核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入106.76亿元，归属于上市公司股东的净利润1.26亿元 [2] - 经营活动产生的现金流量净额27.26亿元，显著优于净利润水平 [2] - 营业成本84.33亿元，同比下降19.74%，费用等其他成本18.66亿元，同比下降11.15% [2] 电力业务运营 - 发电量178.94亿千瓦时，售电量169.61亿千瓦时，电力业务收入78.24亿元，占总营收73% [3] - 燃煤电厂年度长协电量250.43亿千瓦时，张家港沙洲电力长协覆盖率71.5%，裕中能源77.2%，周口隆达80% [3] - 张家港沙洲电力5月23日创单日发电量7566.1万千瓦时，负荷率96.7%的历史新高 [3] - 燃煤电厂标煤单价同比下降181元/吨，通过经济煤种掺烧进一步压缩燃料成本 [3] - 完成深度调峰电量3.72亿千瓦时，获得调峰与调频收入4312万元，燃气机组新增调峰收入2326万元 [4] 煤炭业务运营 - 煤炭业务收入25.38亿元，原煤产量691.31万吨，销量689.01万吨，洗精煤产量115.25万吨，销量108.87万吨 [5] - 通过优化采掘接续计划推动优质产能释放，多个工作面单产单进指标创新纪录 [6] - 南山煤矿、森达源煤矿智能化矿井通过政府验收，孟子峪煤矿具备验收条件 [6] - 海则滩煤矿井下二期工程完成成巷11000余米，占二期总工程量65% [6] 重点项目进展 - 海则滩煤矿平均发热量超6500大卡，计划2026年6月底形成首采工作面并试生产，2027年一季度联合试运转 [7] - 项目投产后将显著提升煤炭产能规模与盈利水平，强化煤电协同优势 [7] 行业环境分析 - 动力煤2025年三季度港口均价652元/吨，较二季度632元/吨提升，价格逼近700元/吨关口 [7] - 焦煤价格较6月份低位上涨近300元/吨，焦炭第六轮提涨已落地 [7] - 火电发电量增长带动煤耗上升，煤炭市场供大于求局面有望扭转 [7] 协同效应与竞争优势 - 煤炭业务向电力板块内部销售原煤副产品，提供稳定低成本燃料供应 [4] - 电力业务为煤炭销售创造可靠内部市场，对冲市场价格波动风险 [4] - 煤电协同优势结合海则滩煤矿长期增长潜力，有望受益于行业回暖 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入106.76亿元，归属于上市公司股东的净利润1.26亿元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额27.26亿元，显著优于净利润水平 [1] - 营业成本84.33亿元，同比下降19.74%，费用等其他成本18.66亿元，同比下降11.15% [1] 电力业务运营 - 电力业务贡献营业收入78.24亿元，占总营收比重超73% [2] - 完成发电量178.94亿千瓦时、售电量169.61亿千瓦时 [2] - 燃煤电厂年度长协电量250.43亿千瓦时，张家港沙洲电力长协覆盖率71.5%，裕中能源和周口隆达分别达77.2%和80% [2] - 张家港沙洲电力创单日发电量7566.1万千瓦时、负荷率96.7%的历史新高 [2] - 燃煤电厂标煤单价同比下降181元/吨 [2] - 完成深度调峰电量3.72亿千瓦时，获得调峰与调频收入4312万元，燃气机组新增调峰收入2326万元 [3] 煤炭业务运营 - 煤炭业务实现营业收入25.38亿元 [4] - 完成原煤产量691.31万吨、销量689.01万吨，洗精煤产量115.25万吨、销量108.87万吨 [4] - 南山煤矿和森达源煤矿智能化矿井通过政府验收，孟子峪煤矿具备验收条件 [4] 重点项目进展 - 海则滩煤矿井下二期工程完成成巷11000余米，占二期总工程量的65% [5] - 规划2026年6月底形成首采工作面并试生产，2027年一季度实现联合试运转及"投产即达产"目标 [6] 行业环境分析 - 动力煤2025年三季度港口均价达652元/吨，较二季度632元/吨提升，且价格逼近700元/吨关口 [6] - 焦煤价格较6月份低位上涨近300元/吨，焦炭第六轮提涨已落地 [6] - 火电发电量增长带动煤耗上升，煤炭市场供大于求局面有望扭转 [6]