报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四RB2605合约减仓整理 宏观面我国开展第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点 螺纹钢供需双增 库存拐点出现 底部支撑上移 但国际局势动荡 不确定因素多 国际油价波动影响市场情绪 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回调 短线测试0轴支撑 短线或于3150 - 3110区间震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3135元/吨 环比下降5；持仓量环比减少65665手；前20名净持仓-25055手 环比增加11908手；RB5 - 10合约价差环比下降3元/吨；上期所仓单日报58176吨 环比减少573吨；HC2605 - RB2605合约价差167元/吨 环比下降3元/吨 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3280元/吨 过磅价格3364元/吨 均环比下降10元/吨；广州HRB400E 20MM理计价格3420元/吨 天津HRB400E 20MM理计价格3200元/吨 均持平；RB主力合约基差145元/吨 环比下降5元/吨；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差20元/吨 持平 [2] 上游情况 - 青岛港60.8%PB粉矿792元/湿吨 环比下降7元；天津港一级冶金焦平仓价1490元/吨 持平；唐山6 - 8mm废钢2190元/吨 河北Q235方坯2980元/吨 均持平；45港铁矿石库存量17191.80万吨 环比增加69.08万吨；样本焦化厂焦炭库存56.10万吨 环比减少6.93万吨；样本钢厂焦炭库存量687.62万吨 环比增加16.09万吨；唐山钢坯库存量249.53万吨 环比增加9.02万吨；247家钢厂高炉开工率78.36% 环比增加0.67%；247家钢厂高炉产能利用率82.90% 环比下降2.40% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量203.33万吨 环比增加8.03万吨；产能利用率44.57% 环比增加1.75%；厂库236.20万吨 环比减少3.42万吨；35城螺纹钢社会库存653.21万吨 环比减少1.34万吨；独立电弧炉钢厂开工率59.38% 环比增加23.96%；国内粗钢产量6818万吨 环比减少169万吨；中国钢筋月度产量1375万吨 环比增加19万吨；钢材净出口量747.00万吨 环比增加18.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比下降0.44；固定资产投资完成额累计同比-3.80% 环比下降5.60%；房地产开发投资完成额累计同比-17.20% 环比下降6.10%；基础设施建设投资累计同比-2.20% 环比下降2.20%；房屋施工面积累计值659890万平方米 环比减少124518万平方米；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比减少53686万平方米；商品房待售面积40236.00万平方米 环比增加3516.00万平方米 [2] 行业消息 - 3月19日Mysteel资讯显示 本期螺纹实际产量203.33万吨 环比增加8.03万吨；厂库236.2万吨 环比减少3.42万吨；社库653.21万吨 环比减少1.34万吨；总库存889.41万吨 环比减少4.76万吨；表需208.09万吨 环比增加31.28万吨 [2] - 3月19日商务部新闻发言人表示 中美围绕经贸议题进行了深入、建设性交流磋商 形成新共识并将继续保持磋商 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 热卷周度产量继续下调，产能利用率降至75%附近，终端需求回升，库存小幅下滑，产量下降缓解供应压力，但国际局势动荡不确定因素多，国际油价高位回调，炉料及钢价支撑减弱，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱放大，建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据目录总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3310元/吨，环比降3元；持仓量1171958手，环比降7990手 [2] - HC合约前20名净持仓-12695手，环比增3937手；HC5 - 10合约价差-1元/吨，环比持平 [2] - HC上期所仓单日报478788吨，环比增600吨；HC2605 - RB2605合约价差170元/吨，环比增5元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3320元/吨、3290元/吨、3340元/吨、3230元/吨，均环比增10元 [2] - HC主力合约基差10元/吨，环比增13元；杭州热卷 - 螺纹钢价差30元/吨，环比增10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿799元/湿吨，环比增8元；河北准一级冶金焦1490元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2190元/吨，环比持平；河北Q235方坯2980元/吨，环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量17191.80万吨，环比增69.08万吨；样本焦化厂焦炭库存56.10万吨，环比降6.93万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量687.62万吨，环比增16.09万吨；河北钢坯库存量240.51万吨，环比增7.86万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.36%，环比增0.67%；高炉产能利用率82.9%，环比降2.40% [2] - 