报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 集运指数（欧线）期货方面，EC2512 昨日收盘价 1790.0，日涨 1.57%，成交 6881，持仓 14520，持仓变动 -1922；EC2602 收盘价 1605.0，日跌 1.16%，成交 20006，持仓 38043，持仓变动 759；EC2604 收盘价 1157.7，日跌 0.92%，成交 2180，持仓 15618，持仓变动 197；EC2512 - EC2604 价差 632.3，EC2602 - EC2604 价差 447.3 [1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1504.80 点，较 2025/11/10 周涨幅 24.5%；美西航线 SCFIS 本期 1329.71 点，周涨幅 4.9%；SCFI 欧洲航线本期 1417 $/TEU，较 2025/11/14 双周涨幅 7.1%；美西航线 SCFI 本期 1823 $/FEU，双周涨幅 -17.6% [1] - 即期运价方面，不同承运人从上海到鹿特丹的即期运价不同，如 Maersk 2025/11/27 出发，$40'GP 为 2030，$20'GP 为 1215；MSC 2025/11/26 出发，$40'GP 为 2365，$20'GP 为 1425 等 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 99.29，美元兑离岸人民币昨日价格 7.10 [1] 宏观新闻 - 以军总参谋长称必要时在加沙地带发起全面进攻；以防长称加沙地带哈马斯武装预计将由美主导国际部队解除；据 AXIOS 网站，以色列希望美国总统特朗普将向沙特出售 F - 35 的条件与以色列实现关系正常化挂钩；以政府拟设独立委员会审查 2023 年 10 月 7 日哈马斯袭击事件中以色列方面的安全失误 [8][9] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为 1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [10]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 5 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 年末旺季来临市场预期转好，船司提涨 11、12 月报价，但需求一般，期货标的 SCFIS 指数回落，涨价难完全落地，年内运价底部或已现，中东冲突反复，红海短期难复航，建议 12 合约逢低做多 [8] 分目录总结 行情回顾与操作建议 - 年末旺季市场预期转好，船司提涨报价，如马士基 11 月第一、二周大柜现报 2380 美元、2210 美元，主流航司 11 月大柜报价区间 2535 - 3000 美元，达飞 11 月报价 2520 - 3546 美元，12 月 3752 - 4008 美元，但需求一般，SCFIS 指数回落，涨价难落地，年内运价底部或已现，中东冲突反复，红海短期难复航，建议 12 合约逢低做多 [8] 行业要闻 - 10 月 27 至 31 日，中国出口集装箱运输市场行情向好，运输需求平稳，多数航线运价走高，综合指数上涨，10 月 31 日上海出口集装箱综合运价指数 1550.70 点，较上期涨 10.5% [9] - 10 月欧元区综合 PMI 升至 52.2，服务业 PMI 升至 14 个月高点，但企业信心指数降至五个月低点，本周欧洲航线运输需求稳定，运价延续上涨，10 月 31 日上海港出口至欧洲基本港市场运价 1344 美元/TEU，较上期涨 7.9% [9] - 地中海航线行情与欧洲航线同步，供需基本面稳固，即期市场订舱价格上涨，10 月 31 日上海港出口至地中海基本港市场运价 1983 美元/TEU，较上期涨 12.4% [9] - 以色列国防军在黎巴嫩南部发动空袭，消灭真主党“拉德万部队”四名恐怖分子，内塔尼亚胡警告不容许真主党重新武装，以军将继续行动 [10] - 中美领导人会谈后达成贸易共识，中国暂停部分关键矿产出口管制，终止对美半导体企业反垄断及反倾销调查，美国暂停部分“对等关税”一年，停止加征 100%关税计划，延长部分《301 条款》关税豁免措施至 2026 年 11 月 10 日 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 11 月 3 日，SCFIS 欧洲航线（基本港）为 1208.71 点，较 10 月 27 日跌 104 点，环比 -7.9%；美西航线（基本港）为 1267.15 点，较 10 月 27 日涨 159.83 点，环比 14.4% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][20]

