资本市场稳定政策 - 维护市场稳定成为监管首要任务 市场稳定重要性超过融资 股市大波动概率降低 [1] - 推动常态化稳市机制安排 事前监控市场动向 防止大波段调整 为慢牛行情奠定基础 [1] - 7月至9月市场需保持平稳 迎接重要时间窗口 未来2个月为投资较佳时机 [1] 黄金交易新规 - 8月1日起现金购黄金单笔或单日超10万元需上报 核心目的是防止反洗钱 [3] - 新规可能引发市场对黄金限购的联想 但黄金与房产属性存在本质差异 [3] - 黄金兼具保值与避险属性 稀缺性强于房产 波段调整后仍存重要机会 [3]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数上涨1.58% 深证成指上涨0.64% 创业板指上涨1.83% 北证50指数上涨4.82% [1] - 沪深两市成交额约16256.43亿元 较前一个交易日放量约378.44亿元 全市场超3200只个股上涨 [1] - 31个申万一级行业中23个行业指数上涨 农林牧渔涨幅居首达7.81% 商贸零售、食品饮料、煤炭分别上涨3.44%、3.37%、3.31% [1] - 电子、汽车、通信行业跌幅居前 分别下跌1.69%、1.63%、0.93% [1] 政策动态 - 中央汇金公司表态坚定增持各类市场风格ETF 央行支持其增持股票指数基金并提供再贷款支持 [1] - 国家金融监管总局优化保险资金比例监管政策 [1] - 国资委推动央企加大增持回购力度 强化市值管理指导 [2] - 全国社保基金理事会公告近期持续增持国内股票 坚持长期投资理念 [2] 机构观点 - 中央汇金被定位为资本市场"国家队" 发挥类平准基金作用 [1] - 申万宏源分析认为A股市场反映长期积极因素正当时 [2] - 中银证券评价多部委政策组合拳标志着资本市场稳市机制建设进入新阶段 [3] 企业行动 - 头部险企和地方国资平台陆续发声支持资本市场 [2] - 龙头上市公司集中发布回购增持公告 [2]

期货市场交易情况 - 2月全国期货市场成交量同比增长69.67%至5.63亿手，成交额同比增长69.23%至51.56万亿元 [2][3] - 1-2月累计成交量同比增长26.19%至11.15亿手，累计成交额同比增长34.83%至100.43万亿元 [3] - 截至2月底国内上市期货期权品种共146个 [3] 交易所及品种表现 - 上期所1-2月成交量占比26.92%达3亿手（同比+39.53%），成交额占比28.70%达28.83万亿元（同比+74.42%）[4] - 郑商所1-2月成交量占比34.06%达3.8亿手（同比+29.09%），成交额占比13.30%达13.36万亿元（同比+33.88%）[5] - 大商所1-2月成交量占比30.34%达3.38亿手（同比+13.84%），成交额占比13.28%达13.33万亿元（同比+2.89%）[5] - 中金所金融期货期权成交额占比39.03%达20.12万亿元，中证1000股指期货、沪深300股指期货、30年期国债期货为成交额前三品种 [3] - 广期所1-2月成交量同比大增104.78%至26.29百万手，成交额同比增41.35%至1.31万亿元 [5] 行业发展趋势 - 政府工作报告提出深化资本市场改革将推动股指期货期权品种扩容，增强市场风险承接能力 [6] - 新质生产力发展或催生绿色金融产品（如碳排放权期货）和新能源产业链衍生品（如锂、钴期货）创新 [6] - 专项债发行和城镇化建设有望改善钢材需求，黑色产业链企业风险对冲需求提升 [7] - 大宗商品市场供需格局改善将维持景气，金价调整属正常波动 [7]

