全球资产配置与指数投资 - 不同地区股票市场并非同涨同跌 了解多个市场可把握更多投资机会 [2] - 全球投资可以显著降低投资组合的波动风险 [2] - 通过指数基金是投资全球股市、分享全球市场长期上涨红利的方法之一 [2][3] 指数基金的长期收益来源 - 投资的长期收益主要来自于背后上市公司的盈利增长 [5] - 指数基金净值可分解为市盈率、盈利与分红之和 即 指数基金净值=市盈率*盈利+分红 [6] - 市盈率通常在一个范围内来回波动 例如沪深300市盈率最低在8倍左右 最高可达几十倍 但大多数时间在此范围内波动 [6] - 市盈率不会一直涨或一直跌 存在上下限 [6] - 上市公司的盈利增长没有明显的上限 [6] 企业盈利长期增长的动力 - 企业盈利长期增长一方面源于企业规模扩大 赚的钱越来越多 [6] - 另一方面 通货膨胀也会推动企业赚的钱越来越多 [6] - 具备定价权的企业可以将通货膨胀带来的物价上涨转嫁给消费者 从而抵消物价上涨的影响 体现为盈利的长期上涨 [7] - 并非所有上市公司都有转移通货膨胀的能力 但沪深300等宽基指数以及消费、医药、科技等优秀行业/主题具备跑赢通货膨胀的能力 [7]

文章核心观点 - 仁桥资产认为2025年是全球牛市，但其自身因错过科技股（特别是算力硬件）的结构性行情而表现不佳，这促使公司反思并优化其逆向投资策略，包括调整对弱周期类资产公司治理的重视程度，并谨慎拓展海外投资 [1][2][5] - 公司对2026年市场提出五大展望：低估值股票可能系统性重定价、AI算力泡沫面临破裂风险而应用端机会值得关注、居民财富转正有望带动消费企稳、“反内卷”在不同行业效果将分化、中国企业的出海策略需从“安全出海”转向“服务本地” [10][14][19][23][26] 2025年市场回顾与公司表现 - **全球市场表现强劲**：2025年全球主要发达市场与新兴市场指数均创历史新高，韩国市场以**76%**的年度涨幅领先，中国A股和港股也有两位数上涨 [2] - **公司表现反思**：公司在牛市中收益率不足，主要原因是错过了科技行业特别是算力等硬件板块的结构性机会，同时基于行业层面选择的AI应用公司也未有表现 [2][5] - **历史对比分析**：类似2013-2015年（“双创”、“互联网+”行情）和2020-2021年（“茅指数”、“新能源”行情）的极致分化市场，公司应对方式不同导致结果差异，2020-2021年因布局电力设备、工控、磷化工等间接受益板块而表现不差 [3][4] 投资策略的反思与优化 - **弱周期资产需重视公司治理**：公司反思其投资组合中国企占比较高，虽然安全边际强，但在牛市中缺乏弹性、回报率不足，未来对于弱周期类资产，将把公司治理赋予更高权重，即使估值更贵也可能是更好选择 [6][7] - **强周期资产策略不变**：对于强周期类资产，公司原有的投资策略和方法将继续适用 [7] - **海外投资谨慎起步**：2025年公司在海外投资（重点日本和东南亚市场）迈出实质性一步，但处于试水阶段，投入比例低，认识到存在能力圈构建、汇率风险（人民币升值风险）以及全球市场相关性高降低配置价值等挑战 [8] 2026年市场展望与投资方向 - **低估值股票可能系统性重定价**：2025年低估值股票整体表现不佳，2026年在流动性推动下可能迎来系统性价值修复，市场尚未充分反映中国长期利率下行带来的无风险收益率下降，韩国KOSPI指数估值从**12倍涨至19倍**是例证 [10][11][12] - **AI算力泡沫风险与端侧应用机会**： - **算力泡沫风险**：美股Big 7 Tech年净经营性现金流约**7700亿美元**，其中超**4000亿美元**用于算力相关资本开支，年新增折旧超**千亿美元**，而AI总收入仅**几百亿美元**，投资回报差异巨大，若2026年算力投资保持**20-30%**高增长，可能需额外融资**1000亿美元**，泡沫破裂风险类似2000年互联网泡沫 [14][46] - **应用与端侧机会**：AI应用端股票在2026年仍值得重视，是维持AI信仰的关键，长期看好自动驾驶和AI医疗，AI手机（如豆包手机）需解决用户信息安全与产业链利益分配问题，AI眼镜发展可能更为顺畅 [16][17][48][49] - **消费有望企稳**：2025年消费疲弱源于房地产低迷拖累居民财富及政策低于预期，2026年居民财富同比有望转正，因房产总价值已从峰值**400多万亿**降至**300万亿以下**（下降**30-50%**），负向拖累快速收窄，加上政策支持，消费大概率企稳 [19][20][21][51][52][53] - **“反内卷”效果分化**：“反内卷”具有战略意义，但短期效果因行业而异，竞争格局简单、玩家少、成本差异小的行业（如航空、啤酒）更容易成功并见效快，而玩家众多、成本差异大、民企为主的行业（如光伏、养殖、化工）则效果可能打折扣且需更长时间 [23][24][55][56] - **企业出海策略转变**：2025年中国出口总额同比增长**6.2%**，贸易顺差超**1万亿美元**创历史新高，“全球定价、安全出海”类公司表现优异，未来最大风险可能是人民币升值，企业最佳策略可能转向“全球投资、服务本地”，如OPPO、极兔、蜜雪冰城、AQUA等在东南亚的模式 [26][27][58][59]

