股权结构调整概述 - 广西投资集团于2025年9月26日与广投金控签订协议 以其持有的中恒集团859,343,587股（占总股本26.89%）对广投金控进行增资扩股 [1] - 增资事项完成后 中恒集团控股股东变更为广投金控 [1] - 本次股权结构调整涉及的859,343,587股中恒集团股份已于2025年11月3日完成过户登记 [3] 对国海证券股权结构的影响 - 股权结构调整前 中恒集团直接持有国海证券245,478,844股（占总股本3.84%） 广投金控直接持有431,155,748股（占总股本6.75%） [2] - 增资事项完成后 中恒集团持有的国海证券股份被广投金控间接控制 导致广投金控直接及间接持有国海证券股份合计达676,634,592股（占总股本10.60%） [2][3] - 广投金控成为国海证券主要股东及第二大股东 但本次调整不会导致国海证券实际控制人及控制权发生变更 [3] 相关承诺与锁定期安排 - 中恒集团曾承诺其认购的国海证券非公开发行股份自发行结束之日起60个月内（至2028年11月17日）不得转让 涉及股份数量为88,495,575股 [4] - 本次股权结构调整未导致中恒集团持有的国海证券股份发生实质过户 不违反相关承诺 [4]

股权交易核心信息 - 控股股东家天下资产管理有限公司以每股14.25元人民币的价格，总价约1.44亿元，成功竞买约1007.22万股公司股份 [1] - 此次交易股份占公司总股本比例约6.57%，占原股东南方同正投资有限公司所持股份总数的100% [1] - 本次被司法处置的股份为无限售流通股，交易完成后南方同正不再持有公司股份 [1] 交易背景与安排 - 交易股份此前已由南方同正全部质押给家天下 [1] - 家天下承诺，若南方同正及其实际控制人刘悉承未能履行相应义务，在行使股权质押权利时将优先保证公司亏损的补足款回收 [1] - 此次股权变动有助于解决公司与南方同正之间的历史遗留问题 [2] 交易影响与展望 - 控股股东增持股份标志着公司股权结构迎来重大调整，为公司未来发展注入新动力 [1] - 此举将有助于提升公司的决策效率和治理水平，增强公司的市场竞争力 [2] - 此次变动为公司的长远发展奠定坚实的基础 [2] 交易后续步骤 - 本次股份处置已全部竞买成交，但后续还涉及缴款、股权变更过户等环节 [1] - 最终结果仍存在一定的不确定性，公司将持续密切关注进展并履行信息披露义务 [1]

深圳易储股权转让交易 - 赣锋锂业拟向战略投资人万鑫绿能转让其持有的深圳易储29.54%股权，交易对价为6.64亿元，交易完成后公司对深圳易储的持股比例从69.58%降至40.04% [1][2] - 万鑫绿能将以6.64亿元的总对价收购深圳易储44.24%的股权，并成为持股44.24%的第一大股东，深圳易储将不再纳入赣锋锂业合并报表 [1][2] - 深圳易储成立于2024年5月16日，截至2025年6月30日资产总额为15.65亿元，净资产6.97亿元，2025年上半年实现营业收入9339.62万元，利润总额1.71亿元，资产负债率为55.49% [1] - 标的股权评估价值为25.2亿元，交易对价据此协商确定，对应注册资本2.86亿元 [2] - 交易完成后深圳易储将设立5人董事会，万鑫绿能与赣锋锂业各委派两名董事，董事长由万鑫绿能委派 [2] - 利润分配方案规定，深圳易储未分配利润中的“已实施项目利润”部分，前8亿元为原股东专属利润，赣锋锂业享有优先分配权 [3] 资产优化与股票处置计划 - 公司董事会授权管理层在未来12个月内，适时择机处置公司所持有的已流通上市的境内外上市公司股票资产 [1][3] - 计划出售的股票资产总成交金额将不超过公司最近一期经审计归属母公司股东净资产的10% [3] - 该授权涵盖交易方式、时机、价格、数量等关键决策事项，旨在优化资产结构、盘活存量资产、提高资产流动性及使用效率 [3][4]

