报告行业投资评级 - 震荡，淡季反弹偏空 [3] 报告的核心观点 - 集运指数目前交投冷清，低估值下驱动有限 [3] - 本周EC呈“预期与现实博弈下的分化格局”，期货与现货表现错位，中长期需警惕运力过剩风险，策略上宜谨慎，不追高，套期保值以持有为主，套利可逐步减仓 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价呈节前回落态势，各联盟分化调整，整体受春节前货量真空期影响报价均呈回落趋势，利空 [3] - 政治经济方面美伊释放混合信号，市场对军事打击预测概率回落，美国近期对伊朗空袭可能性不大，“林肯”号航母离开阿曼海进入印度洋，中性 [3] - 2025年11月至2026年3月周均运力有波动，目前货量整体稳定但运价松动，需求端未与运力供给匹配，短期临近春节货量进入真空期，长期全球需求增速放缓且运力增速高于需求，利空 [3] - 投资观点为震荡，淡季反弹偏空；交易策略单边为淡季反弹偏空，套利为6 - 10正套 [3] 价格 - 展示了欧线指数、美西线指数、美东线指数等相关价格图表 [6] 静态运力 - 呈现了订单量、交付量、拆解量、未来交付量等不同装载力的相关数据图表 [11][14][20] - 展示了拆船价格、新造船价格、二手船价格等不同维度的价格数据图表 [27][29][33] - 呈现了集装箱船现有运力的不同装载力、船龄、闲置等相关数据图表 [42][45][49] 动态运力 - 展示了上海 - 欧基港的船期表及不同联盟的运力部署数据图表 [56][57][59] - 呈现了集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力等相关数据图表 [67][72][76]

集运指数(欧线)期货市场行情 - 1月26日国内期市主力合约大面积飘红，集运指数(欧线)期货主力合约开盘报1150.0点，盘中高位震荡运行，午间收盘最高触及1225.0点，最低探至1144.0点，涨幅达5.63% [1] - 当前集运指数(欧线)行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [2] 机构对后市行情观点汇总 - 申银万国期货认为，春节临近揽货压力增加，同时需为假期搭建滚动舱位，节前运价进入淡季下降通道 [2] - 光伏等产品出口退税政策调整可能引发4月1日前相关产品抢出口，带来淡季货量相对韧性 [2] - 2025年3月4月船司曾表价宣涨挺价，市场对于4月运价估值并不悲观 [2] - 参考去年8月9月抢出口对运价的对冲程度及出货滞后可能性，加上1月底至节前运力投放相对充裕，节前或偏向运行偏弱 [2] - 后续需关注出口抢运情况以及马士基的新开舱 [2] - 南华期货表示，即期市场运价下跌与远期复航预期博弈，加上宏观数据向好和贸易保护主义不确定性，导致集运指数欧线期货市场远近月合约走势分化 [2] - 国投安信期货分析称，当前市场仍处于现货下行阶段 [3] - 经历上周修复后，04合约价格已与上一淡季合约EC2510接近，06合约估值则已升至约2000美元/FEU，高于今年长协价格中枢 [3] - 在缺乏新增利多驱动情况下，预计盘面整体将转为震荡偏弱走势 [3] - 后续近月合约核心关注点在于需求端“抢运”预期能否兑现，但验证时点大概率在春节之后 [3] - 远月合约走势将主要取决于中东局势及红海复航的实际进展 [3]

报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）为震荡市，建议04空单逐步减仓观望、10空单酌情持有 [2] 报告的核心观点 - 对集运指数（欧线）给出投资建议，即04空单逐步减仓观望、10空单酌情持有，同时展示了相关基本面数据及宏观新闻 [2][3][13] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2602昨日收盘价1717.7，日涨0.61%，成交532，持仓4401，持仓变动-280；EC2604昨日收盘价1138.3，日跌0.10%，成交30781，持仓41149，持仓变动379 [3] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1956.39点，周涨幅8.9%；美西航线本期1323.98点，周涨幅5.9%；SCFI欧洲航线本期1719 $/TEU，双周涨幅1.7%；美西航线本期2218 $/FEU，双周涨幅1.4% [3] - 即期运价方面，多家承运人从上海到鹿特丹的不同船期航程在38 - 46天，40'GP价格在2030 - 