全球投资与指数基金 - 不同地区股票市场并非同涨同跌 了解多个市场可把握更多投资机会 [2] - 进行全球投资可以显著降低投资组合的波动风险 [2] - 通过指数基金是投资全球股市 分享全球市场长期上涨红利的一种方法 [2][3] A股宽基指数构成关系 - 中证800指数包含A股规模最大的第1至800只股票 [5] - 中证1000指数包含A股规模最大的第801至1800只股票 [5] - 中证2000指数包含A股规模最大的第1801至3800只股票 [5] - 中证800、中证1000与中证2000三个指数合计覆盖的股票 已达到中证全指90%以上的比例 [6] - A股剩余近2000只更小规模股票 在整体市值中合计占比仅为百分之几 [6] - 基于中证800、中证1000与中证2000指数基金构建的全市场投顾组合 其效果与投资中证全指非常接近 [6][7]

新浪财经APP产品定位与价值主张 - 产品定位为帮助投资者消除全球市场信息差、实现与全球市场同步的金融信息工具 [6][20] - 核心价值主张是让全球投资不再仅是顶尖机构的专利，服务于渴望获得全球视野的投资者 [12][25] 投资者面临的痛点与市场需求 - 普通投资者面临因时差和地域限制导致的全球市场信息滞后问题，在睡眠期间可能错过关键市场变动 [1][16] - 信息差正在无声地拉开财富差距，真正的市场参与者已专注于24小时运作的全球金融市场 [2][17] - 全球性事件如美联储表态、欧洲选举、地缘政治波动会迅速影响资本市场，要求投资者具备快速反应能力 [2][17] 产品核心功能与特性 - **全球覆盖，零时差追踪**：提供全球近百个核心股指、数万只海外个股、外汇、债券、期货的实时行情 [7][21] - **决胜“0.7秒”**：依托强大数据链与处理技术，关键行情推送速度快至0.7秒，旨在快过市场传言 [8][22] - **深度解盘**：提供顶级机构晨报、华尔街解读、全球宏观分析，将信息提炼为清晰投资逻辑，帮助用户理解事件因果与未来趋势 [9][10][23] - **智能预警**：支持针对任意市场或标的设置个性化预警，确保用户第一时间获知美股、港股、德股等市场的异动或关键点位触及 [11][24] 目标用户与使用场景 - 目标用户包括关注美股中概股、通过港股通试探海外市场、以及需要全球视野来反观A股的投资者 [12][25] - 产品被描述为投资者的“瞭望塔与作战室”，适用于不满足于偏安一隅、相信视野决定回报的远见者和行动派 [12][25] - 旨在帮助用户在任何市场开市时都已做好万全准备 [13][25]