核心观点 - 集运市场近期出现三连阳上涨，主要受船公司宣涨、地缘政治反制及欧洲港口罢工三大因素推动[4][6] - 短期市场对11月运价提涨已有所反应，预计将宽幅震荡，进一步上行需新利好催化[5][15] - 中长期受红海复航预期压制，远月合约估值承压，维持偏空思路，可关注“近强远弱”结构性机会[5][15] 推涨因素分析 - 船公司主动宣涨11月运价，20英尺标准箱报价在1500-1700美元区间，40英尺标准箱报价在2500-2700美元区间，较10月末提升幅度近30%，折合指数约1700-1800点，年末集中出运及长协签订前挺价意愿强烈[8] - 中国针对美国301调查发布反制措施，对美船舶收取船舶特别港务费，收费标准与美国相当，但美国进口的机械电子、纺织鞋服等商品多采用集装箱运输，自身可能面临更大输入性通胀压力[10] - 欧洲核心港口鹿特丹和安特卫普因劳资纠纷爆发罢工，导致货运延误、船舶装卸靠泊受阻，造成运力损失[13] 行业影响与应对 - 征收港口费短期内增加企业运营成本，但部分船公司表示不会对运往美国货物征收额外附加费，将通过调整船舶部署减少费用，航线运力部署或重塑[11] - 中国造船业持续向高端环保转型，提升整体竞争力，港口费加征对其不利影响较为有限[11] - 中国9月外贸数据展现韧性，在对美出口收缩情况下，通过深化与东盟、欧盟贸易合作实现整体平稳增长[10] 市场展望与策略 - 集运期货价格对现货波动滞后性缩短，市场情绪传导迅速，指数能较好反应预期变化[15] - 短期主力2512合约走势将回归供需基本面边际变化和船公司调价策略，重点关注11月涨价兑现情况及12月再度提涨预期[15] - 远月合约受地缘因素主导，中东局势缓和及红海复航预期重燃，将施压估值[5][15] - 策略上可关注2512-2606合约正套机会，捕捉“近强远弱”结构性行情[5][15]

集运指数（欧线）期货行情表现 - 9月24日主力合约开盘报1101.6点，盘中高位震荡运行，最高触及1159.8点，最低下探1088.0点，午盘涨幅达4.94% [1] - 行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 宏观经济环境分析 - 欧元区9月制造业PMI初值49.5，重回荣枯线之下，不及预期和前值的50.7 [1] - 德国制造业PMI从8月的49.8下滑至48.5，跌至四个月低位 [1] - 法国制造业和服务业双双下滑，新订单已连续第16个月下降 [1] 行业动态与现货市场 - 全球首条中欧北极集装箱快航正式通航，将为高端制造、跨境电商、新能源等产业提供更快捷、低碳的国际物流选择 [1] - 船司继续降价揽货，地中海航运将10月中上旬运价下调至890美元/TEU和1490美元/FEU，赫伯罗特将部分航次调降至935美元/TEU和1435美元/FEU [1] - 节前货量减少，短期运价仍有压力 [1] - 现货市场低迷态势未改，线下集量特价与货代优惠持续放出，反映出揽货压力较大，黄金周期间的囤货量十分有限 [2] 机构后市观点与策略 - 10月合约已逐步逼近成本线，进一步快速下跌的空间有限 [2] - 12月合约受悲观情绪压制，预计未来一个月大概率在1500–1800区间宽幅震荡 [2] - 若节后船公司未能推出有力的运力收缩措施，市场可能面临新一轮为争抢货物而引发的运价下调 [2] - 10合约将继续跟随现货运价波动，其目前较高的持仓量在节前因减仓可能导致波动加大 [2] - 12和02合约仍受旺季预期支撑，走势相对坚挺，未来表现将更多取决于航司11月挺价措施的兑现情况 [2] - 策略上，节前减仓为主 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月美联储或将降息，下半年货币政策方向对权益市场影响关键，A股积累较大涨幅后可能进入高位震荡格局；各期货品种因自身供需、市场环境等因素呈现不同走势和投资机会 [2] 各品种情况总结 金融期货 - 股指期货：TMT热度不减，A股全面收涨，但可能进入高位震荡格局，建议暂时观望 [2] - 国债期货：月初资金面均衡，期债全线收涨，10年期国债利率可能在1.75%-1.8%区间波动，单边策略以区间操作为主，期现策略可关注TL合约基差收敛策略 [2] 贵金属 - 黄金震荡偏强，投资者单边追多需谨慎，可买入黄金平值或实值看涨期权代替多头；白银多头情绪高涨，价格创新高，多单继续持有或通过单边看涨期权做多 [2] 集运指数（欧线） - EC主力走势偏弱，12合约逢高做空 [2] 钢材及相关品种 - 钢材：价格维持弱势下跌，做多材矿比，短线逢高做空，区间参考750 - 800 [2] - 铁矿：发运回升至高位，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，做多材矿比，多铁矿空焦煤、空焦炭 [2] - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿小幅累库，下游补库放缓，单边逢高做空、套利多铁矿空焦煤 [2] - 焦炭：主流焦化厂第七轮提涨落地，第八轮提涨遇阻，单边逢高做空，套利多铁矿空焦炭 [2] 有色金属 - 铜：降息预期逐步改善，铜价重心抬升，主力参考78500 - 80500 [2] - 氧化铝：仓单持续增长，现货过剩压力凸显，盘面下行，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200 [2] - 铝：盘面高位震荡，关注旺季需求是否能兑现，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位 [2] - 铝合金：现货价格坚挺，铝合金 - 沪铝价差小幅收敛，主力参考20000 - 20600 [2] - 锌：国内持续累库，基本面对价格的提振有限，主力参考21500 - 23000 [2] - 锡：供给延续紧张，锡价延续强势，观望 [2] - 镍：消息扰动情绪提振，盘面震荡上行，主力参考118000 - 126000 [3] - 不锈钢：现货交投好转盘面偏强，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [3] 能源化工 - 原油：地缘与供应风险支撑油价反弹，后市需关注OPEC产量决策变化，短期单边观望为主，套利端正套思路对待，WTI上方阻力给到[65, 66]，布伦特在[69, 70]，SC在[495, 515]；期权端等待波动放大后做扩机会 [2] - 尿素：盘面受需求疲软和现货下滑影响弱势运行为主，关注上游装置检修复产进度，单边建议波段思路为主，短期支撑区间在1730 - 1750；期权端隐含波动率拉升后，逢高做缩 [2] - PX：9月供需紧平衡附近，短期驱动有限，PX11关注6800附近支撑，短线低多对待 [2] - PTA：9月PTA供需矛盾不大，驱动有限，TA01关注4700附近支撑，短线低多对待；TA1 - 5滚动反套为主 [2] - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限 [2] - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计有所增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙二醇：港口库存维持低位，且需求旺季临近，预计短期乙二醇下方空间有限，关注EG01在4350附近支撑，考虑逢低做多，EG2601或卖出看跌期权EG2601 - P - 4300；EG1 - 5逢低正套 [2] - 烧碱：现货成交不错，烧碱盘面回落后重新反弹，观望 [2] - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有 [2] - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期震荡偏弱，EB10空单逢低离场，后续仍以反弹做空为主 [2] - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且BR供需矛盾不突出，或跟随天胶与商品波动为主，预计BR价格波动区间在11400 - 12500 [2] - LLDPE：套保商成交好转，基差走强，短期震荡 [2] - PP：现货小幅走弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [2] - 甲醇：累库幅度较高，基差持稳，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品 - 粕类：市场消息繁杂，长期偏多预期不变，择机布局01长线多单 [2] - 