中长期资金入市显效 - 中长期资金是资本市场健康运行的"稳定器"和"压舱石"，去年9月以来保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元 [3] - 各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达22% [3] - 权益类基金规模从6.3万亿元增长到7.7万亿元，占公募基金总规模比例从20%提高到24% [3] - 财政部、人社部等部门正推进长期资金长周期考核政策，将建立全国社保基金五年以上及年金基金、保险资金三年以上考核机制 [3] - 证监会将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重，引导行业注重长期投资 [4] 资本市场科技含量提升 - 科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比超9成，全市场战略性新兴产业上市公司市值占比超4成 [5] - 证监会将加快健全科技企业支持机制，用好"绿色通道"、未盈利企业上市等制度，实施更具包容性的发行上市制度 [6] - 科技创新公司债券累计发行规模达1.2万亿元，证监会将完善科创债发行注册流程，发展知识产权资产证券化 [8] - 证监会鼓励私募基金坚守长期主义，支持科技企业专注创新，同时优化私募基金退出机制如"反向挂钩"政策、S基金发展等 [7] 稳市机制与市场改革 - 政府工作报告首次将"稳住楼市股市"写入总体要求，强调深化资本市场投融资综合改革 [9] - 证监会计划增强多层次市场包容性，优化科创板、创业板、北交所差异化安排，促进资源向新产业集聚 [9] - 将健全一二级市场协调及逆周期调节机制，研究保护投资者权益的硬招，推动上市公司提升回报能力 [10] - 监管执法将强化"依法严惩"与"依责严防"，推动背信罪司法解释出台，压实中介机构责任 [10] - 市场基础制度将优化定价机制和交易结算制度，扩大高水平对外开放，完善境外上市备案 [10]

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） "GDP 目标维持在 5% 左右，看似和去年相同，实际上其内涵已经发生变化。 " 点击图片▲立即收听 3月5日，十四届全国人大三次会议开幕，《2025政府工作报告》正式出炉。 在会后的吹风会上， 《政府工作报告》 起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳对媒体表示，希望报告的文字尽可能平实简练，尽量不用专业 性术语，目的是让老百姓听得懂、好理解。 但约18700字（较去年增加1700字）的报告全文，想要一次性令人消化，显然颇有难度。 因此，最先传播的大多是600字—800字的极简精华版。按照惯例，我们也特意制作了这样一张"精华版"长图，较市面上的更详尽一些。 上下滑动▲查看图片 在今年经济社会发展政策取向中，还有一点值得关注。 宏观政策由去年的"增强宏观政策取向一致性"转变为"强化宏观政策民生导向"。去年的工作报告对民生支持已经显著，而今年， 民生成了重中 之重。 报告指出"经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费""推动更多资金资源'投资于人'、服务于民生，支持扩大就业、促进居民增收减负、加强 消费激励"。 简短的措辞变化，已概括2025年经济发展过程的痛点和着力点——促 ...

本文作者：刘晨明/郑恺/倪赓 第四，资本市场改革上 ，一是需求侧"中长期资金入市"，特别提及"战略力量储备"与"稳市机制建设"；二是 供给侧"优化IPO和并购重组"。 第五，地产新模式上 ，相比中央经济工作会议，一是新增"调减限制性措施"；二是收购存量房上给地方更大 自主权及"拓宽保障性住房再贷款使用范围"；三是完善新一代"安全、舒适、绿色、智慧"住房标准。 第六，人口生育政策上 ，具化社区养老以及提到"发放育儿补贴"。 第七，国企改革上 ，特别提及"建立国有企业履行战略使命评价制度"。 核心观点 事件 ： 3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。（来源：中国 政府网） 2025年两会政府工作报告核心要点总结如下： 第一，"稳中求进"总量基调延续中央经济工作会议，"5%左右GDP目标+4%左右赤字率目标"符合预期 。一 方面，财政政策"更加积极"，"今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元"，财政支 出明显加力；另一方面，货币政策"适度宽松"，特别提及优化工具"更大力度促进楼市股市健康发展"。 宏观 经济目标值得注意三点变化 ：（1）财政赤字率目标 ...