股价表现 - 2025年8月25日收盘价85.14元，较前一交易日上涨0.44% [1] - 当日成交额4.02亿元，换手率3.97% [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入4.84亿元，同比下降34.70% [1] - 归属上市公司股东净利润1.15亿元，同比下降62.64% [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流出4016.12万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出1.66亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为人用疫苗研发、生产和销售 [1] - 核心产品包括冻干人用狂犬病疫苗 [1] - 所属行业为生物制品板块 [1]

财务表现 - 公司上半年营收同比增长31% [1] - 公司上半年净亏损收窄 [1] - 脑膜炎球菌疫苗收入同比增长38.4% [1] - 疫苗产品毛利率提升至79.3% 同比上升12个百分点 [1] 产品与业务 - MCV4 Menhycia销售增长推动收入增长 [1] - 高利润疫苗销售额上升 [1] - 产能利用率提升 [1] 研发与扩张 - 公司在多种技术路线具备领先研发能力 [1] - 公司展现强劲的海外扩张能力 [1] 机构观点 - 美银证券上调2028至2034年每股盈利预测7%-11% [1] - 美银证券重申买入评级 [1] - 目标价由43港元上调至56港元 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营收3.74亿元 同比增长31.1% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损1348.5万元 上年同期净亏损2.25亿元 同比大幅减亏 [1] - 上半年疫苗产品毛利率提升至79.3% 同比上升12个百分点 [1] 业务运营 - 脑膜炎球菌疫苗收入同比增长38.4% 主要由于MCV4 Menhycia销售增长 [1] - 毛利率改善受益于高利润疫苗销售额上升及产能利用率提升 [1] 机构评级 - 美银证券上调2028年至2034年每股盈利预测7%-11% [1] - 重申"买入"评级 目标价由43港元升至56港元 [1] - 机构看好公司在多种技术路线的领先研发能力及强劲的海外扩张能力 [1] 市场表现 - 公司股价盘中拉升涨超8% 报53港元 [1]

核心财务表现 - 营业总收入3.82亿元 同比上升26.0% [1] - 归母净利润-1348.54万元 同比大幅改善94.02% [1] - 第二季度营业总收入2.45亿元 同比上升29.62% [1] - 第二季度归母净利润-194.0万元 同比改善96.49% [1] 盈利能力指标 - 毛利率82.54% 同比增幅18.15个百分点 [1] - 净利率-3.53% 同比大幅改善95.35个百分点 [1] - 扣非净利润-8590.09万元 同比改善66.25% [1] 费用结构 - 三费总额2.46亿元 占营收比64.28% 同比增11.64% [1] - 销售费用同比增39.0% 主要因流脑疫苗商业化推进 [6] - 管理费用同比降13.39% 反映降本增效措施见效 [6] - 财务费用同比增180.37% 主因汇兑亏损及利息收入减少 [6] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.05元 同比增105.26% [1] - 经营活动现金流净额改善因销售收入回款增加及费用管控 [8] - 投资活动现金流净额变动-2850.48% 因固定资产新增支出减少 [8] - 筹资活动现金流净额降29.65% 因主动缩减贷款规模 [8] 资产负债结构 - 货币资金16.12亿元 同比减19.04% [1] - 应收账款6.6亿元 同比增14.22% [1] - 有息负债18.8亿元 同比降14.32% [1] - 短期借款同比降78.42% 因运营资金充足主动缩减融资 [3] - 合同负债同比增206.64% 因预收技术服务款增加 [5] 研发与资产变动 - 研发费用同比降20.5% 因研发资源聚焦高潜项目 [6] - 开发支出降34.15% 因PCV13i项目转入无形资产及临床费用资本化 [3] - 无形资产增71.7% 因PCV13i项目获得NDA批准 [3] 特殊项目说明 - 衍生金融负债增599.82% 因远期外汇合约估值亏损 [4] - 一年内到期的非流动资产变动因321,257,500元定期存款重分类 [3] - 其他流动资产增434.27% 因待抵扣进项税增加 [3]

财务表现 - 公司2024年实现营业收入5 9亿元 同比增长18 7% 归属于母公司股东净利润0 2亿元 同比增长18 2% 扣非后归母净利润0 1亿元 同比增长230% [1] - 分季度看 2024Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为0 7/1 6/1 6/2 0亿元 同比变化+5 9%/-6 5%/+34 7%/+40 6% [1] - 2024年毛利率为94 5% 同比提升0 9个百分点 净利率为2 7% 同比提升0 4个百分点 [1] - 销售费用率为51 4% 同比下降0 5个百分点 管理费用率为14 7% 同比下降1 2个百分点 研发费用率为22 8% 同比下降0 3个百分点 [1] 产品表现 - 吸附破伤风疫苗销售收入突破5亿元 销量达336 4万支 同比增长6 9% 在外伤门诊 犬伤门诊及血制品企业渠道稳定放量 [2] - 破伤风疫苗收入占比仍然较高 外伤渠道比例持续提升 [2] 研发管线 - 重组金葡菌疫苗已完成临床III期5000余例入组 预计2025年上市 2030年闭合性骨折手术人数约134万 预计80%感染者将接种该疫苗 [2] - 三价 四价流感病毒裂解疫苗（MDCK细胞）已获得临床试验批准 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年收入分别为7/8/10亿元 [3] - 2025年破伤风疫苗在销售团队推广及疫苗接种意识提升下有望继续增长 [2]

三叶草生物方面表示，公司拒绝有关退款的要求，认为基于预购协议条款该等要求缺乏依据，并将 全力以赴、严正有力地维护自身权益。 上市以来亏损超87亿元 自上市至2024年上半年，三叶草生物已累计亏损超87亿元，市值仅0.5亿美元，这笔退款无疑将让 其承受巨大资金压力。 三叶草生物拒绝退还预付款 2021年6月，三叶草生物与GAVI订立预购协议，协议约定，一旦三叶草生物的新冠候选疫苗获批列 入世界卫生组织紧急使用清单，三叶草生物将通过"新冠肺炎疫苗实施计划"（COVAX机制）为全球参 与国提供最多4.14亿剂的新冠候选疫苗SCB-2019（CpG 1018/铝佐剂）。其中，三叶草生物将在2021年 向COVAX提供6400万剂疫苗，全球疫苗免疫联盟 (GAVI）有权在2022年追加采购总数达3.5亿剂疫苗。 协议约定三叶草生物将获得一笔大额预付款，并在Ⅱ/Ⅲ期临床试验数据呈现积极结果之后再获得一笔 预付款。如全球疫苗免疫联盟（GAVI）选择追加采购更多疫苗，三叶草生物将在确认追加时获得更多 预付款，并在疫苗交付时，基于疫苗阶梯定价法获得其他疫苗款项。 2022年9月15日，双方签署修订预购协议，将先前的承诺订单转换 ...