生猪：月初缩量提振猪价，关注后续出栏节奏，11合约短多操作 [2] - 玉米：现货跌势放缓，期货反弹调整，反弹逢高空 [2] - 油脂：连棕止跌反弹，不排除后市走高可能，棕榈油短期或冲击9500 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，空单逐步止盈离场 [2] - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主 [2] - 鸡蛋：现货走势旺季不旺，长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果：西部早富士少量上市，客商积极采购，主力在8350附近运行 [2] - 红枣：价格稳硬运行，在11400附近震荡 [2] - 纯碱：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有 [2] 特殊商品 - 玻璃：期现库存高位，行业负反馈持续中，择机重新逢高入场做空 [2] - 橡胶：基本面延续强势，胶价高位震荡，若原料上量顺利则择机高空 [2] - 工业硅：受多晶硅带动，工业硅上涨，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] 新能源 - 多晶硅：消息面刺激，多晶硅大幅上涨，暂观望 [2] - 碳酸锂：情绪疲弱主力中枢下移，基本面维持小幅减产去库，观望为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周杰克逊霍尔全球央行年会举行，下半年货币政策方向对权益市场影响关键，各品种市场行情及投资建议不同，如A股预计高位震荡，债市情绪有望企稳，黄金震荡偏强等 [2] 各板块总结 金融板块 - 股指：A股近一月涨幅较大，预计进入高位震荡等待方向抉择，推荐买入看跌期权保护多头仓位或阶段性部分止盈此前仓位 [2] - 国债：债市情绪有望继续企稳，短期10年期国债利率在1.78%-1.8%附近是阶段利率上行阻力位，对应T2512合约在107.4 - 107.6附近有支撑，短期行情预期仍有震荡，期债逢回调可轻仓试多 [2] 贵金属板块 - 黄金：震荡偏强，建议买入黄金期权，构建牛市价差策略；白银多单在38美元上方继续持有 [2] 集运指数（欧线）板块 - 集运指数：偏弱震荡，10合约空单继续持有 [2] 黑色板块 - 钢材：表需止跌回升，10合约热卷和螺纹做多分别参考3140和3380元 [2] - 铁矿：发运高位回落，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，01逢低做多，区间参考770 - 820 [2] - 焦煤：突发矿难，叠加部分煤矿停产，期货走反弹预期，01逢低做多 [2] - 焦炭：主流焦化厂第七轮提涨落地，焦化利润继续修复，第八轮提涨后动，01逢低做多 [2] 有色板块 - 铜：降息预期改善，临近旺季库存去化，主力参考78500 - 80500 [2] - 氧化铝：供应过剩压力凸显，仓单持续回升，盘面重挫，主力参考3000 - 3300 [2] - 铝：宏观氛围改善，关注旺季需求是否能兑现，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位 [2] - 铝合金：废铝紧缺加剧，消费现边际改善趋势，主力参考20000 - 20600 [2] - 锌：降息预期提振价格，现货表现一般，主力参考22000 - 23000 [2] - 锡：关注缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍：情绪暂稳盘面震荡为主，基本面变化不大，主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢：盘面窄幅震荡，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [2] 能源化工板块 - 原油：宏观地缘不确定性降低市场风险偏好，隔夜油价重心下移，短期建议单边观望为主 [2] - 尿素：供应同比增量明确而需求无季节性转好迹象，短期盘面出现强趋势概率不大，建议波段思路为主，短期偏空 [2] - PX：供需压力不大，支撑偏强，短期PX11在化工中仍偏多配，关注油价走势，PX - SC价差滚动做扩为主 [2] - PTA：8 - 9月供需预期偏紧，短期驱动偏强，TA在化工中仍偏多配，TA1 - 5短期或正套修复走势，中期仍以反套为主 [2] - 