全球投资与资产配置 - 不同地区股票市场并非同涨同跌 了解多个市场可把握更多投资机会 [2] - 全球投资可以显著降低投资组合的波动风险 [2] - 通过指数基金是投资全球股市 分享全球市场长期上涨红利的方法 [2][3] 资产的定义与重要性 - 能够“生钱”的才是资产 例如股票、债券、房地产、基金、理财产品等 [7] - 资产会以各种方式源源不断地带来现金 [8] - 消费与资产的区别在于 消费如买烟 消耗后不复存在 而资产如货币基金 可以增值并让钱生钱 [6] 现金与通货膨胀 - 现金不是资产 从“生钱”角度衡量 持有现金长期看会贬值 [9] - 现金贬值表现为通货膨胀 例如馒头价格从不到一毛钱上涨到一块钱 [9] - 需要用现金去购买能够增值的资产 例如股票 以对抗通货膨胀 [10] 财富积累的核心理念 - 对于手头不宽裕者 首要任务是攒钱并积累本金 [4] - 重要的理财观点是少消费、多储蓄 并将攒下的钱投入到能带来收入的资产上以实现钱生钱 [5]

全球投资趋势与T+0 ETF概览 - 近年来全球投资话题热度持续上升，外资买入中国资产，国内投资者也在全球不同市场进行投资[1] - A股市场已推出投资海外市场、港股及中概股的T+0 ETF产品合集，为投资者提供了便利工具[1] A股市场全球投资T+0 ETF的主要特点 - 投资标的在全球，跟踪美股或其他海外市场指数[7] - 交易场所在A股市场[7] - 支持T+0交易机制[7] - 产品已覆盖多个海外市场，包括跟踪纳斯达克100、标普500等宽基指数，以及聚焦科技、半导体等细分赛道的产品[7] - 跨境ETF价格波动受多重因素影响，包括指数本身、汇率、交易时差和市场情绪溢价[7] - T+0机制在放大交易灵活性的同时，也对交易纪律和风险控制提出了更高要求[7] 美股市场ETF产品表现 - **纳斯达克相关ETF**：规模最大的纳指ETF（代码159941）规模达304.19亿元，年初至今涨幅16.25%[2]；纳指科技ETF（代码605661）年初至今涨幅最高，达45.71%，规模为126.85亿元[2] - **标普500相关ETF**：规模最大的标普500ETF（代码513500）规模为226.33亿元，年初至今涨幅13.46%[2]；标普生物科技ETF（代码159502）年初至今涨幅达33.33%[2]；标普油气ETF（代码159518）年初至今下跌1.79%[2]；标普消费ETF（代码159529）年初至今下跌10.82%[2] - **其他美股指数ETF**：道琼斯ETF（代码513400）规模20.66亿元，年初至今涨幅9.41%[2]；美国50ETF（代码513850）规模17.44亿元，年初至今涨幅16.63%[2] 其他海外市场ETF产品表现 - **欧股市场**：德国ETF（代码159561）规模20.14亿元，年初至今涨幅31.35%[2]；法国CAC40ETF（代码513080）规模10.16亿元，年初至今涨幅22.28%[2] - **日股市场**：日经225ETF（代码513880）规模20.28亿元，年初至今涨幅28.46%[2]；日本东证指数ETF（代码513800）规模17.19亿元，年初至今涨幅21.80%[3] - **韩股市场**：中韩半导体ETF（代码513310）规模33.49亿元，年初至今涨幅高达75.99%[2] - **其他新兴市场**：巴西ETF（代码159100）规模5.40亿元[3]；沙特ETF（代码159329）规模13.46亿元，年初至今下跌8.81%[3]；东南亚科技ETF（代码513730）规模13.44亿元，年初至今涨幅4.00%[3]；亚太精选ETF（代码159687）规模9.48亿元，年初至今涨幅23.35%[3] 港股及中概股市场ETF产品表现 - **规模领先的ETF**：港股通互联网ETF（代码159792）规模最大，达816.89亿元，年初至今涨幅28.20%[5]；恒生科技ETF（代码513130）规模434.30亿元，涨幅24.16%[5]；中概互联网ETF（代码513050）规模404.49亿元，涨幅31.30%[5] - **高增长赛道ETF**：港股创新药ETF（代码513120）年初至今涨幅高达79.59%，规模250.40亿元[5]；港股通创新药ETF（代码159570）涨幅75.65%，规模234.32亿元[5]；恒生医疗ETF（代码513060）涨幅61.03%[5] - **金融与红利主题ETF**：香港证券ETF（代码513090）规模314.37亿元，涨幅39.20%[5]；港股通非银ETF（代码513750）规模254.54亿元，涨幅44.60%[5]；港股红利指数ETF（代码513630）规模171.09亿元，涨幅25.92%[5] - **其他主题ETF**：港股科技50ETF（代码513980）规模237.57亿元，涨幅36.45%[5]；港股汽车ETF（代码520600）规模5.51亿元，涨幅28.88%[6]；教育ETF（代码513360）规模3.59亿元，涨幅7.36%[6]

