近日，在中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司举办的"2025—2026年度战略合作企业暨物流总包签约 会"上，广汇物流与中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司就2026年公司红淖铁路始发车皮资源签署了 《2026年度战略合作协议书》，锁定2026年协议期内"疆煤外运"始发运量规模达1800万吨。 "广汇物流也将以此为契机，全面加强内部运营管理与路局间的协同作业，精准匹配运力需求，持续优 化运输组织方案，确保能源运输通道的长期安全、稳定与高效运行。"广汇物流相关领导表示。 根据广汇物流消息，本次签订的协议约定2026年度公司为乌鲁木齐局提供1800万吨始发有效出疆货源， 乌鲁木齐局为公司运输需求提供充足的车皮保障，该运量规模较红淖铁路2025年实际始发运量增幅显 著，标志着双方在"疆煤外运"领域的战略合作迈入规模化升级、高质量提质的全新阶段，为保障区域经 济发展、稳定能源市场供应提供更具韧性的物流支撑。 展望未来，广汇物流将继续以保障国家能源安全、畅通"疆煤外运"通道为己任，不断深化与铁路部门的 战略合作关系，持续提升"疆煤外运"体系的保障能力与运营质量，积极融入国家发展大局，在实现自身 高质量发展的同时，为国家能源物流大通 ...

公司近期运营表现 - 2024年1月8日至11日，红淖铁路始发列数累计达66列，日均16.5列，单日最高达18列，始发运量呈现显著回升态势[1] - 近期第三方客户始发业务激增，近四日始发列数累计达16列，单日最高5列，发运量持续提升，运价保持稳定[1] - 新年高运量表现验证了公司整体运力的快速恢复与通道运营的稳定性[1] 业务拓展与客户合作 - 2024年以来，公司积极拓展外部客户始发业务，与淖毛湖地区多家煤化工企业签订了年度外运协议[1] - 协议主要承运半焦、喷吹煤等产品，年度运量规模不低于700万吨[1] - 以上数据标志着公司在拓展外部市场、深化客户合作方面取得扎实进展[1] 战略定位与基础设施 - 公司作为“疆煤外运”北通道的关键运营方，近年通过红淖铁路电气化改造及临哈联络线通车，已构建“双通道”运输格局，运能持续释放[1] - 公司凭借核心铁路资产与网络布局，有望持续受益于区域能源物流需求增长[2] - 此次“开门红”进一步印证了其“能源物流”战略的推进成效[2] 未来发展规划 - 公司表示将以此次运输业绩为契机，持续优化运营体系与服务能力，深化外部业务合作[2] - 公司计划巩固在关键物流通道中的节点地位，推动能源物流业务高质量发展[2] - 此次“开门红”为广汇物流全年业绩奠定了扎实的运量基础[2]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：煤炭运输行业，特别是铁路和公路运输[1] * 公司：涉及铁路运输公司（如大秦铁路），但未具体点名[7] 核心观点与论据 1. 2026年煤炭运输量价展望 * 核心观点：铁路运费作为利润调节工具，将随煤炭市场价格波动而调整[1] * 论据：2025年上半年煤价下跌，铁路运费系统性下调（3月下调约20%，5月下浮25%）[2] 七八月份煤价反弹后，运费同步上调，部分地区恢复至正常水平[1][2] 预计2026年运费将继续此波动模式[1][2] * 其他：若2026年北方港口煤价较低，铁路运费预计相应下调以释放更多疆煤外销量[2] 2. 疆煤外运的经济性与趋势 * 核心观点：疆煤外运具备利润空间，放量趋势确定[1] * 论据：当前疆煤外运成本约500元/吨，低时可达400元/吨[1][2] 新疆坑口成本约为100-200元/吨[1][2] 过去两年数据显示疆煤放量趋势[1] * 其他：在乌局外运优惠部分取消的情况下，疆煤外运至港口仍具经济性[1][5] 新疆出江经济性需保持每吨300-350元之间的合理差距以确保竞争力[5] 3. 疆煤外运能力提升规划 * 核心观点：未来疆煤外运能力将通过铁路和公路的扩能改造显著提升[3] * 论据： * **铁路**：目前每年铁路出疆约1亿吨[3] 兰新铁路扩能潜力有限[1][4] 未来核心在于北翼临河线扩能改造，预计可达1亿至2亿吨运输容量[1][4] 南翼成格铁路线（成都至格尔木）仍在规划阶段[4] * **公路**：目前每年公路出疆接近1亿吨[3] 闹柳公路扩能改造完成后，通道能力将提升1.5倍，从2000万吨增至4000万吨，增加2000万吨运输能力[1][4] * 其他：未来铁路运输能力提升主要集中在北通线约1亿吨及绕柳线约2000万吨的量级[8] 4. 运费调整与淡季策略预期 * 核心观点：铁路运费淡季下调策略预计明年仍将延续，但底部位置或高于今年[1] * 论据：运费调整并非今年首次，去年就已开始淡季下调[5] 预计今年下浮幅度已见底[5] 在反内卷背景下，明年底部位置（包括铁路运费和煤价）可能会高于今年[6] 5. 铁路检修对运输的影响 * 核心观点：铁路检修期间日均运量将显著减少，影响下游港口发运和补库，但整体供给影响不集中[1] * 论据：大秦铁路每年有秋季（十一结束后持续20-25天）和春季（4月初至五一前持续25-30天）检修[7] 检修期间日均运量从高峰期约130万吨降至约100万吨[7] 其他线路会错开时间进行年度检修[1][7] 其他重要内容 * 铁路运价定价机制：国家发改委定价主干线，各省定价支脉线路[2] 最高定价受限，铁路公司可按规则浮动，上浮比例有限制，下浮比例相对宽松[2] * 北方港口煤价构成：包含坑口成本和运输成本[2] * 行业模型：运输费用随市场价格波动调整[2]