短纤：供需存改善预期，但短期无明显驱动，PF10在化工中仍偏多配，盘面加工费在800 - 1100区间震荡 [2] - 瓶片：瓶片库存有所去化，但成本端走强，短期压制瓶片加工费上行高度，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙二醇：港口库存维持低位，且随着需求旺季临近，预计短期震荡偏强，短期看跌期权EG2601 - P - 4350卖方持有 [2] - 烧碱：现货价格持稳，盘面前高压力位续涨乏力，01多单止盈离场 [2] - PVC：焦煤事件影响弱化，盘面重新走弱，择机逢高短空 [2] - 纯苯：供需预期边际转弱，价格有所承压，单边跟随油价和苯乙烯波动 [2] - 苯乙烯：供需边际好转但成本端支撑有限，短期震荡偏弱，EB10短期偏空对待 [2] - 合成橡胶：短期成本支撑有限，且自身供需宽松，或跟随天胶与商品波动为主，短期看跌期权BR2510 - P - 11400卖方持有，关注BR2510在12500附近压力 [2] - LLDPE：套利商现货为主，成交一般，短期震荡 [2] - PP：现货维持，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [2] - 甲醇：基差商接货为主，成交尚可，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 粕类：中美贸易谈判扰动行情，长期偏多预期不变，择机布局01长线多单 [2] - 生猪：现货价格震荡偏弱，关注情绪及出栏节奏，关注盘面反套机会 [2] - 玉米：玉米上量增加，盘面延续偏弱，偏弱运行 [2] - 油脂：棕榈油维持强势运行为主，短期或在9300 - 9500区间运行 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，短空持有 [2] - 棉花：滑准税配额发放低于预期，高位震荡，单边操作较为困难 [2] - 鸡蛋：现货走势疲弱，长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果：嘎啦交易进入尾声，价格略显混乱，主力在8150附近运行 [2] - 橙汁：价格稳硬运行，高位震荡 [2] - 纯碱、玻璃：焦煤事件影响弱化，盘面重新趋弱，行业负反馈持续中，择机入场做空 [2] 特殊商品板块 - 橡胶：避险情绪升温，天胶冲高回落，若原料上量顺利则择机高空 [2] - 工业硅：产区在产产能增加，延续走弱，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅：仓单持续增加，回落，暂观望 [2] - 碳酸锂：情绪偏弱缺乏驱动，盘面震荡为主，观望为主 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 9月PA联盟两个空班被填补 关注马士基9月第二周报价[1] - 10月合约淡季空配为主 运价中枢下移 后续聚焦下行斜率 空配相对安全 不可过分追空[6] - 12月合约淡旺季规律仍在 风险在于此轮运价下行底部 需持续跟踪美线船舶调往欧线对欧线价格的影响[7] - 策略上主力合约震荡偏弱 套利逢高空10 [9] 各目录总结 期货价格 - 截至2025年8月25日 集运指数欧线期货所有合约持仓80906.00手 单日成交49119.00手 各合约收盘价格分别为EC2602合约1496.90、EC2604合约1284.00、EC2606合约1445.70、EC2508合约2136.00、EC2510合约1358.00、EC2512合约1696.70 [8] 现货价格 - 线上报价方面 不同联盟不同船期有不同报价 如Gemini Cooperation马士基上海 - 鹿特丹36周价格1315/2210等[1] - 8月合约最终交割结算价格为2135.28点 10月合约交割结算价格为10/13、10/20以及10/27日SCFIS的算数平均值[5][6] - 正常年份10月价格比8月低20%-30% 目前9月初运价中枢降至2200美元/FEU左右 预估马士基37周报价或跌破2000美元/FEU [6] 集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港8月剩余1周及WEEK35周运力30.84万TEU 9月月度周均运力31.06万TEU 10月月度周均运力28.23万TEU [4] - 9月PA联盟两个空班被填补 WEEK38周FE4航线被HMM AQUAMARINE（13788TEU）填补 WEEK37周FE3航线空班被HMM ALGECIRAS（23964TEU）填补[4] - HPL公布10月两艘加班船信息 Long Beach Express（5089TEU）10月1日挂靠上海 Maipo（6589TEU）10月31日挂靠上海[4] - 2025年至今交付集装箱船舶177艘 合计交付运力143.2万TEU 截至8月22日 12000 - 16999TEU船舶交付57艘 合计85.9万TEU 17000+TEU以上船舶交付8艘 合计176880TEU [9] 供应链 未提及相关内容 需求及欧洲经济 - 美国NRF预估9 - 12月美国集装箱进口需求较2024年同期下行20%左右[7]

