构建股票基金组合的核心思路 - 投资股票基金的核心原则是在低估阶段进行投资，这能降低持有期间的波动风险，并为未来估值提升提供更大空间 [7][8] - 构建稳定组合的三大支柱是：低估投资、分散配置、再平衡 [14] - 通过分散配置不同风格的低估品种并定期再平衡，可以实现组合收益更高且波动风险更小的效果，即1+1>2 [30][32][50] 市场整体估值判断工具 - 使用“螺丝钉星级”判断市场整体估值水平，该指标每日更新，星级越高代表市场估值越低，投资价值越大 [8][9] - 螺丝钉星级分为五个区间：5-5.9星是股票基金投资最好的阶段；4-4.9星是熊市通常达到的水平，会有一部分低估品种；3-3.9星时低估品种很少；2-2.9星代表牛市中后期；1-1.9星代表牛市巅峰泡沫阶段 [13] - 历史数据显示，在4-5星级（低估阶段）投资中证偏股型基金指数，长期持有（如2年）的平均年化收益率更高，且期间最大浮亏风险反而降低 [15][16] 具体指数估值判断工具 - 使用“螺丝钉指数估值表”判断单个指数的估值高低，该表每个交易日晚上在公众号更新 [18][20] - 估值表包含大量指数数据，支持按宽基、策略、行业、主题、全球五大分类进行筛选 [21] - 在“今天几星”小程序的增量版百分位估值表中，绿色代表低估适合定投，黄色代表正常估值可暂停定投继续持有，红色代表高估可分批止盈 [21][22] 分散配置以应对风格轮动 - A股市场具有显著的风格轮动特征，成长与价值风格经常交替表现 [25] - 例如，2015年成长风格强势，2016-2018年价值风格强势，2019-2020年成长风格强势，2021-2024年价值风格强势，2025年成长风格上涨，2026年至今价值风格表现好 [28] - 分散配置不同风格（如成长与价值）的低估品种，可以降低投资组合的整体波动风险 [26] 再平衡操作策略 - 再平衡是指根据市场涨跌动态调整不同风格资产的配置比例，以获取风格轮动收益 [30] - 操作示例：初始配置价值与成长风格各50%，若一段时间后价值风格上涨至60%，则可通过再平衡对价值风格高位止盈，将资金加仓至成长风格 [31] - 一种经典的搭配方式是“龙头策略（A系列指数）+红利策略”，例如各配置50%的中证A500和中证红利指数，并每年再平衡一次，历史回测显示其相比沪深300收益更高、波动更小 [32][35] 实践案例：个人养老金定投实盘 - 螺丝钉个人养老金定投实盘采用“龙头策略（A系列指数）+红利策略”的搭配方式，其中A系列指数代表成长风格，红利代表价值风格 [34] - 该实盘每周二发布定投计划，包括具体品种、金额、再平衡方案及止盈操作 [36] - 截至2026年3月17日第56期，该实盘累计投入本金9153元，当期买入300红利低波动基金132元，中证A50因回到正常估值而暂停买入 [37] 实践案例：主动优选投顾组合 - 主动优选投顾组合会同时配置成长与价值风格的低估品种，成长风格包括A股科技、科创、创业及港股科技等，价值风格包括A股港股的红利、低波动、现金流等 [39] - 组合会根据估值动态调整风格配置比例，例如在2025年3季度成长风格大涨后，于2026年1月止盈了约三分之一的高估成长风格仓位，并加仓了低估的价值风格 [40][42] - 此次调仓后恰逢风格切换，2026年1月至2月底价值风格上涨，带动组合净值创新高 [43] - 当市场整体估值较高时（如2026年初达到3点几星），该组合会暂停买入，以防止投资者追高，待市场回调至4-5星级时再重新打开 [45][46] 策略的潜在失效情景 - 当成长与价值风格估值均处于高位时，分散配置与再平衡策略可能失效，因为所有资产都高估，再平衡只是在不同的高估品种间切换，例如2007年和2015年的大牛市 [47] - 遇到流动性紧张的环境，如大幅加息导致股票市场整体估值下降，也可能使策略面临挑战 [50] - 当前（2026年3月）市场仍以风格轮动为主，且处于美元降息周期，市场整体流动性不紧张，但需关注下半年美联储货币政策及人民币存款到期规模变化可能带来的流动性影响 [48][50]

