文章核心观点 - 供应链金融是连接产业与金融的重要纽带，对提升金融服务实体经济质效、缓解中小企业融资难题具有重要作用 [1] - 银行业作为主要参与者，其发展反映了产业结构变迁和金融科技创新活力 [1] - 行业正朝着规范化、智能化、绿色化和普惠化的高质量发展方向迈进 [1] 发展历程 - 起步发展阶段（2001～2009年）：深圳发展银行试点动产及货权质押融资业务被视为最早实践，业务实现从无到有的创新 [2] - 快速发展阶段（2010～2017年）：风险事件促使银行转型，通过与核心企业合作及平台化发展规避风险，参与主体多元化和科技应用推动创新 [3][4] - 高速发展阶段（2018～2024年）：政策支持与科技赋能推动高速发展，2023年行业规模达41.3万亿元，同比增长11.9%，近5年年均复合增长率20.88% [5][6] 政策支持 - 2017年国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，促使金融机构重视供应链金融业务 [5] - "十四五"规划将提升产业链供应链现代化水平作为重要举措，并明确推动供应链金融服务创新 [5] - 2020年央行等八部门联合发布意见，首次清晰界定供应链金融内涵，奠定规范创新发展制度基础 [6] - 2024年多部门联合通知指出要规范发展供应链金融，促进产业链上下游企业协同发展 [10] - 2025年77号文出台，从统一标准、强化风控、规范数字化工具、保护中小企业、厘清信息服务机构定位等多维度重塑监管框架 [11][12] 未来发展方向 - 坚持守正创新，聚焦金融"五篇大文章"，提高服务精准度，包括科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融 [13] - 探索模式创新，促进生态化发展，包括脱核化模式、深挖"数据信用"与"物的信用"价值、强化生态建设 [14] - 强化技术赋能，提升服务质效，加速数智化转型，包括搭建一体化数智平台和强化智能工具渗透 [15] - 加强内部合作与人才队伍建设，优化组织架构和管理模式，推行专业化管理 [16] - 强化内外联动，推动国际化发展，包括强化跨境法规研究、丰富跨境金融产品和服务、加强跨境信息共享 [17] 当前挑战 - 供应链金融服务精准度有待提升，产品同质化难以匹配企业个性化需求 [9] - 拓客及营销策略有待完善，过度依赖核心企业信用背书导致服务范围局限 [9] - 行业整体数智化应用水平有待提升，数据整合与应用存在短板 [9] - 跨部门跨区域合作及专业化人才队伍建设有待加强，业务流程烦琐且协同难度大 [9] - 跨境供应链金融服务能力有待提升，产品服务相对单一且面临较大合规风险 [9]

金融支持新型工业化指导意见核心内容 政策背景与总体目标 - 七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》，旨在构建与新型工业化相适应的金融体制，加快金融强国和制造强国建设[3][12] - 目标到2027年形成成熟金融支持体系，制造业企业信贷需求充分满足，债券发行和股权融资水平显著提升[13] 重点支持产业领域 制造业核心技术攻关 - 引导银行对集成电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等8大领域提供中长期融资[4][14] - 对突破关键核心技术的科技企业开通上市融资、并购重组、债券发行绿色通道[4][14] 数字基础设施与新兴产业 - 加强5G、工业互联网、数据和算力中心建设中长期贷款支持，运用REITs、资产证券化拓宽资金来源[5][20] - 支持新一代信息技术、智能汽车、新能源、新材料、生物医药等10大新兴产业通过多层次资本市场融资[6][18] 产业链与资源保障 - 完善并购贷款政策，支持链主企业开展"补链""延链"型投资[7][16] - 推动矿企加快重要矿产增储上产，提高战略性资源保障能力[7][16] 金融工具创新与配套措施 货币政策工具运用 - 实施科技创新再贷款及贴息政策，用好碳减排支持工具、支小再贷款、再贴现等定向工具[8][28] 长期资金引导机制 - 推动政府基金、国企基金、保险资金布局未来制造、未来信息、未来健康等6大未来产业方向[6][18] - 鼓励创投基金与国家制造业创新中心、高校院所等8类机构合作赋能科技成果转化[9][15] 区域与跨境服务 - 支持中西部产业转移，优化跨区域授信管理，加强转出地与承接地金融服务衔接[22] - 扩大跨境贸易人民币结算规模，提升高新技术企业跨境融资便利化试点范围[24] 金融机构能力建设 - 银行需单列制造业信贷计划，构建差异化授信模型，完善尽职免责机制[25] - 推动金融机构与产业链数据对接，开发基于"数据信用"的供应链"脱核"融资模式[21] 政策协同机制 - 建立重大产业项目"一对一"辅导机制，政府性担保机构为制造业小微企业增信[29] - 强化产业与金融风险联合研判，防范资金挪用和"内卷式"竞争[28][29]