NO.1 天津既有住宅加装电梯可提取住房公积金 点评：天津此举将公积金提取延伸至电梯改造，是对城市更新的精准支持。"代际互助提取"模式扩大受 益范围，缓解老旧小区居民改造资金压力。与多地聚焦购房、租房的公积金政策不同，天津聚焦既有住 宅功能升级，填补了民生短板。 NO.2 融创境外债重组方案高票通过 10月14日，上实发展公告称，实际控制人上海市国资委将其持有的上实集团100%股权，调整至上海上 实全资子公司金钟控股持有，从而使得上海上实间接控制公司的股份从原有的6.06%增至56.18%，成为 公司的间接控股股东。 点评：上实发展此次股权调整，使上海上实间接控股比例大幅提升至56.18%，股权结构更趋集中稳 定。这既是上海市国资委优化国资布局的体现，也为上实发展注入更强资源支撑。 10月14日，天津市人民政府发布通告明确，既有住宅加装电梯的，房屋产权人（公有住房承租人）及配 偶、子女及配偶可申请提取住房公积金；老旧电梯更新改造的，产权人及配偶可申请提取住房公积金。 申请人需在电梯竣工验收后两年内一次性申请，提取总额不超过直接出资额，有未结清公积金贷款的需 无当前逾期。通告自印发之日起施行，有效期5年。 10 ...

股权转让交易完成 - 股东中电金投与明洛投资之间的协议转让已完成股份过户登记 [1] - 中电金投以每股30.59元人民币的价格受让121,962,240股无限售流通股 [1] - 本次转让股份占公司总股本的17.88% [1] 股权结构变动 - 权益变动后，中电金投持股比例从原有基础上增加至23.19% [1] - 明洛投资在转让完成后不再持有公司股份 [1] - 交易双方的实际控制人均为中国电子，因此公司实际控制人未发生变化 [1] 交易性质与影响 - 本次股份转让属于同一控制下的股权结构内部调整 [1] - 交易不涉及股东减持行为，也未触发要约收购义务 [1] - 公司控股权和日常经营不会因本次交易受到影响 [1] 总股本变动 - 公司因回购股份并注销导致总股本发生变更 [1] - 公告中提及的持股比例已根据新的总股本数据进行测算 [1]

股权结构调整背景 - 本次权益变动属于实际控制人广西投资集团的一致行动人内部股权结构调整 实际控制人直接及间接持有国海证券股份总数未发生变化 仅涉及广投金控间接持股增加 [2] - 交易不涉及国海证券股票直接转让 受让方广投金控是转让方广西投资集团的控股孙公司 属于同一控制下不同主体内部调整 [4] - 股权结构调整不会导致国海证券控制权变更 亦不会对公司持续经营产生重大影响 [2][4] 交易核心条款 - 广西投资集团以持有中恒集团859,343,587股（占总股本26.89%）无限售流通股对广投金控进行增资扩股 增资作价407,053.60万元 折合每股4.74元 [3][5][6] - 增资完成后 广投金控注册资本由1,060,792.40685万元增加至1,467,846.00685万元 其中296,621.438461万元计入注册资本 110,432.161539万元计入资本公积 [7] - 通过股份转让协议 广投金控以自身股权（对应出资额2,966,214,384.61元）作为对价 广西投资集团新取得增资后广投金控21.85%股权 持股比例增至23.7518% [10] 持股结构变化 - 增资前广投金控直接持有国海证券431,155,748股（占比6.75%） 含正在办理过户的307,665,944股（占比4.82%）[3] - 增资完成后中恒集团持有国海证券的245,478,844股（占比3.84%）将被广投金控间接控制 [3] - 权益变动后广投金控直接或间接持有国海证券股份达676,634,592股 持股比例从6.75%提升至10.60% [3][12] 标的资产估值 - 广投金控全部股权价值评估为1,045,256.00万元（基准日2024年12月31日）[5][10] - 中恒集团859,343,587股股份估值407,053.60万元 每股作价4.74元 基于2024年12月31日评估基准 [6][9] - 因中恒集团注销回购股份导致总股本变动 广西投资集团持股比例从25.62%被动增至26.89% [6] 交易执行安排 - 交易需取得主管部门批复 并需上海证券交易所进行合规性确认后方可办理股份过户手续 [2][11] - 广投金控需修订公司章程 办理中证登过户登记及工商变更手续 [7] - 因持股超10% 广投金控将按规披露《简式权益变动报告书》[12]