业务发展里程碑 - 公司与多家外部客户签署2026年度货物运输协议，合同总运量突破700万吨 [1] - 此次新增订单为公司首次与外部客户签订始发半焦、喷吹煤等货物的运输年度合同 [1] - 新增订单的合同总额约7亿元人民币 [1] 近期运营业绩 - 公司2025年1至9月运量达2108.06万吨，同比增长38.95% [1] - 公司运量约占新疆铁路"疆煤外运"总量的30% [1] 市场地位与增长前景 - 新增订单拓宽公司业务版图，有效巩固和扩大公司在"疆煤外运"的市场地位和影响力 [1] - 随着新疆煤炭优质产能加速释放，公司有望通过红淖铁路、将淖铁路及四大基地进一步扩大市场份额 [1] - 公司根据运输距离、服务内容及发运方式等不同，为客户制定差异化服务方案 [1]

煤价走势与行业前景 - 受益于煤价在2025年二季度见底，煤炭上市公司业绩从三季度开始触底 [1] - 未来煤价相对稳定将造就龙头公司持续盈利稳定 [1] - 预期2026年上半年煤价震荡运行 [1] - 2023年中以来煤炭供需进入弱均衡状态，正常状态煤价在670-870元/吨区间震荡，合理常态预期770元/吨左右 [1] 供给端分析 - 国内新疆煤炭成为供给补充弹性地区，其大规模露天煤矿产能是重要弹性供给部分 [1] - 新疆准东地区当煤价低于700元/吨时煤矿出现亏损并大规模停产，煤价上涨至800元/吨以上时则大规模释放产量 [1] - 印尼煤炭生产存在巨大弹性，其低热值煤炭在市场低迷时被优先淘汰，成为中国煤炭供给的重要补充 [2] - 2025年中国预计煤炭进口量下降0.5-0.6亿吨，印尼总出口量预计下降同等规模 [2] 成本与运输因素 - 2024至2025年，对煤价影响最大的因素是铁路运费阶段性优惠政策，尤其是新疆地区运费优惠20-30% [2] - 新疆地区运费优惠将带来运输成本下降100-150元/吨，最终影响沿海地区煤价波动 [2] 投资机会与关注公司 - 建议关注“能源安全”主题投资机会 [1] - 推荐关注受益于“疆煤外运”逻辑、产量有增长且动力煤价格上涨带来业绩弹性的广汇能源(600256) [1] - 其次建议关注昊华能源(601101)、兖矿能源(600188)和陕西煤业(601225) [1]

