文章核心观点 - 资产配置中的再平衡策略是投资领域的免费午餐，能够在不增加风险的情况下提升组合收益 [25][26] - 市场波动会创造再平衡机会，波动越大，再平衡策略带来的收益提升效果越显著 [60][61] 资产配置策略 - 介绍了三种经典股债资产配置策略：格雷厄姆和巴菲特的估值配置策略、固定股债比例的目标风险策略、根据年龄分配股债比例的目标生命周期策略 [4][5][6] - 所有资产配置策略都面临股票和债券涨跌不同步导致初始比例变化的问题，需要通过再平衡进行调整 [7][8] 再平衡策略原理与案例 - 再平衡策略通过定期调整资产比例，可以在资产价格波动中获取额外收益，即使资产长期不涨不跌也能实现盈利 [23][24] - 香农举例说明：初始投入500元股票和500元现金，股票先腰斩再翻倍后，通过再平衡总资产从1000元增至1125元，收益12.5% [20][21][22][24] 再平衡策略类型 - 定期再平衡：按固定时间间隔重新调整比例，简单易操作 [27] - 偏离度再平衡：当资产比例偏离初始设定达到一定程度时触发再平衡 [28][29] - 估值再平衡：参考估值而非价格进行比例调整，估值低的品种配置比例高些 [30][31][32][33] - 波动风险再平衡：按资产波动率分配比例，如桥水基金的全天候风险平价策略 [34][35] 实际应用案例 - 基于成长/价值风格轮动的再平衡：在A股市场同时配置成长风格和价值风格的低估品种，通过再平衡可实现1+1>2的效果 [39][41][43] - 股票/债券资产间再平衡：如月薪宝组合40%股票+60%债券，市场大跌时股票比例低于40%可卖出债券加仓股票，市场大涨时则反向操作 [49][51][53][54][55] - 2024年2月市场大跌至5点几星时出现再平衡机会，2025年三季度大涨后也执行了再平衡操作 [52][55]

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。 「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了三百多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《三十几岁，财务自由》、《如何读一本 书》、《战胜拖延症》等等。 还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理 念。 大家可以点击下面链接查看部分螺丝钉带你读书合集： 《 世界读书日，螺丝钉送你121本私藏经典好书 》 往期回顾 第一篇：《 股神的价值投资策略，在A股也有效吗？ 》 第二篇：《 巴菲特价值投资的三次演化：从"捡烟蒂"到买优秀公司 》 第三篇：《 学会估值，轻松投资：普通投资者也能学会的实用估值方法 》 三种股债资产配置策略 这几期螺丝钉带你读书，介绍的，是价值投资经典书籍，《证券分析》。 前几篇，咱们介绍了，价值投资在过去百年的演化，以及价值投资中，很重要的估值方法。 不过在投资的时候，并不是每个阶段，都会有低估买入的机会。 例如在牛市里，低估的股票资产会越来越少。 没有低估机会，资金放在哪里？ 高估止盈出来的钱，放在哪里？ 资金规模。 估值配置策略 第一种，是格雷厄姆和 ...

资产配置策略 - 长期闲置资金适合配置股票资产 短期需用资金不适合投资股票[2] - 股票资产配置比例采用"100-年龄"原则 例如40岁投资者配置60%股票和40%债券[3] - 最低保持30%以上股票比例 这是全球养老金投资常用策略[5] 投资品种选择 - 股票资产中选择低估品种 包括主动优选和部分价值风格指数基金[6] - 债券基金分为三类：短债 长期纯债和固收+[6] - 长期纯债2025年暂未低估 短债整体上涨 固收+投资价值不错[8] 组合投资方案 - 月薪宝组合已分散配置股票+债券类资产 适合4点几星阶段投资[8] - 提供5个投顾组合：指数增强 主动优选 365天 90天和月薪宝投顾组合[9] - 365天组合在2025年整体表现良好[8]

市场星级与投资阶段分析 - 2025年以来A股整体上涨 从6月底5星级附近反弹至8月底4.3星[4] - 5星级是投资股票基金最佳阶段 2024年曾出现持续一整年的5星投资机会[9][14] - 2022-2024年是近10年A股最长熊市 期间出现多次5星投资窗口[7] 资产配置策略 - 长期资金适用"100-年龄"股债配置比例 例如40岁投资者配置60%股票+40%债券[19] - 股票资产需用3-5年以上闲置资金投资 因4星到5.9星可能出现30%-40%下跌[17] - 当前仍存在低估价值风格指数基金及主动优选投顾组合 但可投金额较5星级大幅减少[22][23] 基金产品表现与操作 - 月薪宝投顾组合采用股债40:60自动再平衡策略 2024年2月调仓后至2025年6月底上涨14.44%[28][33] - 组合中股票部分在此期间上涨36.2% 2025年7月通过调仓将股票比例从45%恢复至40%[33][34] - 债券基金中短债和"固收+"2025年表现较好 长期纯债尚未进入低估区间[27] 不同市场星级投资策略 - 4-5星级阶段可投资月薪宝组合 当前起购门槛已降至200元[36][39] - 若市场上涨至3星级 股票基金将暂停投资 长期纯债可能出现低估机会[40] - 全球大类资产配置策略（如桥水全天候）可在牛市中后期降低波动风险[40]

存量资金配置策略 - 存量资金定义为至少3-5年不用的闲钱 [2] - 采用「目标生命周期策略」进行配置 根据"100-年龄"原则分配股票与债券资产比例 [2][5] 目标生命周期策略应用案例 - 40岁投资者配置方案：60%资金投入股票基金 40%投入债券基金 [3] - 年轻时资金量较小但抗风险能力较强 [4] 附加资源 - 提供大额家庭资产配置课程链接 [7]