美联储降息信号与股市影响 - 美国经济软数据承压程度已达历史促使美联储降息水平 若政策宽松及时 股市将受益[2] - 当前非典型情况在于美联储考虑降息时 股市处于上升趋势并创新高 而非传统降息时的下跌趋势[2] - 标普500指数通常在美联储降息时下跌 但当前市场走势与历史规律背离[3] 软数据与硬数据的相互作用 - 软数据恶化多由情绪驱动 政策宽松可逆转趋势 若等待硬数据恶化再行动则为时已晚[4] - 当前超半数软数据输入项已承压 突破特定阈值 而硬数据仍保持平静[4][6] - 自1980年代中期以来 几乎每次软数据承压都会伴随美联储降息或暂停加息[7][10] 经济潜在薄弱环节 - 就业市场风险显现 WARN裁员预警增加 若趋势持续可能预示就业市场显著恶化[13] - 房地产领域疲软 新屋销售萎缩 房价环比下跌 建筑许可六个月维度持续下降[13] - 世界大型企业联合会领先指标中 ISM新订单与消费者预期贡献最大跌幅[11][12] 市场预期与政策应对 - 市场全面押注"非衰退"情景 若衰退发生 股市将从当前水平大幅下跌[13][16] - 美联储下次降息预期在9月 7月降息概率仅20% 当前利率定价看似合理但潜在结果广泛[13] - 若货币政策未能施救 特朗普政府可能实施量化宽松财政政策 短期国债发行增加将利好风险资产[13]

美联储利率决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4 25%-4 5%不变 符合市场预期 这是连续第四次维持利率不变 [1] - 美联储以全票通过维持利率不变 延续自2023年12月以来的"按兵不动"策略 [1] - 美联储承认经济活动仍以稳健速度扩张 失业率处于较低水平 但对失业率描述进行细微调整 [1] 经济预测与通胀展望 - 美联储下调2025年经济增速至1 4% 失业率升至4 5% 核心PCE通胀达3 1% [1] - 2026年失业率或维持在4 5% 通胀小幅回落至2 4% 凸显劳动力市场降温与服务业通胀黏性矛盾 [1] - 美联储上调2026年利率中值预测至3 6% 长期中性利率维持3%不变 反映对中长期通胀压力的担忧 [5] 点阵图与内部意见分歧 - 19名委员中 8人支持年内降息两次 7人支持维持利率不变 4人主张降息一次或三次 支持维持利率人数较3月增加3人 [5] - 2025年利率中值仍为3 9% 对应降息两次 但2026年利率中值从3 4%上调至3 6% [5] 政策调整与市场预期 - 美联储删除5月声明中"失业率和通胀上升风险均已上升"表述 强调经济前景不确定性有所降低但仍处于高位 [2] - 缩表计划继续推进 但国债赎回上限从250亿美元降至50亿美元 显示对市场流动性的谨慎呵护 [2] - 市场押注9月降息概率达66% 源于5月零售销售环比下降0 9% 非农就业下修近10万人等经济数据走弱 [8] 外部风险因素 - 美联储主席鲍威尔指出通胀上行风险主要来自关税滞后效应 未来几个月通胀可能加速回升 [8] - 中东局势引发的油价波动可能加剧短期通胀波动 如伊朗冲突导致油价上涨10% [8] - 特朗普政府关税政策不确定性仍是关键变量 若全面转嫁至消费端 核心通胀可能突破3 5% [9]

美联储博斯蒂克：硬数据尚未反映出"更为悲观"的情绪。 ...

美联储施密德：在制定利率决策时将高度依赖硬数据，减少对预测的关注。 ...

美国贸易政策波动对投资决策的影响 - 美国贸易政策急剧波动导致投资者更多依赖"软数据"如情绪调查和传闻来辅助决策 因官方"硬指标"如失业率 新增就业 零售销售和通胀等在发布时已过时 [1] - 特朗普4月2日宣布的关税计划在几周内多次修改 扩大和撤销 打破了华尔街的常规分析模式 [1] - Cresset Capital首席投资官表示缺乏实时信息迫使公司依赖消费者信心 投资者前景和商业信心水平等软数据进行客户演示 [1] 软数据与硬数据的对比与应用 - 硬数据如就业和消费者物价显示经济韧性 而软数据如消费者信心及商业活动水平呈现不同景象 投资者在不确定性时期更倾向软数据 [2] - Reflection Asset Management指出消费者信心调查近乎实时发布 若消费者感觉不好将减少支出并损害经济 [2] - Stratos Investment Management认为软数据能预示未来 但需结合背景分析否则会变成噪音 [2] 软数据的扩展应用与替代指标 - 嘉信理财预计硬数据将证实情况恶化 但需过滤大量"古怪数据" [3] - 杜克大学教授关注区块链预测市场Polymarket的押注数据 认为其反映商业伙伴间的真实交流 [3] - Glenmede通过监测访问美国的海外游客数量等非传统指标评估关税影响 3月外国旅游支出下降13亿美元创疫情后最大跌幅 [3][4] 对软数据的争议与保留意见 - 美国财政部长贝森特强调35年投资经验中只关注硬数据而忽略调查类软数据 [5] - 美联储主席鲍威尔表示正密切关注硬软数据间的紧张关系 即将公布的利率决定受此影响 [5] - 高盛经济学家指出软数据如2022年消费者信心暴跌曾误判经济衰退 因其反映感觉而非实际经济活动 [5]

