全国生猪市场价格动态 - 1月22日全国生猪收购均价为6.55元/斤（约13.10元/公斤），较前一日小幅下滑0.03元/斤，呈现震荡偏弱格局 [2][4][17][19] - 市场呈现“北弱南稳”的区域分化格局，北方因雨雪结束后集中出栏增多价格回调，南方市场相对稳定 [5][20] - 东北地区作为价格洼地，标猪主流报价区间为6.3-6.45元/斤，价格偏弱 [6][21] - 广东地区保持全国最高价位，稳定在7.2元/斤的高位 [8][23] 区域市场具体表现 - 华北地区供需博弈激烈，河北主流价格稳定在6.5-6.7元/斤区间，但省内受天气物流影响价格分化 [6][7][21][22] - 华东与华中市场中，山东主流价格区间为6.6-6.75元/斤，延续偏弱格局；河南部分低价区报价明显回落 [7][22] - 东北部分地区中大猪价格有反弹迹象，反映出市场对大体重猪源的偏好 [7][22] 行业供给端现状 - 全国生猪产能充足，2025年12月末全国规模场商品猪存栏量为3692.16万头，环比微降0.23%，但累计同比增加5.69% [9][24] - 样本企业出栏进度明显偏慢，截至1月20日整体出栏进度完成率仅为64.94%，江苏部分企业进度完成率仅为62% [10][25] - 压栏现象普遍，截至1月15日全国生猪出栏均重为124.47公斤，高于2025年同期的122.66公斤和2024年同期的122.24公斤 [10][25] 需求端与屠宰端状况 - 进入腊月猪肉消费进入季节性旺季，但需求表现复杂，北方受前期降雪影响屠宰量低位，预期周末及腊八备货需求可能恢复 [12][26] - 南方消费因学生放假和务工人员返乡呈现减弱趋势，销区消费集中度逐步转弱 [12][26] - 屠宰企业面临经营压力，鲁豫地区部分企业头均亏损达50-60元，低价竞争突出，亏损抑制了开工率提升空间 [12][26] 未来市场展望与关键指标 - 距离春节仅剩三周有效销售时间，市场进入节前关键博弈期 [13][27] - 市场普遍预期春节前猪价将呈宽幅震荡、小幅下跌趋势，关键节点需求可能带动阶段性上调，但供给压力下反弹后可能再次回落 [13][28] - 中期来看，2026年生猪市场处于下行期磨底阶段，上半年供应维持高位价格承压，下半年因产能去化预期可能相对偏强 [13][28] - 仔猪价格连续三周上涨，多地7kg断奶仔猪均价达253.33元/头，涨幅超过35%，部分市场供不应求，暗示市场对未来行情有向好预期 [13][28] - 1月第2周全国生猪平均价格为12.84元/公斤，比前一周上涨1.8%，周度价格仍处上涨通道，反映季节性需求支撑持续 [15][28][29]

生猪期货市场行情 - 1月14日盘中，生猪期货主力合约最高上探至12085.00元，收盘报12010.00元，涨幅1.82% [1] 机构核心观点汇总 - 东吴期货认为，元旦后大猪需求减弱带动肥标价差收缩，但散户惜售情绪及仔猪补栏积极性提升支撑价差收窄放缓，仔猪价格有上调预期，二育补栏积极性因成本高和担心后市而减弱，总体依旧反弹偏空布局 [2] - 迈科期货指出，供应端因养殖主体惜售、缩量挺价及集团企业出栏谨慎，需求端因终端消费恢复不及预期、白条走货慢导致屠宰企业压价意愿增强，市场或延续区域分化，预计将呈现稳中偏强态势 [2][3] - 宁证期货表示，全国猪价涨跌不一，养殖端随行出栏，规模企业出栏进度不快，中旬出栏压力或增加，短期供需博弈持续，震荡区间11700-11900元，价格重心上移 [2][3] 市场供需动态 - 需求端方面，元旦集中消费过后，市场对大猪需求有所减弱 [2] - 供应端方面，前期大猪消化，连续跌价后散户大猪惜售情绪提升，仔猪补栏积极性提升且成交量级增加 [2] - 南方产区惜售情绪浓厚，主动缩量挺价行为普遍，集团企业出栏节奏趋于谨慎 [3] - 屠宰企业反映终端消费恢复不及预期，白条走货速度偏慢，对高价猪源接受度降低，部分企业压价意愿增强 [3] 价格与成本因素 - 肥标价差收缩，但惜售情绪支撑其收窄表现放缓 [2] - 仔猪价格短期内或仍有继续上调预期 [2] - 二次育肥仍有补栏，但到家成本偏高，整体积极性有所减弱 [2] - 短期价格随交易变化小幅震荡，重点关注养殖端的出栏量及能繁母猪去化程度 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格预计阶段性反弹后震荡调整为主 玉米盘面回升至震荡区间上沿 维持短线思路 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面 LH2603 合约报收 11770 元/吨 较前周结算价下跌 0.04% [5] - 现货方面 全国外三元生猪市场价为 12.45 元/公斤 环比上涨 0.21 元/吨 [5] - 利润方面 自繁自养生猪养殖利润为 -11.54 元/头 环比增加 23.05 元/头 外购仔猪养殖利润为 -2.31 元/头 环比增加 46.04 元/头 猪粮比价为 5.46 周环比提高 0.09 [5] - 市场表现 北方地区月初企业出栏节奏放缓 头部集团场缩量扛价 生猪价格偏强运行 南方地区市场供应不减 节日效应消退后 需求端支撑乏力 生猪价格稳中偏弱调整 [5] - 供需情况 供应端暂无明显变化 养殖户挺价意愿较强 局部二育入场较为积极 适重猪源出栏减少 需求端随着气温下降 终端消费有一定利好支撑 市场供需博弈持续 [5] 玉米 - 期货方面 C2603 合约报收 2263 元/吨 较前周结算价上涨 1.53% [6] - 现货方面 全国玉米现货均价为 2351.86 元/吨 周环比下跌 4.22 元/吨 [6] - 港口方面 锦州港、鲅鱼圈港地区水分 15%容重 720 以上的玉米报价环比上涨 5 元/吨 水分 15%玉米平舱价环比上涨 5 元/吨 广东蛇口港地区水分 15%玉米散粮成交价环比上涨 20 元/吨 一级玉米报价环比持平 [6] - 深加工消费方面 2026 年 1 月 1 日至 1 月 7 日 全国 149 家主要玉米深加工企业共消耗玉米 138.17 万吨 环比上周减少 0.11 万吨 玉米淀粉企业加工总量、产量、开机率均有所下降 DDGS 行业开工率下降 样本企业 DDGS 周度生产总量减少 [7] - 库存方面 截至 2026 年 1 月 7 日 全国 12 个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量 354 万吨 增幅 1.32% 截至 1 月 9 日北方港口四港玉米库存共计约 156 万吨 广东港口玉米库存 80 万吨 [7] - 市场表现 上周全国玉米现货市场先涨后跌 东北地区基层种植户仍有惜售现象 叠加天气影响运输 粮源上量速度放缓 市场报价稳中偏强 华北地区局部偏弱调整 [8] - 需求方面 部分区域原料玉米供应不足 行业开机率整体小幅下滑 个别酒精企业生产装置存在减产 行业开工率继续下降 [8] - 售粮进度 东北地区售粮进度超过五成 优质玉米供应偏紧预期下 基层种植户售粮积极性不高 华北地区售粮进度相对偏慢 下游企业采购较为谨慎 市场价格震荡调整 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格震荡运行，主力合约2601合约周度下跌0.76%；供应兑现周期内价格整体承压，供需博弈加剧，预计价格震荡略偏弱运行 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪主力合约2601合约周度下跌0.76% [7][11] - 行情展望：11月出栏数据环比下降，但能繁母猪存栏高于正常保有量，规模场正常出栏，供应处于相对较高水平；二育入场谨慎，散户有惜售情绪；冬季是消费旺季但未到腌腊高峰期，终端需求改善但幅度有限；预计价格震荡略偏弱运行 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货下跌，主力合约2601合约周度下跌0.76% [11] - 本周期货净持仓净空增加，期货仓单90张，截止11月14日，生猪前20名持仓净空40104手，较上周增加3607手，期货仓单较前一周持平 [13][15] - lh2601合约和lh2603合约价差210，lh2601合约和lh2605合约价差 -420 [20] 现货市场情况 - 本周生猪1月合约基差125元/吨，3月合约基差335元/吨 [25] - 本周全国生猪市场均价11.94元/公斤，较上周下跌0.04元/公斤；15公斤断奶仔猪均价23.69元/公斤，较上周上涨0.07元/公斤 [34] - 11月06日当周，全国猪肉市场价23.17元/公斤，较前一周下跌0.08元/公斤；上周二元母猪市场均价32.47元/公斤，较前一周持平 [39] - 截止2025年11月5日当周，猪粮比值为5.60，较之前一周上升0.06 [43] 产业情况 上游情况 - 供应端：9月官方能繁母猪存栏数据环比减少，为正常保有量的103.5%，机构数据10月环比增加 [44] - 2025年3季度末生猪存栏43680万头，环比增加2.9%，同比增加2.3%；10月规模场和中小散样本企业商品猪存栏量环比和同比均增加 [52] - 机构数据10月出栏量环比增加，出栏均重增加，本周全国外三元生猪出栏均重为123.52公斤，较上周增加0.27公斤 [53][57] 养殖利润情况 - 截至11月14日，养殖利润：外购仔猪报亏损205.64元/头，亏损扩大30.1元/头；自繁自养生猪亏损114.81元/头，亏损扩大25.6元/头 [62] 国内情况 - 2025年前9个月累计进口猪肉79万吨，月均8.78万吨；9月猪肉进口量为8万吨，同比下滑20%；1 - 9月猪肉进口量同比减少1.25% [63][67] 替代品情况 - 截至11月14日当周，白条鸡价格为13.9元/公斤，较上周增加0.10元/公斤；截至11月13日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.7元/公斤，较上周扩大0.01 [72] 饲料情况 - 截至11月14日，豆粕现货价格为3124元/吨，较前一周上涨26.29元/吨；玉米价格为2270.98元/吨，较前一周上涨32.45元/吨 [77] - 截至11月14日，大商所猪饲料成本指数收盘价909.77；育肥猪配合饲料价格3.33元/公斤，较上周持平 [80] - 截至2025年9月，饲料月度产量3128.7万吨，环比增加201.5万吨；2025年10月仔猪饲料销售环比增加0.42%，同比增加0.56% [84] CPI情况 - 截止2025年10月，中国CPI当月同比增加0.2% [89] 下游情况 - 需求端：第46周屠宰企业开工率为33.90%，较上周涨0.43个百分点，同比涨4.64个百分点；鲜销率为85.51%，较上周下滑0.76%；冻品库容率为18.32%，较上周增加0.08% [92] - 截止2025年9月，生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，较上个月增加6.99%；2025年10月，全国餐饮收入5199亿元，同比增长3.76% [97] 生猪股票 - 报告提及牧原股份和温氏股份，并展示了其走势图 [98][101]