报告行业投资评级 - 集运（欧线）：震荡 [4] 报告的核心观点 - 关税豁免期延长，美线难复现首轮行情，对欧线影响式微，欧线运价走势取决于自身供需演化 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 首轮 90 天关税豁免期期间美线行情复盘 - 5 - 7 月美线市场经历短期脉冲式反弹期、高位震荡调整期、供需转弱下行期三个典型阶段 [8][9] - 前期高关税积压库存集中释放、运力主动收缩，使供需格局逆转，订舱量和运价飙升；部分运力回流、订单改善，运价维持高位；运力超调、新增订舱需求放缓，运价下行 [8][9] 关税豁免期延长，美线或难复现首轮行情 - 首轮关税豁免政策驱动的运价上行周期持续短、高位平台期短暂，需求侧不及预期、供给侧反应过度 [15] - 当前库存压力仍是需求的核心约束，第二轮关税豁免窗口对新增需求的边际刺激效果将显著弱化 [17] - 8 月 12 日宣布关税豁免再延 90 天，受多重因素压制美线难复首轮行情，运价波动率将回归常态区间 [20] 二次豁免对欧线的传导效应弱化 - 首轮豁免期美线运力抽调恰逢欧线旺季，欧线供需平衡改善、运价上涨 [28] - 二次豁免对欧线传导效应弱化，美线难复首轮行情使跨线调度必要性降低，船司部署策略转为保守，欧线需求转淡、供应过剩 [28] 欧线运价走势取决于自身供需演化 - 8 月运力回升、需求走弱，运价自顶部回落，9 - 10 月传统淡季市场承压，下行趋势确立，短期维持偏空思路，关注逢高空 10 的策略 [3] - 当前交易逻辑围绕现货下跌节奏，若出现超预期停航，可关注低多 12 或 10 - 12 反套的机会 [3]

集运指数表现 - 集运指数(欧线)主力合约涨幅扩大至2% [1] - 主力合约价格报1432.5点 [1]

报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [3] 报告的核心观点 - 集运指数运价见顶信号显现，需关注下周中美会谈 [3] - 现货价格基本明确7月底见顶，后续预计现货在7月底8月初见顶，同时缓跌至8月下旬后下跌斜率加剧，10合约主要博弈重心在于8月开始至10月的运价下跌斜率，本周商品市场整体情绪亢奋，但对于EC盘面影响相对有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 现货运价方面，GEMINI马士基wk32开舱2900后涨至3000，加班船开舱价27000；OA 7月下旬报价均值3500，8月上旬整体沿用，预计再调降200；PA持续降价至3100；MSC 8月上报3400，整体利空 [3] - 政治经济方面，哈马斯提议未获认可，中美将举行经贸会谈，峰会氛围紧张，中欧关系进入冲突期，利空 [3] - 运力供给方面，7 - 9月运力部署逐周增加，7月初新船交付及航司调整航线运力回流至欧线，欧洲港口堵塞情况未缓解，MSK加开加班船，8月宣布6个空班，中性 [3] - 需求方面，7月底需求和装载率较好，但8月初运力部署高，囤货滚动池效果减弱，中性 [3] - 投资观点为谨慎偏空，交易策略单边谨慎偏空，套利12 - 4正套持有，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [3] 价格 - 现货市场需求恢复缓慢，供给偏高，新联盟成立，处于淡季跌价状态 [5] 静态运力 - 展示了订单量、新接订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力等多方面数据图表 [17][19][24] 动态运力 - 展示了上海 - 欧基港船期表及各联盟、船司的运力部署数据 [67][68] - 展示了集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力等数据图表 [78][84][89]