俄罗斯央行出售黄金储备 - 俄罗斯央行已开始出售国家储备的实物黄金以弥补国家预算所需资金[1][3] - 俄罗斯坐拥超过2300吨黄金储备，全球排名第五[3] - 西方制裁已冻结俄罗斯3000亿欧元外汇储备，几乎占其总外汇储备的一半[3] 财政与军事支出压力 - 2025年俄罗斯财政赤字飙升至3.7万亿卢布，是去年同期的数倍[3] - 2025年全年军事支出预计高达15.5万亿卢布，平均每天消耗453亿卢布，相当于每分钟3150万卢布[5] - 国家财富基金的黄金持有量从战前405.7吨锐减至173.1吨，流动性资产规模腰斩至516亿美元[7] 地方财政与补贴困境 - 雅库特共和国宣布预算资金耗尽，停发新兵地区奖金[5] - 至少9个联邦区将征兵奖金从200-360万卢布削减至40-100万卢布，缩水75%以上[5] - 萨马拉州奖金从360万卢布暴跌至40万卢布，前线士兵反映数月未收到补贴[5] 黄金行业与市场影响 - 俄罗斯每年开采300多吨黄金，但西方制裁使其金条无法进入国际市场，英国伦敦金银市场协会已拉黑俄罗斯黄金[7] - 为刺激内需，俄罗斯取消黄金增值税，2025年民众购买量预计达62.2吨[9] - 按当前金价计算，即使出售全部黄金储备也支撑不了半年的战争开支[9] 宏观经济与金融体系恶化 - 卢布汇率崩盘，通胀率飙升至8%，央行基准利率拉高至16.5%[9] - 财政体系陷入恶性循环：印钞补赤字导致卢布贬值，进而加剧通胀并增加军费需求，迫使继续印钞[9] - 出售战略黄金储备被视为国家正在典当未来的标志[9][11]

文章核心观点 - 克里姆林宫预计印度对俄罗斯石油的进口下降将是短暂且微小的，俄罗斯计划利用先进技术规避西方制裁以维持并增加对印度的石油供应 [1] - 俄罗斯总统普京访问印度旨在恢复两国防务和能源关系，支付方式将是领导人会谈的关键议题之一 [1] 印度炼油商采购动态 - 芒格洛尔炼油和石化有限公司、印度斯坦石油公司和HPCL-Mittal Energy Ltd已停止购买俄罗斯石油 [2] - 印度石油公司向非受制裁实体订购俄罗斯石油，巴拉特石油公司进口俄罗斯石油的谈判处于后期阶段 [2] - Nayara Energy目前专门加工俄罗斯石油，俄罗斯希望印度继续支持该公司以促进其本地销售和产能利用率 [2] - 信实工业装载了截至10月22日“预先承诺”的俄罗斯石油货物，并将于11月20日之后抵达的货物在其国内供应的炼油厂进行加工 [2] 俄罗斯石油贸易现状与策略 - 俄罗斯是印度最大的石油供应国，印度是世界第三大石油进口国和消费国 [1] - 俄罗斯正努力为石油买家建立“必要的环境”，并拥有在制裁制度下运作的深厚经验及技术，且技术将不断精进 [1] - 俄罗斯主张其与印度之间的贸易应免受第三方国家压力 [1]

俄罗斯抛售黄金储备的原因与背景 - 俄罗斯作为全球第五大黄金储备国，持有2300多吨黄金，此次抛售属于被迫行为，旨在应对巨大的预算赤字压力[6] - 俄乌冲突消耗巨大，战争开支和民生投入无法被传统能源出口收益覆盖，西方制裁导致外汇储备通道被卡死[10][12] - 军工体系资金链断裂，军工厂因政府拖欠订单款项而被迫裁员，且武器出口创收路径基本被阻断[12][14] 黄金抛售的具体操作与市场影响 - 受西方制裁影响，俄罗斯黄金无法进入国际主流交易所，只能作为“非标品”以每盎司比市场价低50美元的折扣出售[7] - 主要买家为阿联酋和土耳其等国，它们积极承接俄罗斯的折价资产[7] - 抛售行为拉低了全球金价，导致高位囤积黄金的印度出现账面亏损，印度上月为购买黄金导致贸易逆差飙升至417亿美元[9] 对俄罗斯经济与战略的长期影响 - 出售黄金被视为权宜之计，无法解决根本经济问题，黄金储备的消耗将导致俄罗斯对东方市场的依赖度进一步加深[19][21] - 俄罗斯采取“向东看”战略，重点与中国、蒙古洽谈能源出口合作，将东方市场视为未来经济的救命稻草[17][19] - 长期困境预计将持续，制裁效果显现和经济失衡问题难以在短时间内解决[16][21] 国际博弈与地缘政治动态 - 国际上有和平试探，例如特朗普向泽连斯基提出“和平28条”，但被视为政治姿态而非实质性举措[19][21] - 俄罗斯当前要务是稳住经济、保障军工供应，以在战场上获得谈判筹码[21]