2593美元，20'GP价格在1275 - 1615美元 [3] - 汇率方面，美元指数昨日价格97.50，美元兑离岸人民币昨日价格6.95 [3] 宏观新闻 - 哈马斯称已移交以方被扣押人员及遗体并敦促以方履约 [13] - 美国总统特使称特朗普与内塔尼亚胡就加沙会谈富有建设性且积极 [13] - 美官员披露美航母打击群抵达印度洋 [13] - 伊朗官员称军队做好应对最坏情况准备 [13] - 以色列总理办公室称完成搜寻人质遗体行动后将重开拉法过境点 [13] - 俄方在安克雷奇向特朗普发出访俄邀请，普京曾提议下次俄美首脑会谈在莫斯科举行但无实质进展 [13] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场博弈未来运价下跌速率和Q1抢运力度，EC盘面弱势震荡，现货运价筑顶回落，出口退税抢运或延缓跌势但难扭转，关注本周MSK WK6开舱价和Q1抢运力度，单边建议观望，6 - 10正套逢低分批入场 [5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场分析及策略推荐 - 市场持续博弈未来运价下跌速率及Q1抢运力度，EC盘面弱势震荡，关注MSK WK6开舱价，现货运价筑顶回落，出口退税抢运或延缓跌势但难扭转，04合约贴水，关注Q1抢运力度 [5] - 1月19日，EC2604收盘报1132.2点，较上一日收盘价+1.0%；1/16日SCFI欧线报价1676美金/TEU，环比 - 2.5%；最新一期SCFIS欧线报1954.19点，环比 - 0.1%，现货结算价高因1月船舶延误，预计后续指数回落 [5] - 现货运价方面，MSKWK5上海 - 鹿特丹报价调降，其他港口维持，各船公司价格有降，现货运价拐点显现，关注订舱情况 [6] - 基本面看，需求端货量筑顶回落，供给端上海 - 北欧5港1 - 3月周均运力本周排期变化不大，OA联盟1月第四周船期延误严重；2 - 3月为传统淡季，4/1取消出口退税或引发抢运，市场对抢运力度有分歧，关注订舱情况 [6] - 地缘端，MSK再次通行红海，印度 - 美东MECL航线回程船计划通行红海，远月受复航压制，但复航是渐进式，上半年欧线大批量复航困难 [6] - 交易策略上，单边建议观望，套利建议6 - 10正套逢低分批入场 [7][8] 行业资讯 - 加拿大总理宣布降低部分中国电动汽车关税，允许4.9万辆中国电动汽车进入，适用6.1%最惠国关税税率，配额按比例逐年增长 [10] - 美国高级官员称对伊朗袭击势在必行，美国在做准备 [11] - 特朗普2月1日起对丹麦等8国出口美国商品加征10%关税，6月1日起提高至25%，直至达成购买格陵兰岛协议 [11] - 特朗普因格陵兰岛加税，欧盟将举行紧急会议，欧洲八国联合声明称破坏跨大西洋关系，马克龙称必要时启动欧盟反胁迫工具，欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税，1月22日召开线下峰会 [11] - 美国财长称格陵兰岛对美国国家安全重要，美国必须控制该岛 [12] 期货盘面数据 |期货合约|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量（手）|增减幅|持仓量(手)|增减幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2602|1,714.3|3.8|0.22%|1,999.0|-17.84%|6,439.0|-15.03%| |EC2604|1,132.2|11.2|1.00%|30,559.0|-38.53%|41,888.0|-1.75%| |EC2606|1,318.0|6.8|0.52%|2,329.0|-43.70%|4,200.0|11.11%| |EC2608|1,459.0|-6.6|-0.45%|121.0|-72.99%|1,366.0|-1.37%| |EC2610|1,054.1|-1.0|-0.09%|1,410|-34.42%|8,186|3.12%| |EC2612|1,300.0|10.0|0.78%|40|-38.46%|122|1.67%| [3] 月差结构数据 |价差|涨跌|价差|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC02 - EC04|582|-7.4|EC02 - EC06|396|-3| |EC04 - EC06|-186|4.4|EC02 - EC08|255|10.4| |EC04 - EC08|-327|17.8|EC04 - EC10|78|12.2| |EC06 - EC08|-141|13.4|EC08 - EC10|405|-5.6| [3] 集装箱运价数据 |集装箱运价（周）|价格|环比(%)|同比(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | |SCFIS欧线（点）|1954.19|-0.11%|-29.89%| |SCFIS美西线（点）|1305.27|-1.41%|-46.68%| |SCFI:综合指数|1574.12|-4.45%|-37.17%| |SCFI: 上海 - 西非 （USD/TEU）|3192|-10.15%|-29.40%| |SCFI:上海 - 美西 （USD/FEU）|2194|-1.08%|-56.09%| |SCFI: 上海 - 南非 （USD/TEU）|2259|-2.21%|-35.59%| |SCFI:上海 - 美东 （USD/FEU）|3165|1.18%|-50.69%| |SCFI: 上海 - 欧洲 （USD/TEU）|1676|-2.50%|-41.21%| |SCFI: 上海 - 地中海 （USD/TEU）|2983|-7.70%|-20.39%| |SCFI: 上海 - 波斯湾 （USD/TEU）|1694|-14.49%|15.08%| |SCFI: 上海 - 东南亚 （USD/TEU）|515|-1.72%|-21.37%| |SCFI: 上海 - 墨尔本 （USD/TEU）|1151|-10.15%|-46.39%| |SCFI: 上海 - 韩国 （USD/TEU）|144|1.41%|2.13%| [3] 燃油成本数据 |种类|价格|环比(%)|同比(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | |WTI原油近月（美元/桶）|59.46|0.32%|-23.68%| |布伦特原油近月（美元/桶）|63.44|0.36%|-20.7%| [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）短线或偏强震荡，建议02多单、04空单酌情减仓 [1][4] - 出口退税政策调整使1 - 3月集运（欧线）需求边际提振、4月后边际利空，具体出口节奏不明 [6] - 2602合约给出中性偏悲观估值演绎，2604合约难改3 - 4月淡季供需弱平衡趋势 [8] - 2610合约短期复航预期降低，中长期逢高布空，关注高空建立底仓机会；短线考虑4 - 10正套应对“抢出口”事件冲击 [9] 各部分内容总结 综述 - 1月无待定航次，周均运力30.9万TEU/周，同比+3.2%，环比-3.4%；过去一周长荣第5周CES航线、PA联盟FE4第4周船期有变动 [4] - 春节停航集中在2月下半月至3月第一周，2月周均运力27.1万TEU/周，同比+17.2%，环比-12.5%；3月周均运力28.4万TEU/周，同比+5.4%，环比+5% [4] - 2026年春节前、中、后运力均值分别为31.3、22.1、30.7万TEU/周，同比增速分别为2.3%、3.3%、20.4%，节后运力压力更大 [5] - 1月多数船司BCO/NVO货量出货好但FAK端一般，正常货量峰值在1月中旬前后；4月1日起出口退税政策调整，预计一季度有抢出口需求，对1 - 3月需求有提振，4月后利空 [6] 估值 - 即期运费方面，第2 - 3周FAK均值落在2700 - 2760美元/FEU区间，不同船司和联盟价格有差异 [7] - 2602合约中性偏悲观估值演绎下，第4、5、6周运费合计下调约690美元/FEU，合约估值或落在1730 - 1780点区间 [8] - 2604合约难改3 - 4月淡季供需弱平衡趋势 [8] 策略 - 单边：02多单、04空单酌情减仓 [9] - 套利：短线考虑4 - 10正套应对“抢出口”事件冲击 [9] 历史数据与月差走势 - 展示了2009 - 2025年各月SCFI欧洲航线等全球主要航线运费数据及月差变化 [10][13] - 给出了12月31日和1月9日部分合约月差及环比变化 [15] 价格 - 展示了即期运费走势和SCFIS、SCFI欧洲航线指数情况，预测SCFIS指数或在1900点附近 [18][19] - 呈现了全球主要航线运费季节性走势，包括SCFI和NCFI相关数据 [20][24] 供应端 欧线船期表 - 1月周均运力30.9万TEU/周，同比+3.2%，环比-3.4%；2月周均运力27.1万TEU/周，同比+17.2%，环比-12.5%；3月周均运力28.4万TEU/周，同比+5.4%，环比+5% [47] 