样本钢厂热卷产量295.26万吨，环比降5.85万吨；热卷产能利用率75.43%，环比降1.49% [2] - 样本钢厂热卷厂库89.28万吨，环比降0.80万吨；33城热卷社会库存382.31万吨，环比增0.70万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，环比降169万吨；钢材净出口量747.00万吨，环比增18.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量167.24万辆，环比降77.74万辆；汽车销量180.52万辆，环比降54.13万辆 [2] - 空调2162.89万台，环比增660.29万台；家用电冰箱1001.15万台，环比增56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台，环比降3.80万台 [2] 行业消息 - 2026年2月中国出口汽车74万辆，同比增长75.1%；1 - 2月累计出口153万辆，同比增长57.9%；2月进口汽车3万辆，同比下降11.6%；1 - 2月累计进口7万辆，同比增长24.7% [2] - 2月中国出口船舶408艘，同比增长35.5%；1 - 2月累计出口930艘，同比增长9.2% [2] - 周三HC2605合约冲高回调，外交部回应关于特朗普相关不实报道，美方已澄清 [2] 重点关注 周四热卷周度产量、厂内库存及社会库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四HC2605合约冲高回调 宏观面美伊军事行动情况不明 供需上热卷周度产量继续下调 产能利用率降至75%附近 终端需求回升 库存小幅下滑 整体热卷产量下降缓解供应压力 但现货市场交投氛围谨慎 关税扰动再起 美伊局势混乱影响市场情绪 技术上 HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 短线行情或陷3300 - 3240区间整理 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3275元/吨 环比上涨6元/吨 持仓量1243723手 环比减少21377手 [2] - HC合约前20名净持仓 - 5691手 环比减少8482手 HC5 - 10合约价差 - 9元/吨 环比无变化 [2] - HC上期所仓单日报478483吨 环比减少2649吨 HC2605 - RB2605合约价差155元/吨 环比上涨1元/吨 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3290元/吨、3270元/吨、3320元/吨、3190元/吨 环比分别上涨10元/吨、10元/吨、10元/吨、20元/吨 [2] - HC主力合约基差15元/吨 环比上涨4元/吨 杭州热卷 - 螺纹钢价差10元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿780元/湿吨 环比上涨5元/吨 河北准一级冶金焦1540元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 环比无变化 河北Q235方坯2950元/吨 环比上涨20元/吨 [2] - 45港铁矿石库存量17122.72万吨 环比增加26.41万吨 样本焦化厂焦炭库存63.03万吨 环比增加0.44万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量671.53万吨 环比减少3.53万吨 河北钢坯库存量240.51万吨 环比增加7.86万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率77.69% 环比下降2.55% 高炉产能利用率85.3% 环比下降2.18% [2] - 样本钢厂热卷产量295.26万吨 环比减少5.85万吨 产能利用率75.43% 环比下降1.49% [2] - 样本钢厂热卷厂库89.28万吨 环比减少0.80万吨 33城热卷社会库存382.31万吨 环比增加0.70万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨 环比减少169万吨 钢材净出口量1078.00万吨 环比增加331.11万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量167.20万辆 环比减少77.79万辆 汽车销量180.50万辆 环比减少54.15万辆 [2] - 空调2162.89万台 环比增加660.29万台 家用电冰箱1001.15万台 环比增加56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台 环比减少3.80万台 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普称伊朗境内“几乎已无可打击的目标” 美国对伊朗军事行动“即将结束” 但美国和以色列官员表示未收到停止军事行动的内部指令 [2] - 自中东战事持续发酵 家用空调出口排产较前期规划明显下调 3月份预计下调超50万台 [2]