市场表现与风格分析 - 当日A股市场盘中下跌较多，收盘时整体估值处于3.9星级水平[1] - 市场呈现分化，大盘股下跌幅度略小，而中小盘股下跌超过2%[2] - 价值风格相对强势，价值指数略微上涨，而红利等指数微跌，整体波动不大[4][5] - 成长风格下跌较多[6] - 中证500指数估值已回到正常偏高水平[3] A股与港股市场对比 - 近期A股市场出现波动，但港股市场表现相对坚挺[7] - 港股恒生指数出现上涨[8] - 此前数周市场表现相反，A股较为坚挺而港股回调较多[9] - 近期外资对人民币资产较为看好，且偏好通过港股市场进行投资[10] - 流入港股市场的资金量较大[11] - 长期来看，A股与港股市场的回报率趋于相近[12] 投顾组合操作与费用调整 - 针对指数增强及主动优选投顾组合，因估值回到正常水平，暂停定投但继续持有，待回到低估后再继续[13] - 月薪宝投顾组合执行定投买入操作，金额为10000元[13] - 自2026年1月1日至12月31日，推出投顾费优惠，无论持有几个“钉系列”投顾组合，合并计算年费封顶为360元/年[15] - 优惠期间，各组合百分比费率保持不变，但年费按合并后360元/年封顶计算[17] 个人养老金与定投实盘 - 推出个人养老金定投实盘第56期[17] - 新书《个人养老金投资指南》上市首日即荣登京东图书经管类销量榜及新书热卖榜第一名[19] 指数基金定投与止盈策略 - 近期部分中小盘类指数达到高估，出现止盈机会，例如中证1000、500低波动等指数[18] - 对达到高估的单个指数基金执行赎回，资金到账后投入月薪宝组合，若下周仍处高估将继续此操作[18] - 本周对300红利低波动指数继续执行定投[22] - 中证A50指数估值回到正常水平，暂停定投，耐心等待低估机会[22][23] 估值表数据摘要 - 提供截至2026年3月17日的详细估值表，涵盖多个宽基指数、风格指数及行业指数[27] - 表格以颜色区分估值状态：绿色为低估适合定投，黄色为正常可暂停定投持有，红色为高估，蓝色为债券类参考[28] - 部分关键指数估值数据如下： - 中证红利低波动：市盈率8.56，股息率4.76%[27] - 沪深300：市盈率16.35，股息率2.43%[27] - 中证500：市盈率38.44，股息率1.25%[27] - 创业板指：市盈率43.76，市净率5.82[27] - 科创50：市盈率117.69[27] - 投资星级体系为1星（泡沫阶段）至5星（投资价值最高阶段），当日为3.9星[1][28]

市场行情与风格 - 2026年3月10日大盘整体上涨，螺丝钉星级指标回升至3.8星 [2] - 市场呈现普涨格局，大、中、小盘股均上涨，其中小盘股涨幅略多 [3] - 市场风格出现轮动，前期坚挺的价值风格下跌，而回调较多的成长风格整体上涨 [4] - 港股市场整体上涨，其中科技股涨幅较多 [5][6] - 全球市场恐慌情绪缓解，整体上涨 [7] 投顾组合操作与费率调整 - 2026年3月10日定投实盘方案为：指数增强与主动优选投顾组合因回到正常估值而暂停定投，继续持有；月薪宝投顾组合定投买入10,000元 [7] - 2026年，公司为投资者推出投顾费合并计算年费封顶的优惠，无论持有几个“钉系列”投顾组合，合计年费封顶为360元，原始各组合百分比费率不变 [8][9] - 投资者可通过“跟车本期”或设置“自动跟车”功能跟随投顾组合操作 [9] 个人养老金定投实盘 - 2026年3月10日，个人养老金定投实盘第55期执行定投买入，品种为300红利低波动指数基金（代码022897），金额为135元 [10][11] - 公司提供了个人养老金相关的专题估值表，涵盖上证50、沪深300、中证500、创业板、科创50等多个核心及主题指数，并列示了市盈率、市净率、股息率、ROE及历史估值分位数等关键数据 [12] - 公司新书《个人养老金投资指南》已上市，上市首日荣登京东图书经管类销量榜及新书热卖榜第一名 [23][25] 单个指数基金止盈操作 - 近期部分中小盘指数进入高估区域，出现止盈机会，公司对之前定投的单个指数基金执行分批止盈策略，即每周卖出约10%的份额，分10周左右完成 [13] - 中证1000指数自2026年1月13日起开始分批止盈，至3月10日已完成第八笔止盈，卖出收益率在70%至79%之间 [14][16] - 中证500低波动指数自2026年1月27日起开始分批止盈，至3月10日已完成第五笔止盈，卖出收益率在86%至95%之间 [18] - 中证500增强指数于2026年3月3日及3月10日执行了第一、二笔止盈，卖出收益率分别为约58%和约46% [20] - 止盈赎回的资金将投入月薪宝投顾组合 [22] 估值数据概览 - 公司提供了截至2026年3月10日的详细估值表，覆盖宽基指数、红利指数、行业主题指数及债券指数 [34][37] - 宽基指数中，中证500市盈率为40.31，市净率为2.69；中证1000市盈率为52.67，市净率为2.75；科创50市盈率为125.74，市净率为6.70 [34] - 红利指数中，中证红利低波动市盈率为8.39，股息率为4.86%；300红利低波市盈率为9.31，股息率为4.38% [12][34] - 债券指数估值表包含中证短融、同业存单AAA、各期限政金债与国债等品种的修正久期、到期收益率及历史回报数据 [37]

构建股票基金组合的核心思路 - 从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径，但其波动风险远超其他资产[3][4] - 构建组合的核心思路包括：在低估阶段投资、进行分散配置、并执行再平衡操作[5][6] 判断市场与品种估值的方法 - 使用“螺丝钉星级”判断市场整体估值，该指标分为1至5星级，其中4-5星级（熊市到低估阶段）是投资股票类资产较好的阶段[7][10][11][12] - 使用“螺丝钉指数估值表”判断单个指数估值，绿色代表低估适合定投，黄色代表正常估值可持有，红色代表高估可分批止盈[14][16] - “今天几星”小程序提供增量版百分位估值表，包含更多指数数据，支持按宽基、策略、行业、主题、全球五大分类筛选[16] 利用风格轮动进行分散配置 - A股市场具有显著的风格轮动特征，例如2015年、2019-2020年、2025年成长风格强势，而2016-2018年、2021-2024年、2026年至今价值风格表现更好[18][20] - 分散配置不同风格的低估品种可以降低投资组合的整体波动风险[19] - 价值风格代表品种包括红利、基本面、低波动、高股息、现金流等策略及银行、保险等行业指数[21] - 成长风格代表品种包括创业板指、科创50等宽基指数，中证A50/A100/A500、500质量成长等龙头及策略指数，以及科技、医药等行业主题指数[23] 通过再平衡动态调整组合 - 再平衡指根据估值变化，动态调整组合内不同风格资产的比例，例如当某一风格因上涨导致占比过高时，可止盈部分并加仓至低估的另一风格[24][25] - 一种经典的搭配方式是“龙头策略（A系列指数）+红利策略”，例如各配置50%的中证A500和中证红利，每年再平衡一次，历史回测显示其相比沪深300收益更高、波动更小[27] 实际组合应用案例 - 螺丝钉个人养老金定投实盘采用“龙头策略（A系列指数）+红利策略”的搭配方式，每周发布具体定投计划、再平衡方案及止盈操作[29][30] - 