文章核心观点 - 传统供应链金融依赖核心企业主体信用的模式存在结构性缺陷，导致中小企业融资难、风险集中、效率低下[2][3] - 中仓登作为国家级动产融资基础设施，提出并实践“物的信用”理论体系，旨在通过技术赋能与制度创新，构建以动产价值为核心的新型信用评估体系，推动融资逻辑从“看人”向“视物”转型[2] - “物的信用”体系通过五维验证、法律技术双轮驱动及生态协同，旨在破解中小企业融资困境，提升动产融资效率与安全性，并最终构建覆盖全链条的新型信用基础设施[4][8][20] 传统供应链金融模式的结构性缺陷 - 融资资源分布严重不均：依赖核心企业确权的模式导致至少**80%**的融资资源集中于一级供应商，二级以下中小企业融资覆盖率不足**20%**[3] - 中小企业资产盘活困难：中小企业固定资产占比低，大量存货类动产因抵押登记流程繁琐、成本高而无法用于融资[3] - 风险控制手段滞后：银行依赖人工核验货权，存在重复质押率高、信息孤岛等问题[3] “物的信用”体系的核心内涵与优势 - 核心内涵：通过技术手段穿透动产物理属性、权属、价值、流通等维度，构建以动产本身为信用载体的独立评估体系[4] - 风险分散：通过“货权登记+动态监管+处置通道”闭环，将单一主体信用风险转化为动产价值风险[5] - 效率提升：依托数字化确权系统，可大幅缩短中小企业融资周期并降低融资成本[6] - 生态包容：将融资主体扩展至全链条参与者，显著提升二级以下中小企业的融资可得性[7] “物的信用”的五维验证评估框架 - 物理确定性：部署物联网设备与UWB技术，实现货物位置厘米级精度校验[8] - 权属可溯性：接入星火·链网国家级区块链平台，对货权转移全流程上链存证，可大幅缩短案件审理周期[8] - 价值稳定性：建立大宗商品价格数据库，运用机器学习算法实时监测价格波动并触发预警[8] - 流通保障性：倡导建立全国性或地方性动产处置平台，对接仓储物流与交易所，以缩短违约货物平均处置周期并降低处置折价率[8] - 风险可控性：集成AI视觉识别与环境传感器，实时监测仓库异常，有效控制货损率[8] 法律与技术的双轮驱动保障 - 法律基础：《民法典》相关条款为动产抵押和电子仓单融资提供依据，《电子签名法》和最高人民法院规定认可了数据电文及区块链存证的法律效力[9] - 技术基础设施：接入国家工业互联网标识解析二级节点，为动产分配唯一标识（GUID），实现“一货一码”全生命周期管理；搭建星火·链网骨干节点，形成全国货权登记公示网络[10] 货权管理的“三登记两确认”制度 - 仓库登记：建立全国仓储企业基础信息档案，推动在线核验并淘汰不合规企业[14] - 货权登记：融资企业通过系统上传货物资料，AI自动比对区块链存证数据以缩短确权时间；货物转移时智能合约自动触发权属变更[14] - 仓单登记：在仓单登记平台实现仓单资产标准化，解决电子仓单生成、识别与查询问题，并支持生成用于央行系统登记的“仓单信息表”[14] - 电子仓单运营关系确认：仓储企业、仓库、平台三方确认并公示运营关系，防范一货多单等风险[14] - 仓储对存货仓单公示信息确认：加强仓储企业对货物及仓单信息的确认与公示，辅助存货人控住货权并为仓储企业增信，杜绝内部道德风险[15] 风险控制的技术与司法协同 - 司法协同：与司法鉴定中心对接，实现证据有效司法存证[16] - 智能监控：运用数字孪生系统对仓库进行三维建模，供金融机构可视化查看；利用高分卫星遥感监测，智能识别仓库改扩建、货物异常堆存等情况[16] 跨境互认与国际标准突破 - 国际框架对接：参与联合国国际贸易法委员会《电子可转让记录示范法》落地实践，拟在铁路跨境物流项目中应用[17] - 生态体系构建：携手金融机构、仓储企业、科技公司及政府部门，打造价值共创网络[17] 未来演进方向 - 技术创新：开发基于大模型的智能风控系统，实现合同智能审查、风险报告自动生成；部署大模型客服提供7×24小时服务；目标实现货权数据“零延迟”跨境传输[18][19] - 制度创新：参与国家立法调研，推动建立统一登记公示规则与跨部门数据共享机制；主导制定国家标准与行业标准，推动中国标准与国际规则对接，并在“一带一路”国家推广“物的信用”体系[20] - 体系延伸：“物的信用”体系未来将向应收账款、知识产权等全动产领域延伸，形成覆盖“生产—流通—消费”全链条的信用基础设施[21]