俄罗斯对华天然气出口价格 - 俄罗斯对华天然气出口价格大幅折扣，售价几乎降至成本线以下，相当于打了六折 [1] - 一艘常规天然气运输船对华售价为2800万至3200万美元，与国际常规价格4400万美元相比便宜了40% [3] - 以中国目前的进口数量计算，每月因折扣价格可节省14亿美元 [3] 俄罗斯亏本销售的原因 - 因西方制裁，原本采购俄罗斯天然气的国家停止合作，导致俄罗斯买家锐减，仅剩中国等极少数买家 [5][10] - 天然气等大型工业设备需7x24小时不间断运行，突然关停会导致设备永久性损伤，恢复生产需数周甚至数月，经济损失巨大 [6] - 持续开采虽亏本但可控，停止开采则亏损无法控制，因此俄罗斯宁可烧掉或亏本销售也必须维持出口 [8] 中国进口天然气的背景与战略考量 - 中国主要天然气进口渠道为澳大利亚和卡塔尔，俄罗斯并非最大供应方 [10] - 承接俄罗斯天然气意味着需承担巨大的潜在国际商业和政治风险 [12] - 通过打折液化天然气合作，有助于巩固互信，为关键的"西伯利亚力量2号"管道项目最终落地营造良好背景 [12] 中俄能源合作前景 - 短期来看，只要西方制裁不解除，俄罗斯以折扣价向中国出口天然气的模式很可能将持续 [14] - 中长期合作重心将转向"西伯利亚力量2号"管道项目，预计在2030年前后投产 [14] - 关键管道项目投产后，将把中俄能源合作推向新高度，形成更紧密的相互依存关系 [14]

油价走势 - 油价在周二下跌[1] 供应担忧缓解 - 供应担忧缓解因俄罗斯一个出口枢纽的装载作业恢复该作业曾因乌克兰无人机和导弹袭击而短暂中断[1] 市场评估因素 - 交易员持续评估西方制裁对俄罗斯石油流量的影响[1]

制裁事件与市场反应 - 美国总统宣布对卢克石油及俄罗斯国家石油公司实施制裁，英国已采取类似措施 [1] - 制裁消息导致全球油价随即上涨 [1] - 根据美国财政部许可，两家公司可继续完成现有业务直至11月21日 [1] 公司业务与财务概况 - 卢克石油是俄罗斯第二大石油生产商，产量约占全球石油总产量的2% [1] - 公司业务遍及巴尔干地区、中东、非洲、中亚、多个欧盟国家及美国 [1] - 截至2024年底，公司在20个国家运营约2500座加油站，日均出口原油73万桶、石油产品约30万桶 [1] - 公司2024年净利润达100亿美元 [1] 公司应对措施 - 卢克石油已开始评估潜在买家报价，进行资产剥离 [2] - 资产剥离将依据"业务收尾许可"推进，公司表示必要时可能申请延长该许可 [2] - 此举旨在确保其国际资产运营不受中断 [2] 地缘政治背景 - 特朗普政府称制裁原因是莫斯科"未履行"乌克兰和平进程相关承诺 [2] - 俄罗斯方面表示正寻求持久解决方案以结束冲突 [2] - 俄罗斯总统普京将美国举措描述为"不友好行为"，但强调不会对俄罗斯经济造成重大影响 [4]

