证券研究报告 | 宏观点评 程强 姓名 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号：S0120523070007 邮箱：tansy＠tebon.com.cn 9 月美国非农点评与市场观察 [Table_Summary] 投资要点： 2026 年 10 月 08 日 宏观点评 证券分析师 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 资格编号：S11305XXXXXX 港股执业证号：非必填 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 事件：美国 9 月非农就业增长 2.9 万人，低于预期值 9 万人；美国 9 月失业率 4.2%，高于预测 4.1%。 解读： 第一，非农就业低于预期，或源于季节性调整。9 月非农数据明显低于预期，8 月 非农从 16.2 万人下调至 13.3 万人，7 月由增加 2.1 万人下修至减少 1 万人，7-8 月合计下修 6 万人；劳动参与率略有回升，为 61.8%；9 月时薪环比增速和同比增 速均较上月回落。本次非农数据偏低或源于季节性调整，9 月数据预测的离散度较 高，本身也意味着对此次数据缺乏 ...