SHMET 网讯：美联储最新利率决定将于北京时间周四凌晨2:00公布，鲍威尔的新闻发布会将于凌晨2:30开始。本次会议不会公布最新的经济预测摘要 （SEPs），更新的预测需等到6月会议。 在强于预期的4月就业报告发布后，市场普遍预计美联储将维持利率在4.25%-4.50%不变。货币市场目前认为，本次会议仅有2%的概率降息25个基点， 而全年累计降息预期为72个基点。 本次会议以及鲍威尔的新闻发布会上，焦点将继续集中美联储官员在对关税影响的评论，以及指引上。然而，美联储很可能重申其观望立场，以观察特 朗普的关税如何反映到"硬数据"中，并帮助美联储决定下一步行动。 继上周五美国就业报告强劲之后，高盛集团和巴克莱银行都将下一次降息预测从6月推迟到7月。值得注意的是，花旗虽维持年内125个基点的降息预 测，但首次降息时点从5月延至6月。 政策声明与鲍威尔表态 随后的新闻发布会上，鲍威尔提供的主要信息很可能重复"FOMC已做好充分准备，在获得更清晰的信息之前不改变政策"的说法。 高盛经济学家在其FOMC前瞻报告中提出了2个关键点 "软数据"VS"硬数据"： 当前数据走势呈现出典型的事件驱动型放缓特征：调查类"软数据"迅 ...

美国经济前景分析 - 美国经济前景引发广泛关注，市场情绪与基础经济数据呈现矛盾局面 [1] - 消费者信心指数下滑，对未来收入增长和就业前景预期悲观 [3] - 企业管理者对市场需求不确定性表示担忧，投资决策趋于保守 [3] 消费者与企业调查结果 - 消费者面对物价波动和就业风险，消费决策谨慎，影响内需动力 [3] - 部分企业削减开支、调整业务布局以应对潜在经济下行压力 [3] 基础经济数据表现 - GDP增长率和工业生产指数维持一定水平，未出现断崖式下跌 [3] - 就业市场数据稳定，失业率保持低位，新增就业岗位数量波动但整体可接受 [3] 美联储货币政策预期 - 美联储不太可能仅依据"软数据"放松货币政策，历史经验显示软数据曾错误预示衰退 [4] - 美联储希望看到劳动力市场等"硬数据"出现明显变化迹象才会考虑降息 [4] - 高盛认为美联储在周三利率决议中大概率维持利率不变，基础数据尚未恶化到需立即行动的程度 [5] 美联储决策考量 - 美联储需综合考虑通胀水平、全球经济环境等多重因素 [5] - 贸然降息可能引发连锁反应，影响美联储长期政策目标和市场公信力 [5]

涉及行业 金融行业 核心观点和论据 - 核心观点：美联储不太可能因为“软数据”疲弱就降息，且将在周三利率决议中保持利率不变 [1][2] - 论据：美国消费者和企业调查显示经济情绪焦虑，但基础数据未显示经济严重放缓；过去软数据曾错误预示衰退来临，如2022年美联储抗击通胀期间；美联储降息前希望看到劳动力市场和其他硬数据的证据 [1]

通胀指标与市场预期 - 美联储偏爱的通胀指标已下降 [1] - 市场尚未将通胀预期反映在价格中 [1] - 硬数据仍然具有韧性 [1]

美联储政策预期 - 高盛认为美联储不太可能仅因"软数据"疲弱而降息 [1] - 软数据曾错误预示衰退 如2022年抗通胀时期 [1] - 美联储需看到劳动力市场等硬数据证据才会降息 [1] 当前经济状况 - 美国消费者和企业调查显示经济焦虑情绪 [1] - 基础数据未显示经济严重放缓迹象 [1] 利率决议预测 - 高盛预计美联储将在周三会议上维持利率不变 [1] - 该观点与华尔街其他机构预测一致 [1]