股权结构调整 - 广西投资集团以持有的中恒集团859,343,587股（占总股本26.89%）无限售流通股对广投金控进行增资扩股 [1] - 增资完成后中恒集团控股股东变更为广投金控 [1] - 广投金控直接及间接持有国海证券股份将达676,634,592股（占总股本10.60%） [1] 持股关系变化 - 中恒集团现持有国海证券245,478,844股（占总股本3.84%） [1] - 广投金控现直接持有国海证券431,155,748股（占总股本6.75%） [1] - 含正在办理过户的协议转让股份307,665,944股（占总股本4.82%） [1] 控制权影响 - 本次变动属于实际控制人一致行动人内部股权结构调整 [2] - 广西投资集团直接及间接持股总数未发生变化 [2] - 不会导致公司控制权变更且对持续经营无重大影响 [2]

公司业绩表现 - 横琴人寿2025年上半年净亏损8.39亿元，位列非上市人身险企亏损榜首，其中第二季度单季亏损4.82亿元[4][5] - 非上市人身险行业整体净利润超290亿元，较2024年同期不足百亿实现大幅提升，亏损企业数量从30家减少至21家[5] 股权结构演变 - 成立初期采用五家股东均等持股模式（各占20%），股东包括珠海铧创、亨通集团、广东明珠、苏州环亚和中植集团[5] - 中植集团破产后持股被处置，其他股东存在股权质押或财务压力，珠海铧创通过两次增资将持股比例从20%提升至49%[11][12] - 股权集中导致公司治理从管理层主导转向股东导向，地方国资成为绝对主导力量[12] 战略与管理层变化 - 原董事长兰亚东推行线上保险与重疾险降价策略，通过非标体承保和"严进宽出"扩大客户群[7][9] - 2024年4月兰亚东辞任，由太保系钱仲华接任董事长，多位元老高管离职，战略重心转向传统寿险和稳健经营[12] - 管理层风格从创新突破转为收敛靠拢，战略自由度随股权集中度提升而降低[12] 资金运用与投资约束 - 大股东华发集团要求横琴人寿按持股比例将总资产投向集团指定项目，实现资金回流与内部循环[13] - 投资自主性受压缩，资产配置灵活性下降，在利率下行环境中加剧财务波动[13][14] - 行业头部企业如泰康人寿、中邮保险净利润分别达159.98亿元和51.77亿元，部分公司投资收益率超3%[15] 行业对比与挑战 - 治理变动与资本约束使小型险企盈利恢复难度加大，头部险企受益于权益市场回暖及会计调整[15] - 股权集中、管理层更迭与资金导向三重因素叠加，导致公司出现财务脆弱性[16] - 中小险企普遍面临治理与转型挑战，需通过资本补充、资产处置及明确权责边界寻求中长期平衡[16][17]

