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棉价上方压力仍然较大,驱动偏弱
西南期货· 2025-07-09 09:52
棉价上方压力仍然较大,驱动偏弱 2025 年 7 月 9 日 研究员:张伟 邮箱:xnqh_zwei@swfutures.com 期货从业证书号:F3011397 交易咨询从业证书号:Z0012289 1 一、国际棉花市场分析 (1)全球 2025/26 年度棉花总体供给宽松 美国农业部 6 月供需报告中,2025/26 年度,全球棉花产量、消费量、期初 /期末库存和贸易量均下调。全球棉花产量调减超过 80 万包,中国产量增加, 印度、美国和巴基斯坦产量减少。全球消费量调减超过 30 万包。全球期末库 存减少近 160 万包,全球库存消费比环比下滑 0.2 个百分点,同比下滑 1.1 个 百分点。 综合来看 USDA6 月报告显示,全球供需弱平衡,产销差扩大 11 万吨至-17 万的,但未来 USDA 还将逐渐将调整供需数据。 2 图 1:USDA 全球棉花产销差(万吨) (数据来源:同花顺 Ifind) 图 2:全球棉花库存(万吨) (数据来源:同花顺 Ifind) (2)美国棉花供给宽松,天气状况良好 据美国农业部 USDA 发布的 6 月供需报告,将 2025/26 年度美国棉花产量、 期初库存和期末库 ...