美国就业市场降温原因分析 核心观点 - 美国7月非农报告显示新增岗位大幅低于预期 三个月平均新增岗位跌至3.5万个 为2020年以来最慢增速 失业率升至4.2% 触及2021年以来最高点 [1] - 华尔街对就业放缓原因存在分歧 供给不足派认为劳动力供应减少是主因 需求疲软派则认为经济放缓导致需求下降 [1][2] - 分歧直接影响美联储降息预期 若为供给不足则无需降息 若为需求疲软则需刺激经济 [1] 供给不足派观点 - 过去三个月劳动参与率下降0.4个百分点 为8年来最大跌幅（除疫情初期外） 被视为劳动力供应减少证据 [3] - 摩根士丹利指出移民管制导致外籍劳动力减少约100万 就业增长放缓与低失业率不矛盾 [3] - 白宫数据显示本土出生人口新增250万就业岗位 外籍出生者减少100万岗位 归因于移民政策收紧 [3] - 美联储主席鲍威尔称若失业率不明显上升 可忽略招聘放缓 移民减少背景下新增岗位为0也可能维持失业率稳定 [3] 需求疲软派观点 - 花旗指出与移民无关的需求疲软正在恶化 经济下行时劳动参与率通常下降 但需求疲软会导致失业率上升 [4] - 彭博等机构质疑"外籍与本土出生"数据统计偏差 本土人口突然大幅增加不符合现实逻辑 [4] - 瑞银认为家庭调查数据不可靠 建议关注企业调查数据（5-6月被大幅下修） 但行业分析结论存在分歧 [4][5] - 美国银行发现建筑业 制造业 休闲酒店业（依赖移民）招聘疲软 高盛则认为其表现不差于受关税冲击行业 [5] 数据争议焦点 - 外籍劳动力数据被双方引用 供给派视作政策效果 需求派质疑统计方法 [3][4] - 行业表现分析结论矛盾 美国银行与高盛对移民依赖行业评估相反 [5] - 企业调查与家庭调查数据差异加剧判断难度 [4]

葡萄牙政府施政纲领 - 葡萄牙政府部长理事会批准施政纲领 涵盖十项优先领域 包括修订劳动法 推进国家改革 收紧移民政策 [1] - 移民政策新方针包括加强入境监管 修订现有入境制度和渠道 设立专门部门负责外国人和边境事务 [1]

全球经济展望 - 联合国预计2025年全球经济增长将放缓至2.4%，较2024年的2.9%明显回落 [1] - 全球贸易增长将从2024年的3.3%骤降至2025年的1.6% [1] - 2025年全球通胀预计为3.6%，高于年初预测 [1] - 关税上调与贸易政策不确定性对供应链造成压力，推高生产成本，导致企业投资放缓 [1] - 中美贸易摩擦虽降温，但长期影响仍存，国际贸易关系需经历漫长博弈 [2] 中国城市规划 - 2025版《国土空间规划城市体检评估规程》发布，新增多项指标如"城区范围及周边20公里农用地面积"和"水源地数量" [3] - 重点关注老旧燃气管网改造、电动自行车停车场所空间保障及"15分钟社区生活圈"覆盖情况 [3] - 城市体检将与供地计划挂钩，推动基建投资，提振国内经济 [4] 日本经济 - 日本一季度实际GDP环比下降0.2%，按年率计算萎缩0.7%，为一年来首次收缩 [5] - 外部需求减少0.8%，出口下降0.6%，进口增长2.9% [5] - 日本央行下调2025和2026财年实际GDP增速预期至0.5%和0.7%，核心CPI预期也下调 [5] - 二季度日本出口受美国关税加征影响，可能进入技术性衰退 [6] 英国移民政策 - 英国政府发布移民政策白皮书，收紧签证发放标准，提高技能与英语要求，永居申请年限从5年延长至10年 [7] - 过去两年净移民分别高达90.6万和72.8万人，远超预期 [8] - 政策调整旨在缓解公共服务和住房压力，留学生签证难度加大 [8] 吉利汽车 - 2025年第一季度营收724.95亿元，同比增长25%，净利润56.72亿元，同比增长264% [9] - 销量达70.38万辆，同比增长48%，完成全年目标的26% [9] - 极氪汽车并入吉利汽车，预计整合后整体效益超5%，效率提升15%-20% [9] 阿里巴巴 - 2025财年全年收入9963.47亿元，同比增长6%，非公认会计准则净利润1581.22亿元 [11] - 淘天集团收入同比增长12%，阿里云收入增长18%，AI收入连续七个季度三位数增长 [11] - 国际数字商业集团收入同比增长22%，但亏损151.37亿元 [11] - 菜鸟集团收入同比下降12%，部分业务划归其他部门 [11] 网易 - 2025年第一季度营收288亿元，同比增长7.4%，净利润103亿元，同比增长36% [13] - 游戏及相关增值服务净收入240亿元，同比增长12.1% [13] - 《第五人格》收入创季度新高，网易转向精细化推广，降低费用 [13] 中国股市 - 5月16日沪指跌0.4%，深成指跌0.07%，创指跌0.19%，两市成交额1.09万亿元 [15] - 机器人、可控核聚变、智能驾驶概念股活跃，物流、美容护理、保险、白酒板块下跌 [15] - 市场热点快速轮动，行业事件驱动成为行情主要动力 [16]