周转效率 - 展示了不同类型集装箱船航行速率、闲置数量及各区域港口集装箱船在港运力情况 [61][65] 静态运力 - 展示了近三个月12000TEU +新船下水情况和未来3个月待交付运力情况 [77][80] - 呈现了前十大班轮公司12,000 - 16,999TEU和17,000 + TEU集装箱船2024 - 26年交付数量 [84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金年前资金迅速离场盘面回调到位，未来市场或关注美国非农等经济数据对美联储政策影响和地缘局势扰动，多单在4300美元上方继续持有，关注金银比回升[1] - 白银多头资金通过ETF和实物交割方式大量增仓驱动价格偏强运行，全球库存紧张情况或未真正缓解，但价格高位运行可能抑制工业领域的需求，随着CME等交易所提保短期资金情绪驱动价格“非理性”的上涨走势有望终结带来降波，后续需关注全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波动率的行情下建议在70美元上方保持轻仓低多的思路[1] - 铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行，短期市场投机情绪减弱波动收窄但在外盘走势偏强情况下铂钯建议在20日均线附近逢低轻仓买入，钯金相对偏强可尝试做空铂钯比值[1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价：AU2602合约997.94元/克，较前一日跌0.10%；AG2604合约18450元/千克，较前一日跌4.35%；PT2606合约575.00，较前一日跌3.93%；PD2606合约460.70元/克，较前一日跌3.20%[1] - 外盘期货收盘价：COMEX黄金主力合约4487.90，较前一日涨0.47%；COMEX白银主力合约76.69，较前一日跌1.65%；NYMEX铂金主力合约2282.60美元/盎司，较前一日跌0.34%；NYMEX钯金主力合约1833.50，较前一日涨0.91%[1] - 现货价格：伦敦金4477.56，较前一日涨0.48%；伦敦银76.97，较前一日跌1.66%；现货铂金2267.45美元/盎司，较前一日跌1.33%；现货钯金1780.26，较前一日涨1.40%；上金所黄金T+D 995.86元/克，较前一日跌0.33%；上金所白银T+D 18338元/千克，较前一日跌5.30%；上金所铂金9995 580元/克，较前一日跌4.26%[1] - 基差：黄金TD - 沪金主力-2.08，较前一日跌2.38，历史1年分位数69.00%；白银TD - 沪银主力-112，较前一日跌187，历史1年分位数0.00%；伦敦金 - COMEX金-10.34，较前一日涨0.69，历史1年分位数73.40%；伦敦银 - COMEX银0.28，较前一日跌0.01，历史1年分位数90.70%[1] - 比价：COMEX金/银58.52，较前一日涨2.16%；上期所金/银54.09，较前一日涨4.45%；NYMEX铂/钯1.24，较前一日跌1.24%；广期所铂/钯1.25，较前一日跌0.75%[1] - 利率与汇率：10年期美债收益率4.19%，较前一日涨1.0%；2年期美债收益率3.49%，较前一日涨0.6%；10年期TIPS国债收益率1.92%，较前一日涨2.1%；美元指数98.86，较前一日涨0.12%；离岸人民币汇率6.9823，较前一日跌0.16%[1] - 库存与持仓：上期所黄金库存97653，较前一日无变化；上期所白银库存637647千克，较前一日涨15.22%；COMEX黄金库存36387376，较前一日跌0.04%；COMEX白银库存442479414，较前一日跌0.73%；COMEX黄金注册仓单19345676，较前一日涨0.08%；COMEX白银注册仓单127180871，较前一日跌0.00%；SPRD黄金ETF持仓1067，较前一日无变化；SLV白银ETF持仓16215，较前一日涨0.72%[1] 国债期货价差日报 - 基差：2026年1月8日，TS基差1.3950，较前一日变化0.0071，IRR较前一日变化 - 0.0109，上市以来百分位数16.00%；TF基差1.4169，较前一日变化0.0051，上市以来百分位数34.90%；T基差1.4579，较前一日变化0.0267，较前一日变化 - 0.0408，上市以来百分位数50.00%；TL基差1.4116，较前一日变化0.3630，较前一日变化0.0279，上市以来百分位数44.60%[3] - 