主动优选投顾组合会同时配置成长与价值风格的低估品种，并随市场估值变化调整比例，例如在2025年3季度成长风格大涨后，于2026年1月执行再平衡，将成长风格占比从37.73%降至23%，价值风格占比从34.13%提高至44%[32][36][37] - 此次调仓后恰逢风格切换，2026年1月至2月底价值风格上涨，带动主动优选组合净值创新高[38] - 当市场整体估值较高（如达到3点几星）时，主动优选等股票投顾组合会暂停申购，引导资金转向月薪宝、365天组合等产品，以避免投资者追涨[40] 策略可能失效的情景 - 分散配置与再平衡策略可能在两种情况下失效：一是成长与价值风格估值均处于高位，可能导致市场整体大跌，例如2007年、2015年的大牛市；二是遇到流动性紧张，如大幅加息导致股市整体估值下降[42][44] - 当前市场（2026年3月）仍以风格轮动为主，美元处于降息周期，尚未进入加息周期[42][44]

全球市场波动与风格轮动 - 2026年3月3日，全球市场出现较大波动，日股和德股下跌超3%，韩股下跌超7% [2][3] - A股市场出现波动，全指下跌2.9%，收盘时市场评级回到“3.9星” [5] - 市场呈现风格轮动特征，成长风格出现显著回调而价值风格微涨，年初强势的成长风格（如科创50下跌5%）与近期开始上涨的红利等价值风格形成对比 [9][10][11][12][13][14] 主要市场指数表现 - A股大中小盘股普跌，中小盘股波动更大，中证500和中证1000指数均下跌4% [6][7][8] - 港股市场同日也出现下跌，但波动幅度较A股小一些 [15] - 近期全球市场波动主要受地区冲突影响，引发了投资者的短期恐慌情绪 [16] 投资组合操作方案 - 对于“指数增强”和“主动优选”投顾组合，因回到正常估值，暂停定投但继续持有，待回到低估后再继续 [17] - 对于“月薪宝”投顾组合，执行定投买入10,000元的操作 [17] - 在个人养老金定投实盘（第54期）中，暂停已回到正常估值的中证A50的定投，继续定投136元于300红利低波动指数基金 [20][21] 部分指数高估与止盈操作 - 近期部分中小盘类指数达到高估，出现止盈机会，对之前定投的单个指数基金进行分批止盈 [23] - 止盈方法为每周卖出约10%的持有份额，分大约10周完成 [23] - 中证1000指数：自1月13日至2月24日已完成六批止盈，卖出收益率在71%至79%之间 [25] - 中证500低波动指数：自1月27日至3月3日已完成四批止盈，卖出收益率在86%至95%之间 [28] - 中证500增强指数：于3月3日完成第一批止盈，卖出收益率约58% [30] - 赎回资金将投入“月薪宝”组合中 [32] 主要指数估值数据（摘要） - **红利策略指数估值较低**：中证红利低波动指数市盈率8.36，市净率0.83，股息率4.87%；300红利低波动指数市盈率9.16，市净率0.90，股息率4.45% [22] - **大盘宽基指数估值**：上证50市盈率14.51，沪深300市盈率16.79，中证800市盈率18.87 [22] - **成长风格指数估值较高**：创业板指市盈率44.61，科创创业50市盈率58.16 [22] - **龙头策略指数估值**：中证A50市盈率18.28，中证A500市盈率23.90 [22] 债券市场参考数据 - 提供了多种债券指数的参考数据，包括到期收益率、近一年年化收益及最大回撤等，例如10年期国债到期收益率1.71%，近一年年化收益2.17%，近五年最大回撤-6.86% [44] - 债券估值表作为参考资料，其中不同久期债券指数提供了详细的收益与风险指标 [44]