核心观点 - 公司报告期内完成多项高层管理人员调整及董事会专门委员会成员变更 强化治理结构 [5][6][7][8][9][10][11] - 公司通过设立多家区域新能源项目子公司及增资行动 积极扩张风电 光伏及储能业务规模 [14][15][16][17][18][19][20][21][22][26][27] - 公司实施产权层级压减 通过股权划转和子公司注销优化管理体系 [23][24] - 公司间接控股股东股权结构发生重大调整 中国中化控股成为新晋主要股东 [24] - 公司主体及债券信用评级获联合资信评估上调至AAA级 反映财务实力增强 [25] - 公司修编18项治理制度并制定新风险管理办法 提升内部控制与合规水平 [29][30][32][33] 公司治理与人事变动 - 总经理孙培刚辞职 强同波继任总经理职务 [5] - 选举周现坤 强同波为非独立董事 [6][7] - 董事长粘建军辞职 周现坤继任董事长 [8] - 聘任刁争春为副总经理 [9] - 调整战略与ESG委员会 提名委员会及审计委员会成员 [10] - 副总经理钱海辞职 [11] - 公司增设电力营销部以强化电力市场政策研究 [12] 利润分配与股东回报 - 董事会通过半年度利润分配预案 以2,066,602,352股为基数 每10股派发现金红利0.45元（含税） [2] - 2024年度利润分配方案实施完成 每10股派发现金股利2.00元（含税） 合计派发现金股利413,320,470.40元 [13] 业务扩张与投资活动 - 设立中绿电（榆林）新能源发电有限公司 注册资本5000万元 负责10万千瓦风电项目 [14][15] - 设立中绿电（灵武市）新能源有限公司 注册资本2000万元 [16] - 设立中绿电（乌海）储能有限公司 注册资本2000万元 [17] - 设立中绿电（漳州）光伏发电有限公司 注册资本2000万元 负责250MW渔光互补光伏电站 [18] - 设立中绿电（祁门）风力发电有限公司 注册资本2000万元 负责50MW风电项目 [19] - 设立中绿电（盂县）新能源发电有限公司 注册资本5000万元 [20] - 设立中绿电（若羌）储能科技有限公司 注册资本2000万元 [21] - 对鲁能新能源等4家全资子公司增资16.42亿元 [22] - 鲁能新能源对其5家全资子公司增资7.35亿元 [26] - 新疆中绿电与关联方对6家控股子公司增资16.92亿元 其中新疆中绿电增资8.63亿元 [27] 组织结构与产权优化 - 通过股权无偿划转方式整合新疆哈密鲁能新能源 阜康鲁能新能源等子公司股权至母公司 [23][24] - 注销金塔可胜太阳能发电有限公司及汕头市濠江区海电七期新能源开发有限公司 [24] 股权结构与信用评级 - 间接控股股东中国绿发股权结构调整 中国中化控股有限责任公司持股28.80% 中国诚通持股降至26.71% 中国国新持股降至13.38% [24] - 联合资信评估上调公司主体长期信用等级及"23绿电G1"债券信用等级至AAA [25] 制度修编与风险管理 - 修订《内幕信息知情人管理制度》《独立董事年报工作制度》等18项治理制度 [29][30][32][33] - 制定《全面风险管理办法》 [30] - 废止《关于进一步强化公司信息披露工作的管理办法》等2项制度 [30]

股权结构调整 - CPE于2025年8月18日完成股份出售并退出主要股东行列 通过一系列交易出售大部分持股 [1] - 私募股权基金股东平稳退出使股权结构稳定性显著增强 同时提升流通股比例并增强市场流动性 [1] - 国内外长线优质资金投入带来产业资源协同与国际化视野 新股东注入战略经验与资源网络助力业务拓展 [1] 董事会变更 - 胡腾鹤与耿嘉琦因CPE退出于2025年8月18日辞去非执行董事职务 辞呈当日生效 [1] - 董事会同日委任高建明与易琳为新任非执行董事 自2025年8月18日起生效 [2] 战略影响 - CPE作为早期投资人曾提供重要战略指导 助力公司成功登陆资本市场 [1] - 引入背景多元的优质长期投资者完善公司治理体系 有效提振资本市场对长期价值的信心 [1]