报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 周一HC2605合约减仓上行，宏观面国家推进多领域建设投资超7万亿元，热卷周度产量下调、产能利用率降至77%附近，终端需求弱于预期、表需下滑、库存增加，多空交织但国际油价上涨支撑大宗商品价格，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上反弹、红柱放大 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3270元/吨，环比+40；持仓量1292623手，环比-106185；前20名净持仓37176手，环比+1235；5 - 10合约价差-12元/吨，环比+2；上期所仓单日报479016吨，环比+5901；HC2605 - RB2605合约价差151元/吨，环比+9 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3290元/吨，环比+50；广州3270元/吨，环比+30；武汉3320元/吨，环比+20；天津3180元/吨，环比+40；HC主力合约基差20元/吨，环比+10；杭州热卷 - 螺纹钢价差0元/吨，环比+10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿778元/湿吨，环比+16；河北准一级冶金焦1540元/吨，环比0；唐山6 - 8mm废钢2170元/吨，环比0；河北Q235方坯2930元/吨，环比+20；45港铁矿石库存量17122.72万吨，环比+26.41；样本焦化厂焦炭库存63.03万吨，环比+0.44；样本钢厂焦炭库存量671.53万吨，环比-3.53；河北钢坯库存量232.65万吨，环比+13.19 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率77.69%，环比-2.55；高炉产能利用率85.3%，环比-2.18；样本钢厂热卷产量301.11万吨，环比-8.50；热卷产能利用率76.92%，环比-2.17；样本钢厂热卷厂库90.08万吨，环比-4.70；33城热卷社会库存381.61万吨，环比+24.24；国内粗钢产量6818万吨，环比-169；钢材净出口量1078万吨，环比+130 [2] 下游情况 - 汽车产量244.99万辆，环比-84.61；汽车销量234.65万辆，环比-92.58；空调2162.89万台，环比+660.29；家用电冰箱1001.15万台，环比+56.95；家用洗衣机1197.50万台，环比-3.80 [2] 行业消息 - 2026年2月全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；1 - 2月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.2%，购进价格下降1.1%；2月全球制造业采购经理指数为51.2%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月运行在50%以上 [2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][7][9][10][11][12][13][15][16][18][19][21][23][25][26][29][34][36][38][40][41][44][45][48][49][50][51][52][54][59][61][63][65][66][67][69][71][72][75][76][77][80][81][83][85][86][87][89][90][91] 报告的核心观点 * 钢铁行业基本面处于底部稳定状态，钢厂春季补库已基本结束且强度弱于上年同期，行业平均吨钢亏损21.4元，钢企盈利率为38.9% [1][11] * 铁矿价格因制裁扩大、地缘事件及技术面低位出现反弹，但港口库存高达1.78亿吨，且钢厂补库结束，未来可能因主动去库驱动价格继续下跌 [4][13] * 焦煤市场供应偏宽松，蒙煤进口量高位，煤矿逐步复产，节前供应收缩未能扭转库存偏高格局，价格承压 [3][13] * 钢材市场节后需求尚未完全恢复，热轧板卷社会库存周环比增加24.24万吨，但下游库存偏低且将陆续复工，叠加北方限产，预计热卷价格下周或有小幅抬升空间 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 一、钢铁行业指数表现&行业综述 * 行业基本面底部稳定，钢厂春季补库强度较上年进一步减弱 [1][11] * 节后电炉开工及废钢投料回升，叠加铁矿价格反弹，导致行业平均盈利水平再次回落16.5元，目前吨钢亏损21.4元，钢企盈利率为38.9% [1][11] 二、黑色产业链景气指标更新 * 报告通过系列图表（图表3至图表12）展示了产业链毛利润、长短期流程毛利润、钢企盈利情况、五大材毛利润以及高炉、电炉、焦煤矿山、铁矿山、焦厂及钢厂的产能利用率等关键景气指标 [9][18][19][21][23][25][26][29][34][36] 三、黑色产业链价格数据更新 * **钢材**：热轧板卷价格小幅下跌，3.0mm均价3320元/吨（周环比跌4元），4.75mm均价3264元/吨（周环比跌4元） [2][12] * **原料**： * 铁矿：国产铁精粉价格指数上涨，如唐山66%精粉指数为955元/吨，周环比涨1.06% [4][13] * 双焦：港口冶金焦现货价格指数震荡，准一级冶金焦贸易出库价1470元/吨（周环比持平），工厂平仓价1470元/吨（周环比下调50元/吨） [3][13] * 报告通过图表13至图表27详细列出了螺纹钢、线材、热卷、冷卷、普中板、铁矿、焦炭、焦煤、废钢等品种的价格及期现价格数据，以及海运价格指数 [10][38][40][41][44][45][48][49][50][51][52][54][59][66][67] 四、黑色产业链供需数据更新 * **钢铁**：热轧板卷社会库存为381.61万吨，周环比增加24.24万吨，月环比增加101.16万吨，年同比增加40.72万吨 [2][12] * **铁矿**：港口库存处于1.78亿吨高位，钢厂春季补库已完全结束 [4][13] * **双焦**： * 焦炭港口库存：日照港46万吨（周环比增1万吨），青岛港71.5万吨（周环比增1.5万吨） [3][13] * 焦煤供应：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为82.3%，环比增14.1%；原煤日产量182.9万吨，环比增31.3万吨；原煤库存552.9万吨，环比增15.7万吨；精煤日产量74.8万吨，环比增9.9万吨；精煤库存286.3万吨，环比增28.6万吨 [3][13] * **废钢**：报告通过图表42至图表45展示了典型场景废钢回收量、到货量、消耗/加工量及库存数据 [10][83][85][86][87][89][91] * 报告通过图表28至图表41系统更新了长短期流程粗钢产量、铁钢材产量、钢材总库存、铁矿发运与到港、双焦产量与库存等供需数据 [10][61][63][65][69][71][72][75][76][77][80][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2605合约减仓整理 热卷周度产量平稳，产能利用率维持79%附近，节后终端需求有所回升，但库存继续增加 两会召开在即，部分地区钢厂高炉有限产计划，霍尔木兹海峡封闭将影响钢材出口 技术上，HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱缩小 建议短线交易，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3219元/吨，持仓量1451887手，较上一交易日减少7712手 [2] - HC合约前20名净持仓57027手，较上一交易日减少6229手，HC5 - 10合约价差-19元/吨 [2] - HC上期所仓单日报433698吨，较上一交易日增加4410吨，HC2605 - RB2605合约价差145元/吨，较上一交易日减少7元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3250元/吨、3240元/吨、3310元/吨、3140元/吨，均与上一交易日持平 [2] - HC主力合约基差31元/吨，杭州热卷 - 螺纹钢价差10元/吨，均与上一交易日持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿755元/湿吨，较上一交易日增加5元；河北准一级冶金焦1540元/吨，与上一交易日持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨，与上一交易日持平；河北Q235方坯2910元/吨，与上一交易日持平 [2] - 45港铁矿石库存量17096.31万吨，较上周增加153.98万吨；样本焦化厂焦炭库存62.59万吨，较上周增加7.21万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量675.06万吨，较上周减少13.52万吨；河北钢坯库存量219.46万吨，较上周增加45.24万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率80.24%，较上周增加0.09%；247家钢厂高炉产能利用率87.48%，较上周增加1.05% [2] - 样本钢厂热卷产量309.61万吨，较上周减少0.20万吨；样本钢厂热卷产能利用率79.09%，较上周减少0.05% [2] - 样本钢厂热卷厂库94.78万吨，较上周增加1.40万吨；33城热卷社会库存357.37万吨，较上周增加16.90万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，较上月减少169万吨；钢材净出口量1078.00万吨，较上月增加130.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量244.99万辆，较上月减少84.61万辆；汽车销量234.65万辆，较上月减少92.58万辆 [2] - 空调2162.89万台，较上月增加660.29万台；家用电冰箱1001.15万台，较上月增加56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台，较上月减少3.80万台 [2] 行业消息 - 全国政协十四届四次会议新闻发布会于3月3日下午举行，会议将于3月4日下午3时开幕，3月11日上午闭幕，会期7天 [2] - 3月2日，宝武集团中南钢铁与中国平煤神马集团举行战略合作协议签约仪式，双方将推进优质资源向优质企业倾斜的战略部署 [2] - 伊朗革命卫队指挥官顾问表示，霍尔木兹海峡已关闭，伊朗将向任何试图通行的船只开火，并将攻击石油管道和输油线路 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三RB2605合约减仓反弹 关税扰动影响市场情绪 螺纹供应宽松 上海发布楼市“沪七条”调减住房限购政策 主流持仓空头减仓更大支撑期价反弹 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 绿柱转红柱 建议日内短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3076元/吨 环比+49；持仓量1988709手 环比-45800；前20名净持仓-16404手 环比+32887；上期所仓单日报33097吨 环比-1200 [2] - RB5 - 10合约价差-37元/吨 