市场整体表现 - 2026年2月24日大盘整体上涨，市场星级为3.8星 [1] - 大中小盘股均上涨，其中中小盘股上涨幅度略多 [2] 风格与行业表现 - 价值风格表现强势，其中现金流指数大幅上涨 [3] - 红利等指数表现也较为强势 [4] - 成长风格中创业板、科创板上涨较少，科创50指数微跌 [6] - 假期期间原油等价格上涨较多，由于现金流、红利等指数中包含一定比例的能源行业，因此带动了这些指数的上涨 [5] 组合表现 - 主动优选、月薪宝等投顾组合在当日上涨后，距离历史新高不远 [8] - 多个投顾组合在当日整体上涨 [7] 港股市场动态 - 港股市场在近期波动较大，周一大幅上涨，周二出现下跌 [9][10] - 波动主要受美股关税消息的影响 [11] - 当日港股基金更新的净值涨跌幅，为假期期间涨跌幅与周二当天涨跌幅的合计 [12] 投顾组合操作 - “大吉大利，今天吃基”第403期定投实盘方案于2026年2月24日执行 [13] - 指数增强投顾组合、主动优选投顾组合因回到正常估值，暂停定投，继续持有 [13][15] - 月薪宝投顾组合执行买入操作，金额为10000元 [13][15] 个人养老金定投 - 螺丝钉个人养老金定投实盘第53期于2026年2月24日执行 [17] - 中证A50指数基金因回到正常估值，暂停定投 [17] - 300红利低波动指数基金继续定投，金额为139元 [17] 指数基金止盈操作 - 部分中小盘类指数已达到高估，出现止盈机会 [19] - 对之前定投的单个指数基金（非投顾组合持仓）开始进行分批止盈，方法为每周卖出约10%的持有份额 [19] - 中证1000指数已进行六批止盈，最近一批（2月24日）卖出收益率约为75% [21] - 中证500低波动指数已进行三批止盈，最近一批（2月24日）卖出收益率约为86% [24] - 止盈赎回的资金将投入月薪宝组合中 [26] 养老指数估值数据 - 提供了截至2026年2月23日的多个养老相关核心指数的估值数据，包括市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数 [18] - 例如，上证50市盈率为14.46，市净率为1.63，股息率为3.08% [18] - 沪深300市盈率为16.54，市净率为1.88，股息率为2.42% [18] - 中证A50市盈率为18.17，市净率为2.40，股息率为2.47% [18] - 300红利低波动市盈率为8.87，市净率为0.87，股息率为4.60% [18] 宽基与行业指数估值数据 - 提供了截至2026年2月24日的广泛指数估值表，涵盖多个风格和行业 [34] - 例如，中证红利低波动指数市盈率为8.25，股息率为4.91% [34] - 创业板指数市盈率为44.91，市净率为5.96，股息率为0.78% [34] - 中证500指数市盈率为40.09，市净率为2.72，股息率为1.19% [34] - 科创50指数市盈率为128.54，市净率为6.91，股息率为0.31% [34] 债券指数相关数据 - 提供了多个债券指数的关键数据，包括到期收益率和不同期限的年化收益 [37] - 例如，十年期国债到期收益率为1.71%，近1年年化收益为2.36%，近5年年化收益为4.94% [37] - 30年期国债到期收益率为2.28%，近1年年化收益为-3.10%，近5年年化收益为8.34% [37]

