政策基调与目标 - 经济工作基调从“以进促稳”调整为“提质增效”，首次纳入工作基调，更注重发展质量和可持续性[2][12] - 国内经济强调“质的有效提升和量的合理增长”，为实现2035年目标，“十五五”和“十六五”期间GDP需年均增长4.17%[1][11] - 宏观政策强调“加大逆周期和跨周期调节力度”，财政政策预计“保量提质”，货币政策“注重节奏”[16] 政策抓手与方向 - 首次提出“坚持内需主导”和“优化供给”，旨在增强国内大循环的内生动力和可靠性[2][17] - 扩大内需的重点预计转向服务消费（如育幼、教育、养老、医疗），财政支出重心可能从基建投资转向服务消费[18] - 会议重提“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，显示对国际形势判断清醒连贯，应对留有余量[10] 风险防范与重点 - 防范风险重心从“稳住股市楼市”、“稳预期”转向“多办实事”、“稳现实”，体现“由期入实”的转变[2][19] - 对重点领域风险从“有效防范化解”转向“持续防范化解”、“积极稳妥化解”，重心从“防范”转向“化解”[22] 宏观展望 - 会议释放积极信号，“十五五”有望迎来良好开局，中国资产将迎来广阔的成长空间[2][22] - 外部风险包括特朗普政府关税政策的不确定性及外需变化节奏不明确[30] - 内部风险在于政策相机抉择的时机和效果存在不确定性，可能影响内需增长的持续性[30]

新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 本篇评级为★★★★，主要围绕以下内容展开： 如有疑问请以音频内容为准，添加妙投小虎哥微信：miaotou515，入群有机会与董小姐进一步交流。 1、总量政策超预期吗？ 1、总量政策超预期吗？ 2、珍惜2026年的市场波动； 3、扩内需指向什么方向？ 4、反内卷行业，政策有新变化 5、文件没提房地产，意味着什么？ 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。新用户可免费领本专栏7天阅读 体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换 输入"妙投888"即可领取。 今天我们只解读一条重磅级消息：中午，重要会议——政治局会议的通稿对外发布。这场会议讨论研究 了2026年的经济工作方向，文件里出现的大量关键词，基本框定了明年资本市场的打法。我们逐条拆解 这份文件释放的新信号。 首先，最核心的问题是：明年到底有没有大规模经济刺激，或者说增量政策？会前市场期待极高，小作 文满天飞，甚至传言文件会直接点名"12月降准降息"。这些传言把一部分人的胃口吊得很高，此时就要 警惕"预期差"。通稿发布后可见，整体基调平稳：虽然延续"实施更加积极有为的宏观政策"的 ...

经济形势判断 - 当前经济呈现向好态势但持续回升向好的基础仍需进一步稳固[1] - 外部冲击影响加大需警惕国际经贸环境变化[1] 政策新部署 - 首次提出"统筹国内经济工作和国际经贸斗争"以应对美国单边关税行为[2] - 强化底线思维备足预案同时维护多边主义反对霸凌行径[2] 稳经济核心举措 - 政策重心从"六稳"调整为"四稳"（稳就业/企业/市场/预期）突出就业首位与企业韧性培育[3] - 财政政策加速落地：首期超长期特别国债发行1210亿元+一季度专项债发行近1万亿元[3] - 货币政策将适时降准降息并创设新型结构性工具支持科技创新/消费/外贸等重点领域[3] 宏观政策基调 - 保持"更加积极有为"基调新增"加紧实施"和"用好用足"要求[3] - 地方政府专项债券与超长期特别国债发行使用进度显著加快[3] 发展路径 - 以高质量发展应对外部不确定性强调"坚定不移办好自己的事"[4]

会议部署的核心脉络 - 外交是当前头等大事 强调同国际社会维护多边主义 反对单边霸凌行径 聚焦构建周边命运共同体 [4] - 对美外交展现诚意 对非美国家外交紧锣密鼓展开 以提升单边主义成本 [4] - 加快推出存量政策 财政政策方面 1-4月地方新增专项债发行全年额度的27.1% 国债净融资为全年额度的26.0% 70%以上政策空间未启用 [4] - 货币政策留有后手 减少买断式逆回购 暂停国债净买入 预计二季度将重启国债净买入和降准 降息需参考汇率和美联储动态 [4] - 一季度GDP同比增长5.4% 二季度增速若回落至4.6% 仍可达成全年5%左右目标进度 [5] - 增量政策储备在先落地在后 外交成果决定外需压力 存量政策释放决定内需走势 二季度经济状态决定下半年增量政策力度 [5] 增量政策的潜在方向 - 定向支持外贸企业 加强融资支持 创设新结构性货币政策工具 加快内外贸一体化 提高失业保险基金稳岗返还比例 [6] - 提振消费作为扩大内需主要着力点 大力发展服务消费 扩围提质实施两新政策 可能提高以旧换新补贴力度 [6] - 防范化解重点领域风险 包括解决地方政府拖欠企业账款 城市更新和城中村改造 稳定和活跃资本市场 [6] 团队介绍 - 宋雪涛为北卡州立大学经济学博士 多次获得金牛奖 21世纪金牌分析师等荣誉 [8] - 赵宏鹤负责重大战略政策和国际关系研究 [8] - 张馨月负责经济政策和财政研究 [9] - 孙永乐负责国内宏观经济和货币流动性研究 [10] - 钟天负责海外经济和全球货币政策研究 [11] - 厉梦颖负责贸易政策 企业出海 产业趋势和宏观ESG研究 [12] - 陈瀚学负责海外市场分析和大类资产研究 [13]