财务表现 - 2025年中报营业总收入11.7亿元，同比上升1.39%，归母净利润3.37亿元，同比上升1.69% [1] - 第二季度营业总收入5.54亿元，同比下降4.88%，归母净利润1.55亿元，同比下降4.97% [1] - 毛利率85.78%，同比减0.16%，净利率54.61%，同比减0.06% [1] - 三费占营收比17.08%，同比减5.62%，每股经营性现金流2.88元，同比增61.44% [1] - 扣非净利润3.32亿元，同比增4.31%，货币资金20.71亿元，同比增14.50% [1] - 应收账款7852.73万元，同比增35.07%，每股净资产11.87元，同比减2.27% [1] 业务与商业模式 - 公司ROIC为21.97%，净利率47.13%，显示产品或服务附加值极高 [3] - 近10年中位数ROIC为19.56%，2018年最低为9.95%，历史财报表现稳健 [3] - 业绩主要依靠营销驱动，需进一步研究驱动力实际情况 [3] - 伊可新收入占总营收约79%，同比基本持平，环比一季度提升 [5] - 粉葫芦与绿葫芦收入比例约为1.61，粉葫芦增速显著 [5] - 线上渠道收入占比25%，医疗机构渠道占比不到10% [5] 基金持仓动态 - 招商医药健康产业股票基金持有212.11万股，新进十大股东 [4] - 交银阿尔法核心混合A持有190.22万股，新进十大股东 [4] - 华夏安阳6个月持有期混合A增仓至186.18万股 [4] - 中银稳健策略混合和南方新兴产业混合A分别减仓9.65万股和7.66万股 [4] - 招商医药健康产业股票基金规模13.99亿元，近一年上涨27.4% [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩为5.64亿元，每股收益均值2.41元 [3]