市场整体表现与交易安排 - 市场整体处于3.8星级，波动不大，已提前进入春节休假模式 [1][4] - A股市场成交量较前期有所下降 [5] - A股大盘股略微上涨，小盘股微跌，价值与成长风格也呈现微涨微跌 [2][3] - 港股市场表现相对强势，整体上涨 [6] - 春节假期前最后一周，若希望投资股票、债券基金，最晚申购时间为2月13日（周五）15点之前 [10][11] - 春节假期期间（2月15日至2月21日），A股休市，港股通关闭，港股与美股在特定日期休市 [14] 投顾组合定投操作 - 第402期螺丝钉定投实盘于2026年2月10日执行，方案为定投买入 [20] - 指数增强投顾组合与主动优选投顾组合因估值回到正常水平，暂停定投，继续持有 [20] - 月薪宝投顾组合定投买入10,000元，其股票部分偏向红利风格，部分仍处低估 [20] - 月薪宝组合自带“低买高卖”的股债再平衡策略及止盈功能，波动风险较小 [20] - 投资者可通过“跟车本期”或设置“自动跟车”功能进行组合跟投 [21] 个人养老金定投操作 - 第52期个人养老金定投实盘于2026年2月10日执行 [22] - 中证A50（基金022892）因回到正常估值，暂停定投 [22] - 300红利低波动（基金022897）继续定投，金额为138元 [22][23] 指数基金止盈操作 - 部分中小盘类指数已达到高估，出现止盈机会，对之前定投的单个指数基金进行分批止盈 [25] - 止盈方法为每周卖出约10%的持有份额，分约10周完成 [25] - 中证1000指数已进行五批止盈，最近一批（2月10日）卖出收益率约为75% [27] - 中证500低波动指数已进行两批止盈，最近一批（2月10日）卖出收益率约为87% [30] - 赎回资金将投入月薪宝投顾组合中 [32] 主要指数估值数据摘要 - 中证红利低波动指数：市盈率8.31，市净率0.84，股息率4.83% [35] - 沪深300指数：市盈率16.76，市净率1.90，股息率2.37% [35] - 中证500指数：市盈率39.78，市净率2.69，股息率1.19% [35] - 创业板指数：市盈率45.02，市净率5.98，股息率0.77% [35] - 中证1000指数：市盈率52.10，市净率2.72，股息率0.91% [35] - 科创50指数：市盈率130.01，市净率6.94，股息率0.31% [35] - 十年期国债收益率为1.81% [35]

市场整体表现 - 大盘低开高走，整体上涨 [1] - 投资星级回到3.9星 [2] - 主动和指数组合处于正常估值，暂停申购 [3] 主要指数与风格表现 - 中小盘指数在经历前几日大幅下跌后，今日整体上涨较多 [4] - 中证500指数昨日跌幅较大，今日反弹后尚未达到高估，但距离不远 [5] - 价值风格在经历前两周较多上涨后，近期回调，今日略微上涨 [6] - 创业板等成长风格今日上涨 [7] - 港股今日略微上涨，但风格与A股相反，其中恒生红利低波动等价值风格指数上涨较多，而港股科技等成长风格下跌 [8][9][10][11] 定投实盘操作 - 2026年2月3日，“大吉大利，今天吃基”第401期实盘方案为定投买入 [11] - 指数增强与主动优选投顾组合因回到正常估值，暂停定投，继续持有 [11] - 月薪宝投顾组合定投买入10，000元 [11] - 个人养老金定投实盘第51期（2026年2月3日）方案为定投买入中证A50（基金022892）126元及300红利低波动（基金022897）142元 [14][15] 投顾服务与费用 - 2026年，投顾组合推出新福利，对持有的多个“钉系列”投顾组合实行年费合并封顶，合计不超过360元/年 [19] 止盈操作与机会 - 近期部分中小盘类指数达到高估，出现止盈机会 [19] - 对之前定投的单个指数基金（如中证1000、中证500低波动等）开始分批止盈，方法为每周卖出约10%的份额 [20] - 中证1000指数基金已进行四批止盈，卖出收益率分别在71%至79%之间 [22] - 中证500低波动指数基金于1月27日进行第一笔止盈，卖出收益率约90%，2月3日该指数回到正常偏高估值，等待后续高估机会 [24] - 赎回资金将投入月薪宝组合 [26] 主要指数估值数据摘要 - 上证50：市盈率14.32，市净率1.61，股息率2.94%，ROE 