全国碳市场2025年运行特点与数据总结 - 截至2025年底，全国碳市场已完成3个履约周期，配额累计成交量8.65亿吨，累计成交额576.33亿元，市场平稳有序运行，活力稳步提升 [1] 市场首次扩围与规模变化 - 2025年全国碳市场实现首次扩围，将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入配额管理 [2] - 覆盖企业数量由每年2200家提升至约3700家，覆盖排放量由每年约50亿吨提升至80亿吨以上，全国约66%的二氧化碳排放量纳入管控 [2] - 管控温室气体种类增加，在原有仅管控二氧化碳的基础上，新增四氟化碳和六氟化二碳两种含氟气体 [2] - 配额分配方法更加多元，发电行业继续采用基于强度控制的基准线法，新纳入行业则以经核查排放量为基础，结合碳排放强度系数核定配额，核心思路是将每家企业配额盈缺控制在小范围 [2] 自愿减排市场进展 - 2025年方法学密集落地，生态环境部先后发布14项新方法学，累计发布18项方法学，覆盖采矿业、制造业、交通运输业、可再生能源等多个重点领域 [3] - 2025年3月首批国家核证自愿减排量完成登记并上市交易，截至当年12月底，累计登记自愿减排项目33个，减排量超过1700万吨 [3] - CCER累计成交921.94万吨，成交额6.50亿元，均价70.76元/吨，高于同期全国碳市场配额均价 [3] - 第三方审定核查体系逐步健全，2025年10月1日发布第二批审定与核查机构名单，能源、燃料、交通领域分别获批2家、7家和5家核查机构，民营机构在CCER核查领域实现突破 [4] 碳价与交易量变化 - 2025年全国碳市场配额成交量2.35亿吨，同比增长约24%，但年度成交额146.30亿元，同比下降约20% [5] - 2025年全国碳市场配额均价为62.4元/吨，较2024年的99.4元/吨下跌37%，较2023年的75.2元/吨下跌17% [5] - 碳价下行主要受配额结转机制及配额稀缺性预期减弱影响，2023-2024年度配额分配方案首次引入配额跨期结转机制，将配额结转量与市场交易量挂钩，刺激部分企业提前处置盈余配额，导致短期内供给增加 [5] - 行业扩围的过渡性安排削弱了参与者对配额收紧的预期，对三个扩围行业2024、2025年度的配额总量按盈缺平衡设计，短期内新纳入行业配额供给充足 [6] 未来市场建设优化建议 - 提升市场活力的关键在于激发央企交易主动性，央企占全国碳市场企业数量的40%以上 [7][8] - 建议明确中长期减排目标和配额收紧路径，探索在履约期开始前分配多年度配额，向市场主体释放稳定政策信号 [8] - 建议在风险可控前提下，完善全国碳市场交易结构和风险管理工具体系，推进配额期货及相关衍生品发展 [8] - 建议调整配额结转要求，将企业通过市场购买的配额纳入无条件结转范围，引导企业开展跨期交易和策略性配置 [8] - 建议积极对接全球碳定价机制与跨境减排规则，提升国际衔接能力，包括跟踪CBAM进展、高质量推进CCER开发、以及积极对接CORSIA、NZF等行业机制 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对碳市场进行周度分析，涵盖全国碳市场价格、成交量和成交额等情况，还介绍了碳市场相关政策动态及行业发展趋势，包括市场扩围规划和光储产业发展方向等 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 碳市场周度概况 - 10月全国碳市场综合价格最高价59.30元/吨，最低价50.34元/吨，收盘价格51.96元/吨，较上月同期下跌10.37%；挂牌协议交易成交量10522.58万吨，成交额48711.71万元；大宗协议交易成交量3093.67万吨，成交额1496844.25万元；单向竞价成交量10万吨，成交额447.50万元 [7] - 11月第3周，全国碳市场配额最高价70.14元/吨，最低价60.02元/吨，收盘价65.27元/吨，周度涨幅8.48%；挂牌协议交易成交量384.85万吨，成交额25007.82万元；大宗协议交易成交量784.59万吨，成交额45095.02万元；本周无单向竞价；全国碳排放配额总成交量1169.44万吨，总成交额70102.84万元 [8] - 2025年11月全国碳排放配额（CEA）买入价格预期为47.59元/吨，卖出价格预期为55.42元/吨，中间价为51.51元/吨；12月买入价格预期为55.63元/吨，卖出价格预期为65.35元/吨，中间价为60.50元/吨；11月中国核证自愿减排量（CCER）买入价格预期为59.67元/吨，卖出价格预期为68.17元/吨，中间价为63.92元/吨 [8] 行情要闻 - 中办、国办印发意见，提出扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业；实施配额总量控制和有偿分配，逐步收紧配额；加快自愿减排交易市场建设；提高全国碳市场活力 [9] - 中国生态环境部副部长李高表示，碳市场应探索符合国情的建设经验和最佳实践，中国将随碳达峰进程推进逐步实施配额总量控制和有偿分配，完善碳市场体系 [10] - 生态环境部发布《配额方案》，明确钢铁、水泥、铝冶炼三大新纳入行业配额分配方案，官宣到2027年化工、石化等行业将纳入，届时碳市场将基本覆盖工业领域主要排放行业，管控约75%的二氧化碳排放 [10] - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会发布宣言，倡导产业“反内卷”，推动高质量创新发展，光储企业要加大研发投入，优化产能结构 [10]

全国碳市场建设规划 - 扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，目标到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 [1] - 实施配额总量控制和有偿分配，根据国家温室气体排放控制目标和碳排放双控要求，逐步由强度控制转向总量控制 [1] - 稳妥推进免费和有偿相结合的碳排放配额分配方式，有序提高有偿分配比例 [1] 配额与价格机制 - 逐步收紧配额，加强市场与产业政策协同，提升配额稀缺性 [1] - 推动碳价更精准全面反映减排成本，为重点行业结构优化和绿色低碳转型提供明确价格信号 [1] 自愿减排交易市场 - 加快自愿减排交易市场建设，建立科学完备的方法学体系 [1] - 加快重点领域方法学开发，服务社会自主减排和生态价值转换 [1] 市场活力与金融创新 - 探索开发与碳排放权和核证自愿减排量相关的绿色金融产品和服务 [1] - 逐步丰富交易主体类型和数量，加强市场交易监管 [1]

卫星互联网发展 - 卫星互联网牌照即将发放 标志着商业运营迈出第一步 但实现类似星链服务仍需2-3年时间[1] - 鹏城实验室联合哈工大团队完成6G低轨卫星多天线数字波束合成技术验证 发送信噪比最高提升5.5dB 接收信噪比最高提升2.6dB[2] - 该技术突破是我国协同通信理论在卫星通信领域应用的重要里程碑 为6G天地一体化泛在高速连接提供关键技术支撑[2] 房地产政策调整 - 上海外环外取消购房套数限制 符合条件的本市户籍或个税满1年非户籍居民家庭购买新建商品住房和二手住房不限套数[1] - 上海取消首套与二套住房贷款利率区分 银行业需根据经营状况和客户风险状况合理确定具体利率水平[5] - 新政策要求银行业做好利率定价机制落实工作 规范市场竞争行为并确保平稳过渡[5] 碳市场建设进展 - 中办国办发文加快自愿减排交易市场建设 要求强化项目开发、审定、实施及减排量核查全链条管理[3] - 全国碳市场目标到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖[8] - 碳市场被定义为应对气候变化和推动绿色转型的重要政策工具 现有强制减排和自愿减排双市场体系[8] 金融产品创新 - 三部门联合推出林权金融支持政策 要求拓宽可抵押林权范围并依法延长贷款期限[9] - 鼓励有条件地区成立林权收储机构 支持社会资本开展林权收储担保服务[9] - 要求健全林权抵押登记机制 探索建立林业数据库和交易流转平台[9] 算力产业发展 - 2025中国算力大会发布"2575N"成果体系 包括中国算力平台全面贯通及山西平台开通[6] - 中国移动、之江实验室、百度共同启动智算开放互联OISA生态并发布OISA 2.0协议[6][7] - 中国联通、山西晋云互联、华为、阿里云、烽火联合启动智链无界智算产业生态联盟[7] 云计算与AI布局 - 华为云进行组织架构调整 整合多事业部并将重心转向AI和算力产业[8] - 调整目的通过软硬协同和架构创新打造领先云服务 增加AI和算力产业资源投入[8] ETF市场扩张 - 全市场ETF规模达4.97万亿元 即将突破5万亿元大关[4] - 近期两只ETF单日成交额达5558.48亿元 推动规模快速增长[4] - 中国ETF规模以6117亿美元超越日本成为亚洲最大市场 万亿规模突破周期从16年缩短至4个月[4]