公司业务发展 - 公司与多家外部客户签署2026年度货物运输协议，合同总运量突破700万吨 [1] - 此次是公司首次与外部客户签订始发半焦、喷吹煤等运输的年度合同 [1] - 新增订单的合同总额约7亿元人民币 [1] 基础设施与运能释放 - 将淖铁路于2024年1月开通运营，红淖铁路电气化改造工程于2024年9月开通运营 [1] - 红淖铁路与临哈铁路联络线于2025年2月通车运营，公司外运能力逐步释放 [1] 运营业绩与市场份额 - 公司2025年1至9月运量为2108.06万吨，同比增长38.95% [1] - 公司运量约占新疆铁路“疆煤外运”总量的30% [1] 市场地位与品牌影响 - 新增订单拓宽了公司业务版图，巩固和扩大了公司在“疆煤外运”的市场地位和影响力 [2] - 公司强化了作为“疆煤外运”通道节点企业的品牌影响力 [2]

战略合作协议与运量 - 公司与33家企业签订2025-2026年度战略合作协议，协议运量达2.04亿吨，连续两年突破2亿吨 [1] - 新疆铁路货物发送量比去年提前19天突破2亿吨 [1] 货物运输表现与策略 - 公司发送货物2.14亿吨，同比增幅6.6% [1] - 围绕“疆煤外运1亿吨”目标，推进疆煤入豫、入渝、入滇，运输到站范围扩大至10余个省份、68条流向 [1] - 累计发运出疆煤炭超8100万吨，同比增长6.9%，确保全年疆煤外运1亿吨、同比增长10% [1] - 统筹用好兰新、格库、临哈三条出疆通道，实施格库铁路5200吨、临哈铁路5800吨增吨运输以提高出疆煤炭运输能力 [1] - 紧盯粮食、棉花等物资运输需求，优先安排、应运尽运以保障重点物资运输 [1] 客运与其他业务表现 - 公司累计发送旅客4833.81万人次，同比增幅7.2% [1] - 新疆铁路双口岸通行中欧（中亚）班列1.52万列，同比增幅8.1% [1]

股份回购进展 - 公司累计回购股份14,770,400股，占总股本1,193,329,151股的1.24% [4] - 回购股份支付总金额为84,985,433.60元，最高成交价10.96元/股，最低成交价4.62元/股 [4] - 回购方案为使用不低于2亿元、不超过4亿元自有资金，回购价格上限由7.84元/股调整为11.00元/股，实施期限延长至2026年4月30日 [2][3][12] 经营业绩与市场分析 - 2025年1-9月红淖铁路运量2,108.06万吨，同比增长38.95%，约占同期“疆煤外运”铁路发送总量30% [9][12][14] - 公司营收同比下降主要因逐步退出房地产业务及煤炭市场行情下行、运价调整所致 [12] - 公司对“疆煤外运”长期趋势坚定看好，四季度煤炭市场供需由冬季供需及政策调控等因素决定 [9] 发展战略与未来规划 - 公司战略核心为“一条通道，四大基地”，聚焦能源物流业务，上游布局“疆煤外运”黄金通道，下游利用综合能源物流基地实现业务延伸 [11] - 柳沟基地已投运，宁东、明水、广元等在建综合能源物流基地被纳入所在地重点项目，正有序推进施工 [15][16] - 未来将重点推进长协煤炭运输保障、拓展自备车及集装箱业务、加速能源物流基地建设，以构建“铁路+公路+基地”一体化能源物流体系 [14] “摘帽”影响与资本市场形象 - 公司于2025年10月29日撤销其他风险警示，股票简称由“ST广物”变更为“广汇物流”，日涨跌幅限制由5%变为10% [10] - “摘帽”标志着公司在合规治理、内控优化及经营能力上取得成效，有助于增强市场信心、拓宽融资渠道、优化资本结构 [10][11]