11.24% [17] - 沪深300：市盈率16.30，市净率1.86，股息率2.37%，ROE 11.41% [17] - 中证500：市盈率38.11，市净率2.60，股息率1.23%，ROE 6.82% [17] - 创业板指：市盈率44.09，市净率5.88，股息率0.79%，ROE 13.34% [17] - 中证A50：市盈率17.87，市净率2.36，股息率2.44%，ROE 13.21% [17] - 300红利低波动：市盈率8.80，市净率0.87，股息率4.54%，ROE 9.83% [17] - 中证红利：市盈率10.21，市净率1.05，股息率4.62%，ROE 10.28% [17]

市场整体表现与风格 - 2026年1月27日，市场整体估值处于3.8星级 [2] - 近期市场风格切换迅速，呈现大盘股与中小盘股资金轮动、此消彼长的特征 [3][4][5][6] - 当日A股市场价值风格（如红利）下跌，成长风格整体上涨 [7][8] - 港股市场当日表现相对坚挺，其中红利类品种领涨，科技板块微涨 [9][10] 定投实盘操作方案 - **螺丝钉定投实盘第400期**：于2026年1月27日执行定投买入，其中“月薪宝投顾组合”买入10,000元，而“指数增强”及“主动优选投顾组合”因估值回归正常而暂停定投，继续持有 [11] - **螺丝钉个人养老金定投实盘第50期**：于2026年1月27日执行定投买入，具体品种及金额为：中证A50（基金022892）买入126元，300红利低波动（基金022897）买入142元 [14][15] 主要指数估值数据 - **宽基指数**：沪深300市盈率16.42，市净率1.89；中证500市盈率39.66，市净率2.72；创业板指市盈率44.74，市净率5.98；科创50市盈率133.58，市净率7.23 [16] - **龙头策略指数**：中证A50市盈率17.91，市净率2.39，股息率2.42%，ROE为13.34% [16] - **红利策略指数**：300红利低波动市盈率8.84，市净率0.87，股息率4.50%；中证红利市盈率10.40，市净率1.07，股息率4.51% [16] - **行业及主题指数**：中证消费市盈率26.02，市净率3.12；中证医疗市盈率48.97，市净率3.38；港股科技市盈率41.37，市净率3.40 [31] 投顾服务与费用更新 - 自2026年起，钉系列投顾组合实施投顾费合并计算年费封顶优惠，无论持有几个组合，合计年费不超过360元，此为业内首个全系列组合投顾费合并封顶案例 [17] 高估品种止盈操作 - 中证1000指数与中证500低波动指数已进入高估区域，并开始执行分批止盈策略 [18] - **中证1000止盈情况**：分别于1月13日、1月20日、1月27日止盈最初持有份额的10%，卖出收益率分别约为71%、72%、79% [20] - **中证500低波动止盈情况**：于1月27日进行第一笔止盈，卖出最初持有份额的10%，收益率约90% [22] - 止盈赎回的资金将投入“月薪宝”组合，若相关指数下周仍处高估，将继续执行止盈操作 [24] 投资者活动与估值表说明 - 公司正在开展“指数基金定投之路”有奖征文活动，征集投资者在熊市至牛市周期中的定投经历，优秀内容将在“今天几星”小程序连载 [25][26] - 估值表中，绿色品种代表低估适合定投，黄色代表正常估值可暂停定投继续持有，红色代表高估，蓝色为债券类参考 [35] - 投资星级体系中，1星代表泡沫阶段，5星代表投资价值最高阶段 [32]