跨期价差：TS当季 - 下季 - 0.0360，较前一日变化 - 0.0060，上市以来百分位数17.70%等多种合约情况[3] - 跨品种价差：2026年1月8日，TS - TF - 0.0740，较前一日变化 - 3.2420，上市以来百分位数18.50%；TS - T - 5.4320，较前一日变化 - 0.1540，上市以来百分位数16.90%等多种合约情况[3] 集运产业期现日报 - 集运指数：SCFIS（欧洲航线）1312.71点，较10月20日涨15.11%；SCFIS（美西航线）1107.32，较10月20日涨28.24%；SCFI综合指数1656.32点，较10月17日涨6.66%；SCFI（欧洲）1246美元/TEU，较10月17日涨8.82%；SCFI（美西）2153美元/FEU，较10月17日涨11.21%；SCFI（美东）3032，较10月17日涨6.27%[6] - 期货价格及基差：EC2602（主力）1706.0点，较前一日跌4.11%；EC2604 1163.3，较前一日跌1.58%；EC2506 1415.0，较前一日跌0.56%；EC2508 1527.4，较前一日跌0.37%；EC2510 1105.2，较前一日跌0.61%；EC2512 1343.0，较前一日涨1.11%；基差（主力） - 214.7，较前一日涨5.6，涨跌幅 - 2.54%[6] - 基本面数据：全球集装箱运力供给3369.52万TEU，较前一日涨0.00%；港口准班率（上海）40.00%，较11月跌18.50%；港口挂靠情况（上海）345.00，较11月涨5.83%；月度出口全额3303.51亿美元，较11月涨8.23%；欧元区：综合PMI 51.50，较11月跌2.46%；欧盟消费者信心指数 - 13.70，较11月跌0.74%；美国制造业PM指数47.90，较11月跌0.62%；G7集团OECD综合领先指标100.57，较11日涨0.06%[6] 股指期货价差日报 - 期现价差：IF期现价差 - 19.25，较前一日变化4.41，历史1年分位数51.20%，全历史分位数24.70%；IH期现价差0.34，较前一日变化1.66，历史1年分位数68.40%，全历史分位数58.20%；IC期现价差 - 80.14，较前一日变化 - 7.66，历史1年分位数34.40%，全历史分位数6.50%；IM期现价差 - 150.99，较前一日变化 - 43.72，历史1年分位数40.00%，全历史分位数8.70%[9] - 跨期价差：IF次月 - 当月 - 11.60，较前一日变化0.20，历史1年分位数55.30%，全历史分位数35.70%等多种合约情况[9] - 跨品种比值：中证500/沪深300 1.6663，较前一日变化0.0177，历史1年分位数99.50%，全历史分位数75.30%；中证500/上证50 2.5286，较前一日变化0.0247，历史1年分位数99.50%，全历史分位数79.60%；沪深300/上证50 1.5175，较前一日变化 - 0.0013，历史1年分位数69.60%，全历史分位数87.70%；中证1000/沪深300 1.6826，较前一日变化0.0274，历史1年分位数96.70%，全历史分位数61.60%；IC/IF 1.6562，较前一日变化0.0145，历史1年分位数99.50%，全历史分位数99.90%；IC/IH 2.5027，较前一日变化0.0208，历史1年分位数99.50%，全历史分位数99.60%；IF/IH 1.5111，较前一日变化 - 0.0007，历史1年分位数67.60%，全历史分位数82.50%；IM/IF 1.6575，较前一日变化0.0248，历史1年分位数92.20%，全历史分位数92.20%[9]

市场行情 - 集运指数(欧线)期货主力合约价格出现大幅下跌，日内跌幅达9% [1] - 该合约最新报价为1705.0点 [1]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 31 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 现货方面本周 SCFIS 指数进一步回升 9.7%至 1742.64 点，12 月中下旬涨价落地情况较好，12 月倒数第二周基本满舱且部分航次爆舱，1 月上旬运价维持在 2880 美元左右，揽货状态良好，市场对 1 月下旬涨价预期仍存，2 月合约可能还有上行空间，不过春节后红海复航预期可能升温，关注淡季 4 月合约高空机会和 02 - 04 的正套机会 [8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 现货本周 SCFIS 指数回升 9.7%至 1742.64 点，12 月中下旬涨价落地好，12 月倒数第二周基本满舱且部分航次爆舱，1 月上旬运价维持在 2880 美元左右，揽货状态好，市场对 1 月下旬涨价有预期，2 月合约或有上行空间，春节后红海复航预期可能升温，关注 4 月合约高空机会和 02 - 04 正套机会 [8] 行业要闻 - 12 月 22 日至 26 日中国出口集装箱运输市场行情向好，远洋航线运价总体涨，综合指数上涨，12 月 26 日上海出口集装箱综合运价指数为 1656.32 点，较上期涨 6.7% [9] - 欧洲航线 2025 年经济疲软，制造业 PMI 长期低于荣枯线，服务业增长放缓，俄乌冲突致地缘政治和能源安全问题，本周运输需求稳定，即期市场订舱价格在签约季涨，12 月 26 日上海港出口至欧洲基本港市场运价为 1690 美元/TEU，较上期涨 10.2% [9] - 地中海航线行情与欧洲同步，运价上行，12 月 26 日上海港出口至地中海基本港市场运价为 3143 美元/TEU，较上期涨 10.9% [9] - 北美航线美国 12 月 20 日当周首次申请失业救济人数降至 21.4 万人，就业市场小幅回暖，本周运输需求好，市场运价上行，12 月 26 日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为 2188 美元/FEU 和 3033 美元/FEU，分别较上期涨 9.8%、6.6% [9][10] - 2025 年 12 月 15 日 MSC 等多家船公司宣布上调多条国际航线运价，MSC 自 12 月 15 日起上调远东港口至北欧、地中海及黑海港口航线运价，涨幅扩大，有效期至 12 月 31 日 [10] - 近日马士基与赫伯罗特相继发布旺季附加费上调通知，涉及亚洲及大洋洲至非洲、亚洲至中东等航线 [10] - 12 月 19 日达飞宣布自 12 月 29 日起对亚洲港口前往北欧港口货物加征旺季附加费 250 美元/TEU，自 2026 年 1 月 1 日起调整亚洲到北欧 FAK 费率 [10] - 以军在拉法东部击毙哈马斯东拉法营指挥官等核心成员，自停火生效累计击毙 40 余名恐怖分子 [10] - 据报道藏身拉法隧道武装分子与哈马斯军事领导层保持联系 [10] - 苏伊士运河管理局宣布马士基将从 12 月初恢复红海 - 苏伊士运河航行，马士基辟谣称未确定恢复日期 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 12 月 29 日较 12 月 22 日，SCFIS 欧洲航线（基本港）指数从 1589.2 升至 1742.64，涨 153.44，环比 9.7%；美西航线（基本港）指数从 962.1 升至 1301.41，涨 339.31，环比 35.3% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [18] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [19][21]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年12月30日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周SCFIS指数进一步回升9.7%至1742.64点，12月中下旬涨价落地情况较好，1月上旬运价维持在2880美元左右，揽货状态良好，市场对1月下旬涨价预期仍存，2月合约可能还有上行空间，但春节后红海复航预期或升温，可关注淡季4月合约高空机会和02 - 04的正套机会 [8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面本周SCFIS指数回升9.7%至1742.64点，12月中下旬涨价落地好，1月上旬运价中位数2880美元左右揽货好，2月合约或有上行空间，关注4月合约高空机会和02 - 04正套机会 [8] 行业要闻 - 12月22 - 26日中国出口集装箱运输市场行情向好，综合指数上涨，欧洲、地中海、北美航线运价均上行 [9] - 2025年欧洲经济疲软，制造业PMI长期低于荣枯线，服务业增长放缓，俄乌冲突致地缘政治和能源安全问题，未来仍面临多重风险 [9] - 多家船公司宣布上调多条国际航线运价及旺季附加费，如MSC、马士基、赫伯罗特、达飞等 [10] - 以军在拉法东部击毙哈马斯多名成员，藏身拉法隧道武装分子与哈马斯军事领导层有联系 [10] - 苏伊士运河管理局称马士基将恢复红海 - 苏伊士运河航行，马士基辟谣未确定具体日期 [10] 数据概览 集运现货价格 - 12月29日SCFIS欧洲航线基本港指数1742.64点，较12月22日涨9.7%；美西航线基本港指数1301.41点，较12月22日涨35.3% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 未提及具体数据内容，仅说明有相关走势图 [17] 集运欧线期货12月29日交易数据 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2512|1,608.7|1,611.9|1,604.8|1,604.3|-3.9|-0.24|151|1695|20| |EC2602|1,807.1|1,834.1|1,822.9|1,833.3|15.8|0.87|24389|30437|-1412| |EC2604|1,153.4|1,160.0|1,169.9|1,164.6|16.5|1.43|6762|21197|-265| |EC2606|1,312.5|1,350.0|1,374.0|1,350.2|61.5|4.69|984|2359|110| |EC2608|1,484.0|1,500.0|1,497.7|1,498.2|13.7|0.92|110|1206|14| |EC2610|1,051.1|1,049.3|1,054.7|1,052.9|3.6|0.34|850|6012|-37| [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四集运指数（欧线）期货价格小幅波动 贸易战局势改善、航运旺季到来利于期价回升 地缘局势进入僵持期短期内对运价影响减弱 当前运价市场受季节性需求影响大 建议投资者谨慎操作 注意节奏和风险控制 及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1799.700 环比2.4↑ EC次主力收盘价1164.5 环比+3.50↑ [1] - EC2602 - EC2604价差635.20 环比+4.40↑ EC2602 - EC2606价差479.70 环比+2.90↑ [1] - EC合约基差-210.50 环比-3.90↓ [1] - EC主力持仓量34250手 环比-66↓ [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1589.20 环比78.64↑ SCFIS（美西线）（周）为962.10 环比37.74↑ [1] - SCFI（综合指数）（周）为1552.92 环比46.46↑ 集装箱船运力1227.97万标准箱 环比0.00↑ [1] - CCFI（综合指数）（周）为1124.73 环比6.66↑ CCFI（欧线）（周）为1473.90 环比3.35↑ [1] - 波罗的海干散货指数（日）为1877.00 环比12.00↑ 巴拿马型运费指数（日）为1267.00 环比-1.00↓ [1] - 平均租船价格（好望角型船）为22120.00 环比0.00↑ 平均租船价格（巴拿马型船）环比-4660.00↓ [1] 行业消息 - 央行货币政策委员会召开第四季度例会 建议发挥政策集成效应 促进社会综合融资成本低位运行 强调维护资本市场稳定 未提及房地产市场 [1] - 泽连斯基公布俄乌“和平计划”草案20点细节 但关键领土问题未解决 乌方不同意放弃加入北约 [1] 观点总结 - 周四集运指数（欧线）期货价格小幅波动 主力合约EC2602收涨0.13% 远月合约收-1 - 1%不等 [1] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1589.20 较上周回升78.64点 环比上行5.2% [1] - 12月19日SCFI再度上扬 周涨46.46点至1552.92点 涨幅3.08% 船司基本满载带动期价向好 [1] - 11月中国制造业PMI数据小幅回暖 新出口订单指数回升至47.9 终端运输需求在圣诞节前有所回暖 [1] - 现货运价52周报价均值大柜2450美金 船司基本满载 部分航次爆舱 需跟进其余船司宣涨进度 [1] - 泽连斯基称双方完成“和平计划”初稿阶段关键工作 红海复航预期转好 [1] - 欧元区经济景气延续回暖 德国服务业强劲修复 综合PMI稳定在50上方 通胀分项下行 有望延续相对强势 [1] 重点关注 12 - 26 07:30关注日本11月失业率 [1]