公司战略定位 - 公司持续推进以能源物流为主业的战略部署 [1] - 公司定位为“一条通道、四个基地”，建设运营红淖铁路，布局柳沟、宁东、明水及广元四大综合能源物流基地 [1] - 公司充分利用新疆位于丝绸之路经济带核心区的区位优势 [1] 2025年第三季度经营成果 - 公司红淖铁路2025年1月至9月累计运量2108.06万吨（含过货），同比增长38.95% [1] - 公司柳沟基地已经投运，其余在建的三个物流基地项目均被纳入所在地重点项目，各在建项目均有序推进施工建设工作 [2] - 公司已于2025年10月29日撤销其他风险警示，A股股票简称由“ST广物”变更为“广汇物流”，股票交易的日涨跌幅限制由5%变为10% [3] 行业前景与市场分析 - 新疆作为我国重要的能源接续区和战略性能源储备区，煤炭资源储量极为丰富 [1] - 充足的煤炭储备叠加“疆煤外运”政策的深入实施，为新疆优质煤炭资源外运奠定坚实基础 [1] - 公司坚定看好“疆煤外运”的长期趋势 [1] - 2025年第四季度煤炭市场供需格局将由冬季供需形势、政策调控等多重因素共同决定 [1] 公司未来核心工作重点 - 公司重点推进三方面核心工作：聚焦长协煤炭运输保障，积极申请车皮资源，增加煤炭发运量 [3] - 进一步拓展自备车及集装箱业务，持续优化运输布局，提高煤炭发运效率及集装箱返空效率 [3] - 加速推进能源物流基地建设，构建“铁路+公路+基地”一体化的完整能源物流体系 [3] - 通过“淡储旺用”、“点对点”运输等方式，精准匹配客户用煤需求，提高铁路运输效率 [3] 公司发展战略与竞争力提升 - 公司采取以价换量、量价结合的策略，并通过提升运输效率、拓展物流网络，确保能源物流业务运量与盈利能力的持续稳定提升 [2] - 下游综合能源物流基地建成后，将形成完整的能源物流体系，支持新疆煤矿释放产能，扩大疆煤辐射范围，缓解区域能源供需矛盾 [2] - 成功“摘帽”标志着公司在合规治理、内控优化及经营能力上取得扎实成效，有助于拓宽融资渠道、优化资本结构 [4] - 公司将持续提升经营管理水平，挖潜提质，增强抗风险能力和市场竞争力，通过内在价值驱动长期可持续发展 [3]

公司运营表现 - 红淖铁路10月单月发运量创下277.46万吨的新高，其中新增始发外部煤炭12.28万吨 [1] - 铁路运能与效率提升得益于2024年9月完成的电气化改造，列车最高时速提升至80公里，全程运行时间缩短近2小时，单日最高发车数达32列 [1] 公司战略与业务重点 - 在“疆煤外运”战略深化下，红淖铁路作为北翼主通道的定位将进一步加强 [1] - 公司主营业务涵盖能源物流、房地产及物流协同三个板块，能源物流是核心业务，主要服务疆煤外运战略 [2] - 房地产项目已完成全部工程建设并全面转入尾盘销售阶段，相关业务正在逐步退出 [2] 公司治理与资本市场动态 - 上海证券交易所同意撤销公司股票其他风险警示，公司股票于2025年10月29日起复牌，股票简称由“ST广物”变更为“广汇物流” [1] - 伴随其他风险警示撤销，公司或将倾注更多精力于主业发展 [2]