俄美外交互动 - 俄罗斯总统特别代表德米特里耶夫向美方赠送印有俄罗斯总统普京形象及其语录的巧克力作为礼物 [1] - 德米特里耶夫确认已抵达美国继续俄美对话 此访由美方邀请 [4] - 德米特里耶夫表示将与美方讨论如何继续开展双边对话 使美方尊重俄方利益和普京总统的相关立场 [4] 礼物细节与象征意义 - 较小的一盒巧克力印有普京头像及俄语文字“我们不会抛弃我们的民众” 此为俄罗斯的一句名言 在俄乌冲突后被广泛使用 [3] - 较大的盒子上印有俄语文字“试图用强势态度与俄罗斯对话是徒劳的” [3] - 德米特里耶夫在社交媒体发布巧克力照片并配文“巧克力作为俄美对话的礼物 纽约” [1] 对国际局势与经济的影响 - 德米特里耶夫称欧洲国家利用各类手段破坏俄罗斯与美国、普京与特朗普间的直接对话 [4] - 德米特里耶夫表示西方的制裁和不友好措施不会影响俄罗斯经济 但会导致美国汽车燃料价格的上涨 [4] - 德米特里耶夫强调此访对全世界至关重要 必须在充分理解俄罗斯立场并尊重其国家利益的情况下继续进行 [4]

地缘政治动态 - 俄罗斯表示将根据本国利益对西方新制裁作出回应 [1]

俄罗斯燃油供应危机 - 俄罗斯国内市场面临严重的汽油和燃料油短缺，供应缺口持续扩大，已启动紧急预案计划从中国进口汽油并对进口汽油实施临时免税政策 [1] - 截至9月底，俄罗斯炼油产能的瘫痪比例已飙升至40%，日均损失成品油加工能力达33.8万吨，创下历史新高 [3] - 9月份俄罗斯汽油产量直接减少了100万吨，国内市场缺口占消费量的20% [3] 炼油产能受损原因 - 自2025年8月以来，乌克兰无人机已对俄罗斯38座炼油厂中的21座发起攻击，9月份有4家大型炼油厂被迫停产，10月前五天又有4座年产能超1700万吨的炼油设施遭袭 [3] - 乌克兰无人机的打击专攻炼油厂核心设备蒸馏塔，该设备一旦损毁便导致全厂停产，且在西方制裁下关键维修零部件断供，修复周期长达数月甚至数年 [5] - 俄罗斯石油公司等企业几乎无计可施，只能挪用小型炼油厂设备维持大厂运转 [5] 市场影响与应对措施 - 俄罗斯已有20多个地区出现燃油短缺，油价较年初上涨45%，克里米亚地区实施每人每次19升的限购政策，莫斯科周边加油站频繁断供 [3][7] - 俄罗斯副总理诺瓦克提议取消从中国进口汽油的5%关税及13%增值税，预计每月可新增35万吨汽油供应，并计划通过中欧班列开辟运输专线 [5] - 中国作为全球最大的炼油蒸馏塔制造出口国，2022年相关设备出口量达38万台，较2018年增长超3倍，其技术与产能足以支撑俄罗斯炼油厂的修复需求 [5] 行业挑战与前景 - 进口汽油仅是权宜之计，海运20天的运输周期与内陆转运成本削弱了免税政策的实际效益 [7] - 乌克兰已明确将扩大无人机产能以持续打击能源设施，而西方对俄罗斯的设备禁运形成长期制约 [7] - 随着冬季来临，燃料油紧张局势预计将持续严重，这不仅影响俄罗斯国内民生，更导致前线俄军面临加油难问题 [7]

财政与预算压力 - 2025年国防预算达到1500亿美元，占GDP的6.3%，较战前水平几乎翻倍，并直接消耗全国约40%的财政收入 [3] - 上半年联邦财政赤字达到1820亿美元，占GDP比重为6.8%，创下2008年以来最高纪录 [3] - 财政部测算，平均每位国民需承担1070美元的“战争税” [3] 财政收入与资金来源 - 国家财富基金在2024年被动用720亿美元，至三季度末仅剩850亿美元，较战前1900亿美元的规模大幅缩水近一半 [3] - 西方多轮制裁冻结了3000亿美元海外资产，国际结算通道受阻，发债困难 [3] - 央行被迫采取宽松货币政策，2024年广义货币增速达19%，加剧通胀压力 [3] 能源行业状况 - 能源出口收入从2021年的1600亿美元下滑至2024年的1136亿美元，2024年前8个月进一步下降8% [6] - 原油出口结构剧变，对中国出口占比40%（1.1亿吨），对印度占38%，对欧盟仅剩6% [6] - 国际油价在70-75美元/桶区间，较2022年高位下降约两成，且俄罗斯原油相对布伦特基准价格存在5-8美元/桶的贴水 [6] 能源行业成本与生产挑战 - 因技术封锁，西伯利亚老油田日产量从50万桶下降至42万桶，能源部内部预估到2027年总产量将再下降12% [6] - 50艘破冰船的年维护费用增加45亿美元，“力量之西伯利亚”二期项目投资达190亿美元，加重成本负担 [6]