 [3] - 需求端，钢厂盈利率约 40%；上周高炉开工率小幅下降，日均铁水产量 228.01 万吨，环比上周减少 1.49 万吨，同比去年增加 3.53 万吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期煤焦整体供应环比回升，下游补库节奏一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌，盘面缺乏上行驱动，需谨慎操作 [2] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 本周黑色金属普跌，煤焦期价跌幅居前，昨日夜盘延续偏弱走势；现货市场涨后暂稳，本周蒙 5 原煤转跌，跌幅 45 元/吨 [2] 产量数据 - 2025 年 12 月焦炭产量 4274 万吨，同比增加 3.04%；全年累计产量 50222.2 万吨，同比增加 3.34%，产量创历史新高 [2] 产能利用率 - 当前独立焦企产能利用率 73%左右，基本与近几年同期持平 [2] 供应情况 - 煤整体供应较为旺盛，开年之后煤矿迎来陆续复产，上周炼焦原煤、精煤产量分别增至 197.8 万吨、76.8 万吨（统计样本增加），矿端原煤保持增库，精煤库存进一步去化 [2] - 进口端上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量 19.58 万吨，环比前一周增 3.12 万吨，较去年同期增 4.88 万吨，口岸库存保持相对高位 [2] 需求情况 - 钢厂盈利率尚可，回升至约 40%；上周高炉开工率小幅下降，主要是检修影响，日均铁水产量 228.01 万吨，环比上周减少 1.49 万吨，同比去年增加 3.53 万吨 [2] 价格调整 - 多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈过程中，尚未全面落地 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤焦市场预期扰动频繁，呈宽幅震荡态势 [3] - 近期盘面反弹驱动源于主力合约盘面博弈和政府干预对市场预期的影响，但基本面供需双弱，冬储补库行情驱动有限，价格大幅向上持续性存疑 [6] 各部分内容总结 供应 - 本周主产区煤矿受安全检查及井下工作面条件等因素制约，生产扰动持续，整体供应量难以充分释放，煤矿复产推进缓慢，样本煤矿原煤日产环比增加2.9万吨 [3] - 焦煤方面FW原煤840.55（-10.9）、FW精煤432.08（-0.81），焦炭方面独立焦化厂日均63.0（-0.98）、钢厂焦企日均46.49（-0.12） [8] 需求 - 焦钢企业补库需求回升，部分优质煤种需求回暖，但整体需求依旧有限，本周铁水产量继续明显下降，环比降2.65万吨至226.55万吨，周五焦炭开启第三轮提降，预计下周一落地执行 [4] 宏观 - 国内年底会议相对密集，对市场风偏有一定提振效果，多类风险资产估值向上修复 [5] 焦煤基本面数据 供给 - 展示周度、月度炼焦烟煤和精煤产量数据，以及蒙煤通关量数据 [10][12] 库存 - 坑口方面本周样本煤矿原煤库存周环比上升9.9万吨至208.08万吨，精煤库存周环比上升6.63万吨至133.15万吨 [25] - 港口本周焦煤港口库存286.17万吨，周环比下降21.33万吨 [27] - 还展示了焦化厂、钢厂等不同主体及不同区域、产能的焦煤库存及可用天数数据 [30][32][33][35] 焦炭基本面数据 供给 - 展示焦化厂和钢厂的产能利用率、产量数据 [38][40][42][44] 库存 - 展示焦化厂、钢厂等不同主体及不同区域的焦炭库存、可用天数及全样本汇总库存数据 [46][47][49][50][53] 需求 - 展示焦炭供需差及铁水日均产量数据 [55] 利润 - 展示吨焦盘面利润、独立焦化企业吨焦平均利润及冶金焦价格数据 [58][59] 煤焦期现价格 期货 - 展示焦煤2601、2605和焦炭2601、2605期货行情，以及焦煤、焦炭期货指数收盘价，还有煤焦月差数据 [62][64][67] 现货 - 展示不同品种焦煤和焦炭的现货价格 [70] 基差 - 随着盘面大幅反弹，基差高位回落，并展示焦煤、焦炭基差数据 [72][73][74]