全球投资与指数基金 - 不同地区股票市场并非同涨同跌 了解多个市场可把握更多投资机会 [2] - 全球投资能够显著降低投资组合的波动风险 [2] - 可通过指数基金投资全球股市以分享全球市场长期上涨的红利 [2][3] - 提供《全球指数投资指南》课程及相关学习资料以帮助理解全球指数投资 [2][3] 定投与分批建仓的区别 - 定投的本质是将人力资产产生的现金流定期转化为金融资产 旨在为退休积累可观金融资产 [4][5] - 定投与一笔资金的分批建仓是不同的概念 后者适用于处理已有大额资金并担心波动风险的情况 [5] - 分批建仓是一种常用技巧 例如将一笔资金分成20份每周买入一份 许多股票基金经理在新基金成立后也采用此方式逐步买入股票完成建仓 [5]

全球投资与指数基金优势 - 不同地区股票市场表现存在差异，了解多个市场可把握更多投资机会 [2] - 全球投资可显著降低投资组合的波动风险 [2] - 通过指数基金投资全球股市是分享全球市场长期上涨红利的方法 [2][3] 定投策略与择时行为 - 定投本身不涉及择时，关键在于保持纪律性，按固定频率如周或月坚持执行 [7][8] - 根据估值投资与预测市场走势投资是两种常被混淆的择时行为 [5][6] - 在2022-2024年熊市中，坚持定投的主动优选策略投资者有超过94%在2025年三季度实现盈利 [9] - 熊市底部坚持定投或加仓的投资者，其平均收益显著高于未定投的投资者 [9] - 建立自动定投计划等良好纪律性有助于减少投资者在市场恐慌时的情绪干扰 [9]

全球投资与指数基金 - 不同地区股票市场并非同涨同跌，了解多个市场可把握更多投资机会 [2] - 全球投资可显著降低波动风险 [2] - 通过指数基金是参与全球股市投资的方法之一 [2][3] 利率对资产价格的总体影响 - 利率越高，股票、债券、房地产等资产价格向下的力量越强 [5] - 利率降低会释放更多资金，可能推动各类资产价格上涨 [5] - 利率影响在红利等价值风格及小盘股上表现更明显 [5] 利率对小盘股的影响 - 小盘股对资金面更敏感，在资金充裕时受益更显著 [6] - 2020年美元利率下降时，市场资金充裕，小盘股领涨美股 [6] - 罗素2000指数在2020-2021年涨幅超过全美股平均涨幅 [7] - 美元加息周期流动资金减少，小盘股更易受影响 [7] - 2021年以来罗素2000指数跑输美股平均 [7] 利率对红利类品种的影响 - 红利品种受影响主要因股息率与债券利息收益率的对比 [8] - 美元加息周期中债券下跌，美元债券指数基金利息收益率达4%-5% [8] - 美股红利指数股息率也约4%-5%，但波动相对更大 [8] - 对比债券，美股红利指数吸引力不足 [8]

全球投资优势 - 不同地区股票市场表现不同步 为投资者提供更多投资机会[2] - 全球投资可显著降低投资组合波动风险[2] 估值分析方法 - 市场短期涨跌无法预测 但可通过估值指标判断品种贵贱[4][5] - 盈利稳定品种参考市盈率所处位置判断估值[6] - 净资产稳定品种参考市净率指标进行估值判断[6] - 成长型快速增速品种可参考PEG或其他指标评估估值[6] 投资策略执行 - 估值便宜阶段适合买入投资品种[6] - 估值昂贵阶段应耐心等待或对持有品种进行止盈操作[6]