环比+8；HC2605 - RB2605合约价差160元/吨 环比-8 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3230元/吨 环比0；过磅3313元/吨 环比0；广州HRB400E 20MM理计3420元/吨 环比0；天津HRB400E 20MM理计3130元/吨 环比-10 [2] - RB主力合约基差154元/吨 环比-49；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差30元/吨 环比+20 [2] 上游情况 - 青岛港60.8%PB粉矿745元/湿吨 环比-6；天津港一级冶金焦1540元/吨 环比0；唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 环比0；河北Q235方坯2910元/吨 环比+30 [2] - 45港铁矿石库存量16942.33万吨 环比-194.64；样本焦化厂焦炭库存55.38万吨 环比+11.69；样本钢厂焦炭库存量688.58万吨 环比-9.49；唐山钢坯库存量174.22万吨 环比+18.13 [2] - 247家钢厂高炉开工率80.15% 环比+0.60；247家钢厂高炉产能用率86.43% 环比+0.72 [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量170.38万吨 环比+1.22；产能利用率37.35% 环比+0.27；厂库221.07万吨 环比+57.48；35城螺纹钢社会库存494.97万吨 环比+71.74 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率21.88% 环比-32.29；国内粗钢产量6818万吨 环比-169；中国钢筋月度产量1375万吨 环比+19；钢材净出口量1078万吨 环比+130 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比-0.44；固定资产投资完成额累计同比-3.80% 环比-1.20 [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-17.20% 环比-1.30；基础设施建设投资累计同比-2.20% 环比-1.10 [2] - 房屋施工面积累计值659890万平方米 环比-3824；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比-5313；商品房待售面积40236万平方米 环比-875 [2] 行业消息 - 2月25日上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》 自2月26日起施行 [2] - 美国联邦最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》所征大规模关税违法 特朗普政府准备援引其他法律条款对6类行业产品加征关税 [2] 重点关注 周四螺纹钢周度产量、厂内库存及社会库存 [2]

公司股价与交易情况 - 2024年2月5日，开滦股份股价下跌5.03%，报收6.23元/股 [1] - 当日成交额为1.77亿元，换手率为1.77% [1] - 公司总市值为98.92亿元 [1] 公司基本情况 - 开滦能源化工股份有限公司位于河北省唐山市，成立于2001年6月30日，于2004年6月2日上市 [1] - 公司主营业务涉及煤炭及伴生资源开采、原煤洗选加工、煤炭产品销售、炼焦及焦化产品生产销售、煤化工产品制造销售 [1] - 主营业务收入构成：冶金焦占48.61%，其他煤化工产品占27.06%，洗精煤占23.05%，己二酸占7.09%，纯苯占5.31%，聚甲醛占2.74%，甲醇占2.13%，其他洗煤占1.96%，其他业务占0.50% [1] 主要流通股东动态 - 华泰柏瑞上证红利ETF（510880）为开滦股份十大流通股东之一 [2] - 该基金在2023年第三季度增持了298.24万股开滦股份股票 [2] - 截至第三季度末，该基金持有开滦股份5330.38万股，占流通股比例为3.36% [2] - 以2024年2月5日股价下跌计算，该基金当日在该股票上的浮亏约为1759.02万元 [2] 相关基金信息 - 华泰柏瑞上证红利ETF（510880）成立于2006年11月17日，最新规模为192.65亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为3.46%，同类排名3287/5566；近一年收益率为6.05%，同类排名4109/4285；成立以来收益率为274.06% [2] - 该基金的基金经理为柳军和李茜 [2] - 柳军累计任职时间16年251天，现任基金资产总规模5509.28亿元，任职期间最佳基金回报225.42%，最差基金回报-45.64% [2] - 李茜累计任职时间6年95天，现任基金资产总规模526.72亿元，任职期间最佳基金回报112.26%，最差基金回报-18.35% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2605合约反弹承压 宏观上增值税进项税额抵扣等事项延续现行制度和做法 供需上热卷周度产量上调 产能利用率78.99% 产量309.21万吨 终端需求提升 库存继续去化 整体上热卷下游需求韧性较强 但炉料走弱叠加美元指数强势反弹对钢价构成压力 技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行 绿柱平稳 建议短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3265元/吨 环比上涨4；持仓量1477230手 环比减少21563手 [2] - HC合约前20名净持仓-15885手 环比增加15291手；HC5 - 10合约价差-21元/吨 环比减少6元/吨 [2] - HC上期所仓单日报204847吨 环比持平；HC2605 - RB2605合约价差166元/吨 环比增加3元/吨 [2] 现货市场 - 杭州、广州4.75热轧板卷价格分别为3300元/吨、3270元/吨 环比分别上涨10元/吨、10元/吨；武汉4.75热轧板卷价格3300元/吨 环比下降10元/吨；天津4.75热轧板卷价格3160元/吨 环比持平 [2] - HC主力合约基差35元/吨 环比增加6元/吨；杭州热卷 - 螺纹钢价差40元/吨 环比增加20元/吨 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿价格793元/湿吨 环比上涨6元/吨；河北准一级冶金焦价格1490元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢价格2170元/吨 环比持平；河北Q235方坯价格2920元/吨 环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量17018.52万吨 环比增加255.67万吨；样本焦化厂焦炭库存44.14万吨 环比增加2.20万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量678.40万吨 环比增加16.41万吨；河北钢坯库存量158.75万吨 环比增加2.55万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率79.02% 环比增加0.36%；247家钢厂高炉产能利用率85.45% 环比下降0.08% [2] - 样本钢厂热卷产量309.21万吨 环比增加3.80万吨；样本钢厂热卷产能利用率78.99% 环比增加0.97% [2] - 样本钢厂热卷厂库77.25万吨 环比增加0.61万吨；33城热卷社会库存278.33万吨 环比减少2.81万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨 环比下降169万吨；钢材净出口量1078.00万吨 环比增加130.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量329.60万辆 环比下降23.56万辆；汽车销量327.22万辆 环比下降15.68万辆 [2] - 空调产量2162.89万台 环比增加660.29万台；家用电冰箱产量1001.15万台 环比增加56.95万台 [2] - 家用洗衣机产量1197.50万台 环比下降3.80万台 [2] 行业消息 - 2026年1月中国贸易救济信息网陆续公布15起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决 涉案品种包括碳钢镀锌丝网、冷轧钢板、热轧板卷等 [2] - 商务部等9部门印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》 提出鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量等 [2]

行业核心观点 - 行业基本面呈现原料补库与生产前端特征，但价差收缩导致吨钢亏损，钢企盈利率下滑至39.4% [1][2] - 出口政策导致外价走高与内价承压趋势持续，国内钢铁环节价差环比收缩2.9元，目前吨钢亏损37.9元 [1][2] - 本周中信钢铁指数下跌2.0%，跑输大盘1.6%，主要受资源股标的回调影响，普钢股表现相对稳定 [1][2] 钢铁市场概况 - 钢厂铁矿进口库存增加，但钢材库存处于低位，表明处于冬储补库的原料备货及前端生产阶段 [2] - 存在因弱价差及节后开工弱预期导致钢厂补库意愿薄弱的可能性 [2] - 热轧板卷价格小幅下跌，3.0mm均价为3355元/吨，较上周下跌1元/吨，4.75mm均价为3301元/吨，与上周持平 [3] - 中厚板市场价格震荡偏弱，多数城市小幅下跌，本地市场普中板14-20mm报价3230-3340元/吨 [3] - 热轧板卷社会库存持续下降，监测的33个城市库存为278.33万吨，周环比减少2.82万吨，年同比减少15.49万吨 [3] - 监测的55个城市热轧板卷社会库存为375.27万吨，周环比减少5.87万吨，年同比减少34.75万吨，全国重点城市合计库存537.59万吨 [3] 双焦市场分析 - 主要港口冶金焦现货价格指数震荡上行，工厂平仓价格一级冶金焦为1520元/吨，二级为1620元/吨，较上周上涨50元/吨 [4] - 贸易出库价格一级冶金焦1470元/吨，二级1570元/吨，与上周持平 [4] - 全国16个港口进口焦煤库存为547.99万吨，环比减少15.00万吨，其中华北3港库存268.89万吨环比持平，东北2港减少8.00万吨至67.90万吨 [4] - 全国18个港口焦炭库存为263.07万吨，环比减少6.19万吨，其中北方5港库存100.50万吨减少9.00万吨 [4] - 由于首轮提涨落地滞后，市场对后市继续提涨预期偏低，节前市场或以平稳运行为主，节后价格需视煤矿复产速度及成本利润而定 [4] 铁矿石市场分析 - 国产铁精粉价格指数涨跌互现，唐山66%精粉指数978元/吨，环比上涨0.72%，霍邱65%精粉指数973元/吨，环比下降1.82% [5] - 全国186家矿山企业日均精粉产量46.95万吨，环比增加0.28万吨，年同比增加0.33万吨，矿山精粉库存88.90万吨，环比增加1.40万吨 [5] - 供应端，下期全球铁矿石发运量及到港量预计环比继续回落 [5] - 需求端，下周全国铁水产量预计环比小幅减少 [5] - 库存端，47港港口铁矿石库存环比延续累库趋势 [5] - 综合判断，下周铁矿石价格或继续高位震荡 [5]