单个指数基金的止盈方式 - 投资单个指数基金通常有三种止盈方式：按照收益率止盈、按照高估止盈、长期持有不卖出并依靠分红作为盈利方式 [5] - 按照收益率止盈的关键是看收益率是否达到预设水平，通常收益率达到30%后可以考虑止盈，止盈后对低估品种开启下一轮定投，一般平均每3-5年遇到一次此类机会 [7][8] - 按照高估止盈通常参考估值表，在估值较低时适合定投，估值正常时暂停定投继续持有，估值较高时考虑止盈 [11] - 长期持有不卖出依靠分红作为盈利方式，对投资品种要求高，适合高分红的品种如红利类指数基金，其优点是比较省心，无需过多考虑市场波动 [34][35] 估值判断体系与“低估买入-高估止盈”案例 - 估值判断可参考螺丝钉星级和估值表，螺丝钉星级分为1至5星，其中5-5.9星是股票基金投资最好的阶段，1-1.9星是牛市巅峰泡沫阶段 [16][17] - 截至2026年1月，市场在3.8星上下，大部分品种回到正常估值，低估品种还有一些，高估品种较少；2024年9月初市场最低跌至5.9星极端估值，当时低估品种占据估值表一大半 [18] - 2018年年底5星级时投资的基本面60/120、中证养老、医药100等品种，到2021年初基本达到高估止盈状态，获得不错收益 [22] - 2024年5星级时定投的中证1000指数，在2025年8月回到正常估值，至2026年初市场涨至3点几星级时，中证1000达到高估并开始分批止盈 [26][27] - 部分品种如500低波动、中证红利、300价值从2018年低估时开始投资，当前仍在正常估值阶段 [24] 投顾组合的止盈机制 - 主动优选、指数增强投顾组合具备自动调仓功能，当部分品种高估而其他品种低估时，会自动止盈高估品种并加仓其他低估品种，无需投资者手动操作 [49] - 例如主动优选策略在2021年初止盈某只成长风格基金，止盈收益率为120.3% [50] - 2026年1月，主动优选进行了一次调仓，将成长风格占比从37.73%降低至23%，价值风格占比从34.13%提高至44% [51] - 若市场整体不便宜且无低估品种可买，组合会对整体做止盈，螺丝钉会给出“发车止盈”信号，提示将主动优选、指数增强组合分批转换成365天等债券基金投顾组合 [52] - “发车止盈”操作会分批进行，市场估值越高转换比例越大，直至整体高估阶段全部转入债券基金组合 [55][56] 自动止盈功能 - 自动止盈是新上线功能，开启后可在组合发出“发车止盈”信号时自动执行转换交易，无需手动操作 [59] - 开启自动止盈有三大好处：便捷（只需设置一次）、及时（自动跟上止盈信号）、守纪律（严格按计划高估止盈） [60][64] - 自动止盈功能与“自动跟车”功能相互独立，需要分别开启，两者都开启可使定投和止盈更方便 [65][66] - 自动止盈只会发生在权益类组合向低风险稳健类组合的转换上，例如主动优选、指数增强组合未来只会转入365天、90天等债券基金组合 [66] - 截至2026年1月12日，市场在3.8星，对指数增强、主动优选组合的整体止盈会在市场再上涨一些后开始，其中指数增强组合可能会先到高估（参考中证800市盈率大约19倍到高估） [68] 月薪宝与365天投顾组合的止盈策略 - 月薪宝、365天投顾组合自带低买高卖的自动止盈策略，其操作由投顾组合自动完成，无需投资者操作 [72][74] - 月薪宝组合股债比例长期保持在40:60左右，熊市时会赎回债券基金加仓股票基金，牛市时会止盈股票基金加仓债券基金 [73] - 2024年2月及2025年7月，月薪宝进行了两次再平衡调仓，为组合贡献了不错收益 [75] - 365天投顾组合底层投资15%的股票基金和85%的债券基金，2025年10月A股上涨至4.2星附近，组合中股票比例超过15%不少，随后进行调仓，将股票与可转债类资产比例从17%降至14%，债券与现金类资产比例从83%提高至86% [77][78] - 截至2026年1月9日，月薪宝和365天组合相对于业绩比较基准都跑出了明显的超额收益，同时风险控制得较小 [79]