证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 08 月 28 日 [Table_Title] 资产配置日报：打明牌 | | | 8 月 28 日，股市上演日内逆转行情，开盘后主力与大户连续止盈离场，午后上证指数跌幅扩大至 1%以上， 但在机构源源不断的买盘支撑下，做多共识重新凝聚，各大股指均迎来强势反弹，上证指数、沪深 300 尾盘涨幅 达到 1.14%、1.77%，科创 50 作为本轮上涨的号手，单日涨幅达到 7.23%。 权益市场缩量上涨，稳市预期得以巩固。万得全 A 上涨 1.58%，全天成交额 3.00 万亿元，较昨日（8 月 27 日）缩量 1969 亿元。市场在日内走出 V 型反弹，万得全 A 在午后一度下跌超过 1%，随后迅速上涨。类似的 "假摔"走势曾在 8 月 18-22 日的一周内反复出现，本质上是本轮行情的三大主线逻辑——稳市&科技&反内卷 仍然牢固。尤其是稳市预期方面，"大幅下跌-回稳反弹"的走势反复出现，可能会使市场的稳市预期被持续夯 实。在这种状态下，行情的大幅调整更可能被视作"倒车接人"，资金仍会被叙事吸引，流入市场博弈反弹。 科技成为反弹的绝对主力。芯片龙 ...

[Table_Title] 资产配置日报：有变化 证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 08 月 27 日 | 国内市场表现 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 涨跌 | 幅度（%） | 五日走势 | | 上证指数 | 3800.35 | -68.03 | -1.76% | | | 沪深 300 指数 | 4386.13 | -66.46 | -1.49% | | | 中证可转债指数 | 476.94 | -13.82 | -2.82% | | | 7-10 年国开债指数 | 264.67 | -0.02 | -0.01% | | | 3-5 年隐含 AA+信用指数 | 189.70 | 0.05 | 0.02% | | 复盘与思考: 8 月 27 日，股市高位震荡，投资者内部观点或出现分化，大户、散户、主力日内先后止盈离场，机构资金成 主力买盘，各大股指在午后遭遇调整，上证指数尾盘跌幅扩大至 1.76%，勉强守住 3800。尽管股市表现不佳，但 债券现券表现也相对一般，T 与 TL 主力合约分别上涨 0.0 ...